ปริมาณการปล่อยสินเชื่อไตรมาส 3 ของ Credit Acceptance เพิ่มขึ้น 51%; ปรับลดประมาณการกระแสเงินสด

บริษัท เครดิต แอคเซพแทนซ์ คอร์ป (Credit Acceptance Corp. - NASDAQ: CACC) รายงานยอดการปล่อยสินเชื่อเพื่อการบริโภคใหม่ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างมาก และกำไรปรับปรุงเติบโตในระดับสองหลักสำหรับไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 ขณะที่การปรับปรุงวิธีประมาณการใหม่ส่งผลให้กระแสเงินสดสุทธิที่คาดว่าจะได้รับจากพอร์ตสินเชื่อลดลง 291.2 ล้านดอลลาร์ หรือลดลง 2.5% จากประมาณการ ณ ต้นงวด

สำหรับช่วงสามเดือนที่สิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน ยอดสินเชื่อเพื่อการบริโภคในรูปตัวเงินเพิ่มขึ้น 51% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 1.4 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่จำนวนสัญญาเพิ่มขึ้น 38% สู่ระดับ 110,010 รายการ โดยผู้ให้บริการสินเชื่อรายนี้ระบุว่า การเติบโตอย่างเป็นวงกว้างนี้เป็นผลมาจากประสิทธิภาพการดำเนินงานที่ดีขึ้นในหลายโครงการ รวมถึงการขยายเครือข่ายดีลเลอร์

จำนวนดีลเลอร์ที่มีการเคลื่อนไหวเพิ่มขึ้น 19% สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 12,093 ราย และจำนวนสินเชื่อเพื่อการบริโภคเฉลี่ยต่อดีลเลอร์ที่มีการเคลื่อนไหวเพิ่มขึ้น 15% สู่ระดับ 9.1 รายการ ซึ่งการรวมกันระหว่างจำนวนดีลเลอร์ที่เข้าร่วมมากขึ้นและกิจกรรมการทำรายการที่สูงขึ้นต่อดีลเลอร์ มีส่วนช่วยสนับสนุนการเติบโตของยอดปล่อยสินเชื่อใหม่ในไตรมาสนี้

กำไรปรับปรุงเพิ่มขึ้น แม้ขาดทุนตามมาตรฐาน GAAP

กำไรสุทธิตามงบปรับปรุง ซึ่งเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP เพิ่มขึ้น 15% สู่ระดับ 135.5 ล้านดอลลาร์ จาก 117.9 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนกำไรสุทธิต่อหุ้นเจือจางตามงบปรับปรุงเพิ่มขึ้น 27% สู่ระดับ 13.01 ดอลลาร์ โดยได้แรงหนุนจากการลดลง 9% ของจำนวนหุ้นถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเจือจาง มาอยู่ที่ประมาณ 10.4 ล้านหุ้น

เครดิต แอคเซพแทนซ์ บันทึกผลขาดทุนสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ที่ 56.6 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ที่ 108.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ทั้งนี้ การกระทบยอดไปยังกำไรสุทธิตามงบปรับปรุงประกอบด้วย การปรับปรุงผลตอบแทนแบบลอยตัวหลังหักภาษีติดลบ 117.5 ล้านดอลลาร์ และการปรับปรุงหลังหักภาษีสำหรับสำรองผลขาดทุนด้านเครดิตตามมาตรฐาน GAAP จำนวน 308.2 ล้านดอลลาร์

กำไรทางเศรษฐศาสตร์เพิ่มขึ้น 18% สู่ระดับ 50.7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรทางเศรษฐศาสตร์ต่อหุ้นเจือจางขยับขึ้น 30% สู่ระดับ 4.87 ดอลลาร์ โดยบริษัทเปิดเผยว่าการเพิ่มขึ้นดังกล่าวสะท้อนถึงผลตอบแทนต่อเงินทุนปรับปรุงที่สูงขึ้น ซึ่งได้รับปัจจัยหนุนจากอัตราผลตอบแทนคาดหวังที่สูงขึ้นจากการโอนสิทธิสินเชื่อเพื่อการบริโภคในช่วงหลัง สำหรับผลตอบแทนต่อเงินทุนปรับปรุงอยู่ที่ 9.9% เมื่อเทียบกับต้นทุนของเงินทุนที่ 7.6% และผลตอบแทนต่อเงินทุนปรับปรุงที่ 9.4% ในปีก่อนหน้า

