CVG พลิกกลับมามีกำไร, ปรับเพิ่มกรอบรายได้ปี 2026

CVG (CVGI) กลับมามีกำไรรายไตรมาสเป็นบวกเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2024 เนื่องจากอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้นในทั้งสามกลุ่มธุรกิจช่วยหนุนให้รายได้ไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น 36.5% นอกเหนือจากนี้ บริษัทยังได้ปรับเพิ่มกรอบประมาณการรายได้ปี 2026 ขึ้น แต่ได้แคบกรอบแนวโน้ม EBITDA ปรับปรุงลงโดยปรับลดเพดานบนลง

รายได้สำหรับระยะเวลาสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 208.1 ล้านดอลลาร์ จาก 152.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 7.7 ล้านดอลลาร์ หรือ 3.7% ของรายได้ เมื่อเทียบกับขาดทุนจากการดำเนินงาน 1.1 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรติดลบ 0.7% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP แตะระดับ 5.6 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 0.14 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด พลิกฟื้นจากขาดทุน 6.8 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.20 ดอลลาร์ต่อหุ้น ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงอยู่ที่ 0.03 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากขาดทุนปรับปรุง 0.14 ดอลลาร์ ทั้งนี้ CVG ระบุว่าการกลับมามีกำไรเป็นบวกเป็นผลมาจากอัตรากำไรที่เพิ่มขึ้นตามปริมาณการผลิต (operating leverage) และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง

EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นสู่ 8.5 ล้านดอลลาร์ จาก 4.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงขยายตัวสู่ 4.1% จาก 3.0% ส่วนกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้นสู่ 5.6 ล้านดอลลาร์ จาก 1.6 ล้านดอลลาร์

อัตรากำไรปรับตัวดีขึ้นตามปริมาณการผลิตที่สูงขึ้น

อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงขยายตัวสู่ 13.8% เพิ่มขึ้น 170 basis points เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 90 basis points เมื่อเทียบรายไตรมาส บริษัทระบุถึงผลผลิตที่เพิ่มขึ้น การปรับปรุงห่วงโซ่อุปทานให้มีประสิทธิภาพสูงสุด และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น ตลอดจนการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่ม การกำหนดราคา และประโยชน์จากประสิทธิภาพของโรงงานและการปรับเปลี่ยนโครงสร้างสาขา

การปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวถูกชดเชยบางส่วนด้วยค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และการทั่วไปที่สูงขึ้น โดยค่าใช้จ่าย SG&A ในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้นสู่ 23.5 ล้านดอลลาร์ จาก 17.1 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงค่าตอบแทนจูงใจอิงหุ้นและอิงผลการดำเนินงานที่สูงขึ้น รวมถึงค่าธรรมเนียมที่ปรึกษา โดย SG&A คิดเป็น 11.3% ของรายได้ เมื่อเทียบกับ 11.2% ในปีก่อนหน้า

สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 รายได้อยู่ที่ 574.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 494.2 ล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP รวมอยู่ที่ 23.9 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 1.1 ล้านดอลลาร์ในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2025

ทั้งสามกลุ่มธุรกิจรายงานการเติบโต

รายได้จากกลุ่มธุรกิจเบาะนั่งทั่วโลก (Global Seating) เพิ่มขึ้น 23% สู่ 84.7 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากอุปสงค์ของลูกค้าที่แข็งแกร่งขึ้นในอเมริกาเหนือและเอเชียแปซิฟิก กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้นสู่ 4.6 ล้านดอลลาร์ จาก 2.9 ล้านดอลลาร์ CVG กล่าวว่ามาตรการด้านต้นทุนและประสิทธิภาพการดำเนินงาน การเติบโตของตลาดหลังการขาย และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีช่วยสนับสนุนผลการดำเนินงาน ขณะที่กลุ่มธุรกิจนี้ยังคงได้รับประโยชน์จากการควบรวมสาขาในสหรัฐฯ สหราชอาณาจักร และจีน

รายได้จากกลุ่มระบบไฟฟ้าทั่วโลก (Global Electrical Systems) เพิ่มขึ้น 30% สู่ 64.4 ล้านดอลลาร์ บริษัทระบุว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวเป็นผลมาจากอุปสงค์ของลูกค้าที่ปรับตัวดีขึ้น การเร่งกำลังการผลิตของโครงการที่ได้รับอนุมัติก่อนหน้านี้ในยุโรป ตะวันออกกลาง แอฟริกา และอเมริกาเหนือ รวมถึง Zoox ตลอดจนอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้นในตลาดหลัก เช่น การก่อสร้าง ส่วนกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้นสู่ 3.7 ล้านดอลลาร์ จาก 1.4 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากปริมาณการผลิตที่สูงขึ้นช่วยปรับปรุงการใช้กำลังการผลิตและส่วนผสมผลิตภัณฑ์

