Newmark ปรับลดแนวโน้มปี 2026 แม้การเติบโตในไตรมาส 3 จะแข็งแกร่ง

นิวมาร์ก กรุ๊ป (Newmark Group) รายงานรายได้และกำไรปรับปรุงแล้วเติบโตเป็นตัวเลขสองหลักในไตรมาสที่สามของปี 2026 โดยได้รับแรงหนุนจากกิจกรรมการให้เช่าที่ทำสถิติสูงสุดและการขยายตัวอย่างต่อเนื่องในกลุ่มบริการที่มีรายได้ประจำ อย่างไรก็ตาม บริษัทที่ปรึกษาด้านอสังหาริมทรัพย์เพื่อการพาณิชย์แห่งนี้ได้ปรับลดแนวโน้มผลประกอบการตลอดทั้งปี โดยอ้างถึงความชัดเจนที่ลดลงเกี่ยวกับกรอบเวลาและความแน่นอนของการปิดดีลท่ามกลางสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจมหภาคที่ท้าทาย

บริษัทซึ่งจดทะเบียนในตลาด Nasdaq (Nasdaq: NMRK) คาดการณ์ว่ารายได้ในปี 2026 จะอยู่ที่ 3.70 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.80 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจากช่วงคาดการณ์เดิมที่ 3.775 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.875 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วที่ 1.80 ดอลลาร์ ถึง 1.90 ดอลลาร์ ลดลงจาก 1.87 ดอลลาร์ ถึง 1.98 ดอลลาร์ และคาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงแล้วที่ 629 ล้านดอลลาร์ ถึง 667 ล้านดอลลาร์ เทียบกับช่วงเดิมที่ 656 ล้านดอลลาร์ ถึง 694 ล้านดอลลาร์

นิวมาร์กระบุว่า คาดว่าการเติบโตของธุรกิจตลาดทุน (Capital Markets) ตลอดทั้งปีจะต่ำกว่าค่ากลางที่เคยประเมินไว้ในแนวโน้มผลประกอบการ ในขณะที่การเติบโตของธุรกิจบริการการจัดการ (Management Services) และบริการดูแลสินเชื่อ (Servicing) น่าจะสอดคล้องกับค่ากลางโดยทั่วไป ส่วนการเติบโตของธุรกิจการให้เช่า (Leasing) คาดว่าจะสูงกว่าค่ากลาง

รายได้และกำไรปรับปรุงแล้วปรับตัวเพิ่มขึ้น

รายได้ในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น 12.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 973.2 ล้านดอลลาร์ ทำสถิติเป็นไตรมาสที่เก้าติดต่อกันที่นิวมาร์กมีการเติบโตของรายได้เป็นตัวเลขสองหลัก ขณะที่รายได้สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกเพิ่มขึ้น 18.4% สู่ระดับ 2.71 พันล้านดอลลาร์

กำไรต่อหุ้นปรับลดตามบัญชี GAAP เพิ่มขึ้น 8% สู่ระดับ 0.27 ดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิตามบัญชี GAAP สำหรับหุ้นปรับลดเต็มที่เพิ่มขึ้น 5.3% สู่ระดับ 67.4 ล้านดอลลาร์ การเปรียบเทียบตามบัญชี GAAP เมื่อเทียบเป็นรายปีได้รับผลกระทบจากเงินชดเชยประกันจำนวน 42.3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบันทึกไว้ในรายได้อื่นในระหว่างไตรมาสที่สามของปี 2025 ที่เกี่ยวข้องกับการประนีประนอมยอมความในคดีฟ้องร้องแทนบริษัทโดยผู้ถือหุ้นที่เคยเปิดเผยก่อนหน้านี้

กำไรปรับปรุงแล้วหลังภาษีเพิ่มขึ้น 15.3% สู่ระดับ 122.1 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 14.3% สู่ระดับ 0.48 ดอลลาร์ ส่วน EBITDA ปรับปรุงแล้วเติบโต 14.6% สู่ระดับ 166.4 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราส่วนกำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วขยายตัว 28 basis points สู่ระดับ 17.1% ทั้งนี้ นิวมาร์กระบุว่า หากไม่รวมการควบรวมกิจการเมื่อเร็ว ๆ นี้และแผนการขยายธุรกิจในต่างประเทศ อัตราส่วนกำไรดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นเกือบ 60 basis points

