รายได้ไตรมาส 3 ของ Phathom เพิ่มขึ้น 71% หลังยอดสั่งจ่ายยา VOQUEZNA เติบโตขึ้น

แฟธอม (Nasdaq: PHAT) รายงานรายได้สุทธิประจำไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 อยู่ที่ 84.7 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 71% จาก 49.5 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากปริมาณการสั่งจ่ายยา VOQUEZNA ขยายตัวอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ บริษัทเปิดเผยว่ามีกำไรจากการดำเนินงานที่เป็นบวก (ไม่รวมค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้น) และมีกระแสเงินสดเป็นบวกติดต่อกันเป็นไตรมาสที่สอง

รายได้สุทธิเพิ่มขึ้นจาก 74.3 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เป็นเงินสดตามมาตรฐาน Non-GAAP ซึ่งไม่รวมค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้น อยู่ที่ 60.5 ล้านดอลลาร์ ประกอบด้วยค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหารตามมาตรฐาน Non-GAAP จำนวน 52.6 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนาตามมาตรฐาน Non-GAAP จำนวน 7.9 ล้านดอลลาร์ ส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 66.4 ล้านดอลลาร์

แฟธอมสร้างกระแสเงินสดสุทธิได้ 2.1 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาสดังกล่าว และสิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดประมาณ 185 ล้านดอลลาร์

ปริมาณการสั่งจ่ายยา VOQUEZNA เติบโตขึ้น

มีการจ่ายยาตามใบสั่งแพทย์สำหรับ VOQUEZNA ประมาณ 380,000 รายการในไตรมาสที่สาม โดยการสั่งจ่ายยาที่อยู่ในความคุ้มครองของประกันเพิ่มขึ้นราว 19% จากไตรมาสก่อนหน้า สู่ระดับประมาณ 248,000 รายการ ขณะที่การสั่งจ่ายยาแบบชำระเงินสดเพิ่มขึ้นประมาณ 6% สู่ระดับประมาณ 132,000 รายการ

บริษัทระบุโดยอ้างอิงข้อมูลจาก IQVIA และ BlinkRx ว่า ณ วันที่ 16 ตุลาคม 2026 มีการจ่ายยาตามใบสั่งแพทย์สำหรับ VOQUEZNA รวมมากกว่า 2 ล้านรายการนับตั้งแต่เปิดตัว ทั้งนี้ แฟธอมให้ข้อสังเกตว่า IQVIA ได้เปลี่ยนวิธีการประมาณการสำหรับ VOQUEZNA โดยเริ่มตั้งแต่สัปดาห์ข้อมูลที่สิ้นสุด ณ วันที่ 9 ตุลาคม นอกจากนี้ บริษัทยังได้อัปเดตตัวเลขการสั่งจ่ายยาแบบชำระเงินสดในไตรมาสที่สองที่เคยรายงานไปก่อนหน้านี้ เพื่อสะท้อนความชัดเจนในการรายงานข้อมูล

แฟธอมเปิดเผยว่า บริษัทยังคงมุ่งเน้นการเพิ่มความสะดวกในการเข้าถึงยา VOQUEZNA ผ่านการให้ความรู้แก่ผู้ให้บริการทางการแพทย์และเจ้าหน้าที่ประจำสำนักงาน โครงการช่วยเหลือผู้ป่วย ตลอดจนความพยายามในการปรับปรุงอัตราการขออนุมัติล่วงหน้าและอัตราการจ่ายยาที่ BlinkRx นอกจากนี้ ผู้ป่วยที่มีประกันภัยเชิงพาณิชย์และมีคุณสมบัติตามเกณฑ์อาจได้รับสิทธิ์เข้าร่วมโครงการร่วมชำระค่าใช้จ่าย 0 ดอลลาร์ โดยขึ้นอยู่กับข้อจำกัดด้านภูมิศาสตร์ ประกันภัย และเงื่อนไขอื่น ๆ

ยืนยันคาดการณ์ผลประกอบการปี 2026

บริษัทยืนยันคาดการณ์รายได้สุทธิสำหรับปี 2026 ไว้ที่ 310 ล้านดอลลาร์ ถึง 325 ล้านดอลลาร์ โดยยังคงคาดว่าส่วนลดจากราคาประเมินเป็นรายได้สุทธิ (gross-to-net discount) จะอยู่ที่ 55% ถึง 59% และคาดว่าค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานที่เป็นเงินสดตามมาตรฐาน Non-GAAP (ไม่รวมค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้น) จะอยู่ที่ 235 ล้านดอลลาร์ ถึง 245 ล้านดอลลาร์

ฝ่ายบริหารคาดว่าแฟธอมจะมีกำไรจากการดำเนินงานตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 และสำหรับทั้งปี เมื่อไม่รวมค่าตอบแทนที่จ่ายเป็นหุ้น นอกจากนี้ บริษัทยังระบุว่าเชื่อว่าจะสามารถบรรลุกระแสเงินสดเป็นบวกได้ในปี 2027

ความคาดหวังดังกล่าวขึ้นอยู่กับความเสี่ยงทางการค้าและการเงิน โดยแฟธอมระบุว่ารายได้จาก VOQUEZNA อาจได้รับผลกระทบจากการยอมรับของตลาด การคุ้มครองของประกันภัย การเบิกจ่ายชดเชย และประเด็นการเข้าถึงอื่น ๆ รวมถึงการแข่งขันและการพึ่งพาบุคคลภายนอกในการผลิตและการทำการค้า นอกจากนี้ บริษัทยังชี้ว่าการฟ้องร้องคดีความที่คัดค้านการตัดสินของ FDA เกี่ยวกับสิทธิพิเศษในการเป็นสารเคมีตัวใหม่ (new chemical entity exclusivity) ของ VOQUEZNA ภายใต้กฎหมาย GAIN Act ถือเป็นความเสี่ยงที่อาจกระทบต่อระยะเวลาการคุ้มครองตามกฎระเบียบ

ความไม่แน่นอนอื่น ๆ ได้แก่ โอกาสที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจะสูงขึ้น อุปสรรคทางคลินิกหรือด้านกฎระเบียบ ประเด็นด้านความปลอดภัยหรือประสิทธิผลที่ไม่คาดคิด และความเป็นไปได้ที่แฟธอมอาจไม่สามารถบรรลุผลกำไรหรือกระแสเงินสดเป็นบวกได้ตามกรอบเวลาที่คาดไว้ นอกจากนี้ บริษัทยังตั้งข้อสังเกตว่า ผลประกอบการที่อ่อนแอกว่าคาดอาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระหนี้ การปฏิบัติตามข้อกำหนดทางเงินสด (cash covenant) และภาระผูกพันทางการเงินอื่น ๆ