คาบ็อตกำหนดแนวโน้ม EPS ปีงบประมาณ 2027 ขณะที่ EBIT ธุรกิจเคมีภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้น

คาบอต คอร์ปอเรชัน (NYSE: CBT) คาดการณ์กำไรปรับปรุงต่อหุ้นปีงบประมาณ 2570 อยู่ที่ 6.15 ถึง 6.75 ดอลลาร์ หลังจากธุรกิจหลัก 2 กลุ่มดำเนินไปในทิศทางตรงกันข้ามในไตรมาสที่ 4 ของปีงบประมาณ 2569 โดยกลุ่ม Performance Chemicals บันทึกกำไรก่อนดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) เพิ่มขึ้น 43% หนุนโดยวัสดุแบตเตอรี่และคาร์บอนชนิดพิเศษ ขณะที่อัตรากำไรต่อตันที่ลดลงกดดันกลุ่ม Reinforcement Materials

สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2569 คาบอตรายงานกำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงอยู่ที่ 1.61 ดอลลาร์ เทียบกับ 1.70 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วน EPS เจือจางตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 1.25 ดอลลาร์ จาก 0.79 ดอลลาร์ ด้าน EBITDA ปรับปรุงอยู่ที่ 181 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 188 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า

กำไรต่อหุ้นปรับปรุงตลอดทั้งปีอยู่ที่ 6.42 ดอลลาร์ เทียบกับ 7.25 ดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2568 ขณะที่ EPS เจือจางตามมาตรฐาน GAAP ลดลงสู่ 4.02 ดอลลาร์ จาก 6.02 ดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงปีงบประมาณ 2569 มีจำนวนรวม 735 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 804 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

กลุ่ม Performance Chemicals ช่วยลดแรงกดดันในผลิตภัณฑ์เสริมความแข็งแรง

กลุ่ม Performance Chemicals สร้าง EBIT ในไตรมาสที่ 4 ได้ 60 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 42 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วน EBITDA ของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น 30% สู่ระดับ 83 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไร EBITDA ขยายตัวเป็น 24% จาก 21% ขณะที่ยอดขายประจำไตรมาสเพิ่มขึ้นเป็น 340 ล้านดอลลาร์ จาก 308 ล้านดอลลาร์

คาบอตระบุว่าผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นมาจากปริมาณการขายที่สูงขึ้นในกลุ่มวัสดุแบตเตอรี่และคาร์บอนชนิดพิเศษ ร่วมกับสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่เอื้ออำนวยมากขึ้นและต้นทุนที่ลดลง ทั้งนี้ EBIT ตลอดทั้งปีของกลุ่ม Performance Chemicals แตะระดับ 235 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 194 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2568 โดยยอดขายเพิ่มขึ้นเป็น 1.32 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.25 พันล้านดอลลาร์

ธุรกิจวัสดุแบตเตอรี่สร้าง EBITDA ได้ 43 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2569 พร้อมอัตรากำไร EBITDA ที่ 26% ซึ่งสูงกว่าที่บริษัทคาดการณ์ไว้ นอกจากนี้ คาบอตยังได้ลงนามในข้อตกลงอุปทานแบบหลายปีกับ PowerCo SE ผู้ผลิตแบตเตอรี่ในยุโรป และได้รับทุนสนับสนุนจำนวน 50 ล้านดอลลาร์จากกระทรวงพลังงานสหรัฐฯ เพื่อสนับสนุนการลงทุนตามเป้าหมายในการขยายกำลังการผลิตสารเติมแต่งนำไฟฟ้าภายในประเทศ

บริษัทเปิดเผยว่าอยู่ระหว่างดำเนินการลงทุนเพื่อรองรับการเติบโตอย่างต่อเนื่องของวัสดุแบตเตอรี่ การนำเสนอของบริษัทอ้างอิงบทคาดการณ์อุตสาหกรรมที่ระบุว่าความต้องการแบตเตอรี่จะขยายตัว 15% จนถึงปี 2573 หนุนโดยรถยนต์ไฟฟ้าและระบบกักเก็บพลังงานด้วยแบตเตอรี่ นอกจากนี้ คาบอตยังเห็นโอกาสการเติบโตในการประยุกต์ใช้สารนำไฟฟ้าและอิเล็กทรอนิกส์ที่เชื่อมโยงกับการยกระดับโครงข่ายไฟฟ้าให้ทันสมัย โครงสร้างพื้นฐานทางพลังงาน และอุปสงค์ด้านอิเล็กทรอนิกส์

