พอร์ตแลนด์ เจนเนอรัล อิเล็กทริก ปรับลดแนวโน้มผลประกอบการปี 2026 หลังสภาพอากาศในไตรมาส 3 ไม่รุนแรง

พอร์ตแลนด์ เจเนอรัล อิเล็กทริก ปรับลดคาดการณ์กำไรปรับปรุงปี 2026 หลังจากสภาพอากาศที่อบอุ่นกว่าปกติในไตรมาสที่สามส่งผลกระทบต่อความต้องการของลูกค้า แม้ว่าการเติบโตในภาคอุตสาหกรรม การชดเชยตามกฎระเบียบ และการควบคุมต้นทุนจะช่วยสนับสนุนการเติบโตของกำไรเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

ปัจจุบันบริษัทสาธารณูปโภคไฟฟ้าแห่งนี้คาดว่ากำไรปรับปรุงต่อหุ้นเจือจางในปี 2026 จะอยู่ที่ 3.18 ถึง 3.28 ดอลลาร์ ลดลงจากกรอบเดิมที่ 3.33 ถึง 3.53 ดอลลาร์ นอกจากนี้ PGE ยังได้ปรับแนวโน้มการเติบโตของปริมาณการใช้ไฟฟ้าที่ปรับตามสภาพอากาศปี 2026 ลงสู่ระดับ 1.0% ถึง 2.0% จากเดิม 1.5% ถึง 2.5%

บริษัทยังคงเป้าหมายระยะยาวเอาไว้ ซึ่งรวมถึงการเติบโตของปริมาณการใช้ไฟฟ้า 3% จนถึงปี 2030 ตลอดจนการเติบโตของกำไรต่อหุ้นและการจ่ายเงินปันผลต่อปีที่ 5% ถึง 7% ทั้งนี้ เป้าหมาย EPS ระยะยาววัดจากค่ากลางของคาดการณ์ EPS ปรับปรุงปี 2024 ที่ 3.08 ดอลลาร์

สภาพอากาศอบอุ่นบดบังการเติบโตภาคอุตสาหกรรม

PGE รายงานกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ในไตรมาสที่สามที่ 119 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.00 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง เมื่อเทียบกับ 103 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.94 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีก่อนหน้า หากไม่รวมค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างธุรกิจและการเพิ่มประสิทธิภาพ กำไรสุทธิปรับปรุงอยู่ที่ 125 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.06 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้นจาก 110 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.00 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาสที่สามของปี 2025

EPS ปรับปรุงต่ำกว่าค่ากลางคาดการณ์ของบริษัทอยู่ 0.20 ดอลลาร์ โดยหลักสะท้อนถึงสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวย PGE ระบุว่าช่วงเวลาดังกล่าวเป็นไตรมาสที่สามที่มีสภาพอากาศอบอุ่นที่สุดนับตั้งแต่ปี 2016 สภาพอากาศทำให้ EPS ลดลง 0.15 ดอลลาร์เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน โดยเปลี่ยนจากผลประโยชน์ 0.02 ดอลลาร์ในไตรมาสของปีก่อนหน้ามาเป็นผลกระทบเชิงลบ 0.13 ดอลลาร์ในไตรมาสล่าสุด

ความต้องการในภาคอุตสาหกรรมและการกำหนดราคาภายใต้กระบวนการกำกับดูแล UM 2377 ส่งผลเชิงบวกต่อผลประกอบการ โดยมีศูนย์ข้อมูลเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตในภาคอุตสาหกรรม การชดเชยตามกฎระเบียบที่เกี่ยวข้องกับ Seaside และแผนระบบจัดจำหน่ายช่วยหักล้างค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้น นอกจากนี้ PGE ยังระบุถึงวินัยในการควบคุมต้นทุนการดำเนินงานและการบำรุงรักษาอย่างต่อเนื่อง รวมถึงต้นทุนพลังงานผันแปรสุทธิที่เอื้ออำนวย ขณะที่ปริมาณการใช้ไฟฟ้าที่อ่อนตัวลงในกลุ่มที่อยู่อาศัยและเชิงพาณิชย์ถือเป็นปัจจัยกดดันกำไรที่ใหญ่ที่สุด

สำหรับไตรมาสที่สี่ PGE คาดว่า EPS ปรับปรุงจะอยู่ที่ 0.90 ถึง 1.00 ดอลลาร์ แผนการของบริษัทสมมติว่าจะมีการพลิกกลับของผลกระทบจากสภาพอากาศที่เลวร้ายซึ่งบันทึกไว้ในไตรมาสที่สี่ของปี 2025 ควบคู่ไปกับการควบคุมต้นทุนการดำเนินงานและการบำรุงรักษา การปรับเพิ่มประสิทธิภาพต้นทุนพลังงานผันแปรสุทธิ และการดำเนินงานตามแผนเงินทุน บริษัทคาดว่าอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้นทางบัญชีในปี 2026 จะอยู่ที่ 8.8% ถึง 9.1% เมื่อเทียบกับ 7.7% ในปี 2025

โครงการศูนย์ข้อมูลในมือช่วยหนุนเป้าหมายปริมาณการใช้ไฟฟ้าระยะยาว

โครงการความต้องการใช้ไฟขนาดใหญ่ตามสัญญาของ PGE จะสูงถึง 1,403 เมกะวัตต์ภายในปี 2030 ซึ่งรวมถึงสิ่งอำนวยความสะดวกที่เปิดดำเนินการแล้วและโครงการที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง โครงการดังกล่าวรวมถึง 473 เมกะวัตต์ที่ผูกกับสัญญาที่ลงนามในปี 2025 และ 2026 ซึ่งอยู่ระหว่างการก่อสร้างสำหรับลูกค้าศูนย์ข้อมูล 5 ราย

