กำไรหลักต่อหุ้น (Core EPS) ไตรมาส 3 ของ เอดิสัน อินเตอร์เนชั่นแนล ลดลง; ยืนยันคาดการณ์ผลประกอบการ

เอดิสัน อินเตอร์เนชั่นแนล รายงานกำไรไตรมาส 3 ลดลง เนื่องจากผลประกอบการที่อ่อนแอของเซาเทิร์น แคลิฟอร์เนีย เอดิสัน กดดันผลดำเนินงานรวม อย่างไรก็ตาม ผู้ให้บริการสาธารณูปโภครายนี้ได้ยืนยันคาดการณ์กำไรหลักไปจนถึงปี 2028 และยังคงเป้าหมายการเติบโตระยะยาวไว้ นอกจากนี้ บริษัทยังคงยกให้การปฏิรูประบบความรับผิดชอบต่อเหตุไฟป่าเป็นหนึ่งในภารกิจหลัก เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเหตุไฟป่าอีตันยังคงไม่ได้รับการแก้ไข

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน เอดิสัน อินเตอร์เนชั่นแนล รายงานกำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานตามมาตรฐาน GAAP ที่ 1.88 ดอลลาร์ ลดลงจาก 2.16 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับลดลงสู่ 1.87 ดอลลาร์จาก 2.16 ดอลลาร์ ขณะที่กำไรหลักซึ่งเป็นตัวเลข Non-GAAP ที่ไม่รวมรายการเกี่ยวกับไฟป่าและรายการที่กำหนดไว้อื่น ๆ ลดลงสู่ 1.92 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 2.34 ดอลลาร์

เซาเทิร์น แคลิฟอร์เนีย เอดิสัน หรือ SCE ทำกำไรต่อหุ้น (EPS) หลักได้ 2.14 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 2.58 ดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ปัจจัยลบหลักคือผลกระทบ 0.62 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากรายได้ที่ลดลง ซึ่งบริษัทระบุว่าส่วนใหญ่เป็นผลจากการบังคับใช้คำตัดสินขั้นสุดท้ายกรณีการพิจารณาอัตราค่าไฟฟ้าทั่วไปประจำปี 2025 ในไตรมาสที่สามของปี 2025 นอกจากนี้ ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการบำรุงรักษาที่สูงขึ้น ภาษีทรัพย์สิน และรายได้อื่นที่ลดลง ได้กดดันกำไรเพิ่มเติม ทว่าผลกระทบเหล่านี้ถูกชดเชยบางส่วนจากค่าเสื่อมราคาที่ลดลงและสิทธิประโยชน์ทางภาษีเงินได้

การดำเนินงานของบริษัทแม่และส่วนอื่น ๆ ของเอดิสัน อินเตอร์เนชั่นแนล บันทึกผลขาดทุนหลัก 0.22 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งแคบลงจากขาดทุน 0.24 ดอลลาร์ โดยเงินปันผลหุ้นบุริมสิทธิ์ที่ลดลงช่วยชดเชยค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้มากกว่า

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 กำไรหลักต่อหุ้นเพิ่มขึ้นเป็น 4.89 ดอลลาร์ จาก 4.68 ดอลลาร์ โดยกำไรหลักต่อหุ้นนับจากต้นปีจนถึงปัจจุบันของ SCE เพิ่มขึ้นสู่ 5.53 ดอลลาร์ จาก 5.42 ดอลลาร์ ซึ่งได้รับปัจจัยหนุนจากกลไกปรับขึ้นตามดัชนีที่ได้รับอนุมัติในคำตัดสินการพิจารณาอัตราค่าไฟฟ้าทั่วไปประจำปี 2025 ผลประโยชน์ดังกล่าวถูกชดเชยบางส่วนเนื่องจากไม่มีรายการค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่เป็นบวกซึ่งเชื่อมโยงกับข้อตกลงประนีประนอมยอมความ TKM ในปี 2025 ทั้งนี้ กำไรต่อหุ้นขั้นพื้นฐานตามมาตรฐาน GAAP ในช่วงดังกล่าวลดลงสู่ 4.65 ดอลลาร์ จาก 6.78 ดอลลาร์ สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในรายการที่ไม่ใช่รายการหลัก

