รายได้ไตรมาส 3 ของ ATEC เพิ่มขึ้น 13% ขณะที่ปริมาณการผ่าตัดหนุนการเติบโตของ EBITDA

ATEC รายงานรายได้ไตรมาสที่สามเติบโตเป็นตัวเลขสองหลัก เนื่องจากปริมาณการผ่าตัดที่ขยายตัวช่วยชดเชยรายได้ต่อเคสที่ลดลง ขณะที่เลเวอเรจทางการดำเนินงานช่วยส่งผลให้ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 46% บริษัทเทคโนโลยีด้านกระดูกสันหลังรายนี้ยังคงคาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2026 แม้ว่าแนวโน้มรายได้จะลดลงก็ตาม ซึ่งส่งสัญญาณว่าการขยายอัตรากำไรและการสร้างกระแสเงินสดจะยังคงเป็นหัวใจสำคัญของแผนทางการเงินของบริษัท

ปริมาณการผ่าตัดเป็นปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตของรายได้

รายได้รวมสำหรับไตรมาสที่สามของปี 2026 เพิ่มขึ้น 13% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 221 ล้านดอลลาร์ โดยรายได้จากการผ่าตัดเพิ่มขึ้น 14% สู่ระดับ 202 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 25 ล้านดอลลาร์จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่รายได้จาก EOS ลดลง 1% สู่ระดับ 20 ล้านดอลลาร์

ATEC ระบุว่าปริมาณเคสการผ่าตัดเติบโต 20% โดยได้รับแรงหนุนจากการยอมรับใช้วิธีการรักษาของบริษัท ขณะที่จำนวนศัลยแพทย์ผู้ใช้งานเพิ่มขึ้น 25% ทั้งนี้ การเติบโตดังกล่าวยังถูกชดเชยบางส่วนจากการลดลง 5% ของรายได้ต่อเคส ซึ่งสาเหตุหลักมาจากสัดส่วนการใช้ผลิตภัณฑ์ชีวภาพที่ลดลง และในระดับที่น้อยกว่าจากส่วนผสมของหัตถการทางการตลาดที่ชะลอตัวลง

อัตรากำไรขั้นต้น non-GAAP ของบริษัทขยายตัว 180 basis points สู่ระดับ 71.9% สะท้อนถึงประสิทธิภาพด้านสินค้าคงคลัง การปรับปรุงต้นทุน และส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 8% ซึ่งต่ำกว่าอัตราการเติบโตของรายได้ และลดลงสู่ระดับ 62.0% ของรายได้จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

อัตรากำไรจากการดำเนินงาน non-GAAP ปรับตัวดีขึ้น 430 basis points สู่ระดับ 9.8% ด้าน EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 46% สู่ระดับ 38 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 17.3% ของยอดขาย เพิ่มขึ้น 400 basis points เมื่อเทียบรายปี โดย ATEC รายงานอัตรา drop-through rate อยู่ที่ 49% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งตอกย้ำถึงเลเวอเรจทางการดำเนินงานที่เกิดขึ้นจากรายได้ส่วนเพิ่ม

การสร้างกระแสเงินสดและงบดุล

ATEC สร้างกระแสเงินสดอิสระได้ 6 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ตามคำนิยามของบริษัทที่คิดจากกระแสเงินสดจากการดำเนินงานหักด้วยการซื้ออาคาร อุปกรณ์ และเครื่องจักร ทั้งนี้ บริษัทรายงานกระแสเงินสดจากการดำเนินงานตามเกณฑ์ดังกล่าวที่ 34 ล้านดอลลาร์ และการใช้จ่ายด้านสินค้าคงคลังและทุนที่ 29 ล้านดอลลาร์

