ทรินิตี้ อินดัสตรีส์ คงแนวโน้มกำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2026 ขณะที่รายได้ไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 18%

ทรินิตี้ อินดัสตรีส์ (Trinity Industries) (NYSE: TRN) ยืนยันคาดการณ์กำไรปี 2026 หลังจากรายได้ไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบรายปี เนื่องจากยอดส่งมอบรถไฟที่สูงขึ้นและความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของธุรกิจให้เช่าช่วยชดเชยรายได้ที่ลดลงจากการถอนการลงทุนในบริษัทย่อยด้านการเช่าสองแห่งที่ถือหุ้นอยู่บางส่วน ทั้งนี้ กำไรตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) จากการดำเนินงานต่อเนื่องอยู่ที่ 0.27 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง ลดลง 0.11 ดอลลาร์จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

รายได้รวมอยู่ที่ 535 ล้านดอลลาร์สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน โดยได้รับปัจจัยหนุนจากการส่งมอบรถไฟแก่ลูกค้าภายนอกที่สูงขึ้นและสัดส่วนของงานซ่อมแซมให้ลูกค้าภายนอก กระแสเงินสดจากการดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้นประมาณ 25 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับ 70.3 ล้านดอลลาร์ ทรินิตี้รายงานอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นปรับปรุงย้อนหลัง 12 เดือนที่ 31.8% ซึ่งเป็นผลมาจากกำไรจากการถอนการลงทุนในบริษัทย่อยด้านการเช่าที่ถือหุ้นอยู่บางส่วนและการปรับปรุงการดำเนินงาน

ตัวชี้วัดธุรกิจให้เช่ายังคงแข็งแกร่ง

กลุ่มธุรกิจให้เช่าและบริการรถไฟบันทึกอัตราการใช้งานฝูงรถไฟที่ 97.0% และมีอัตราความสำเร็จในการต่อสัญญาอยู่ที่ 89% อัตราค่าเช่าของสัญญาที่ต่อใหม่สูงกว่าอัตราหมดอายุเดิม 4.1% ขณะที่ส่วนต่างอัตราค่าเช่าในอนาคต (future lease rate differential) ซึ่งเป็นตัววัดการเปลี่ยนแปลงที่คาดว่าจะเกิดขึ้นสำหรับสัญญาเช่าที่จะหมดอายุในอีกสี่ไตรมาสข้างหน้า เป็นบวก 0.1%

รายได้จากธุรกิจให้เช่าและบริการลดลงจากปีก่อนหน้า เนื่องจากส่งผลจากการถอนการลงทุนในบริษัทย่อยสองแห่งที่ทำให้ฐานธุรกิจที่รายงานลดลง ผลกระทบดังกล่าวถูกชดเชยไปบางส่วนด้วยอัตราค่าเช่าที่สูงขึ้น การเพิ่มขึ้นสุทธิของฝูงรถไฟให้เช่า และสัดส่วนการซ่อมแซมให้ลูกค้าภายนอก

อัตรากำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจนี้ลดลงเหลือ 34.2% ซึ่งสะท้อนถึงกำไรที่ลดลงจากการขายพอร์ตสัญญาเช่า สัดส่วนงานซ่อมแซมภายนอก และความไร้ประสิทธิภาพในการดำเนินงานด้านบริการบำรุงรักษา ทั้งนี้ ทรินิตี้ได้ปิดการขายพอร์ตสัญญาเช่ามูลค่า 54 ล้านดอลลาร์ในช่วงไตรมาสดังกล่าว สร้างกำไรได้ 9 ล้านดอลลาร์ และมีการลงทุนสุทธิในฝูงรถไฟจำนวน 115 ล้านดอลลาร์

ณ สิ้นไตรมาส ทรินิตี้เป็นเจ้าของรถไฟจำนวน 97,160 คัน และบริหารจัดการฝูงรถไฟที่ตนเองเป็นเจ้าของและนักลงทุนเป็นเจ้าของรวมกัน 147,420 คัน บริษัทระบุว่าตลาดอเมริกาเหนิอยังคงมีความสมดุล โดยเดือนตุลาคมนับเป็นเดือนที่ 17 ติดต่อกันของการหดตัวของฝูงรถไฟ ทั้งนี้ รถไฟที่จอดจัดเก็บคิดเป็น 18% ของฝูงรถไฟทั้งหมด ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2023