ในทางกลับกัน กลุ่ม Reinforcement Materials รายงาน EBIT ในไตรมาสที่ 4 อยู่ที่ 87 ล้านดอลลาร์ ลดลง 27% จาก 119 ล้านดอลลาร์ ส่วน EBITDA ของกลุ่มธุรกิจลดลง 19% สู่ระดับ 111 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไร EBITDA แคบลงเหลือ 18% จาก 24% ทว่ายอดขายเพิ่มขึ้นเป็น 634 ล้านดอลลาร์ จาก 563 ล้านดอลลาร์

ปริมาณการขายเพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบรายปี โดยเพิ่มขึ้นในเอเชียและภูมิภาคอเมริกา อย่างไรก็ตาม การเพิ่มขึ้นดังกล่าวชดเชยกำไรขั้นต้นต่อตันที่ลดลงอันเป็นผลมาจากข้อตกลงกับลูกค้าในปีปฏิทิน 2569 และสัดส่วนผลิตภัณฑ์ตามภูมิภาคที่ไม่เอื้ออำนวยได้เพียงบางส่วนเท่านั้น ทั้งนี้ EBIT ตลอดทั้งปีของกลุ่ม Reinforcement Materials อยู่ที่ 379 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 508 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2568 ขณะที่ยอดขายลดลงสู่ระดับ 2.30 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.34 พันล้านดอลลาร์

คาบอตได้เสร็จสิ้นการเข้าซื้อโรงงานผลิตคาร์บอนเสริมความแข็งแรงในเม็กซิโกในระหว่างปีงบประมาณ 2569 โดยโรงงานแห่งนี้ดำเนินงานภายใต้ข้อตกลงอุปทานระยะยาวกับบริดจ์สโตน ซึ่งบริษัทระบุว่าการรวมกิจการดำเนินไปตามแผนที่วางไว้และยังคงอยู่ในเส้นทางที่จะบรรลุเป้าหมายทางการเงิน

กระแสเงินสดหนุนการลงทุนและการจ่ายผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาสที่ 4 อยู่ที่ 143 ล้านดอลลาร์ และอยู่ที่ 421 ล้านดอลลาร์สำหรับตลอดทั้งปี กระแสเงินสดอิสระในไตรมาสที่ 4 ซึ่งเป็นมาตรวัดนอกมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 88 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดอิสระส่วนดุลยพินิจอยู่ที่ 117 ล้านดอลลาร์ ส่วนตัวเลขตลอดทั้งปีที่สอดคล้องกันอยู่ที่ 214 ล้านดอลลาร์ และ 342 ล้านดอลลาร์

คาบอตได้ส่งคืนเงินทุนจำนวน 243 ล้านดอลลาร์แก่ผู้ถือหุ้นในระหว่างปีงบประมาณ 2569 ประกอบด้วยเงินปันผล 97 ล้านดอลลาร์ และการซื้อหุ้นคืน 146 ล้านดอลลาร์ บริษัทสิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 254 ล้านดอลลาร์ มีหนี้สิน 1.3 พันล้านดอลลาร์ และมีสภาพคล่อง 1.5 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ หนี้สินสุทธิต่อ EBITDA อยู่ที่ 1.4 เท่า หลังจากบริษัทได้ขยายวงเงินสินเชื่อองค์กรเป็น 1.3 พันล้านดอลลาร์ และเสร็จสิ้นการเสนอขายหุ้นกู้มูลค่า 350 ล้านดอลลาร์