ไตรมาสนี้ถือเป็นช่วงเวลาที่ห้าติดต่อกันที่ ATEC มีกระแสเงินสดอิสระย้อนหลัง 12 เดือนเป็นบวก โดยบริษัทสิ้นสุดช่วงดังกล่าวด้วยเงินสด 80 ล้านดอลลาร์ และวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้เบิกใช้ 55 ล้านดอลลาร์ รวมเป็นสภาพคล่องที่มีอยู่ทั้งสิ้น 135 ล้านดอลลาร์

หนี้สินรวมอยู่ที่ 649 ล้านดอลลาร์ ประกอบด้วยหุ้นกู้แปลงสภาพปี 2030 จำนวน 405 ล้านดอลลาร์ และเงินกู้ยืมระยะยาว Term Loan A ปี 2031 พร้อมวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนจำนวน 244 ล้านดอลลาร์ นอกเหนือจากนี้ ATEC ยังระบุว่าบริษัทได้ปรับโครงสร้างทุนให้เรียบง่ายขึ้นโดยการชำระคืนหุ้นกู้แปลงสภาพปี 2026

แนวโน้มปี 2026 มุ่งเน้นไปที่ความสามารถในการทำกำไร

สำหรับปี 2026 ทั้งปี ATEC คาดว่ารายได้รวมจะอยู่ที่ 862 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นการเติบโต 13% โดยคาดว่ารายได้จากการผ่าตัดจะอยู่ที่ 789 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 15% ขณะที่รายได้จาก EOS คาดว่าจะลดลง 5% สู่ระดับ 73 ล้านดอลลาร์

แนวโน้มการผ่าตัดตั้งอยู่บนสมมติฐานการเติบโตของปริมาณเคสในระดับ 10% ปลายๆ และการลดลงของรายได้ต่อเคสในระดับตัวเลขหลักเดียวระดับต่ำ ทั้งนี้ บริษัทคาดว่า EBITDA ปรับปรุงแล้วทั้งปีจะอยู่ที่ 137 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 47% โดยมีอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 16% และคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระไว้ที่ 10 ล้านดอลลาร์

ATEC ระบุว่าบริษัทยังคงรักษาแนวโน้ม EBITDA ปรับปรุงแล้วที่แข็งแกร่งเอาไว้แม้ว่ารายได้ที่คาดการณ์ไว้จะลดลงก็ตาม ในขณะที่ยังคงลงทุนเพื่อการเติบโตอย่างต่อเนื่อง กลยุทธ์ของบริษัทยังคงมุ่งเน้นไปที่การพัฒนานวัตกรรมการรักษาที่แตกต่าง การเพิ่มการยอมรับจากศัลยแพทย์ผ่านการฝึกอบรมและเทคโนโลยี ตลอดจนการขยายทีมขายที่ออกแบบมาเพื่อรองรับการเติบโตในวงกว้าง นอกจากนี้ บริษัทยังเน้นย้ำถึง EOS ในฐานะช่องทางเข้าถึงสถาบันการศึกษา และเป็นแพลตฟอร์มสำหรับการพัฒนาข้อมูลทางคลินิกและระบบปัญญาประดิษฐ์ในห้องผ่าตัด

การดำเนินงานยังคงมีความเสี่ยงหลายประการ เช่น การยอมรับของศัลยแพทย์ ประสิทธิภาพของผลิตภัณฑ์ชีวภาพ ส่วนผสมของผลิตภัณฑ์ การแข่งขัน การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล เงื่อนไขการเบิกจ่ายชดเชยค่ารักษา และความสำเร็จทางการค้าของผลิตภัณฑ์ใหม่ นอกเหนือจากนี้ ATEC ยังระบุถึงแรงกดดันที่อาจเกิดขึ้นจากค่าใช้จ่ายที่ไม่คาดคิด ความต้องการเงินทุน การฟ้องร้องคดีความ ความรับผิดชอบต่อผลิตภัณฑ์ ข้อเรียกร้องด้านทรัพย์สินทางปัญญา และความสามารถในการชำระหนี้สินทางการเงิน