First Solar ปรับลดแนวโน้มยอดขายปี 2026 ขณะที่อัตรากำไรไตรมาส 3 ขยายตัว

เฟิร์ส โซลาร์ (Nasdaq: FSLR) ปรับลดแนวโน้มยอดขาย ปริมาณการจัดส่ง และ EBITDA ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2569 ลง หลังจากรายได้ในไตรมาสที่สามลดลง 23% แม้ว่าสัดส่วนแผงโซลาร์เซลล์ที่ผลิตในสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นและต้นทุนเกี่ยวกับการผลิตที่ลดลงจะช่วยผลักดันให้ความสามารถในการทำกำไรขยายตัวอย่างมากก็ตาม

ผู้ผลิตแผงโซลาร์เซลล์รายนี้คาดการณ์ว่า ยอดขายสุทธิทั้งปีจะอยู่ที่ 4.6 พันล้านดอลลาร์ ถึง 4.9 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับช่วงเดิมที่ 4.9 พันล้านดอลลาร์ ถึง 5.2 พันล้านดอลลาร์ คาดการณ์ปริมาณการขายถูกปรับลดลงสู่ระดับ 16.0 GW ถึง 17.0 GW จากเดิม 17.0 GW ถึง 18.2 GW ขณะที่แนวโน้ม EBITDA ปรับปรุงแล้วขยับมาอยู่ที่ 2.55 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.75 พันล้านดอลลาร์ จากเดิม 2.6 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.8 พันล้านดอลลาร์

เฟิร์ส โซลาร์ ยังคงคาดการณ์กำไรขั้นต้นไว้ที่ 2.4 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.6 พันล้านดอลลาร์ และคงแนวโน้มเงินสดสุทธิ ณ สิ้นปีไว้ที่ 1.7 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.3 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทได้ปรับลดแผนรายจ่ายลงทุนลงเหลือระหว่าง 600 ล้านดอลลาร์ ถึง 800 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 800 ล้านดอลลาร์ ถึง 1.0 พันล้านดอลลาร์

สัดส่วนแผงโซลาร์เซลล์สหรัฐฯ หนุนกำไรรายไตรมาส

ยอดขายสุทธิสำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 ก.ย. ลดลงสู่ระดับ 1.23 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.60 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสอดคล้องกับจังหวะยอดขายที่บริษัทคาดไว้ โดยในระหว่างไตรมาส เฟิร์ส โซลาร์ มียอดขายในสหรัฐฯ จำนวน 3.9 GW และในอินเดียจำนวน 0.2 GW

แม้ว่ารายได้จะลดลง แต่กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 713 ล้านดอลลาร์ จาก 611 ล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวขึ้น 20 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 58% สะท้อนถึงส่วนร่วมที่มากขึ้นจากแผงโซลาร์เซลล์ในสหรัฐฯ ที่มีสิทธิ์ได้รับเครดิตภาษีการผลิตตามมาตรา 45X การไม่มีค่าใช้จ่ายในปีก่อนที่เกี่ยวข้องกับส่วนลดของเครดิตภาษีดังกล่าว รวมถึงค่าขนส่ง ค่าใช้จ่ายจากการใช้กำลังการผลิตไม่เต็มที่ และภาษีศุลกากรที่ลดลง อย่างไรก็ตาม รายได้ที่เกี่ยวกับการยกเลิกสัญญาที่ลดลงได้หักล้างผลประโยชน์เหล่านั้นไปบางส่วน

กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 25% สู่ระดับ 571 ล้านดอลลาร์ หรือ 5.30 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด จาก 456 ล้านดอลลาร์ หรือ 4.24 ดอลลาร์ต่อหุ้น ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยอัตรากำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 46% เมื่อเทียบกับ 29% ในปีก่อนหน้า

EBITDA ซึ่งเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP เพิ่มขึ้น 19% สู่ระดับ 692 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 11% สู่ระดับ 744 ล้านดอลลาร์ อัตรา EBITDA ปรับปรุงแล้วแตะระดับ 60% เพิ่มขึ้นจาก 42% ในไตรมาสที่สามของปี 2568 ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 15% สู่ระดับ 167 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากเฟิร์ส โซลาร์ ยังคงใช้จ่ายด้านการวิจัยและพัฒนาที่เชื่อมโยงกับเทคโนโลยี CuRe และโครงการเพอรอฟสไกต์

