Aptiv คงแนวโน้มผลกำไรปี 2026 ปรับลดแนวโน้มกระแสเงินสด

แอพทีฟ พีแอลซี (NYSE: APTV) คงแนวโน้มรายได้และกำไรปรับปรุงเต็มปี 2026 หลังรายงานรายได้ไตรมาส 3 สูงเป็นประวัติการณ์ แต่ได้ปรับลดแนวโน้มกระแสเงินสดอิสระลงเพื่อสะท้อนอัตราเงินเฟ้อในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และวัสดุสำคัญอื่น ๆ ขณะเดียวกัน ซัพพลายเออร์เทคโนโลยียานยนต์รายนี้ยังได้แสดงมุมมองเบื้องต้นสำหรับปี 2027 อย่างระมัดระวัง โดยคาดการณ์การเติบโตของรายได้ควบคู่ไปกับอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงที่ลดลง

รายได้ในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 2% สู่ระดับ 3.20 พันล้านดอลลาร์ จากรายได้โปรฟอร์มา (pro forma) ที่ 3.13 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนการเติบโตของรายได้ปรับปรุง ซึ่งไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและสินค้าโภคภัณฑ์ อยู่ที่ 2% เช่นกัน ด้านรายได้จากกลุ่มยานยนต์ลดลง 1% สอดคล้องกับการผลิตยานยนต์ทั่วโลกแบบถ่วงน้ำหนัก ขณะที่รายได้จากนอกกลุ่มยานยนต์เพิ่มขึ้น 11% โดยได้รับแรงหนุนจากตลาดอุตสาหกรรมอื่น ๆ

EBITDA ปรับปรุงลดลงสู่ระดับ 567 ล้านดอลลาร์ จาก 598 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงลดลงเหลือ 17.7% จาก 19.1% โดยแอพทีฟระบุว่าแรงกดดันดังกล่าวเกิดจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์ (product mix) รวมถึงรายได้จากซอฟต์แวร์ที่ลดลง การลงทุนเพื่อสนับสนุนการเติบโตจากภายใน (organic growth) และปัจจัยลบ 40 basis points จากอัตราแลกเปลี่ยนและสินค้าโภคภัณฑ์

กำไรปรับปรุงต่อหุ้นลดลงสู่ระดับ 1.42 ดอลลาร์ จาก 1.48 ดอลลาร์ โดยรายได้จากการดำเนินงานที่ลดลงฉุดกำไรปรับปรุงต่อหุ้นลง 0.16 ดอลลาร์ ขณะที่จำนวนหุ้นที่ลดลงช่วยหนุน 0.07 ดอลลาร์ และผลกระทบทางภาษีช่วยเพิ่มอีก 0.02 ดอลลาร์ ทั้งนี้ ตามมาตรฐาน GAAP กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของแอพทีฟอยู่ที่ 194 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.94 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด ส่วนกระแสเงินสดอิสระมีจำนวนรวม 194 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน 320 ล้านดอลลาร์ และรายจ่ายลงทุน 126 ล้านดอลลาร์

การเติบโตนอกกลุ่มยานยนต์ช่วยหนุนธุรกิจส่วนประกอบวิศวกรรม

รายได้ของธุรกิจส่วนประกอบวิศวกรรม (Engineered Components) เพิ่มขึ้น 7% ตามรายงาน สู่ระดับ 1.84 พันล้านดอลลาร์ โดยมีการเติบโตปรับปรุงอยู่ที่ 6% ขณะที่ยอดขายกลุ่มยานยนต์เพิ่มขึ้น 2% ส่วนยอดขายนอกกลุ่มยานยนต์เติบโต 16% โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตในอเมริกาเหนือ ยุโรป และเอเชียแปซิฟิก

EBITDA ปรับปรุงของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 387 ล้านดอลลาร์ จาก 379 ล้านดอลลาร์ แต่อัตรากำไรแคบลงเหลือ 21.1% จาก 22.1% โดยแอพทีฟระบุว่าต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์เป็นปัจจัยกดดันความสามารถในการทำกำไร ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนจากผลประโยชน์ของปริมาณการขายที่สูงขึ้น

รายได้ของธุรกิจระบบอัจฉริยะ (Intelligent Systems) ลดลง 3% สู่ระดับ 1.40 พันล้านดอลลาร์ โดยรายได้กลุ่มยานยนต์ลดลง 4% และรายได้นอกกลุ่มยานยนต์เพิ่มขึ้น 3% ความอ่อนแอในยุโรปได้รับการชดเชยบางส่วนจากการเติบโตในอเมริกาเหนือและเอเชียแปซิฟิก ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงลดลงสู่ระดับ 180 ล้านดอลลาร์ จาก 219 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรลดลงเหลือ 12.8% จาก 15.2% สะท้อนถึงรายได้ที่ลดลงและจังหวะเวลาของเครดิตด้านวิศวกรรม ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนจากผลการดำเนินงาน

แอพทีฟได้รับคำสั่งซื้อเชิงพาณิชย์ใหม่มูลค่าประมาณ 4 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ซึ่งประกอบด้วย 2.3 พันล้านดอลลาร์ในกลุ่มส่วนประกอบวิศวกรรม และ 1.6 พันล้านดอลลาร์ในกลุ่มระบบอัจฉริยะ โดยมากกว่า 20% ของยอดจองในจีนตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันเกี่ยวข้องกับโครงการส่งออก ขณะที่ยอดจองนอกกลุ่มยานยนต์ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าจากช่วงเดียวกันของปีก่อน

