นอร์วีเจียน ครูส ไลน์ ทำผลงานสูงกว่าคาดการณ์ไตรมาส 3 หลังการควบคุมต้นทุนช่วยชดเชยผลตอบแทนที่ลดลง

บริษัท นอร์วีเจียน ครูซ ไลน์ โฮลดิ้งส์ จำกัด (Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.) (NYSE: NCLH) รายงานผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 สูงกว่ากรอบคาดการณ์ในทุกด้าน ทั้งอัตราการเข้าพัก รายได้สุทธิ ต้นทุน และกำไรปรับปรุงแล้ว เนื่องจากประสิทธิภาพในการดำเนินงานช่วยชดเชยรายได้ต่อวันความจุเรือที่ลดลง ผู้ให้บริการเรือสำราญรายนี้เปิดเผย EBITDA ปรับปรุงแล้วที่ 936.8 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วที่ 1.12 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับคาดการณ์ที่ 874 ล้านดอลลาร์ และ 0.90 ดอลลาร์ ตามลำดับ

รายได้รวมสำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน อยู่ที่ 2.95 พันล้านดอลลาร์ เปลี่ยนแปลงเพียงเล็กน้อยจาก 2.94 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 491.5 ล้านดอลลาร์ จาก 419.3 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 1.07 ดอลลาร์ จาก 0.86 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 513.8 ล้านดอลลาร์ จาก 595.8 ล้านดอลลาร์ กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วลดลงจาก 1.20 ดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลงจาก 1.02 พันล้านดอลลาร์ ด้านอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วแคบลงเหลือ 31.8% จาก 34.7%

อัตราการเข้าพักแตะที่ 106.5% สูงกว่าคาดการณ์ของบริษัทที่ประมาณ 104% และเพิ่มขึ้นจากราว 106.4% ซึ่งคำนวณจากจำนวนวันเดินทางของผู้โดยสารและจำนวนวันความจุเรือที่รายงานในปีก่อนหน้า โดยจำนวนวันความจุเรือเพิ่มขึ้นเป็น 6.77 ล้านวัน จาก 6.42 ล้านวัน ขณะที่จำนวนวันเดินทางของผู้โดยสารเพิ่มขึ้นเป็น 7.20 ล้านวัน จาก 6.83 ล้านวัน

รายได้สุทธิ (Net yield) ลดลง 6.7% เมื่อคำนวณตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ซึ่งลดลงน้อยกว่าคาดการณ์ที่ประเมินไว้ว่าจะลดลง 8.9% สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วต่อวันความจุเรือ หรือ Net yield อยู่ที่ 319.65 ดอลลาร์ตามที่รายงาน และอยู่ที่ 318.87 ดอลลาร์ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ เมื่อเทียบกับ 341.89 ดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน การลดลงดังกล่าวเป็นผลมาจากการปรับเปลี่ยนการให้บริการเรือสำราญโดยหันไปเน้นภูมิภาคแคริบเบียนและลดสัดส่วนในยุโรป เอเชีย แอฟริกา และแปซิฟิก เมื่อเทียบกับไตรมาสที่ 3 ของปี 2025

การควบคุมต้นทุนยังคงเป็นหัวใจสำคัญของผลการดำเนินงานในไตรมาสนี้ โดยต้นทุนการเดินเรือสุทธิปรับปรุงแล้วไม่รวมเชื้อเพลิงต่อวันความจุเรือลดลง 2.3% ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ เมื่อเทียบกับคาดการณ์ว่าจะลดลง 0.9% โดยตัวเลขดังกล่าวอยู่ที่ 152.28 ดอลลาร์ตามที่รายงาน และ 152.11 ดอลลาร์ตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ ลดลงจาก 155.66 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

