รายได้จากค่าธรรมเนียมของ TPG เพิ่มขึ้น 43%, คาดการระดมทุนสูงกว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์

TPG Inc. (NASDAQ: TPG) เปิดเผยว่า บริษัทคาดว่าจะระดมทุนได้เกินเป้าหมายตลอดทั้งปีที่ 5.0 หมื่นล้านดอลลาร์ หลังจากระดมทุนได้ 1.52 หมื่นล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม และเกือบ 4.2 หมื่นล้านดอลลาร์ในเก้าเดือนแรกของปี 2026 ความคืบหน้าในการระดมทุน เมื่อรวมกับค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการที่สูงขึ้น ช่วยหนุนให้กำไรจากค่าธรรมเนียม (fee-related earnings) พุ่งขึ้น 43% แม้ว่าส่วนแบ่งผลตอบแทนจากการลงทุนที่รับรู้จริง (realized performance allocations) จะลดลงอย่างมากก็ตาม

สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน TPG รายงานกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ที่ 263.8 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 199.2 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของ TPG Inc. เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 99.6 ล้านดอลลาร์ จาก 67.1 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิต่อหุ้นปรับลดสำหรับหุ้นคลาส A เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 0.41 ดอลลาร์ จาก 0.20 ดอลลาร์

รายได้รวมเปลี่ยนแปลงไม่มากนักโดยอยู่ที่ 1.22 พันล้านดอลลาร์ รายได้จากค่าธรรมเนียมและรายได้อื่น ๆ เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 712.7 ล้านดอลลาร์ จาก 596.5 ล้านดอลลาร์ แต่รายได้จากการจัดสรรเงินทุน (capital allocation-based income) ลดลงสู่ระดับ 508.4 ล้านดอลลาร์ จาก 627.0 ล้านดอลลาร์ รายได้จากการลงทุนเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 136.6 ล้านดอลลาร์ จาก 35.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงกำไรสุทธิจากกิจกรรมการลงทุนจำนวน 121.0 ล้านดอลลาร์ อัตรากำไรจากการดำเนินงานของ TPG ซึ่งคำนวณจากกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP หารด้วยรายได้รวม เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 21.6% จาก 16.3%

กำไรจากค่าธรรมเนียมปรับตัวแข็งแกร่งขึ้น

รายได้จากค่าธรรมเนียม (fee-related revenue) ซึ่งเป็นตัววัดนอกมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 25% สู่ระดับ 638.1 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการที่เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 572.9 ล้านดอลลาร์ จาก 461.3 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ ค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการในไตรมาสที่สามรวมถึงค่าธรรมเนียมตกเบิก (catch-up fees) จำนวน 62 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 4 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนค่าธรรมเนียมทำธุรกรรม ค่าธรรมเนียมการติดตามผล และค่าธรรมเนียมอื่น ๆ สุทธิ เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 54.7 ล้านดอลลาร์ จาก 40.7 ล้านดอลลาร์

กำไรจากค่าธรรมเนียม (fee-related earnings) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 321.4 ล้านดอลลาร์ จาก 225.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรจากค่าธรรมเนียมขยายตัวขึ้นสู่ระดับ 50% จาก 44% โดย TPG ระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นนี้เป็นผลมาจากค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการและธุรกิจตลาดทุนของบริษัท

กำไรหลังหักภาษีที่สามารถจัดสรรได้ (after-tax distributable earnings) เพิ่มขึ้น 24% สู่ระดับ 264.8 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.65 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งสะท้อนการเติบโตของกำไรจากค่าธรรมเนียมเป็นหลัก การเพิ่มขึ้นดังกล่าวเกิดขึ้นแม้ว่าส่วนแบ่งผลตอบแทนจากการลงทุนที่รับรู้จริงสุทธิจะลดลงสู่ระดับ 6.7 ล้านดอลลาร์ จาก 30.4 ล้านดอลลาร์ก็ตาม โดยส่วนแบ่งผลตอบแทนจากการลงทุนที่รับรู้จริงในไตรมาสนี้เกิดขึ้นจาก MMDL V ในแพลตฟอร์มสินเชื่อ (Credit) รวมถึง TTAD II และ Growth IV ในแพลตฟอร์มการเติบโต (Growth) เป็นหลัก

สำหรับช่วงเก้าเดือนแรก รายได้จากค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.82 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.48 พันล้านดอลลาร์ กำไรจากค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 882.9 ล้านดอลลาร์ จาก 626.1 ล้านดอลลาร์ และกำไรหลังหักภาษีที่สามารถจัดสรรได้แตะระดับ 826.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 669.4 ล้านดอลลาร์

สินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) และการระดมทุนขยายตัว

สินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) เพิ่มขึ้น 21% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมาสู่ระดับ 3.457 แสนล้านดอลลาร์ ขณะที่ AUM ที่สร้างรายได้จากค่าธรรมเนียม (fee-earning AUM) เพิ่มขึ้น 16% สู่ระดับ 1.895 แสนล้านดอลลาร์ ในช่วงเวลาดังกล่าว TPG ระดมทุนได้ 5.78 หมื่นล้านดอลลาร์ นำโดยสายงานสินเชื่อ (Credit) จำนวน 2.48 หมื่นล้านดอลลาร์ และสายงานทุน (Capital) จำนวน 9.3 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยการขายเงินลงทุน (realizations) จำนวน 2.52 หมื่นล้านดอลลาร์

