GMV ไตรมาส 3 ปี 2026 ของ The RealReal เพิ่มขึ้น 23% ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วขยายตัว

เดอะ เรียลเรียล (Nasdaq: REAL) รายงานยอดขายรวม (GMV) และรายได้ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 สูงสุดเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากจำนวนผู้ซื้อเติบโตเร่งตัวขึ้น และประสิทธิภาพในการดำเนินงานช่วยหนุนอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วให้เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ แพลตฟอร์มซื้อขายสินค้าหรูมือสองยังได้กำหนดเป้าหมายสำหรับไตรมาสที่ 4 และตลอดทั้งปี โดยคาดว่าจะเติบโตอย่างต่อเนื่องและมี EBITDA ปรับปรุงแล้วเป็นบวก

ยอดขายรวม (GMV) เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 642 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงขึ้นมากกว่า 40% เมื่อเทียบแบบสะสม 2 ปี ขณะที่รายได้เพิ่มขึ้น 19% สู่ระดับ 206 ล้านดอลลาร์ โดยรายได้จากการฝากขายเพิ่มขึ้น 18% และรายได้จากการขายตรงเพิ่มขึ้น 19% ด้านยอดสั่งซื้อเติบโต 15% ซึ่งเป็นการเติบโตของยอดสั่งซื้อที่แข็งแกร่งที่สุดของบริษัทนับตั้งแต่ปี 2022

จำนวนผู้ซื้อที่มีการเคลื่อนไหวในช่วง 12 เดือนย้อนหลังแตะระดับ 1.152 ล้านราย เพิ่มขึ้น 13% จาก 1.024 ล้านรายในปีก่อนหน้า โดยบริษัทระบุว่า กลุ่มผู้ซื้อ Gen Z เป็นกลุ่มลูกค้าที่เติบโตเร็วที่สุด ซึ่งขยายตัวมากกว่า 60% ในช่วงเวลา 3 ปี

อัตรากำไรขยายตัวตามต้นทุนการดำเนินงานที่ลดลงเมื่อเทียบกับรายได้

กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 20% สู่ระดับ 154 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 60 เบสิสพอยต์ สู่ระดับ 74.9% ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 17.0 ล้านดอลลาร์ จาก 9.3 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า ส่งผลให้อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วแตะระดับ 8.3% เพิ่มขึ้น 290 เบสิสพอยต์ และสูงกว่ากรอบบนของประมาณการก่อนหน้านี้ของบริษัท

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานรวมลดลงประมาณ 440 เบสิสพอยต์เมื่อคิดเป็นสัดส่วนของรายได้ สะท้อนถึงประสิทธิภาพด้านการดำเนินงานและเทคโนโลยี รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหาร (SG&A) โดยค่าใช้จ่ายด้านการดำเนินงานและเทคโนโลยีลดลงเหลือ 27.3% ของรายได้ จาก 29.7% ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A ลดลงเหลือ 38.1% จาก 40.7% อย่างไรก็ตาม การปรับตัวดีขึ้นเหล่านี้ถูกชดเชยไปบางส่วนจากการลงทุนเพื่อสร้างการเติบโต โดยค่าใช้จ่ายทางการตลาดเพิ่มขึ้นเป็น 8.8% ของรายได้ จาก 8.1%

เดอะ เรียลเรียล เน้นย้ำว่าระบบอัตโนมัติและปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็นปัจจัยสำคัญในกลยุทธ์การเพิ่มประสิทธิภาพ โดยระบบ Athena ยังคงดำเนินไปตามแผนที่จะประมวลผลสินค้าประมาณครึ่งหนึ่งของทั้งหมดภายในสิ้นปีนี้ ขณะเดียวกัน ระบบจัดเก็บและค้นหาอัตโนมัติก็เปิดใช้งานแล้วที่ศูนย์ของบริษัทในเพิร์ท แอมบอย ซึ่งช่วยลดเวลาในการหยิบและบรรจุสินค้าลงได้มากถึง 3 เท่า