การใช้กำลังการผลิตของโรงงานทั่วโลกอยู่ที่ 87% ซึ่งรวมถึง 98% ในสหรัฐฯ และ 87% ในอินเดีย ต้นทุนจากการใช้กำลังการผลิตไม่เต็มที่ลดลงสู่ระดับ 21 ล้านดอลลาร์ จาก 49 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการเริ่มการผลิตลดลงสู่ระดับ 34 ล้านดอลลาร์ จาก 37 ล้านดอลลาร์

ยอดคำสั่งซื้อรอรับรู้รายได้ขยายตัวยาวไปจนถึงปี 2573

เฟิร์ส โซลาร์ รายงานยอดคำสั่งซื้อรอรับรู้รายได้ (Backlog) ตามสัญญาที่ 44.0 GW คิดเป็นมูลค่าประมาณ 1.35 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งครอบคลุมไปจนถึงปี 2573 โดยตั้งแต่วันที่ 1 ม.ค. ถึง 29 ต.ค. ยอดจองซื้อในสหรัฐฯ (ไม่รวมอินเดีย) มีจำนวนรวม 4.9 GW ที่ราคาขายเฉลี่ย (รวมตัวปรับแต่งทางเทคโนโลยีที่คาดการณ์ไว้) อยู่ที่ประมาณ 36 เซนต์ต่อวัตต์ และนับตั้งแต่การแถลงผลประกอบการของบริษัทเมื่อวันที่ 30 ก.ค. ยอดจองซื้อรวมในสหรัฐฯ (ไม่รวมอินเดีย) อยู่ที่ 1.4 GW ในราคาปรับปรุงแล้วที่ใกล้เคียงกัน

ยอดจองซื้อรวมในอินเดียมีจำนวนทั้งหมด 1.3 GW ในช่วงตั้งแต่งบปีจนถึงปัจจุบัน ที่ราคาขายเฉลี่ยประมาณ 20 เซนต์ต่อวัตต์ โดยเฟิร์ส โซลาร์ ระบุว่ากำลังการผลิตแบบครบวงจรในสหรัฐฯ ได้ถูกจองเต็มล่วงหน้าเป็นส่วนใหญ่ไปจนถึงปี 2571

ฝ่ายบริหารกำลังปรับเปลี่ยนรูปแบบการเจรจากับลูกค้า จากข้อตกลงกรอบการทำงานแบบหลายปีทั่วไป ไปสู่สัญญาเฉพาะโครงการที่มีการระบุสินทรัพย์และกำหนดการส่งมอบที่ชัดเจน โดยบริษัทระบุว่ากำลังแสวงหาราคาที่ดีขึ้นสำหรับยอดขายใหม่หลังจากมาตรการทางการค้าตามมาตรา 232 พร้อมทั้งการคุ้มครองตามสัญญาที่เข้มงวดยิ่งขึ้น การสนับสนุนด้านสินเชื่อ และกำหนดการส่งมอบที่แน่นอนยิ่งขึ้น

การนำเสนอระบุว่าความพร้อมของสินค้า ความแน่นอนในการส่งมอบ การรับประกัน และความมั่นคงของห่วงโซ่อุปทาน เป็นสิ่งสำคัญอันดับแรกสำหรับลูกค้าที่วางแผนโครงการสำหรับปี 2571 และหลังจากนั้น เฟิร์ส โซลาร์ ระบุว่าการกำหนดราคานำเข้าขั้นต่ำและภาษีศุลกากรตามมูลค่าเพิ่มเติมอีก 15% ที่กำหนดขึ้นตามมาตรา 232 มีกำหนดเริ่มมีผลบังคับใช้ในวันที่ 4 ธ.ค. 2569

