กำไรหลักไตรมาส 3 ของ AmCoastal ลดลง 33% จากเบี้ยประกันภัยที่รับรู้เป็นรายได้ลดลง

AmCoastal (NASDAQ: ACIC) รายงานกำไรไตรมาส 3 ลดลง เนื่องจากราคาเบี้ยประกันที่ปรับตัวลดลงและเบี้ยประกันภัยที่ถือเป็นรายได้ที่ลดลงกดดันรายได้ ขณะที่ผู้รับประกันภัยทรัพย์สินประเภทพิเศษรายนี้ยังคงรักษามาร์จินการรับประกันภัยที่มีกำไรเอาไว้ได้ และยังคงขยายธุรกิจประกันภัยความเสี่ยงสูงพิเศษ (E&S) อย่างต่อเนื่อง โดยกำไรหลักลดลง 33.1% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 20.4 ล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน 2026 และกำไรต่อหุ้นปรับลดหลักลดลงสู่ระดับ 0.42 ดอลลาร์ จาก 0.61 ดอลลาร์

กำไรสุทธิอยู่ที่ 19.4 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.40 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด เทียบกับ 32.5 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.65 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีก่อนหน้า ส่วนรายได้รวมลดลงสู่ระดับ 70.7 ล้านดอลลาร์ จาก 90.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่เบี้ยประกันภัยรับสุทธิที่ถือเป็นรายได้ลดลง 19.0% สู่ระดับ 65.5 ล้านดอลลาร์

บริษัทระบุว่ากำไรที่ลดลงเป็นผลมาจากเบี้ยประกันภัยที่ถือเป็นรายได้ลดลง เนื่องจากบริษัทปฏิเสธลูกค้าที่มีการตั้งราคาต่ำเกินไป แทนที่จะปกป้องส่วนแบ่งทางการตลาดโดยยอมแลกกับผลตอบแทน ถึงกระนั้น เบี้ยประกันภัยรับรวมยังคงเพิ่มขึ้น 3.2% เมื่อเทียบรายปี แม้ราคาเบี้ยประกันสุทธิจะลดลงประมาณ 26% โดยมีเบี้ยประกันภัย E&S จำนวน 8.6 ล้านดอลลาร์ช่วยชดเชยสภาวะตลาดที่อ่อนตัวลง

มาร์จินการรับประกันภัยยังคงมีกำไร

อัตราส่วนรวม (combined ratio) ของ AmCoastal เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 64.7% จาก 56.9% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน หากไม่รวมความเสียหายจากภัยมหันตภัยและการปรับปรุงเงินสำรองของปีก่อน อัตราส่วนรวมพื้นฐานอยู่ที่ 68.4% เทียบกับ 57.8% ในปีก่อนหน้า และ 68.3% กับ 68.7% ในไตรมาสแรกและไตรมาสที่สองของปี 2026 ตามลำดับ

ไตรมาสดังกล่าวรวมความเสียหายจากภัยมหันตภัยของปีปัจจุบันจำนวน 3.1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็น 4.7 จุดเปอร์เซ็นต์ของอัตราส่วนรวม และมีการปรับปรุงเงินสำรองของปีก่อนในทิศทางเป็นบวกจำนวน 5.5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยลดอัตราส่วนลงได้ 8.4 จุด ส่วนอัตราส่วนค่าสินไหมทดแทนสุทธิและค่าใช้จ่ายในการจัดการสินไหมทดแทนเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 12.2% จาก 11.4% ขณะที่อัตราส่วนค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 52.5% จาก 45.5%

อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นหลักอยู่ที่ 24.1% ลดลงจาก 44.5% ในไตรมาสที่สามของปี 2025 มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นแตะระดับ 7.52 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 15.5% จากสิ้นปี 2025 และเพิ่มขึ้น 12.1% เมื่อเทียบรายปี มูลค่าตามบัญชีที่มีตัวตนต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 19.3% จากสิ้นปี สู่ระดับ 6.23 ดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินคิดเป็น 29.6% ของทุนทั้งหมด

ธุรกิจ E&S เป็นช่องทางในการเติบโต

AmCoastal กำลังขยายธุรกิจออกนอกธุรกิจประกันภัยที่อยู่อาศัยเชิงพาณิชย์ในระบบในรัฐฟลอริดา ผ่านโครงการริเริ่ม E&S จำนวน 2 โครงการ การเข้าร่วมสัดส่วนโควตา (quota-share) ในพอร์ตอสังหาริมทรัพย์เชิงพาณิชย์ทั่วประเทศของ AmRisc ซึ่งเริ่มขึ้นในเดือนมีนาคม สร้างเบี้ยประกันภัยรับได้ 37.3 ล้านดอลลาร์ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 โดยบริษัทคาดว่าโครงการริเริ่มดังกล่าวจะสร้างเบี้ยประกันภัยรับได้ 70 ล้าน ถึง 80 ล้านดอลลาร์ต่อปี