สินเชื่อยังคงเป็นแพลตฟอร์มที่ใหญ่ที่สุดของ TPG ในแง่ของ AUM ที่ระดับ 1.080 แสนล้านดอลลาร์ และคิดเป็นสัดส่วน 5.8 พันล้านดอลลาร์ จากยอดระดมทุนในไตรมาสนี้ที่ 1.52 หมื่นล้านดอลลาร์ ด้าน Market Solutions ระดมทุนได้ 2.2 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Capital และ Growth ระดมทุนได้แห่งละประมาณ 2 พันล้านดอลลาร์ สำหรับยอดระดมทุนนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (year-to-date) รวมเป็น 4.16 หมื่นล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 3.53 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025

TPG ได้เข้าลงทุนเป็นจำนวนเงิน 1.15 หมื่นล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และ 3.97 หมื่นล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ขณะที่การขายเงินลงทุนมีมูลค่ารวม 6.6 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และ 2.04 หมื่นล้านดอลลาร์ในเก้าเดือนแรก สำหรับเงินทุนพร้อมลงทุน (available capital) แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 8.56 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง 2.45 หมื่นล้านดอลลาร์ในสายงานสินเชื่อ และ 2.25 หมื่นล้านดอลลาร์ในสายงานทุน

บริษัทยังรายงาน AUM ที่อยู่ภายใต้เงื่อนไขการเติบโตที่สร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมจำนวน 5.38 หมื่นล้านดอลลาร์ คิดเป็น 28% ของ AUM ที่สร้างรายได้จากค่าธรรมเนียม TPG ประเมินว่า การเข้าลงทุนหรือเริ่มใช้เงินทุนส่วนนี้ รวมถึงเงินทุนที่อยู่ภายใต้การรับอัตราค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้น จะคิดเป็นโอกาสสร้างรายได้จากค่าธรรมเนียมขั้นต้นต่อปีประมาณ 330 ล้านดอลลาร์

ผลตอบแทนค้างรับสุทธิ (net accrued performance) เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.45 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.37 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่สอง ซึ่งสะท้อนถึงการสร้างมูลค่าและกิจกรรมอื่น ๆ จำนวน 93 ล้านดอลลาร์ โดยถูกชดเชยบางส่วนด้วยกำไรที่รับรู้จริงจำนวน 7 ล้านดอลลาร์

แนวโน้ม สภาพคล่อง และเงินปันผล

ผู้บริหารคาดว่าการระดมทุนตลอดทั้งปีจะเกิน 5.0 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยอ้างอิงถึงผลตอบแทนจากการลงทุนและความสัมพันธ์กับนักลงทุน นอกจากนี้ บริษัทยังชี้ให้เห็นถึงเงินทุนพร้อมลงทุนและชุดโอกาสในการลงทุนที่มีอยู่ แม้ว่าการนำเสนอข้อมูลไม่ได้ให้ประมาณการทางการเงินเกินกว่าความคาดหวังเรื่องการระดมทุนก็ตาม

เมื่อพิจารณาตามเกณฑ์นอกมาตรฐาน GAAP บริษัท TPG สิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 112 ล้านดอลลาร์ หนี้สินสุทธิ 2.2 พันล้านดอลลาร์ และวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังไม่ได้เบิกใช้จำนวน 1.75 พันล้านดอลลาร์ โดยมีสภาพคล่องคงเหลือรวม 1.9 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ภาระหนี้ตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 2.28 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.72 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเสนอขายหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ (senior notes) มูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรก

TPG ประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.55 ดอลลาร์ต่อหุ้นคลาส A โดยมีกำหนดจ่ายในวันที่ 23 พฤศจิกายน ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีชื่อในทะเบียน ณ วันที่ 9 พฤศจิกายน ยอดประกาศจ่ายเงินปันผลสำหรับเก้าเดือนแรกรวมเป็น 1.73 ดอลลาร์ต่อหุ้น ทั้งนี้ การจ่ายเงินปันผลในอนาคตยังคงขึ้นอยู่กับดุลยพินิจของคณะกรรมการ ความต้องการใช้เงินสด ข้อจำกัดทางกฎหมายและสัญญา ตลอดจนสถานะทางการเงินของบริษัท

บริษัทระบุเตือนว่า แนวโน้มของบริษัทอยู่ภายใต้ความเสี่ยงต่าง ๆ รวมถึงการรวมกิจการและต้นทุนของการเข้าซื้อกิจการ การดำเนินการตามแผนการเติบโต สภาวะทางการเมือง เศรษฐกิจ การแข่งขัน ตลาด และกฎระเบียบ นอกจากนี้ การประเมินมูลค่ากองทุนยังต้องใช้ดุลยพินิจ และมูลค่าที่รับรู้จริงอาจแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากมูลค่าประมาณการที่รายงาน ทั้งนี้ ผลการดำเนินงานสำหรับงวดปัจจุบันทั้งหมดในการนำเสนอนี้เป็นข้อมูลขั้นต้นและยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบ