Columbia Sportswear ปรับเพิ่มกรอบล่างของแนวโน้มยอดขายและ EPS ปี 2026

โคลัมเบีย สปอร์ตสแวร์ คอมพานี (Columbia Sportswear Company) ปรับแคบกรอบแนวโน้มผลประกอบการปี 2026 พร้อมปรับเพิ่มกรอบล่างของยอดขายสุทธิและกำไรต่อหุ้นปรับลด หลังจากผลประกอบการไตรมาสที่ 3 ได้รับปัจจัยหนุนจากการเติบโตในต่างประเทศ แนวโน้มช่องทางการขายตรงสู่ผู้บริโภค (DTC) ในสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้น และการไม่มีผลขาดทุนจากการด้อยค่าเหมือนในปีก่อน บริษัทคาดว่ายอดขายสุทธิปี 2026 จะอยู่ที่ 3.46 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.50 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) จะอยู่ที่ 4.65 ดอลลาร์ ถึง 4.90 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับประมาณการเดิมที่ 3.43 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.50 พันล้านดอลลาร์ และ 4.45 ดอลลาร์ ถึง 4.90 ดอลลาร์ ตามลำดับ

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน ยอดขายสุทธิอยู่ที่ประมาณ 963 ล้านดอลลาร์ การเติบโตในตลาดต่างประเทศส่วนใหญ่และช่องทาง DTC ถูกหักลบไปบางส่วนจากยอดขายในสหรัฐฯ ที่ลดลง ซึ่งกรอบเวลาการจัดส่งสินค้าขายส่งฤดูใบไม้ร่วงปี 2026 กดดันผลประกอบการ เมื่อเทียบกับประมาณการของบริษัท ยอดขายยังได้รับประโยชน์จากการจัดส่งคำสั่งซื้อขายส่งบางส่วนที่ล่าช้าได้เร็วกว่าที่คาดไว้ รวมถึงแนวโน้มช่องทาง DTC ในสหรัฐฯ ที่ปรับตัวดีขึ้น

อัตรากำไรขั้นต้นหดตัวลง 20 เบสิสพอยต์เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 49.8% โคลัมเบียระบุว่าการปรับตัวลดลงดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากมาตรการช่วยเหลือพันธมิตรโรงงานผลิต ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนจากประโยชน์ของการได้รับคืนภาษีศุลกากรที่จัดเก็บภายใต้พระราชบัญญัติให้อำนาจทางเศรษฐกิจฉุกเฉินระหว่างประเทศ (IEEPA) ที่ได้รับก่อนหน้านี้ นอกจากนี้ ค่าขนส่งสินค้าขาออกในช่องทาง DTC ที่ลดลงยังมีส่วนสนับสนุนความสามารถในการทำกำไรของช่องทางดังกล่าวด้วย

ค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหาร (SG&A) ลดลง 5.3 ล้านดอลลาร์ หรือ 1% โดยสัดส่วน SG&A ต่อยอดขายลดลงสู่ระดับ 39.0% จาก 40.4% ในปีก่อนหน้า การควบคุมค่าใช้จ่ายอย่างมีวินัย ค่าใช้จ่ายศูนย์กระจายสินค้าที่ลดลง และกรอบเวลาของการลงทุนสร้างอุปสงค์ ช่วยชดเชยค่าตอบแทนจูงใจและค่าใช้จ่ายในช่องทาง DTC ที่สูงขึ้นได้มากกว่า อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวขึ้น สาเหตุหลักมาจากช่วงเดียวกันของปีก่อนมีการรับรู้ผลขาดทุนจากการด้อยค่าจำนวน 29.0 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับแบรนด์ prAna และ Mountain Hardwear รวมถึงการประหยัดจากขนาดของค่าใช้จ่าย SG&A กำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น 0.71 ดอลลาร์ โดยการด้อยค่าในปีก่อนได้ลดกำไรต่อหุ้นลงไป 0.46 ดอลลาร์

การเติบโตในตลาดต่างประเทศและช่องทาง DTC ช่วยชดเชยความอ่อนแอของธุรกิจขายส่งในสหรัฐฯ