การคาดการณ์และงบลงทุน

เอดิสัน อินเตอร์เนชั่นแนล ยืนยันคาดการณ์กำไรหลักต่อหุ้นประจำปี 2026 ที่ช่วง 5.90 ถึง 6.20 ดอลลาร์ กรอบดังกล่าวประกอบด้วยประมาณการ EPS ของ SCE ที่ 6.81 ถึง 7.07 ดอลลาร์ และผลขาดทุน 0.91 ถึง 0.87 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากบริษัทแม่และการดำเนินงานอื่น ๆ

นอกจากนี้ บริษัทยังคงคาดการณ์กำไรหลักต่อหุ้นที่ช่วง 6.25 ถึง 6.65 ดอลลาร์สำหรับปี 2027 และ 6.74 ถึง 7.14 ดอลลาร์สำหรับปี 2028 ส่วนเป้าหมายระยะยาวได้ตั้งเป้ากำไรหลักต่อหุ้นไว้ที่ 7.45 ถึง 8.20 ดอลลาร์ในปี 2030 ซึ่งคิดเป็นอัตราการเติบโตสะสมต่อปี (CAGR) ที่ 5% ถึง 7% โดยเริ่มจากฐานปี 2025 ที่ 5.84 ดอลลาร์

SCE วางแผนใช้งบลงทุนประมาณ 3.8 หมื่นล้าน ถึง 4.1 หมื่นล้านดอลลาร์ ตั้งแต่ปี 2026 ถึงปี 2030 เพื่อเสริมสร้างความน่าเชื่อถือและความยืดหยุ่นของระบบสายส่งไฟฟ้า รวมถึงเตรียมพร้อมรับความต้องการของผู้ใช้บริการ โครงการดังกล่าวรวมถึงการลงทุนที่ได้รับอนุมัติในการพิจารณาอัตราค่าไฟฟ้าทั่วไปประจำปี 2025 โครงการระบบส่งไฟฟ้าที่ได้รับอนุมัติจากผู้ควบคุมระบบไฟฟ้าที่เป็นอิสระแห่งแคลิฟอร์เนีย โครงสร้างพื้นฐานมิเตอร์อัจฉริยะ และค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการยื่นขอปรับอัตราค่าไฟฟ้าที่วางแผนไว้ในปี 2029

แผนการลงทุนดังกล่าวคาดว่าจะสนับสนุนการเติบโตของฐานสินทรัพย์ที่คำนวณอัตราค่าบริการ (rate base) ประมาณ 7% ต่อปี จาก 4.76 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2025 เป็น 6.79 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2030 สำหรับแผนการจัดหาเงินทุนของเอดิสัน อินเตอร์เนชั่นแนล ประเมินไว้ว่าจะมีเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงาน 3.6 หมื่นล้าน ถึง 3.8 หมื่นล้านดอลลาร์ และหนี้สินเพิ่มขึ้น 9 พันล้าน ถึง 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยไม่มีการคาดการณ์เรื่องการออกหุ้นใหม่จนถึงปี 2030

บริษัทคาดว่าความต้องการไฟฟ้าที่ขับเคลื่อนโดยลูกค้าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 30% ถึง 40% ภายในปี 2035 และเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวภายในปี 2045 เมื่อเทียบกับระดับของปี 2025 นอกจากนี้ บริษัทยังคาดว่าการเติบโตของอัตราค่าบริการเฉลี่ยทั้งระบบจะยังคงอยู่ที่ระดับเดียวกับหรือต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อในท้องถิ่นไปจนถึงปี 2030