ACES ผู้รับประกันภัยความเสี่ยงพิเศษรายใหม่ของบริษัท ได้รับใบอนุญาตประกอบธุรกิจ (Certificate of Authority) จากรัฐอริโซนาเมื่อต้นเดือนตุลาคม โดยฝ่ายบริหารตั้งใจที่จะเริ่มรับประกันภัยในหรือประมาณวันที่ 1 ธันวาคม 2026 และคาดว่า ACES จะเริ่มสร้างธุรกิจ E&S ใหม่ในปี 2027 บริษัทระบุว่าโครงการริเริ่มเหล่านี้เป็นเส้นทางสู่การเติบโตของธุรกิจประกันภัยพิเศษที่กว้างขวางขึ้น โดยไม่ต้องรับงานที่มีการตั้งราคาต่ำเกินไป

นอกจากนี้ AmCoastal ยังได้แก้ไขข้อตกลงกับ AmRisc ซึ่งเป็นพันธมิตรร่วมรับประกันภัยและจัดจำหน่ายในระหว่างไตรมาส ทำให้ข้อตกลงเอ็กซ์คลูซีฟนี้มีผลบังคับใช้ตลอดไป

การประกันภัยต่อและการลงทุน

บริษัทจัดหาความคุ้มครองภัยมหันตภัยต่อเหตุการณ์ (per-occurrence catastrophe limit) วงเงินประมาณ 1.68 พันล้านดอลลาร์ ในการต่ออายุสัญญาเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน 2026 และขยายกลุ่มผู้รับประกันภัยต่อเป็น 31 ราย จาก 25 ราย โครงการนี้รวมความคุ้มครองแบบสืบเนื่อง (cascading coverage) วงเงิน 400 ล้านดอลลาร์ ลดลงเหลือ 50 ล้านดอลลาร์สำหรับเหตุการณ์ครั้งที่สามและครั้งต่อๆ ไป ขณะที่วงเงินคุ้มครอง 764 ล้านดอลลาร์ได้รับการจัดหาล่วงหน้าก่อนการต่ออายุสัญญาในปี 2027 ซึ่งไม่รวมความคุ้มครองจากกองทุนภัยมหันตภัยเฮอริเคนแห่งฟลอริดา (Florida Hurricane Catastrophe Fund) ทั้งนี้ ความคุ้มครองทุกภัย (all-perils protection) จะมีผลเหนือมูลค่าความเสี่ยงที่บริษัทรับไว้เอง (retention) 23.5 ล้านดอลลาร์สำหรับเหตุการณ์แรก

อัตราส่วนการส่งประกันภัยต่อ (reinsurance ceding ratio) ยังคงค่อนข้างมีเสถียรภาพอยู่ที่ 52.8% ซึ่งรวมถึงความคุ้มครองที่ขยายเพิ่มเติม เบี้ยประกันภัยส่งต่อที่ถือเป็นรายได้ลดลง 10.9% เนื่องจากบริษัทเริ่มทยอยรับรู้รายได้จากโครงการประกันภัยต่อใหม่ที่ราคาเบี้ยประกันลดลง ส่วนเบี้ยประกันภัยรับรวมที่ถือเป็นรายได้ลดลง 14.9%

เงินสดและเงินลงทุนมีจำนวนรวม 707.9 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน พอร์ตการลงทุนมีอายุเฉลี่ยของตราสารหนี้ (duration) อยู่ที่ 2.3 ปี และมีอัตราผลตอบแทนจนถึงวันครบกำหนดไถ่ถอน (yield to maturity) อยู่ที่ 5.09% โดย 80.5% ของการถือครองได้รับการจัดอันดับความน่าเชื่อถือที่ระดับ A หรือสูงกว่า และมีอันดับความน่าเชื่อถือโดยรวมในระดับ A

ฝ่ายบริหารยังคงให้ความสำคัญกับมาร์จินการรับประกันภัยมากกว่าการเติบโตของเบี้ยประกันภัยท่ามกลางราคาเบี้ยประกันภัยทรัพย์สินที่ปรับตัวลดลง แม้บริษัทระบุว่าราคาเบี้ยประกันภัยยังคงอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว ทั้งนี้ ผลประกอบการยังคงเผชิญความเสี่ยงจากความเสียหายทางมหันตภัยและสภาวะอากาศรุนแรง ต้นทุนและความพร้อมในการจัดหาการประกันภัยต่อ การเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ การแข่งขันด้านราคา ความเสี่ยงในตลาดการลงทุน ตลอดจนความสามารถของบริษัทในการดำเนินการและรวมธุรกิจขยายประกันภัยพิเศษเข้าด้วยกัน