แนวโน้มตลอดปีเน้นย้ำประสิทธิภาพด้านต้นทุน

สำหรับปี 2026 ทั้งปี นอร์วีเจียนคาดว่าอัตราการเข้าพักจะอยู่ที่ประมาณ 103.2% รายได้สุทธิตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ลดลง 4.4% และต้นทุนการเดินเรือสุทธิปรับปรุงแล้วไม่รวมเชื้อเพลิงต่อวันความจุเรือลดลง 0.4% นอกจากนี้ บริษัทคาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงแล้วไว้ที่ประมาณ 2.55 พันล้านดอลลาร์ กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วอยู่ที่ประมาณ 789 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วอยู่ที่ราว 1.70 ดอลลาร์

แนวโน้มต้นทุนสะท้อนถึงการปรับตัวดีขึ้นเกือบ 150 basis points ในช่วงระหว่างปี จากความคาดหวังเดิมของบริษัทที่คาดว่าจะเติบโตประมาณ 1% ขณะนี้ นอร์วีเจียนประเมินต้นทุนการเดินเรือสุทธิปรับปรุงแล้วไม่รวมเชื้อเพลิงต่อวันความจุเรือไว้ที่ประมาณ 161 ดอลลาร์สำหรับปี 2026 เมื่อเทียบกับ 162 ดอลลาร์ในปี 2025

บริษัทระบุว่าได้ระบุแนวทางประหยัดค่าใช้จ่ายแบบ run-rate ได้มากกว่า 625 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการลดค่าใช้จ่ายบนเรือประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2023 ถึง 2026 การประหยัดค่าใช้จ่ายในการขาย การบริหาร และทั่วไป (SG&A) มากกว่า 300 ล้านดอลลาร์ที่ประกาศในไตรมาสแรก และประมาณ 125 ล้านดอลลาร์จากการรวบรวมผู้ให้บริการเทคโนโลยี การเอาต์ซอร์ซ และโครงการ SG&A อื่นๆ ที่ประกาศในไตรมาสที่สอง ส่วนการประหยัดเพิ่มเติมจะเชื่อมโยงกับการเพิ่มประสิทธิภาพตั๋วเครื่องบินสำหรับแขกและลูกเรือ ตลอดจนข้อเสนอโปรโมชัน

สำหรับไตรมาสที่สี่ นอร์วีเจียนคาดว่าอัตราการเข้าพักจะอยู่ที่ประมาณ 100% รายได้สุทธิตามอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ลดลง 6.5% และต้นทุนการเดินเรือสุทธิปรับปรุงแล้วไม่รวมเชื้อเพลิงต่อวันความจุเรือเพิ่มขึ้น 1.7% ทั้งนี้ คาดการณ์ระบุถึง EBITDA ปรับปรุงแล้วที่ประมาณ 414 ล้านดอลลาร์ ขาดทุนสุทธิปรับปรุงแล้วประมาณ 55 ล้านดอลลาร์ และขาดทุนปรับปรุงแล้วต่อหุ้นที่ 0.12 ดอลลาร์

แนวโน้มรายได้สุทธิในไตรมาสที่สี่ได้รับผลกระทบเชิงลบจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์ (mix effect) เนื่องจากการส่งมอบเรือ Seven Seas Prestige ล่าช้าไปจนถึงปลายเดือนธันวาคม และการยกเลิกเที่ยวเรือ Seven Seas Voyager บางเที่ยวที่เดินทางผ่านคลองสุเอซ

ยอดจองล่วงหน้าและการลงทุนในกองเรือ

นอร์วีเจียนระบุว่า อุปสงค์ในช่วงใกล้เดินทางที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยปรับปรุงสถานะยอดจองล่วงหน้าสำหรับปี 2027 แม้ว่ายอดจองจะยังคงต่ำกว่าช่วงที่เหมาะสมที่สุดของบริษัทก็ตาม ราคาสำหรับปี 2027 อยู่ในระดับสูงกว่าการเดินทางที่เปรียบเทียบกันได้ของปี 2026 ในทุกไตรมาส ขณะที่ยอดจองในช่วงครึ่งหลังของปี 2027 เติบโตสอดคล้องกับปีก่อนหน้า บริษัทได้นำกลยุทธ์สร้างฐานยอดจองล่วงหน้ามาใช้กับการเดินทางส่วนใหญ่ในครึ่งหลังของปี 2027 และการเดินทางทั้งหมดในปี 2028

