ไททัน อินเตอร์เนชั่นแนล ปรับทิศทางเน้นธุรกิจหลักหลังการขาย ITM ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินแตะ 3.9 เท่า

การรายงานอัปเดตสำหรับนักลงทุนประจำไตรมาส 3 ปี 2026 ของบริษัท ไททัน อินเตอร์เนชั่นแนล (Titan International) มุ่งเน้นไปที่โครงสร้างธุรกิจที่มีความคล่องตัวมากขึ้นหลังการขาย ITM โดยผู้ผลิตยางและล้อสำหรับยานพาหนะนอกทางหลวงรายนี้รายงานรายได้ย้อนหลัง 12 เดือนแบบ Pro Forma ที่ 1.4 พันล้านดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงแล้วที่ 67 ล้านดอลลาร์จนถึงเดือนกันยายน ธุรกรรมดังกล่าวช่วยให้ไททันกระชับการดำเนินงานโดยมุ่งเน้นไปที่ล้อ ยาง การประกอบชุดล้อ และผลิตภัณฑ์ตลาดหลังการขาย อย่างไรก็ตาม บริษัทยังคงมีสัดส่วนหนี้สินในระดับสูงและมีกระแสเงินสดอิสระเป็นลบ

บนฐาน Pro Forma ซึ่งสะท้อนการขาย ITM กำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 196 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 14.0% สำหรับช่วง 12 เดือนที่สิ้นสุดเดือนกันยายน 2026 ขณะที่หนี้สินสุทธียู่อยู่ที่ 393 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน ซึ่งคิดเป็น 3.9 เท่าของ EBITDA ปรับปรุงแล้วย้อนหลัง ส่วนกระแสเงินสดอิสระย้อนหลังติดลบ 22 ล้านดอลลาร์

สำหรับผลการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง ไททันรายงานผลขาดทุนสุทธิย้อนหลังที่ 95 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับผลขาดทุน 76 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ด้าน EBITDA จากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องลดลงสู่ 40 ล้านดอลลาร์จาก 59 ล้านดอลลาร์ และหลังจากปรับปรุงรายการซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างและการด้อยค่าจำนวน 27 ล้านดอลลาร์แล้ว EBITDA ปรับปรุงแล้วจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องอยู่ที่ 67 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 65 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ หากรวมการดำเนินงานที่ยกเลิกแล้ว EBITDA ปรับปรุงแล้วที่เป็นของไททันและผู้ถือหุ้นสามัญอยู่ที่ 104 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 102 ล้านดอลลาร์ในปี 2025

ผลการดำเนินงานรายกลุ่มธุรกิจมีผลลัพธ์ปะปนกัน

กลุ่มเกษตรกรรมยังคงเป็นธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของไททัน โดยคิดเป็น 48% ของรายได้ย้อนหลัง รายได้ของกลุ่มธุรกิจนี้อยู่ที่ 670 ล้านดอลลาร์สำหรับช่วง 12 เดือนจนถึงเดือนกันยายน ลดลงจาก 700 ล้านดอลลาร์ในปี 2025 ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 10.0% จาก 9.5%

ไททันระบุว่า ตลาดเครื่องจักรกลการเกษตรยังคงใกล้จุดต่ำสุดตามวัฏจักร และชี้ให้เห็นถึงการลดสินค้าคงคลังอย่างหนักโดยผู้ผลิตอุปกรณ์ต้นแบบ (OEM) บริษัทยังระบุด้วยว่า ระดับสินค้าคงคลังที่กลับสู่ภาวะปกติอาจช่วยสนับสนุนอุปสงค์การผลิต ขณะที่การใช้งานอุปกรณ์และการเสื่อมสภาพตามอายุของเครื่องจักรจะเป็นปัจจัยสนับสนุนธุรกิจเปลี่ยนทดแทนในตลาดหลังการขาย นอกจากนี้ ไททันยังขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์ยางแก้มยางต่ำ (Low Sidewall หรือ LSW) ไปสู่ฟาร์มขนาดเล็กและขนาดกลาง ตลาดในภูมิภาคเพิ่มเติม และการนำไปใช้ในเชิงการทหารที่มีศักยภาพ