รายได้ในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 12.1% ขณะที่รายได้ในสหราชอาณาจักรลดลง 0.2% รายได้จากภูมิภาคอื่น ๆ ของโลกเพิ่มขึ้น 39.9% เนื่องจากนิวมาร์กยังคงขยายธุรกิจอย่างต่อเนื่องทั่วยุโรปภาคพื้นทวีป เอเชีย และส่วนอื่น ๆ ของอเมริกา บริษัทระบุว่าการเติบโตในสหรัฐฯ เป็นผลมาจากประสิทธิภาพการทำงานที่เพิ่มขึ้นเป็นหลัก เนื่องจากจำนวนพนักงานที่สร้างรายได้เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยเท่านั้น ด้านจำนวนพนักงานในต่างประเทศและสำนักงานนอกสหรัฐฯ ของบริษัทเติบโตในช่วงกลางของระดับสองหลัก อย่างไรก็ตาม ฝ่ายบริหารตั้งข้อสังเกตว่าพนักงานใหม่ที่สร้างรายได้มักต้องใช้เวลา 6 ถึง 18 เดือนเพื่อเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานได้อย่างเต็มที่

ธุรกิจการให้เช่าเป็นผู้นำการเติบโตของกลุ่มธุรกิจ

รายได้จากค่าคอมมิชชั่นการให้เช่าและอื่น ๆ พุ่งขึ้น 26.5% สู่ระดับ 308.6 ล้านดอลลาร์ ทำสถิติไตรมาสที่สามที่แข็งแกร่งที่สุดของนิวมาร์กสำหรับธุรกิจนี้ บริษัทอ้างถึงกิจกรรมจากลูกค้าในอุตสาหกรรมปัญญาประดิษฐ์ ศูนย์ข้อมูล และอุตสาหกรรมเทคโนโลยีอื่น ๆ รวมถึงภาคการผลิต บริการทางกฎหมาย การบินและอวกาศและการป้องกันประเทศ และการดูแลสุขภาพ นอกจากนี้ ค่าธรรมเนียมการให้เช่าอาคารสำนักงานและโรงงานอุตสาหกรรมที่สูงขึ้นในตลาดต่าง ๆ รวมถึงแถบอ่าวซานฟรานซิสโก (San Francisco Bay Area) เขตนครลอสแอนเจลิส (Greater Los Angeles) แปซิฟิกตะวันตกเฉียงเหนือ (Pacific Northwest) และเทกซัส ยังช่วยสนับสนุนการเติบโตอีกด้วย

รายได้จากบริการการจัดการ ค่าธรรมเนียมการดูแลสินเชื่อ และอื่น ๆ เพิ่มขึ้น 18.3% สู่ระดับ 376.3 ล้านดอลลาร์ ทำสถิติไตรมาสที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์ติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ห้าสำหรับธุรกิจเหล่านี้ การเติบโตมาจากบริการเอาต์ซอร์สสำหรับผู้เช่า เจ้าของอาคาร และผู้ให้กู้ ผลการดำเนินงานของสาขาเดิม (same-store) ที่ปรับตัวดีขึ้นในส่วนงานประเมินมูลค่าและให้คำปรึกษา (Valuation & Advisory) รวมถึงการควบรวมกิจการ 6 รายการที่เสร็จสมบูรณ์นับตั้งแต่ไตรมาสที่สามของปี 2025

พอร์ตการดูแลสินเชื่อสร้างรายได้จากการดูแลสินเชื่อและรายได้อื่น ๆ 76.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1.3% การเติบโตของค่าธรรมเนียมการดูแลสินเชื่อถูกหักล้างไปบางส่วนจากรายได้ดอกเบี้ยที่ลดลงจากเงินกู้เพื่อขายและยอดเงินในบัญชีเอสโครว์ (escrow) ทั้งนี้ พอร์ตการดูแลสินเชื่อหลักของนิวมาร์กเพิ่มขึ้น 19.7% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่พอร์ตการดูแลสินเชื่อและการบริหารจัดการสินทรัพย์รวมขยายตัว 23.2% สู่ระดับ 2.283 แสนล้านดอลลาร์