Seven Seas Prestige ซึ่งเป็นเรือชั้นใหม่รุ่นแรกในรอบทศวรรษของ Regent Seven Seas Cruises มีกำหนดเปิดตัวในเดือนธันวาคม 2026 โดยยอดจองในวันเปิดตัวสูงกว่าสถิติเดิมที่ทำไว้โดย Seven Seas Splendor ในปี 2018 ถึง 26% และมากกว่า 70% ของเที่ยวเรือของ Prestige ในปี 2027 ถูกสำรองไว้แล้ว บริษัทกล่าวว่าเรือลำนี้ได้รับยอดจองในระดับราคาสูงสุดเป็นสถิติใหม่สำหรับ Regent และมีระดับราคาพรีเมียมเมื่อเทียบกับกองเรือที่เหลือ

นอร์วีเจียนยังได้เน้นย้ำถึงการเปิดตัวท่าเรือ 2 จอด สวนน้ำ Great Tides และสิ่งอำนวยความสะดวกอื่นๆ ที่ Great Stirrup Cay โดยจากข้อมูลในงานนำเสนอ แขกที่ได้รับการสำรวจถึง 90% ระบุว่าจะแนะนำสวนน้ำดังกล่าวให้ผู้อื่น

กลุ่มบริษัทดำเนินงานเรือ 33 ลำ ไม่รวมเรือ 2 ลำที่อยู่ภายใต้สัญญาเช่าเหมาลำระยะยาว และมีเรือที่สั่งซื้ออีก 16 ลำ โดยคาดว่าจะรองรับแขกประมาณ 3.5 ล้านคน และสร้างรายได้ประมาณ 1.0 หมื่นล้านดอลลาร์ในระหว่างปี 2026 ทั้งนี้ คาดว่าความจุสุทธิจากการเช่าเหมาลำระยะยาวจะเติบโตในอัตราเติบโตเฉลี่ยต่อปีประมาณ 4% จนถึงปี 2036

รายจ่ายลงทุนสำหรับการต่อเรือใหม่และการเติบโตคาดว่าจะรวมเป็น 2.9 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 และ 3.1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2027 ก่อนหักการจัดหาเงินทุนเพื่อสินเชื่อการส่งออก ส่วนยอดสุทธิหลังหักการจัดหาเงินทุน คาดว่าจะมีมูลค่าอยู่ที่ 1.3 พันล้านดอลลาร์ และ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ตามลำดับ บริษัทคาดว่ารายจ่ายลงทุนสำหรับการต่อเรือใหม่และการเติบโตจะกลับสู่ระดับปกติภายในปี 2028 ซึ่งช่วยสนับสนุนกระแสเงินสดที่ปรับตัวดีขึ้นและตอบสนองเป้าหมายสำคัญในการลดภาระหนี้สิน

สัญญาต่อเรือในอนาคตหลายฉบับยังไม่ได้จัดหาเงินทุน ขณะที่สัญญาส่วนอื่นจะเริ่มมีผลบังคับใช้ต่อเมื่อจัดหาเงินทุนเรียบร้อยแล้วเท่านั้น กำหนดการส่งมอบยังเป็นเพียงขั้นต้นและอาจเปลี่ยนแปลงได้ สำหรับความเสี่ยงในวงกว้างที่บริษัทระบุไว้ ได้แก่ หนี้สินในระดับสูง ความต้องการในการรีไฟแนนซ์และสภาพคล่อง ความผันผวนของราคาเชื้อเพลิงและอัตราแลกเปลี่ยน ความอ่อนแอทางเศรษฐกิจ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ ความล่าช้าในการต่อเรือ แรงกดดันด้านต้นทุนการดำเนินงาน และเหตุชะงักงันที่ส่งผลกระทบต่อท่าเรือ การเดินทางทางอากาศ หรืออุปสงค์ของผู้บริโภค