Emergent BioSolutions ปรับลดแนวโน้มปี 2026 หลังรายได้ไตรมาส 3 ลดลง

บริษัท เอเมอร์เจนท์ ไบโอโซลูชันส์ (NYSE: EBS) ปรับลดคาดการณ์รายได้และ adjusted EBITDA ประจำปี 2026 ลง หลังจากยอดขายในไตรมาสที่สามร่วงลงอย่างมากเมื่อเทียบกับปีก่อน ซึ่งสะท้อนถึงช่วงเวลาการส่งมอบมาตรการตอบโต้ทางการแพทย์ บริษัทรายงานรายได้ประจำไตรมาสที่ 110.0 ล้านดอลลาร์ ซึ่งอยู่ในช่วงคาดการณ์เดิม แต่ลดลงจาก 231.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สามของปี 2025

ขณะนี้เอเมอร์เจนท์คาดว่ารายได้ปี 2026 จะอยู่ที่ 600 ล้านดอลลาร์ ถึง 645 ล้านดอลลาร์ เทียบกับคาดการณ์ในเดือนสิงหาคมที่ 645 ล้านดอลลาร์ ถึง 675 ล้านดอลลาร์ โดยบริษัทระบุถึงช่วงเวลาที่คาดไว้ของยอดขายมาตรการตอบโต้ทางการแพทย์ให้แก่รัฐบาลสหรัฐและระหว่างประเทศ และคาดการณ์ว่ารายได้เชิงพาณิชย์จะลดลง 20% ถึง 25% เมื่อเทียบกับปีก่อน

แนวโน้ม adjusted EBITDA ปรับลดลงมาอยู่ที่ 110 ล้านดอลลาร์ ถึง 140 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 130 ล้านดอลลาร์ ถึง 150 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ เอเมอร์เจนท์ยังคาดการณ์ผลตอบแทนสุทธิที่ปรับปรุงแล้วไว้ในช่วงขาดทุน 10 ล้านดอลลาร์ ไปจนถึงมีกำไร 20 ล้านดอลลาร์ เทียบกับช่วงเดิมที่คาดว่าจะมีกำไร 10 ล้านดอลลาร์ ถึง 30 ล้านดอลลาร์ ขณะที่คาดการณ์ขาดทุนสุทธิตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 225 ล้านดอลลาร์ ถึง 255 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมขาดทุนจากการด้อยค่าที่ไม่ใช่เงินสดประมาณ 191 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในไตรมาสที่สอง

แม้คาดการณ์รายได้และผลกำไรจะลดลง แต่บริษัทได้ปรับเพิ่มช่วงอัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วขึ้นเป็น 45% ถึง 47% จากเดิม 42% ถึง 44%

ผลกำไรประจำไตรมาสอ่อนตัวลง

เอเมอร์เจนท์รายงานขาดทุนสุทธิในไตรมาสที่สามที่ 32.7 ล้านดอลลาร์ เทียบกับกำไรสุทธิ 51.2 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนขาดทุนสุทธิที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 18.7 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.36 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง เทียบกับกำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วที่ 65.2 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.15 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน

adjusted EBITDA ติดลบ 4.6 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตรากำไรติดลบ 4% เทียบกับ 92.6 ล้านดอลลาร์และอัตรากำไร 40% ในไตรมาสที่สามของปี 2025 อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับปรุงแล้วแคบลงเหลือ 28% จาก 62% ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นตามมาตรฐาน GAAP ลดลงเหลือ 14% จาก 54%

ค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนา และค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหาร รวมเป็น 56 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 52 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ไตรมาสล่าสุดรวมค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง 8 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่าย R&D ลดลงเหลือ 9 ล้านดอลลาร์ จาก 13 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้นเป็น 47 ล้านดอลลาร์ จาก 39 ล้านดอลลาร์

สำหรับเก้าเดือนแรกของปี 2026 รายได้ลดลงเหลือ 500.4 ล้านดอลลาร์ จาก 594.2 ล้านดอลลาร์ adjusted EBITDA อยู่ที่ 127.5 ล้านดอลลาร์ หรือ 25% ของรายได้ เทียบกับ 204.8 ล้านดอลลาร์และอัตรากำไร 34% ในปีก่อนหน้า เอเมอร์เจนท์บันทึกขาดทุนสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 206.1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่สะท้อนถึงขาดทุนจากการด้อยค่า ขณะที่กำไรสุทธิที่ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 24.1 ล้านดอลลาร์

มาตรการตอบโต้ทางการแพทย์ขับเคลื่อนกิจกรรมของภาครัฐ

รายได้จากมาตรการตอบโต้ทางการแพทย์ในไตรมาสที่สามมีมูลค่ารวม 59 ล้านดอลลาร์ เอเมอร์เจนท์ระบุว่าได้รับอนุมัติการแก้ไขสัญญากับรัฐบาลสหรัฐมูลค่าประมาณ 24 ล้านดอลลาร์สำหรับ CYFENDUS และได้จัดส่งสินค้าก่อนกำหนดการ นอกจากนี้ยังส่งมอบยาเม็ดและยาน้ำแขวนตะกอน TEMBEXA ตามแผนงานเป็นส่วนใหญ่