กลุ่มระบบชิ้นส่วนตกแต่งและส่วนประกอบ (Trim Systems and Components) บันทึกยอดขายเพิ่มขึ้นแข็งแกร่งที่สุด โดยรายได้พุ่งขึ้น 72% สู่ 58.9 ล้านดอลลาร์ จากอุปสงค์ในอเมริกาเหนือที่สูงขึ้นและการเปลี่ยนแปลงของส่วนผสมผลิตภัณฑ์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแตะที่ 2.7 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับขาดทุน 0.3 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า สะท้อนถึงอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น ประสิทธิภาพการดำเนินงาน และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น

แนวโน้มรายได้ปรับเพิ่มขึ้น ขณะที่กรอบ EBITDA แคบลง

ขณะนี้ CVG คาดการณ์รายได้ปี 2026 อยู่ที่ 755 ล้านดอลลาร์ ถึง 775 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับกรอบเดิมที่ 725 ล้านดอลลาร์ ถึง 755 ล้านดอลลาร์ โดยค่ากลางเพิ่มขึ้นสู่ 765 ล้านดอลลาร์ จาก 740 ล้านดอลลาร์

บริษัทได้ปรับแคบประมาณการ EBITDA ปรับปรุงลงมาอยู่ที่ 26 ล้านดอลลาร์ ถึง 29 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 26 ล้านดอลลาร์ ถึง 31 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้ค่ากลางลดลงสู่ 27.5 ล้านดอลลาร์ จาก 28.5 ล้านดอลลาร์ โดยฝ่ายบริหารยังคงคาดว่ากระแสเงินสดอิสระตลอดทั้งปีจะเป็นบวก และวางแผนที่จะรักษาค่าใช้จ่ายลงทุนให้อยู่ใกล้ระดับต่ำสุดของกรอบ 2% ถึง 3% ของรายได้

ประมาณการดังกล่าวอิงตามข้อสมมติฐานที่ว่าการผลิตรถบรรทุก Class 8 ในอเมริกาเหนือจะอยู่ที่ 272,000 คันในปี 2026 ซึ่งสูงกว่าปี 2025 ประมาณ 8% โดยการเร่งกำลังการผลิตจะเน้นไปที่ครึ่งปีหลัง นอกจากนี้ CVG คาดว่าตลาดผู้ใช้ปลายทางอุปกรณ์ก่อสร้างจะเติบโตในอัตราเลขเดียวระดับสูง โดยการเร่งขยายธุรกิจใหม่ รวมถึงการขยายขนาดของ Zoox และอุปสงค์ด้านการก่อสร้าง คาดว่าจะช่วยสนับสนุนรายได้

กระแสเงินสดอิสระในไตรมาสที่สามอยู่ที่ 0.6 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับติดลบ 3.4 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนกระแสเงินสดอิสระช่วงเก้าเดือนอยู่ที่ 10.9 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 25 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ เกณฑ์วัดของ CVG รวมรายรับจากการขายที่ดิน อาคาร และอุปกรณ์ ซึ่งมีมูลค่ารวม 20 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน

หนี้สุทธิลดลง 16.8 ล้านดอลลาร์ จากสิ้นปี 2025 ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรลดลงสู่ 2.7 เท่า จาก 4.1 เท่า การดำเนินการเพื่อลดภาระหนี้สินประกอบด้วยรายรับจากการขายแล้วเช่ากลับจำนวน 20 ล้านดอลลาร์ รายรับจากการออกหุ้นในราคาตลาด และการชำระคืนเงินกู้ระยะยาวมากกว่า 30 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทตั้งเป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรในระยะยาวไว้ที่ประมาณ 2 เท่า

นอกจากนี้ เดวิด รัปเพล (David Ruppel) มีกำหนดเข้ารับตำแหน่งประธานและประธานเจ้าหน้าที่บริหาร พร้อมทั้งเข้าร่วมเป็นคณะกรรมการของ CVG โดยมีผลตั้งแต่วันที่ 9 พฤศจิกายน 2026 ทั้งนี้ บริษัทระบุว่ารัปเพลมีประสบการณ์ด้านการปฏิบัติการและการบริหารทั่วไปมากกว่า 25 ปีในตลาดผู้ใช้ปลายทางสำคัญหลายแห่งของ CVG

แนวโน้มของ CVG ยังคงขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงในตลาดยานยนต์เพื่อการพาณิชย์และยานยนต์ไฟฟ้า การผลิตรถบรรทุก Class 8 และรถบรรทุกขนาดกลาง อุปสงค์อุปกรณ์ก่อสร้างและอุปกรณ์การเกษตร สภาวะห่วงโซ่อุปทาน อัตราเงินเฟ้อ การมีอยู่ของแรงงาน ภาษีศุลกากร และการแข่งขัน นอกจากนี้ คาดการณ์ดังกล่าวยังขึ้นอยู่กับกรอบเวลาของการเริ่มผลิตโครงการใหม่และความสามารถของบริษัทในการสร้างเงินสด ขณะที่จัดหาเงินทุนสำหรับทุนหมุนเวียนเพื่อการเติบโต