รายได้ไตรมาส 3 ของ Waystar เพิ่มขึ้น 21%, แนวโน้มอัตรากำไรปี 2026 อยู่ที่ 43%

เวสสตาร์ โฮลดิ้ง คอร์ป (NASDAQ: WAY) รายงานรายได้ไตรมาส 3/2026 เพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งรวมถึงการรับรู้รายได้จากการเข้าซื้อกิจการไอโอดีน (Iodine) ขณะที่ Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 24% และอัตรากำไรปรับปรุงแล้วยังคงอยู่ที่ระดับใกล้เคียง 43% โดยบริษัทผู้พัฒนาซอฟต์แวร์ระบบการชำระเงินด้านการดูแลสุขภาพรายนี้ยังคาดการณ์การเติบโตของรายได้ตลอดปี 2026 ที่ระดับ 17% ณ จุดกึ่งกลางของกรอบประมาณการ โดยได้แรงหนุนจากรายได้ค่าสมัครสมาชิก การขยายฐานลูกค้า และงานที่รอการส่งมอบและติดตั้งที่เติบโตอย่างต่อเนื่อง

รายได้สำหรับระยะเวลาสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 325.6 ล้านดอลลาร์ จาก 268.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 31.0 ล้านดอลลาร์ เปรียบเทียบกับ 30.6 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 61.3 ล้านดอลลาร์ จาก 60.2 ล้านดอลลาร์

Adjusted EBITDA ซึ่งเป็นตัววัดทางการเงินแบบ Non-GAAP แตะที่ระดับ 139.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 112.7 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไร Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 42.8% จาก 42.0% ทางเวสสตาร์ระบุว่าโครงสร้างรายได้ที่เอื้ออำนวยและการประหยัดต้นทุนการดำเนินงานช่วยสนับสนุนอัตรากำไรในช่วงที่ผ่านมา โดยการประหยัดต้นทุนดังกล่าวดำเนินไปรวดเร็วกว่าแผนการลงทุนซ้ำในด้านนวัตกรรม ความมั่นคงปลอดภัยทางไซเบอร์ และประสบการณ์ของลูกค้า

กำไรสุทธิแบบ Non-GAAP เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 87.2 ล้านดอลลาร์ จาก 67.8 ล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นแบบปรับลดแบบ Non-GAAP เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 0.44 ดอลลาร์ จาก 0.37 ดอลลาร์

รายได้ค่าสมัครสมาชิกและการขยายฐานลูกค้าช่วยหนุนการเติบโต

การเติบโตในช่วงที่ผ่านมานำโดยรายได้ค่าสมัครสมาชิก ซึ่งเกือบทั้งหมดรวมอยู่ในโซลูชันสำหรับผู้ให้บริการของเวสสตาร์ โดยรายได้ค่าสมัครสมาชิกแบบเติบโตด้วยตัวเองเพิ่มขึ้น 12% เมื่อเทียบรายปีในไตรมาส 3 ขณะที่รายได้จากโซลูชันผู้ให้บริการแบบเติบโตด้วยตัวเองเติบโต 11%

จำนวนลูกค้าที่สร้างรายได้ย้อนหลัง 12 เดือนมากกว่า 100,000 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 1,488 ราย บริษัทระบุว่าประมาณครึ่งหนึ่งของจำนวนลูกค้าที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสนี้มาจากการเข้าซื้อกิจการไอโอดีน (Iodine) ขณะที่อัตราการเติบโตแบบเติบโตด้วยตัวเองเมื่อเทียบรายปีอยู่ที่ 12%

อัตราการรักษาฐานรายได้สุทธิอยู่ที่ 107.6% หรือประมาณ 108% เมื่อปัดเศษ เปรียบเทียบกับ 113.1% ในปีก่อนหน้า เวสสตาร์กล่าวว่าผลลัพธ์ล่าสุดยังคงอยู่ในกรอบประวัติศาสตร์ที่ 108% ถึง 110% เอกสารนำเสนอระบุว่าระดับการรักษาฐานรายได้ที่สูงขึ้นซึ่งบันทึกไว้ในปี 2025 นั้น ส่วนหนึ่งเป็นผลมาจากสร้างรายได้อย่างรวดเร็วจากการเปิดตัวลูกค้ารายใหม่ในช่วงต้นปี 2024 และการใช้บริการของผู้ป่วยที่เพิ่มสูงขึ้นตั้งแต่ปี 2024 จนถึงกลางปี 2025

ตัวชี้วัดทางการค้ายึดมั่นในทิศทางบวก ยอดจองสัญญาสำหรับสัญญาที่มีมูลค่ามากกว่า 100,000 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 30% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 ขณะที่งานที่รอการส่งมอบและติดตั้งสำหรับสัญญาที่สูงกว่าเกณฑ์ดังกล่าวเติบโตมากกว่า 50% จากปีก่อนหน้า ทั้งนี้ ยอดจองสัญญาหมายถึงมูลค่าสัญญาต่อปีโดยประมาณที่เซ็นสัญญาในช่วงเวลาดังกล่าว ส่วนงานที่รอการส่งมอบและติดตั้งครอบคลุมถึงสัญญาที่เซ็นแล้วแต่ยังไม่ได้เปิดใช้งานจริง

นอกจากนี้ เวสสตาร์ยังเน้นย้ำถึงบทบาทของปัญญาประดิษฐ์ในแพลตฟอร์มของบริษัท โดยโซลูชันที่ขับเคลื่อนด้วย AI คิดเป็น 43% ของยอดจองสัญญาในไตรมาส 3 ขณะที่ 50% ของโซลูชันของบริษัทมีการใช้ AI บริษัทระบุว่าซอฟต์แวร์ที่มีการปรับใช้ AI คิดเป็น 40% ของรายได้ในปี 2025 ตามเอกสารนำเสนอ เครือข่ายของบริษัทประมวลผลรายการมากกว่า 8.5 พันล้านรายการต่อปี และประมวลผลคำเรียกร้องสินไหมรวมมูลค่ามากกว่า 3 ล้านล้านดอลลาร์

กระแสเงินสดและภาระหนี้สิน

กระแสเงินสดเสรีแบบไม่รวมภาระหนี้ในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 114.8 ล้านดอลลาร์ จาก 95.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 อัตราการแปลง Adjusted EBITDA เป็นกระแสเงินสดเสรีแบบไม่รวมภาระหนี้อยู่ที่ 65%

อัตราส่วนหนี้สินสุทธิปรับปรุงแล้วต่อกำไรของเวสสตาร์อยู่ที่ 2.2 เท่า ณ สิ้นไตรมาส ลดลง 1.2 เท่า จาก 3.4 เท่าในทันทีหลังจากเสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการไอโอดีน (Iodine) เมื่อวันที่ 1 ตุลาคม 2025 ทั้งนี้ หนี้สินสุทธิตามคำนิยาม Non-GAAP ของบริษัทอยู่ที่ 1.19 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Adjusted EBITDA ย้อนหลัง 12 เดือน มีรวมทั้งสิ้น 540.6 ล้านดอลลาร์

แนวโน้มปี 2026

เวสสตาร์คาดการณ์รายได้ตลอดปี 2026 ไว้ที่ 1.277 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.287 พันล้านดอลลาร์ โดยจุดกึ่งกลางที่ 1.282 พันล้านดอลลาร์คิดเป็นการเติบโต 17% จากปี 2025 การเชื่อมโยงอัตราการเติบโตของบริษัทชี้ให้เห็นการเติบโตของรายได้แบบเติบโตด้วยตัวเองปรับฐานปกติที่ 11% ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายระยะยาวในระดับตัวเลขสองหลักช่วงต่ำ หลังจากปรับผลกระทบจากการเข้าซื้อกิจการและระยะเวลาการติดตั้งระบบของลูกค้าแล้ว

Adjusted EBITDA คาดว่าจะอยู่ที่ 543 ล้านดอลลาร์ ถึง 549 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบ่งชี้ถึงการเติบโต 18% ณ จุดกึ่งกลาง และมีอัตรากำไร Adjusted EBITDA อยู่ที่ประมาณ 43% ตลอดช่วงประมาณการ กำไรสุทธิแบบ Non-GAAP คาดว่าจะอยู่ระหว่าง 322 ล้านดอลลาร์ ถึง 337 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นแบบปรับลดแบบ Non-GAAP คาดการณ์ไว้ที่ 1.63 ดอลลาร์ ถึง 1.71 ดอลลาร์ ทั้งนี้ ประมาณการดังกล่าวสมมติอัตราภาษีที่แท้จริงอยู่ที่ 24.0% ถึง 25.5% และมีจำนวนหุ้นสามัญถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักแบบปรับลดประมาณ 197 ล้านหุ้น

บริษัทระบุเตือนว่าแนวโน้มดังกล่าวยังคงมีความเสี่ยงซึ่งรวมถึงการแข่งขัน การรักษาฐานลูกค้า ปริมาณการทำรายการ กรอบเวลาการติดตั้งระบบ การรวมกิจการไอโอดีน (Iodine) ข้อกำหนดด้านความมั่นคงปลอดภัยทางไซเบอร์และการคุ้มครองความเป็นส่วนตัวของข้อมูล การพัฒนาและการใช้งาน AI กฎระเบียบด้านการดูแลสุขภาพ การพึ่งพาบุคคลที่สาม การเคลื่อนไหวของอัตราดอกเบี้ย และภาระหนี้สินจำนวนมากของบริษัท ทั้งนี้ เวสสตาร์ยังหมายเหตุเพิ่มเติมว่ากรอบประมาณการ Non-GAAP ล่วงหน้าไม่ได้มีการกระทบยอดกับมาตรการ GAAP ที่เปรียบเทียบกันได้ เนื่องจากรายการปรับปรุงที่อาจเกิดขึ้นบางรายการ รวมถึงค่าตอบแทนจูงใจและค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับการทำรายการ ไม่สามารถประเมินได้โดยไม่ใช้ความพยายามมากเกินสมควร