ยอดส่งมอบที่สูงขึ้นช่วยหนุนกลุ่มผลิตภัณฑ์รถไฟ

รายได้ของกลุ่มผลิตภัณฑ์รถไฟเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปี จากการส่งมอบรถไฟใหม่ที่สูงขึ้นและปริมาณการดัดแปลงรถไฟแบบยั่งยืนที่เพิ่มขึ้น กลุ่มธุรกิจนี้ส่งมอบรถไฟใหม่จำนวน 2,030 คัน และได้รับคำสั่งซื้อจำนวน 2,190 คันในระหว่างไตรมาส โดยสิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) มูลค่า 1.6 พันล้านดอลลาร์

อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 9.0% โดยได้รับปัจจัยหนุนจากการส่งมอบที่สูงขึ้นและกำไร 13 ล้านดอลลาร์จากการขายโรงงานผลิต อย่างไรก็ตาม ความไร้ประสิทธิภาพในการดำเนินงานได้บดบังผลประโยชน์เหล่านั้นไปบางส่วน

แนวโน้มปี 2026 ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

ทรินิตี้ยังคงคาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานต่อเนื่องสำหรับปี 2026 ไว้ที่ 2.20 ถึง 2.40 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยไม่รวมรายการที่นอกเหนือจากการดำเนินธุรกิจปกติ แนวโน้มดังกล่าวสะท้อนถึงความแข็งแกร่งของธุรกิจให้เช่าอย่างต่อเนื่อง ยอดส่งมอบที่สูงขึ้น และกำไรจากตลาดรองที่เพิ่มขึ้น

ฝ่ายบริหารคาดว่ายอดส่งมอบของอุตสาหกรรมทั้งปีจะน้อยกว่า 25,000 คัน ไม่รวมการดัดแปลงรถไฟแบบยั่งยืน ทรินิตี้คาดการณ์การลงทุนสุทธิในฝูงรถไฟไว้ที่ 300 ล้าน ถึง 350 ล้านดอลลาร์ และรายจ่ายฝ่ายทุนด้านการดำเนินงานและบริหารจัดการอยู่ที่ 55 ล้าน ถึง 65 ล้านดอลลาร์ รวมถึงค่าใช้จ่ายด้านระบบอัตโนมัติ เทคโนโลยี และการปรับปรุงโรงงานให้ทันสมัย

สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดจากการดำเนินงานต่อเนื่องมีจำนวนรวม 243 ล้านดอลลาร์ ทรินิตี้ลงทุนสุทธิ 241 ล้านดอลลาร์ในฝูงรถไฟ และ 35 ล้านดอลลาร์ในโครงการทุนด้านการดำเนินงานและบริหารจัดการ ขณะเดียวกันได้คืนเงิน 119 ล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน

บริษัทรายงานสภาพคล่องจำนวน 897 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน ซึ่งรวมถึงเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 158 ล้านดอลลาร์ วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ใช้ได้ 592 ล้านดอลลาร์ และวงเงินสินเชื่อคลังสินค้าที่ใช้ได้ 147 ล้านดอลลาร์ หหนี้สินของบริษัทประกอบด้วยเงินกู้ยืมประเภทเรียกร้องให้ชำระคืนได้ (recourse borrowings) จำนวน 599 ล้านดอลลาร์ ที่อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยประมาณ 7.8% และหนี้สินประเภทไม่เรียกร้องให้ชำระคืน (non-recourse debt) จำนวน 4.7 พันล้านดอลลาร์ ที่อัตราดอกเบี้ยเฉลี่ยประมาณ 4.5% ขณะที่พอร์ตสัญญาเช่าที่ถือหุ้นเต็มจำนวนมีอัตราส่วนสินเชื่อต่อมูลค่าหลักประกัน (loan-to-value ratio) อยู่ที่ 71.8%

ทรินิตี้เตือนว่าผลลัพธ์ที่แท้จริงอาจแตกต่างไปจากความคาดหมายเนื่องจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ตลอดจนปัจจัยทางเศรษฐกิจ การแข่งขัน ภาครัฐ และเทคโนโลยี นอกจากนี้ยังเห็นความเสี่ยงด้านการบริหารจัดการได้อย่างชัดเจนในไตรมาสนี้ผ่านความไร้ประสิทธิภาพในการดำเนินงานทั้งในบริการบำรุงรักษาและกลุ่มผลิตภัณฑ์รถไฟ ขณะที่ผลลัพธ์ในอนาคตอาจเปลี่ยนแปลงไปตามกรอบเวลาและสัดส่วนของการส่งมอบรถไฟ การขายพอร์ต รายจ่ายฝ่ายทุน และรายการอื่น ๆ