ยอดขายสุทธิในสหรัฐฯ ลดลง 1% สู่ระดับ 541 ล้านดอลลาร์ ทั้งในรูปแบบรายงานและตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ยอดขายส่งในสหรัฐฯ ลดลงในเปอร์เซ็นต์หลักเดียวระดับต่ำ เนื่องจากคำสั่งซื้อฤดูใบไม้ร่วงปี 2026 ที่เพิ่มขึ้น ไม่ได้กระจุกตัวอยู่ในไตรมาสที่ 3 มากเท่ากับปีก่อน ยอดขาย DTC ในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นในเปอร์เซ็นต์หลักเดียวระดับต่ำ นำโดยการเติบโตระดับหลักเดียวช่วงกลางที่ DTC.com ขณะที่ยอดขาย DTC หน้าร้านเพิ่มขึ้นในเปอร์เซ็นต์หลักเดียวระดับต่ำเช่นกัน แม้ว่าจะยังเผชิญแรงกดดันด้านจำนวนผู้ใช้บริการหน้าร้านอย่างต่อเนื่อง

ตลาดต่างประเทศทำผลงานได้แข็งแกร่งยิ่งขึ้น ยอดขายในภูมิภาคยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา (EMEA) เพิ่มขึ้น 7% สู่ระดับ 175 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการเติบโตในระดับ 30% ปลายๆ ของธุรกิจตัวแทนจำหน่าย เนื่องจากมีการจัดส่งคำสั่งซื้อฤดูใบไม้ร่วงปี 2026 ในระหว่างไตรมาสมากขึ้น ยอดขายตรงในยุโรปเพิ่มขึ้นในเปอร์เซ็นต์หลักเดียวระดับต่ำ โดยผลประกอบการ DTC ที่แข็งแกร่งถูกหักลบไปบางส่วนจากยอดขายส่งที่ลดลงซึ่งเกิดจากความล่าช้าในห่วงโซ่อุปทาน

ยอดขายในลาตินอเมริกาและเอเชียแปซิฟิกเพิ่มขึ้น 11% สู่ระดับ 159 ล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 10% ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ จีนบันทึกการเติบโตตามรายงานในระดับ 20% ต้นๆ และเติบโตในระดับ 10% ต้นๆ ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ขณะที่เกาหลีใต้เติบโตในระดับ 10% ช่วงกลาง นำโดยธุรกิจขายส่ง ญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นในเปอร์เซ็นต์หลักเดียวระดับต่ำตามรายงาน และเติบโตในระดับสองหลักช่วงต้นตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ แคนาดาลดลง 2% สู่ระดับ 87 ล้านดอลลาร์ แต่ทรงตัวเมื่อคำนวณตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่

เมื่อจำแนกตามช่องทาง ยอดขายส่งทรงตัวที่ 637 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากช่องทาง DTC เพิ่มขึ้น 5% สู่ระดับ 326 ล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 6% ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ยอดขาย DTC หน้าร้านเพิ่มขึ้น 4% และอีคอมเมิร์ซเพิ่มขึ้น 9% สินค้ารองเท้าขยายตัวโดดเด่นกว่าเสื้อผ้า เครื่องแต่งกาย และอุปกรณ์ โดยเพิ่มขึ้น 5% สู่ระดับ 219 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับการเติบโต 1% สู่ระดับ 744 ล้านดอลลาร์ของกลุ่มเสื้อผ้าโดยรวม

แบรนด์ Columbia สร้างการเติบโต 3% สู่ระดับ 826 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากตลาดต่างประเทศแม้ว่ายอดขายในสหรัฐฯ จะลดลงเล็กน้อย ยอดขายของ SOREL เพิ่มขึ้น 2% สู่ระดับ 83 ล้านดอลลาร์ สาเหตุหลักมาจากคำสั่งซื้อขายส่งฤดูใบไม้ร่วงปี 2026 ที่สูงขึ้น ยอดขายของ prAna ลดลงเล็กน้อย 1% สู่ระดับ 30 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Mountain Hardwear ลดลง 17% สู่ระดับ 23 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากคำสั่งซื้อขายส่งฤดูใบไม้ร่วงปี 2026 และการขายโละสต็อกที่ลดลง

แนวโน้มผลประกอบการรวมประโยชน์จากการคืนภาษีศุลกากร

โคลัมเบียคาดว่ายอดขายทั้งปีจะเติบโต 2% ถึง 3% และมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 8.7% ถึง 9.1% เมื่อเทียบกับ 6.1% ในปี 2025 คาดการณ์อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 52.1% ถึง 52.3% ซึ่งเป็นการขยายตัว 160 ถึง 180 เบสิสพอยต์ แนวโน้มดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าอัตราภาษีศุลกากรปัจจุบันของสหรัฐฯ จะยังคงมีผลบังคับใช้จนถึงสิ้นปี 2026