การเติบโตของผู้ฝากขายช่วยหนุนอุปทานสินค้า

ฐานผู้ฝากขายที่มีการเคลื่อนไหวเติบโตในอัตราสองหลักเมื่อเทียบรายปี โดยบริษัทระบุว่า 52% ของผู้ฝากขายในช่วง 12 เดือนย้อนหลังได้ซื้อสินค้าบนแพลตฟอร์มด้วย ขณะที่ 44% ของผู้ฝากขายรายใหม่มาจากฐานผู้ซื้อเดิมของบริษัท ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความเชื่อมโยงกันระหว่างอุปทานและอุปสงค์

นอกจากนี้ เดอะ เรียลเรียล ยังได้ขยายแหล่งที่มาของสินค้าคงคลัง โดยช่องทาง Trusts & Estates ส่งมอบสินค้าเพิ่มขึ้น 35% เมื่อเทียบกับปีก่อน และจำนวนผู้ขายแบบดรอปชิปชาวญี่ปุ่นได้เพิ่มขึ้นเป็น 7 ราย ขณะเดียวกัน บริษัทได้เปิดสาขาในเมืองบอสตันระหว่างไตรมาส และจัดกิจกรรมป๊อปอัปสโตร์ในตลาดทดลอง

แนวโน้มไตรมาสที่ 4 และตลอดทั้งปี

สำหรับไตรมาสที่ 4 ของปี 2026 เดอะ เรียลเรียล คาดการณ์ว่า GMV จะอยู่ที่ 720 ล้านดอลลาร์ ถึง 735 ล้านดอลลาร์ รายได้จะอยู่ที่ 218 ล้านดอลลาร์ ถึง 222 ล้านดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 27.5 ล้านดอลลาร์ ถึง 29.0 ล้านดอลลาร์

สำหรับตลอดทั้งปี ผู้บริหารคาดการณ์ GMV ไว้ที่ 2.585 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.600 พันล้านดอลลาร์ และรายได้อยู่ที่ 806 ล้านดอลลาร์ ถึง 810 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีคาดว่าจะอยู่ในช่วง 71.1 ล้านดอลลาร์ ถึง 72.6 ล้านดอลลาร์

นอกจากนี้ บริษัทยังเสร็จสิ้นการรีไฟแนนซ์มูลค่า 150 ล้านดอลลาร์ ซึ่งระบุว่าจะช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายปีลง 4 ล้านดอลลาร์ และขยายระยะเวลาครบกำหนดไถ่ถอนออกไปเป็นปี 2033 โดยเงินต้นของหนี้สินรวมลดลงไปแล้วมากกว่า 80 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปี 2024 ทั้งนี้ การนำเสนอได้แสดงแนวทางที่เป็นไปได้ในการลดหนี้สินรวมลงเหลือ 150 ล้านดอลลาร์ แต่เน้นย้ำว่าภาพดังกล่าวไม่ใช่การคาดการณ์ ประมาณการ หรือเป้าหมาย และขึ้นอยู่กับกระแสเงินสด ราคาซื้อขายของหุ้นสามัญ และการตัดสินใจของผู้ถือหุ้นกู้

ฝ่ายบริหารยังคงมุ่งเน้นไปที่การเติบโตของรายได้ การขยายอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้ว และการแปลง EBITDA ปรับปรุงแล้วที่สูงขึ้นให้เป็นกระแสเงินสดจากการดำเนินงาน ขณะที่ความเสี่ยงที่บริษัทระบุไว้ ได้แก่ เงินเฟ้อ ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์ การไม่สามารถจัดหาสินค้าฝากขายได้เพียงพอ แรงกดดันด้านราคาที่เกิดจากการลดราคาสินค้าในตลาดสินค้าใหม่ ความท้าทายด้านการดำเนินงานในการบริหารสินค้าและการจัดส่ง รวมถึงการขาดแคลนแรงงาน นอกจากนี้ แนวโน้มดังกล่าวยังขึ้นอยู่กับสมมติฐานเกี่ยวกับการเติบโต เจนเนอเรทีฟ AI และปัจจัยอื่น ๆ ที่อาจทำให้ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นจริงแตกต่างไปอย่างมีนัยสำคัญ