คำสั่งซื้อในกลุ่มยานยนต์ประกอบด้วยระบบช่วยเหลือผู้ขับขี่ขั้นสูง เรดาร์ คอนโทรลเลอร์ห้องโดยสารแบบบูรณาการ ระบบจัดการสายไฟ และคอนเนคเตอร์แบบโมดูลาร์ ส่วนนอกกลุ่มยานยนต์ บริษัทรายงานคำสั่งซื้อในกลุ่มโดรน หุ่นยนต์ โครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูลและการกักเก็บพลังงาน อุปกรณ์ทางการแพทย์ และโทรคมนาคม นอกเหนือจากนี้ แอพทีฟยังได้เน้นย้ำถึงการขยายงานด้าน Physical AI ร่วมกับ NVIDIA และการสนับสนุนซอฟต์แวร์ Wind River สำหรับโครงการโครงข่ายการเข้าถึงทางวิทยุผ่าน AI ของซัมซุงในเกาหลีใต้

คงแนวโน้มกำไรปี 2026 ปรับลดกระแสเงินสด

สำหรับปี 2026 แอพทีฟยังคงคาดการณ์รายได้ไว้ที่ 12.65 พันล้านดอลลาร์ ถึง 12.75 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโตปรับปรุงประมาณ 2% ณ ค่ากลาง ด้าน EBITDA ปรับปรุงคาดว่าจะอยู่ที่ 2.31 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.37 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรปรับปรุงประมาณ 18.4% ขณะที่กำไรปรับปรุงต่อหุ้นคาดว่าจะอยู่ในช่วง 5.60 ดอลลาร์ ถึง 5.80 ดอลลาร์

ปัจจุบันบริษัทคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระเต็มปีไว้ที่ 625 ล้านดอลลาร์ ถึง 675 ล้านดอลลาร์ ซึ่งการปรับลดลงนี้สะท้อนถึงอัตราเงินเฟ้อของต้นทุนวัสดุ โดย ณ ค่ากลางของประมาณการ กระแสเงินสดอิสระจะอยู่ที่ประมาณ 650 ล้านดอลลาร์

ประมาณการสำหรับไตรมาสที่ 4 คาดการณ์รายได้ไว้ที่ 3.11 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.21 พันล้านดอลลาร์ และการเติบโตปรับปรุงประมาณ 3% ณ ค่ากลาง ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงคาดว่าจะอยู่ในช่วง 582 ล้านดอลลาร์ ถึง 642 ล้านดอลลาร์ โดยมีกำไรปรับปรุงต่อหุ้นอยู่ที่ 1.35 ดอลลาร์ ถึง 1.55 ดอลลาร์

แอพทีฟได้ซื้อหุ้นคืนมูลค่า 233 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ส่งผลให้ยอดรวมตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 558 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทยังคงมุ่งมั่นที่จะส่งคืนเงินทุนอย่างน้อย 650 ล้านดอลลาร์ผ่านการซื้อหุ้นคืนในปี 2026 และมีแผนที่จะส่งคืนกระแสเงินสดอิสระ 100% จนถึงสิ้นปี 2027

แนวโน้มเบื้องต้นปี 2027 สะท้อนความไม่แน่นอนในอุตสาหกรรมยานยนต์

แนวโน้มเบื้องต้นปี 2027 ของแอพทีฟ คาดการณ์รายได้ไว้ที่ประมาณ 13.2 พันล้านดอลลาร์ ถึง 13.5 พันล้านดอลลาร์ โดยช่วงดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานการเติบโตของรายได้ปรับปรุงประมาณ 4% ถึง 6% ซึ่งสอดคล้องกับการผลิตยานยนต์ทั่วโลกแบบถ่วงน้ำหนักที่มีตั้งแต่หดตัว 2% ไปจนถึงทรงตัว

การคาดการณ์ดังกล่าวรวมถึงการเรียกคืนต้นทุนประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับอัตราเงินเฟ้อของต้นทุนวัสดุ โดยหลักๆ เป็นเซมิคอนดักเตอร์หน่วยความจำ นอกจากนี้ แอพทีฟยังคาดว่าจะมีปัจจัยลบต่อรายได้ในยุโรปประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ จากการสิ้นสุดโครงการสุทธิและการส่งออกจากยุโรปไปยังจีนที่ลดลง

อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 17.2% ถึง 17.5% ซึ่งต่ำกว่าระดับ 18.4% ที่คาดไว้สำหรับปี 2026 โดยบริษัทกล่าวว่าการเรียกคืนต้นทุนที่เกี่ยวกับเงินเฟ้อจะทำให้อัตรากำไรเจือจางลง ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนและสินค้าโภคภัณฑ์คาดว่าจะสร้างปัจจัยลบเพิ่มเติมอีกประมาณ 30 basis points ทั้งนี้ หากไม่รวมรายได้จากการเรียกคืนต้นทุน แอพทีฟคาดว่าจะมีอัตรากำไรส่วนเพิ่ม (incremental margin) ที่ 26% ถึง 27% จากการเติบโตของรายได้

ฝ่ายบริหารอธิบายว่าสภาพแวดล้อมในปี 2027 มีความผันผวนและเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว โดยอ้างถึงอัตราเงินเฟ้อของเซมิคอนดักเตอร์และวัสดุอื่น ๆ แรงกดดันด้านความสามารถในการซื้อยานยนต์ของผู้บริโภค และความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเรื่องการค้าและภาษีศุลกากร ส่วนความเสี่ยงอื่น ๆ ที่เปิดเผย ได้แก่ สภาวะเศรษฐกิจ ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย วัฏจักรการผลิตยานยนต์ การจัดหาชิ้นส่วน ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ การประท้วงหยุดงานของแรงงาน และความสามารถของบริษัทในการรักษาสัญญาและลูกค้ารายสำคัญ