ณ วันที่ 30 กันยายน บริษัทได้รับเงินคืนภาษีศุลกากร IEEPA รวมดอกเบี้ยแล้วประมาณ 79 ล้านดอลลาร์ บริษัทได้รับรู้เงินจำนวน 58 ล้านดอลลาร์ในผลกำไรช่วง 9 เดือนแรก ซึ่งรวมถึงประโยชน์ 55 ล้านดอลลาร์ในต้นทุนขายหลังจากการช่วยเหลือพันธมิตรโรงงาน ส่วนอีก 8 ล้านดอลลาร์ยังคงทยอยรับรู้ในสินค้าคงเหลือ และคาดว่าจะส่งผลดีต่ออัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาสที่ 4 เมื่อสินค้าที่เกี่ยวข้องถูกจำหน่ายออกไป โคลัมเบียประเมินว่าการคืนภาษีศุลกากรจะช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้นตามรายงานประจำปี 2026 อีก 0.97 ดอลลาร์

สำหรับไตรมาสที่ 4 บริษัทคาดว่าจะมียอดขายอยู่ที่ 1.108 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.145 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเติบโต 3.5% ถึง 7% ฝ่ายบริหารคาดว่าทั้งช่องทาง DTC และขายส่งจะเติบโต ซึ่งสะท้อนถึงการเลื่อนการจัดส่งสินค้าฤดูใบไม้ร่วงปี 2026 จากไตรมาสที่ 3 ไปยังไตรมาสที่ 4 บางส่วน คาดการณ์อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 10.8% ถึง 12.0% ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดคาดว่าจะอยู่ที่ 1.85 ดอลลาร์ ถึง 2.10 ดอลลาร์ แนวโน้มเบื้องต้นระบุถึงการเติบโตของการขายส่งในระดับหลักเดียวช่วงกลางในสหรัฐฯ และทั่วโลกในช่วงครึ่งแรกของปี 2027

บริษัทได้ปรับลดคาดการณ์กระแสเงินสดจากการดำเนินงานปี 2026 ลงสู่ระดับ 230 ล้านดอลลาร์ ถึง 250 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 290 ล้านดอลลาร์ ถึง 310 ล้านดอลลาร์ โดยอ้างถึงการผลิตสินค้าคงเหลือฤดูใบไม้ผลิปี 2027 ที่เร็วขึ้น และการเพิ่มขึ้นของสินค้าคงเหลือ ณ สิ้นปีที่คาดไว้ ขณะที่รายจ่ายลงทุนที่วางแผนไว้ในขณะนี้อยู่ที่ 60 ล้านดอลลาร์ ถึง 70 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับกรอบเดิมที่ 65 ล้านดอลลาร์ ถึง 75 ล้านดอลลาร์

สินค้าคงเหลือ ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 889.2 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบรายปี สาเหตุหลักมาจากสินค้าฤดูใบไม้ร่วงปี 2026 ที่อยู่ระหว่างการขนส่งมีความล่าช้า และการผลิตสินค้าฤดูใบไม้ผลิปี 2027 ที่เร็วขึ้น โคลัมเบียระบุว่ายอดคงเหลือส่วนใหญ่ประกอบด้วยสินค้าสำหรับฤดูกาลปัจจุบันและฤดูกาลในอนาคต โดยสินค้าคงเหลือรุ่นเก่ายังอยู่ในระดับที่บริหารจัดการได้ ทั้งนี้ เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และการลงทุนระยะสั้นมีจำนวนรวม 229.6 ล้านดอลลาร์ และบริษัทไม่มีหนี้สินเงินกู้ยืม

แนวโน้มผลประกอบการของโคลัมเบียยังคงขึ้นอยู่กับกรอบเวลาการจัดส่ง ภาษีศุลกากรและนโยบายการค้า ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน การใช้จ่ายของผู้บริโภค สภาพอากาศ จำนวนผู้ใช้บริการร้านค้าปลีก สภาพห่วงโซ่อุปทาน ตลอดจนความสามารถของบริษัทในการบริหารจัดการสินค้าคงเหลือและการดำเนินกลยุทธ์การเติบโต ACCELERATE ทั้งนี้ แผนงานระยะหลายปีดังกล่าวเน้นไปที่การดึงดูดผู้บริโภครุ่นใหม่ที่มีไลฟ์สไตล์แอคทีฟ ผ่านผลิตภัณฑ์ที่ทันสมัย การตลาด และประสบการณ์แบรนด์แบบออมนิชาแนล ควบคู่ไปกับการรักษาช่องทางการจัดจำหน่ายหลักที่เน้นความคุ้มค่าของบริษัท