รายได้ในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคเพิ่มขึ้นเป็น 498 ล้านดอลลาร์จาก 476 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วจะลดลงสู่ 22.0% จาก 23.0% ก็ตาม ธุรกิจนี้ครอบคลุมผลิตภัณฑ์พาวเวอร์สปอร์ต อุปกรณ์กลางแจ้งที่ใช้กำลังเครื่องยนต์ และรถพ่วงความเร็วสูง ไททันเปิดเผยว่าการเข้าซื้อกิจการคาร์ลสตาร์ (Carlstar) ซึ่งปัจจุบันดำเนินงานในชื่อ ไททัน สเปเชียลตี (Titan Specialty) ช่วยเพิ่มโรงงานผลิต 4 แห่ง และศูนย์กระจายสินค้า 12 แห่ง ฝ่ายบริหารกำลังแสวงหาโอกาสในการขายเกี่ยวเนื่อง (cross-selling) โดยนำผลิตภัณฑ์ของคาร์ลสตาร์เข้าสู่เครือข่ายตัวแทนจำหน่ายของไททัน รวมถึงตลาดเพิ่มเติมในละตินอเมริกาและยุโรป

รายได้ในกลุ่มเครื่องจักรเคลื่อนย้ายดินและก่อสร้างเพิ่มขึ้นเป็น 234 ล้านดอลลาร์จาก 216 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วลดลงสู่ 8.0% จาก 9.0% กลุ่มธุรกิจนี้เป็นผู้จัดหาล้อและยางสำหรับเครื่องจักรกลการทำเหมือง ก่อสร้าง ขุดขยับดิน สร้างถนน และการป่าไม้ ไททันระบุว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์ การใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน การสร้างถนน และการเริ่มต้นสร้างบ้านเป็นตัวแปรสำคัญของอุปสงค์ พร้อมกับอ้างถึงกิจกรรมการก่อสร้างในยุโรป การลงทุนในพลังงานสะอาด และการพัฒนาดาต้าเซ็นเตอร์ว่าเป็นปัจจัยสนับสนุนอุปสงค์ที่เกี่ยวกับการทำเหมืองในระยะยาว

การขาย ITM ช่วยเพิ่มความชัดเจนในการดำเนินงาน

ฝ่ายบริหารกล่าวว่า การถอนลงทุนใน ITM ช่วยให้ไททันสามารถทุ่มเทเงินทุนและบุคลากรไปยังธุรกิจที่มีความเหมาะสมเชิงกลยุทธ์มากที่สุด บริษัทคาดว่าการขายครั้งนี้จะช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นของงบการเงินสำหรับการลงทุนภายในและการเข้าซื้อกิจการที่มีศักยภาพ พร้อมทั้งสนับสนุนกลยุทธ์บริการครบวงจรในจุดเดียว ("one-stop shop") ครอบคลุมทั้งยาง ล้อ การประกอบชุดล้อ และโซลูชันตลาดหลังการขาย

ลำดับความสำคัญของการเติบโตภายในของไททันประกอบด้วย การจัดหาวัตถุดิบเชิงกลยุทธ์เพื่อเข้าสู่หมวดหมู่ผลิตภัณฑ์ใหม่ การพัฒนาผลิตภัณฑ์ การกระจายสินค้ายางการเกษตร LSW ที่กว้างขวางขึ้น และผลประโยชน์ร่วมทางรายได้จากการเข้าซื้อกิจการ ฐานรายได้ของบริษัทยังคงกระจุกตัวอยู่ในอเมริกาเหนือ ซึ่งคิดเป็น 67% ของยอดขายย้อนหลัง ตามด้วยยุโรปและประชาคมรัฐเอกราชที่ 16% และละตินอเมริกาที่ 15% โดยยางสร้างรายได้ 71% และล้อคิดเป็น 29% ขณะที่ยอดขายตลาดหลังการขายคิดเป็นประมาณ 47% ของทั้งหมด

การนำเสนอไม่ได้ให้แนวทางรายได้หรือกำไรเฉพาะไตรมาสที่สามเพียงอย่างเดียว ไททันระบุเตือนว่าเป้าหมายในอนาคตยังคงมีความเสี่ยงและความไม่แน่นอนซึ่งอาจทำให้ผลลัพธ์ที่แท้จริงแตกต่างไปอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ฐานะทางการเงินที่เปิดเผยยังเน้นย้ำถึงข้อจำกัดในระยะสั้น รวมถึงผลขาดทุนจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่อง กระแสเงินสดอิสระย้อนหลังที่เป็นลบ อัตราส่วนหนี้สินสุทธิที่ 3.9 เท่า และอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วที่ลดลงในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคและกลุ่มเครื่องจักรเคลื่อนย้ายดินและก่อสร้าง