ส่วนอีก 420 เมกะวัตต์ที่ครอบคลุมโดยสัญญาที่ลงนามในปี 2026 แต่ยังไม่ได้เริ่มก่อสร้าง คาดว่าจะเริ่มจ่ายไฟฟ้าในปี 2028 และขยายกำลังการผลิตเต็มที่ภายในปี 2033 นอกจากนี้ PGE ยังรายงานว่ามีคำขอใช้ไฟฟ้าขนาดใหญ่เพิ่มเติมอีก 1.3 กิกะวัตต์ที่ต้องการการจ่ายไฟตั้งแต่ปี 2028 เป็นต้นไป

อัตราค่าไฟฟ้าสำหรับผู้ใช้ไฟขนาดใหญ่รายใหม่ (New Large Load Tariff) ที่ได้รับอนุมัติของรัฐโอเรกอน มีการคุ้มครองตามสัญญาซึ่งรวมถึงเงินประกันกำลังผลิต หลักประกัน ข้อกำหนดความต้องการขั้นต่ำ และค่าธรรมเนียมการยกเลิกสัญญา PGE กล่าวว่าอัตราค่าไฟฟ้าดังกล่าวสร้างความแน่นอนด้านการกำกับดูแลที่มากขึ้นสำหรับลูกค้ารายใหญ่ ในขณะเดียวกันก็ช่วยรักษาความสามารถในการจ่ายค่าไฟฟ้าของลูกค้ารายย่อยและธุรกิจขนาดเล็ก

แผนเงินทุนและการจัดหาเงินทุน

ณ วันที่ 30 กันยายน PGE คาดการณ์รายจ่ายลงทุนไว้ที่ 7.4 พันล้านดอลลาร์จนถึงปี 2030 ยอดรวมดังกล่าวไม่รวมประมาณ 1.75 พันล้านดอลลาร์สำหรับโครงการ Biglow Optimization Phase 2 และ Salmonfly ซึ่งลงนามในเดือนตุลาคม 2026 บริษัทระบุเตือนว่าการใช้จ่ายจริงจะขึ้นอยู่กับปัจจัยต่างๆ รวมถึงการเลือกสถานที่ การขออนุญาต อัตราค่าบริการ และสภาวะห่วงโซ่อุปทาน

ณ วันที่ 30 กันยายน PGE มีสภาพคล่องรวม 1.003 พันล้านดอลลาร์ ประกอบด้วยวงเงินสินเชื่อ 750 ล้านดอลลาร์ เงินสด 69 ล้านดอลลาร์ และตราสารเครดิต 184 ล้านดอลลาร์ อันดับความน่าเชื่อถือตราสารหนี้ไม่ด้อยสิทธิไม่มีหลักประกันได้รับการจัดอันดับที่ BBB+ แนวโน้มมีเสถียรภาพ จาก S&P และ A3 แนวโน้มมีเสถียรภาพ จาก Moody's

บริษัทสาธารณูปโภคแห่งนี้ได้เข้าทำสัญญาขายหุ้นล่วงหน้ามูลค่า 550 ล้านดอลลาร์ เพื่อรองรับความต้องการจัดหาเงินทุนในปี 2026 และ 2027 โดยมีการเบิกถอนแล้ว 160 ล้านดอลลาร์ และวางแผนจะเบิกถอนอีก 400 ล้านดอลลาร์ในปี 2027 นอกจากนี้ PGE ยังได้จัดตั้งวงเงินเสนอขายหุ้นตามราคาตลาดมูลค่า 500 ล้านดอลลาร์ และเข้าทำสัญญาสินเชื่อระยะเวลา 24 เดือน มูลค่า 350 ล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าจะแปลงสิทธิประโยชน์ทางภาษีมูลค่า 350 ล้านถึง 400 ล้านดอลลาร์เป็นเงินสดในปี 2027

ประมาณการจัดหาเงินทุนของ PGE ไม่รวมผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการเสนอปรับเปลี่ยนโครงสร้างองค์กรและการแผนเข้าซื้อกิจการการดำเนินงานสาธารณูปโภคไฟฟ้าในรัฐวอชิงตันและสินทรัพย์บางส่วนของ PacifiCorp ทั้งนี้ การยื่นเอกสารต่อหน่วยงานกำกับดูแลขั้นต้นสำหรับธุรกรรมดังกล่าวได้ดำเนินการเสร็จสิ้นในรัฐที่เกี่ยวข้องและกับคณะกรรมการกำกับดูแลพลังงานแห่งชาติของสหรัฐฯ (Federal Energy Regulatory Commission) แล้ว โดยมีเป้าหมายปิดธุรกรรมในช่วงกลางปี 2027

บริษัทระบุว่าสภาพอากาศ ความเสี่ยงจากไฟป่า ความผันผวนของตลาดพลังงาน ผลลัพธ์จากการกำกับดูแล สภาวะการจัดหาเงินทุน และการดำเนินโครงการเงินทุนเป็นความไม่แน่นอนที่สำคัญ การเข้าซื้อกิจการในวอชิงตันยังคงขึ้นอยู่กับอนุมัติ ความเสี่ยงด้านการจัดหาเงินทุน การดำเนินการ และการรวมกิจการ ขณะที่การเติบโตของลูกค้ารายใหญ่อาจจำเป็นต้องใช้โครงสร้างพื้นฐานจำนวนมากและอาจพัฒนาอย่างไม่สม่ำเสมอ