V2X ปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการปี 2026 ขณะที่รายได้ไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 9%

V2X (NYSE: VVX) ได้ปรับเพิ่มแนวทางผลประกอบการเต็มปี 2026 หลังจากรายได้ในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น 9% เมื่อเทียบรายปี และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วปรับตัวแข็งแกร่งขึ้น ขณะที่การได้รับอนุมัติสัญญาและมูลค่างานค้างรับจำนวน 1.28 หมื่นล้านดอลลาร์ ช่วยเพิ่มความชัดเจนของแนวโน้มรายได้ไปจนถึงปี 2027

รายได้แตะที่ระดับ 1.27 พันล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 2 ตุลาคม เพิ่มขึ้นจาก 1.17 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ด้านกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 32.0 ล้านดอลลาร์ จาก 24.6 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.01 ดอลลาร์ จาก 0.77 ดอลลาร์

กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วเติบโต 19% สู่ระดับ 51.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นในอัตราเท่ากันสู่ระดับ 1.64 ดอลลาร์ ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 88.6 ล้านดอลลาร์ จาก 85.2 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วจะแคบลงสู่ 7.0% จาก 7.3%

ปรับเพิ่มแนวทางผลประกอบการเต็มปี

ปัจจุบัน V2X คาดการณ์รายได้ปี 2026 ไว้ที่ 4.95 พันล้านดอลลาร์ ถึง 5.10 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับช่วงก่อนหน้าที่คาดไว้ที่ 4.875 พันล้านดอลลาร์ ถึง 5.025 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับเพิ่มประมาณการ EBITDA ปรับปรุงแล้วขึ้นเป็นระหว่าง 352.5 ล้านดอลลาร์ ถึง 367.5 ล้านดอลลาร์ จากเดิมที่คาดไว้ในช่วง 347.5 ล้านดอลลาร์ ถึง 362.5 ล้านดอลลาร์

กำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 6.15 ดอลลาร์ ถึง 6.55 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากช่วงก่อนหน้าที่ 5.90 ถึง 6.30 ดอลลาร์ ขณะเดียวกัน V2X ยังได้ปรับเพิ่มประมาณการกระแสเงินสดสุทธิปรับปรุงแล้วที่ได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานเป็น 175 ล้านดอลลาร์ ถึง 195 ล้านดอลลาร์ จากเดิมที่คาดไว้ 160 ล้านดอลลาร์ ถึง 180 ล้านดอลลาร์

ประมาณการฉบับอัปเดตนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเงินสดประมาณ 65 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายอื่น ๆ 15 ล้านดอลลาร์ และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย 112 ล้านดอลลาร์ รวมทั้งคำนึงถึงอัตราภาษีประมาณ 23% จำนวนหุ้นปรับลดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักประมาณ 32 ล้านหุ้น และค่าใช้จ่ายลงทุนประมาณ 20 ล้านดอลลาร์

มูลค่างานค้างรับช่วยหนุนความชัดเจนของรายได้

มูลค่าสัญญาใหม่ที่ได้รับในไตรมาสที่สามมีรวมประมาณ 1.6 พันล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตราส่วนยอดจองต่อยอดส่งมอบ (Book-to-bill ratio) รายไตรมาสอยู่ที่ 1.2 เท่า สำหรับอัตราส่วนในช่วง 12 เดือนย้อนหลังอยู่ที่ 1.4 เท่า ขณะที่ยอดจองเพิ่มจากสัญญาเดิมตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 800 ล้านดอลลาร์

มูลค่างานค้างรับรวมอยู่ที่ 1.28 หมื่นล้านดอลลาร์ ประกอบด้วยงานค้างรับที่มีงบประมาณรองรับแล้ว 2.6 พันล้านดอลลาร์ และงานค้างรับที่ยังไม่มีงบประมาณรองรับ 1.02 หมื่นล้านดอลลาร์ โดย V2X ระบุว่าการได้รับอนุมัติสัญญาและงานค้างรับดังกล่าวช่วยสนับสนุนแนวทางผลประกอบการปี 2026 และสร้างความชัดเจนเมื่อเข้าสู่ปี 2027 ทั้งนี้ งานค้างรับที่ยังไม่มีงบประมาณรองรับรวมถึงจำนวนเงินที่ลูกค้ายังไม่มีภาระผูกพันตามสัญญาในปัจจุบัน ซึ่งรวมถึงสิทธิเลือกซื้อบางรายการที่ยังไม่ได้ใช้แต่มีความเป็นไปได้สูง

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 16% สู่ระดับ 3.78 พันล้านดอลลาร์ กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นสู่ 76.5 ล้านดอลลาร์ จาก 55.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 29% สู่ระดับ 151.4 ล้านดอลลาร์ ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 13% สู่ระดับ 264.0 ล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไรอ่อนตัวลงสู่ 7.0% จาก 7.2% ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้วปรับตัวขึ้น 30% สู่ระดับ 4.80 ดอลลาร์

การสร้างกระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน โดยกระแสเงินสดจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้นสู่ 61.8 ล้านดอลลาร์ จาก 35.8 ล้านดอลลาร์ ส่วนช่วง 9 เดือนแรกแตะที่ระดับ 111.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับกระแสเงินสดจ่ายปรับปรุงแล้วที่ 24.1 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า นอกจากนี้ V2X รายงานอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรที่ 2.2 เท่า และมีสภาพคล่องงบการเงินอยู่ที่ประมาณ 750 ล้านดอลลาร์

การลงทุนและมุมมองเบื้องต้นสำหรับปี 2027

V2X กำลังลงทุนในด้านวิศวกรรม การสร้างต้นแบบอย่างรวดเร็ว อาคารสถานที่ โครงสร้างพื้นฐานด้านการปฏิบัติการ รวมถึงการวิจัยและพัฒนา เพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าที่คาดว่าจะเกิดขึ้น ทั้งนี้ การลงทุนด้าน R&D ทั้งจากทุนของลูกค้าและภายในบริษัทในปี 2026 คาดว่าจะสูงเป็น 2.3 เท่าของระดับในปีก่อนหน้า ขณะที่การลงทุนยังคงอยู่ภายในแผนค่าใช้จ่ายลงทุนประจำปีของบริษัทที่ประมาณ 20 ล้านดอลลาร์

บริษัทได้เน้นย้ำถึงระบบต่อต้านอากาศยานไร้คนขับ การบำรุงรักษาอากาศยานและการบำรุงรักษาเชิงคาดการณ์ ตลอดจนลอจิสติกส์ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกว่าเป็นขีดความสามารถหลักที่ให้ความสำคัญ โดยในเอกสารนำเสนอระบุว่า V2X ได้ผลักดันผลิตภัณฑ์ต่อต้าน UAS รายการหนึ่งจากขั้นตอนแนวคิดไปสู่การทดสอบยิงจริงในเวลาสี่เดือน และนำไปใช้งานจริงในสนามในเวลาหกเดือน นอกจากนี้ บริษัทยังอ้างถึงอัตราคุณภาพผ่านตั้งแต่ครั้งแรกที่สูงกว่า 96% ในการดูแลอากาศยานประมาณ 1,700 ลำ และการจัดส่งประจำปีมากกว่า 13,000 ครั้ง ซึ่งครอบคลุมรายการวัสดุ 800,000 ชิ้นในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก

ในมุมมองเบื้องต้นสำหรับปี 2027 ผู้บริหารคาดว่ารายได้จะเติบโตเมื่อเทียบรายปีในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก โครงการ T-6 และการปรับปรุงให้ทันสมัย ส่วนรายได้จากความมั่นคงแห่งชาติคาดว่าจะทรงตัวตลอดช่วงครึ่งปีแรก ขณะที่รายได้จากตะวันออกกลางคาดว่าจะลดลง ทั้งนี้ สัญญาที่ต้องประมูลใหม่ประเมินว่าจะคิดเป็นประมาณ 6% ของรายได้ นอกจากนี้ V2X ยังคาดว่าอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้ว กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้ว และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วจะเติบโตขึ้น

อย่างไรก็ตาม แนวทางผลประกอบการดังกล่าวยังคงขึ้นอยู่กับความเสี่ยงต่าง ๆ รวมถึงความสามารถของ V2X ในการชนะและรักษาสัญญา การแปลงงานค้างรับเป็นรายได้ การควบคุมต้นทุน และการสรรหาบุคลากรที่มีคุณสมบัติเหมาะสม ส่วนความไม่แน่นอนอื่น ๆ ได้แก่ การเปลี่ยนแปลงงบประมาณและการจัดซื้อจัดจ้างของรัฐบาล การประท้วงผลการประมูลสัญญา ภัยคุกคามทางไซเบอร์ ภาระหนี้สิน อัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย สภาพภูมิรัฐศาสตร์ ภาษีศุลกากร และประสิทธิภาพการดำเนินงานของซัพพลายเออร์