แนวโน้มปีงบประมาณ 2570

นอกเหนือจากการคาดการณ์ EPS ปรับปรุงที่ 6.15 ถึง 6.75 ดอลลาร์แล้ว คาบอตยังคาดว่าอัตราภาษีจากการดำเนินงานจะอยู่ที่ 28% ถึง 30% รายจ่ายลงทุนอยู่ที่ 200 ล้านดอลลาร์ ถึง 230 ล้านดอลลาร์ และการซื้อหุ้นคืนอยู่ที่ประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ ถึง 250 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2570 ทั้งนี้ บริษัทไม่ได้ให้ช่วงคาดการณ์ EPS ตามมาตรฐาน GAAP เนื่องจากระบุว่ารายการบางรายการ เช่น ผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการปรับโครงสร้าง การเข้าซื้อกิจการ และคดีความ ไม่สามารถคาดการณ์ได้อย่างมีความแน่นอนสมเหตุสมผล

สำหรับไตรมาสแรกของปีงบประมาณ ผู้บริหารคาดว่า EBIT ของกลุ่ม Reinforcement Materials จะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้จะเป็นไปตามรูปแบบปริมาณการขายตามฤดูกาลปกติก็ตาม ซึ่งสะท้อนถึงสัดส่วนผลิตภัณฑ์ตามภูมิภาคที่เอื้ออำนวยมากขึ้น ทั้งนี้ คาดว่า EBIT ยังคงจะลดลงเมื่อเทียบรายปี เนื่องจากผลลัพธ์ของข้อตกลงกับลูกค้าในปีปฏิทิน 2569

คาดว่า EBIT ของกลุ่ม Performance Chemicals จะลดลงเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า เนื่องจากการรับรู้ช่วงเวลาของต้นทุนที่สูงขึ้นและสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ไม่เอื้ออำนวย แต่จะเพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้าตามปริมาณการขายที่สูงขึ้น

สิ่งที่คาบอตจะให้ความสำคัญเป็นอันดับแรกในปีงบประมาณ 2570 ได้แก่ การขยายปริมาณการขายร่วมกับลูกค้ารายสำคัญในกลุ่มวัสดุแบตเตอรี่ ผลิตภัณฑ์นำไฟฟ้า และอิเล็กทรอนิกส์ การดำเนินกิจกรรมปรับโครงสร้างที่ประกาศไว้ก่อนหน้านี้ให้เสร็จสิ้น การลงทุนในกำลังการผลิตวัสดุแบตเตอรี่และเทคโนโลยีกระบวนการผลิต ตลอดจนการพิจารณาการเข้าซื้อกิจการหรือโอกาสการเติบโตภายนอกอื่น ๆ ที่สามารถเสริมสร้างสถานะการแข่งขันและสร้างผลตอบแทนในช่วง 3 ถึง 5 ปี

แนวโน้มดังกล่าวยังคงขึ้นอยู่กับสภาวะตลาดปลายทางที่ปะปนกัน โดยการนำเสนอได้อ้างอิงบทคาดการณ์การเติบโตของการผลิตยางรถยนต์ทั่วโลกในปีปฏิทิน 2570 ที่ระดับเพียง 0.9% โดยจะลดลงในจีนและเติบโตในเอเชียใต้ นอกจากนี้ ยังชี้ให้เห็นถึงความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของการก่อสร้างในจีนและยุโรป รวมถึงการเติบโตเล็กน้อยที่คาดการณ์ไว้ของการผลิตรถยนต์นั่งและรถบรรทุกขนาดเล็กทั่วโลก ส่วนความไม่แน่นอนอื่น ๆ ที่เปิดเผย ได้แก่ การดำเนินการเปลี่ยนผ่านผู้นำ ความผันผวนของวัตถุดิบและพลังงาน ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ภาษีศุลกากรและความเคลื่อนไหวของสกุลเงิน ความล่าช้าของโครงการ ความเสี่ยงด้านลูกค้า ข้อกำหนดด้านสิ่งแวดล้อม และความเป็นไปได้ที่การเพิ่มกำลังการผลิตหรือเทคโนโลยีใหม่ ๆ อาจไม่ส่งผลให้เกิดการเติบโตตามที่คาดหวัง