ความเสี่ยงจากไฟป่ายังคงเป็นความไม่แน่นอนหลัก

SCE ได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับระบบจำหน่ายไฟฟ้าไปแล้วประมาณ 90% ในพื้นที่ที่มีความเสี่ยงไฟป่าสูง และระบุว่าจะยังคงลงทุนอย่างตรงจุดเพื่อจัดการกับความเสี่ยงที่เหลืออยู่ อย่างไรก็ตาม เอดิสัน อินเตอร์เนชั่นแนล ระบุว่าการเปลี่ยนแปลงที่ยั่งยืนต่อกรอบความรับผิดชอบต่อเหตุไฟป่าของแคลิฟอร์เนียยังคงมีความจำเป็น เพื่อปกป้องความสามารถในการจ่ายของผู้ใช้บริการ และสนับสนุนการลงทุนในระบบสายส่งไฟฟ้าอย่างต่อเนื่อง

การประชุมนิติบัญญัติตามวาระปกติของแคลิฟอร์เนียสิ้นสุดลงโดยไม่มีการปฏิรูปเชิงโครงสร้าง ทำให้กรอบความรับผิดชอบเดิมยังคงไม่เปลี่ยนแปลง SCE กำลังแสวงหาแหล่งสภาพคล่องที่ชัดเจนและยั่งยืนในการสะสางข้อเรียกร้องสินไหมทดแทน รวมถึงกำหนดเพดานความรับผิดชอบของผู้ถือหุ้นที่ไม่ผูกติดกับอายุของกองทุนอัคคีภัยของรัฐ ผู้ให้บริการสาธารณูปโภครายนี้กล่าวว่าบริษัทยังคงหารือร่วมกับผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย และสนับสนุนให้มีการเปิดประชุมสภานิติบัญญัติสมัยวิสามัญ หากไม่มีการดำเนินการใดๆ ในปี 2026 ความพยายามในการปฏิรูปจะดำเนินต่อไปร่วมกับผู้ว่าการรัฐและสภานิติบัญญัติชุดใหม่ในปี 2027

สำหรับเหตุไฟป่าอีตัน ณ วันที่ 30 กันยายน SCE ได้ทำข้อตกลงยอมความชดใช้ค่าเสียหายไปแล้ว 1.8 พันล้านดอลลาร์ โดยได้บันทึกจำนวนเงินที่คาดว่าจะได้รับคืน 917 ล้านดอลลาร์จากการประกันตนเอง 859 ล้านดอลลาร์จากกองทุนอัคคีภัย และ 70 ล้านดอลลาร์ผ่านอัตราค่าบริการของคณะกรรมการกำกับดูแลพลังงานแห่งรัฐบาลกลาง ทั้งนี้ ผู้ให้บริการสาธารณูปโภคได้รับเงินจากกองทุนอัคคีภัยแล้ว 207 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส

แม้จะมีการทำข้อตกลงยอมความแล้ว แต่เอดิสัน อินเตอร์เนชั่นแนล และ SCE ระบุว่ายังไม่สามารถประเมินกรอบความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากเหตุไฟป่าอีตันได้อย่างสมเหตุสมผล โดย SCE เชื่อว่าจะสามารถแสดงหลักฐานโดยสุจริตถึงความรอบคอบรอบด้านเมื่อยื่นคำขอต่อคณะกรรมการสาธารณูปโภคแห่งแคลิฟอร์เนีย นอกจากนี้ บริษัทยังระบุว่าไม่พบมูลเหตุในการพิจารณาความรับผิดทางอาญาอุกฉกรรจ์ หรือการละเลยโดยเจตนาหรือรับรู้ในเหตุไฟป่าดังกล่าว

ผลดำเนินงานที่แท้จริงยังคงขึ้นอยู่กับการเรียกคืนต้นทุนตามกฎระเบียบ ข้อเรียกร้องและการตัดสินความรับผิดชอบจากเหตุไฟป่า ความพร้อมของกองทุนอัคคีภัย เงื่อนไขการจัดหาเงินทุน และการดำเนินโครงการลงทุนของ SCE ส่วนความไม่แน่นอนอื่น ๆ ที่บริษัทระบุไว้ ได้แก่ ความล่าช้าในการขอใบอนุญาตและการก่อสร้าง แรงกดดันด้านความสามารถในการจ่ายของลูกค้า ความปลอดภัยทางไซเบอร์ สภาพอากาศสุดขั้ว อัตราเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ย และการเข้าถึงตลาดทุน