จนถึงไตรมาสที่สาม บริษัทได้รับสัญญาและคำสั่งซื้อผลิตภัณฑ์มากกว่า 10 รายการ จัดหามาตรการตอบโต้ทางการแพทย์ให้กับ 13 ประเทศ และดำเนินการแก้ไขสัญญากับรัฐบาลสหรัฐครบทั้ง 6 รายการแล้ว ยอดขายและคำสั่งซื้อผลิตภัณฑ์ระหว่างประเทศสร้างรายได้ 72 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 22% ของรายได้จากมาตรการตอบโต้ทางการแพทย์ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน

ในส่วนของยานาโลโซน (naloxone) เอเมอร์เจนท์เปิดเผยว่า สเปรย์พ่นจมูก NARCAN ชนิดจำหน่ายหน้าเคาน์เตอร์ (OTC) ยังคงเป็นตัวเลือกการรักษามาตรฐาน โดยได้รับการสนับสนุนจากช่องทางการกระจายสินค้าเพื่อประโยชน์สาธารณะของสหรัฐ นอกจากนี้ บริษัทได้รับข้อเสนอถาวรจากรัฐบาลแคนาดา ซึ่งสร้างแนวทางหลายปีสำหรับสเปรย์พ่นจมูก NARCAN โครงการเติบโตที่วางแผนไว้รวมถึงแพ็กบรรจุ 6 ชิ้นและ 24 ชิ้น ตลอดจนกระเป๋าสำหรับพกพา NARCAN

เอเมอร์เจนท์ยังอยู่ระหว่างเริ่มเปิดดำเนินการโรงงานผลิตในแคนตันอีกครั้ง และระบุว่าโครงการยังคงเป็นไปตามกำหนดเวลา งานวิจัยที่ให้ความสำคัญเป็นอันดับแรก ได้แก่ Ebanga, TEMBEXA, raxibacumab และโครงการรักษาด้วยโมโนโคลนอลแอนติบอดีสำหรับไวรัสอีโบลาสายพันธุ์รวม (pan-Ebola) ทั้งนี้ บริษัทกำลังร่วมมือกับธุรกิจด้านปัญญาประดิษฐ์และแมชชีนเลิร์นนิงมากกว่า 5 แห่งเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ในท่อส่งและความพยายามในการพัฒนา พร้อมทั้งสำรวจความร่วมมือที่มุ่งเน้นการเตรียมความพร้อมรับมือการก่อการร้ายทางชีวภาพ

กระแสเงินสดสนับสนุนการลดหนี้

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานแตะระดับ 122 ล้านดอลลาร์ในช่วงเก้าเดือนแรก เพิ่มขึ้นจาก 93 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025 เอเมอร์เจนท์สิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยเงินสด 175.7 ล้านดอลลาร์ และสภาพคล่องรวม 226 ล้านดอลลาร์

หนี้สินรวมลดลงเหลือ 514.3 ล้านดอลลาร์ จาก 693.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่หนี้สุทธิลดลงเหลือ 338.6 ล้านดอลลาร์ จาก 447.6 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไร (net leverage ratio) เพิ่มขึ้นเป็น 2.4 เท่า จาก 1.9 เท่า เนื่องจาก adjusted EBITDA ย้อนหลัง 12 เดือนลดลง

ในระหว่างไตรมาส เอเมอร์เจนท์ใช้เงินสด 68 ล้านดอลลาร์ในการซื้อคืนเงินต้นหุ้นกู้ไม่มีประกันมูลค่า 75 ล้านดอลลาร์ในราคาส่วนลด นอกจากนี้ บริษัทยังได้ซื้อหุ้นคืนจำนวน 2 ล้านหุ้น เป็นมูลค่า 18.1 ล้านดอลลาร์ในช่วงเก้าเดือนแรก และเหลือวงเงิน 37.3 ล้านดอลลาร์ภายใต้อนุมัติการซื้อหุ้นคืน

ฝ่ายบริหารระบุว่า ลำดับความสำคัญในการจัดสรรเงินทุน ได้แก่ การขยายมาตรการตอบโต้ทางการแพทย์ในต่างประเทศ การวิจัยและพัฒนาภายใน ซึ่งรวมถึงการลงทุนตามความคืบหน้าของ Ebanga มูลค่าประมาณ 50 ล้านดอลลาร์ และโอกาสในการพัฒนาธุรกิจที่ได้รับเลือก

แนวโน้มยังคงขึ้นอยู่กับความพร้อมและช่วงเวลาของเงินทุนและการจัดซื้อจัดจ้างของรัฐบาล การปฏิบัติตามสัญญา การแข่งขันในผลิตภัณฑ์นาโลโซน การปฏิบัติตามกฎระเบียบและการผลิต การดำเนินการปรับโครงสร้าง ตลอดจนความสามารถของบริษัทในการปฏิบัติตามข้อกำหนดของหนี้สินและรักษาเงินสดจากการดำเนินงานให้เพียงพอ นอกจากนี้ เอเมอร์เจนท์ยังเตือนว่าช่วงเวลาและข้อกำหนดเฉพาะของการส่งมอบให้แก่รัฐบาลอาจทำให้ผลลัพธ์ที่แท้จริงแตกต่างไปจากคาดการณ์