การเปลี่ยนแปลงวิธีประมาณการ ส่งผลให้ยอดจัดเก็บเงินสดคาดการณ์ลดลง

ในระหว่างไตรมาส เครดิต แอคเซพแทนซ์ ได้ปรับปรุงระเบียบวิธีวิจัยในการประมาณการกระแสเงินสดสุทธิในอนาคตของพอร์ตสินเชื่อ โดยอ้างอิงถึงระยะเวลาการปล่อยสินเชื่อเพิ่มเติม ประวัติผลการดำเนินงาน และการแบ่งส่วนข้อมูลที่ละเอียดมากยิ่งขึ้น ซึ่งการเปลี่ยนแปลงนี้ส่งผลให้อัตราการจัดเก็บเงินสดที่คาดการณ์ไว้สำหรับสินเชื่อเพื่อการบริโภคที่โอนสิทธิตั้งแต่ปี 2022 ถึง 2026 ปรับตัวลดลง

อัตราการจัดเก็บเงินสดที่คาดการณ์ไว้สำหรับสินเชื่อชุดปี 2026 อยู่ที่ 65.3% ณ วันที่ 30 กันยายน ลดลงจาก 67.1% ณ วันที่ 30 มิถุนายน และต่ำกว่าประมาณการเริ่มต้นที่ 67.1% ขณะที่สินเชื่อชุดปี 2025 ลดลงสู่ระดับ 64.9% จาก 66.9% ในเดือนมิถุนายน และสินเชื่อชุดปี 2024 ลดลงสู่ระดับ 63.6% จาก 65.1%

กระแสเงินสดสุทธิในอนาคตทั้งหมดที่ประมาณการไว้อยู่ที่ 1.207 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยสินเชื่อที่โอนสิทธิในปี 2025 และ 2026 คิดเป็น 62.3% ของยอดรวมดังกล่าว ด้วยกระแสเงินสดสุทธิในอนาคตที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.74 พันล้านดอลลาร์ และ 3.78 พันล้านดอลลาร์ ตามลำดับ

การจัดสรรเงินทุน และลำดับความสำคัญในการดำเนินงาน

เครดิต แอคเซพแทนซ์ ได้ซื้อหุ้นคืนจำนวน 269,150 หุ้น คิดเป็นมูลค่า 161.6 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ซึ่งเท่ากับ 2.6% ของหุ้นทั้งหมด ณ ต้นไตรมาส ทั้งนี้ บริษัทรายงานอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนปรับปรุงเฉลี่ยที่ 2.8 เท่า และมีสภาพคล่องที่สามารถใช้ได้จำนวน 1.2 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน ซึ่งประกอบด้วยวงเงินกู้ยืมภายใต้วงเงินสินเชื่อหมุนเวียน เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่ไม่ติดภาระผูกพัน

พอร์ตสินเชื่อปรับปรุงของบริษัทเพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 9.4 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทรายงานแหล่งเงินทุนที่หลากหลายมูลค่า 6.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนแบบมีหลักประกัน วงเงินสินเชื่อเพื่อการสะสมสินทรัพย์ (warehouse facilities) การแปลงสินทรัพย์เป็นตราสารหนี้ระยะยาว (term asset-backed securitizations) และหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ

คณะผู้บริหารระบุว่า กลยุทธ์ของบริษัทยังคงมุ่งเน้นไปที่การสร้างกำไรทางเศรษฐศาสตร์ต่อหุ้นระยะยาวให้ได้สูงสุด โดยลำดับความสำคัญในการดำเนินงาน ได้แก่ การปรับปรุงประสบการณ์ของลูกค้า การขยายการแบ่งส่วนตลาดตามคุณลักษณะของผู้กู้ ดีลเลอร์ พื้นที่ภูมิศาสตร์ ยานพาหนะ และข้อตกลง การพัฒนาแพลตฟอร์มข้อมูลแบบศูนย์รวม ตลอดจนการใช้ข้อมูลและปัญญาประดิษฐ์เพื่อปรับปรุงการคาดการณ์และการจับคู่สินค้าคงคลัง นอกจากนี้ เครดิต แอคเซพแทนซ์ ยังกล่าวอีกว่า บริษัทกำลังพยายามเสริมสร้างความรับผิดชอบและตัดสินใจในการดำเนินงานให้รวดเร็วยิ่งขึ้น

บริษัทเตือนว่า ข้อความที่มีลักษณะเป็นการคาดการณ์ในอนาคตมีความเสี่ยงและความไม่แน่นอน ซึ่งอาจส่งผลให้ผลลัพธ์ที่แท้จริงแตกต่างไปอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งนี้ การทบทวนการประมาณการกระแสเงินสดในไตรมาสนี้ยังเน้นย้ำถึงความอ่อนไหวของการประมาณการพอร์ตสินเชื่อต่อระยะเวลาการปล่อยสินเชื่อ ข้อมูลผลการดำเนินงาน และระเบียบวิธีวิจัยในการประมาณการ