ธุรกิจตลาดทุน (Capital Markets) เป็นกลุ่มธุรกิจหลักเพียงกลุ่มเดียวที่หดตัว โดยรายได้ลดลง 4.4% สู่ระดับ 288.2 ล้านดอลลาร์ ค่าธรรมเนียมการขายเพื่อการลงทุน (Investment Sales) เพิ่มขึ้น 7.5% เนื่องจากปริมาณการขายเพิ่มขึ้นประมาณ 33% ซึ่งรวมถึงการเพิ่มขึ้นของธุรกรรมอสังหาริมทรัพย์ประเภทที่อยู่อาศัยแบบครอบครัวขนานใหญ่ (multifamily) อุตสาหกรรม และค้าปลีก ทว่าการปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวถูกหักล้างด้วยการลดลง 21.1% ของค่าธรรมเนียมการปล่อยสินเชื่อ (origination fees)

ปริมาณตราสารหนี้รวมลดลง 36.8% สู่ระดับ 1.584 หมื่นล้านดอลลาร์ หลังจากเติบโตแข็งแกร่งเป็นพิเศษในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ปริมาณการปล่อยสินเชื่อขององค์กรสนับสนุนสินเชื่อบ้านที่รัฐจัดตั้ง (GSE) และองค์การบริหารการเคหะแห่งชาติสหรัฐฯ (FHA) ลดลง 15.9% ด้านปริมาณรวมของธุรกิจตลาดทุนลดลง 8.1% สู่ระดับ 3.888 หมื่นล้านดอลลาร์ แม้จะยังคงสูงกว่าไตรมาสที่สามของปี 2024 อยู่ 115% ก็ตาม

การสร้างกระแสเงินสดและสถานะเงินทุน

กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วในรอบ 12 เดือนย้อนหลัง เพิ่มขึ้น 15.9% สู่ระดับ 336.8 ล้านดอลลาร์ หากไม่รวมเงินชดเชยจากการประนีประนอมยอมความทางกฎหมายจำนวน 42.3 ล้านดอลลาร์ที่ได้รับในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน บริษัทคำนวณการเติบโตได้ที่ 35.7% ทั้งนี้ กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วในไตรมาสที่สามลดลงสู่ระดับ 108.7 ล้านดอลลาร์ จาก 163 ล้านดอลลาร์

นิวมาร์กสิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 240 ล้านดอลลาร์ หนี้สินรวมของบริษัทอยู่ที่ 877.5 ล้านดอลลาร์ และหนี้สินสุทธิอยู่ที่ 637.5 ล้านดอลลาร์ อัตราส่วนหนี้สินสุทธิ (net leverage ratio) ยังคงอยู่ที่ 1.0 เท่าของ EBITDA ปรับปรุงแล้วในรอบ 12 เดือนย้อนหลัง โดยไม่มีหนี้สินที่จะครบกำหนดชำระก่อนเดือนมกราคม 2029 บริษัทระบุว่าเป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินสุทธิระยะยาวยังคงอยู่ที่ระดับ 1.5 เท่าหรือต่ำกว่า

ฝ่ายบริหารมีแผนที่จะจัดสรรเงินทุนที่มีอยู่ 50% ถึง 60% เพื่อการเติบโตในระยะยาว ซึ่งรวมถึงการควบรวมกิจการ ขณะที่จะคืนเงินทุน 30% ถึง 40% ให้แก่ผู้ถือหุ้น และจัดสรร 10% ถึง 20% ไปยังการลงทุนเพื่อการบำรุงรักษา นอกจากนี้ คณะกรรมการของนิวมาร์กได้ประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.06 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยจะจ่ายในวันที่ 30 พฤศจิกายน ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีชื่อในทะเบียน ณ วันที่ 13 พฤศจิกายน

แนวโน้มผลประกอบการที่ได้รับการปรับปรุงใหม่นี้ตอกย้ำถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการปิดดีลธุรกรรม โดยเฉพาะอย่างยิ่งในธุรกิจตลาดทุน นิวมาร์กยังเผชิญกับกิจกรรมการปล่อยสินเชื่อผ่านตัวแทนสำหรับที่อยู่อาศัยแบบครอบครัวขนานใหญ่ในอุตสาหกรรมที่ลดลง ขณะที่การขยายการดำเนินงานในต่างประเทศและกลยุทธ์การควบรวมกิจการอย่างต่อเนื่องอาจต้องใช้เวลา ก่อนที่พนักงานใหม่และสำนักงานแห่งใหม่จะบรรลุประสิทธิภาพการทำงานเต็มที่และส่งผลบวกต่ออัตราส่วนกำไร