การลงทุนด้านกำลังการผลิตดำเนินต่อไป

การผลิตระยะที่หนึ่งได้เริ่มต้นขึ้นแล้วที่โรงงานของเฟิร์ส โซลาร์ ในรัฐเซาท์แคโรไลนา และบริษัทคาดว่าโรงงานประกอบขั้นสุดท้ายขนาด 3.5 GW จะเปิดดำเนินการได้อย่างเต็มรูปแบบภายในกลางปี 2570 ทั้งนี้ โรงงานดังกล่าวไม่ได้เป็นการเพิ่มกำลังการผลิตต่อยอดจากกำลังการผลิตในเวียดนามของบริษัท และมีสิทธิ์ได้รับเฉพาะเครดิตภาษีการประกอบแผงโซลาร์เซลล์ตามมาตรา 45X เท่านั้น นอกจากนี้ การปรับใช้เทคโนโลยี Series 7 CuRe ยังมีความคืบหน้าในอินเดียด้วยเช่นกัน

เฟิร์ส โซลาร์ สิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสดและตราสารหนี้มูลค่า 1.64 พันล้านดอลลาร์ และเงินสดสุทธิประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ โดยมีเงินทุนหมุนเวียน 1.6 พันล้านดอลลาร์ ลูกหนี้จากเงินอุดหนุนของรัฐบาล 1.88 พันล้านดอลลาร์ และวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนประเภทไม่ด้อยสิทธิ์และไม่มีหลักประกันที่ยังไม่ได้เบิกใช้จำนวน 1.5 พันล้านดอลลาร์

กระแสเงินสดไหลออกจากกิจกรรมการดำเนินงานนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 403 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบริษัทระบุว่าเป็นผลมาจากปัจจัยทางฤดูกาลของเงินทุนหมุนเวียน ขณะที่รายจ่ายลงทุนมีจำนวนรวม 435 ล้านดอลลาร์ แผนการลงทุนในปี 2569 ของบริษัทประกอบด้วยงบประมาณราว 300 ล้านดอลลาร์สำหรับขยายกำลังการผลิต รวมถึงโรงงานแห่งที่หกในสหรัฐฯ และประมาณ 300 ล้านดอลลาร์สำหรับการลงทุนด้านเทคโนโลยีและการวิจัยและพัฒนา (R&D) โดยคาดว่าค่าใช้จ่าย R&D ที่เกี่ยวข้องกับเพอรอฟสไกต์จะอยู่ที่ประมาณ 120 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ต้นทุนการเริ่มดำเนินการสำหรับโรงงานแห่งที่หกในสหรัฐฯ คาดว่าจะอยู่ที่ 80 ล้านดอลลาร์ ถึง 90 ล้านดอลลาร์

สำหรับไตรมาสที่สี่ เฟิร์ส โซลาร์ คาดว่าจะมียอดขาย 4.3 GW ถึง 5.3 GW ซึ่งรวมถึง 3.4 GW ถึง 4.3 GW ในสหรัฐฯ และสร้าง EBITDA ปรับปรุงแล้วได้ที่ 643 ล้านดอลลาร์ ถึง 843 ล้านดอลลาร์ สมมติฐานตลอดทั้งปีรวมถึงเครดิตภาษีตามมาตรา 45X จำนวน 2.07 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.19 พันล้านดอลลาร์ ต้นทุนจากการใช้กำลังการผลิตไม่เต็มที่ 110 ล้านดอลลาร์ ถึง 120 ล้านดอลลาร์ และผลกระทบสุทธิที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากร 55 ล้านดอลลาร์ ถึง 65 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ แนวโน้มดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าจะไม่มีการขายเครดิตภาษีตามมาตรา 45X ในปี 2569

บริษัทเตือนว่าแนวโน้มธุรกิจยังคงมีความเสี่ยงจากความไม่สมดุลของอุปสงค์และอุปทานแผงโซลาร์เซลล์ทั่วโลก การเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าและภาษี การจัดหาเงินทุนของลูกค้าและการปฏิบัติตามสัญญา การเร่งขยายกำลังการผลิต การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน ต้นทุนวัตถุดิบ และความสามารถของบริษัทในการดำเนินแผนขยายกำลังการผลิตและเทคโนโลยี นอกจากนี้ เฟิร์ส โซลาร์ ไม่ได้ให้แนวโน้มกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP เนื่องจากระบุว่ารายการที่มีนัยสำคัญหลายรายการไม่สามารถคาดการณ์ได้อย่างแน่นอนเพียงพอ