Cheniere ปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการปี 2026 หลังการส่งออก LNG ไตรมาส 3 ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

เชนีแยร์ เอนเนอร์ยี (Cheniere Energy) ปรับเพิ่มแนวทางผลประกอบการทางการเงินตลอดปี 2026 หลังจากยอดส่งออก LNG ที่สูงขึ้นและอัตรากำไรที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยหนุนรายได้และกำไรปรับปรุงแล้วในไตรมาสที่สาม นอกจากนี้ ผู้ผลิต LNG รายนี้ยังดำเนินการโครงการ Corpus Christi ระยะที่ 3 เสร็จสิ้นก่อนกำหนด ขณะที่ยังคงเดินหน้าโครงการขยายกำลังการผลิตที่อาจเพิ่มแพลตฟอร์มการผลิตรวมเป็นประมาณ 100 ล้านตันต่อปี

รายได้ในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น 39% สู่ระดับ 6.17 พันล้านดอลลาร์ จาก 4.44 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่ายที่ปรับปรุงแล้วรวม (Consolidated Adjusted EBITDA) ซึ่งเป็นตัววัดนอกมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 18% สู่ระดับ 1.90 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ส่วนที่เป็นของเชนีแยร์เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.17 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.05 พันล้านดอลลาร์ ส่วนกำไรสุทธิปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 750 ล้านดอลลาร์ จาก 591 ล้านดอลลาร์

กระแสเงินสดที่สามารถจัดสรรได้ (Distributable cash flow) ลดลงสู่ประมาณ 1.23 พันล้านดอลลาร์ จากประมาณ 1.61 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน แม้ว่ารายได้และกำไรจะเพิ่มขึ้นก็ตาม อย่างไรก็ดี สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดที่สามารถจัดสรรได้เพิ่มขึ้นสู่ประมาณ 4.07 พันล้านดอลลาร์ จาก 3.80 พันล้านดอลลาร์ และ Consolidated Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 6.04 พันล้านดอลลาร์ จาก 4.90 พันล้านดอลลาร์

ยอดส่งออกที่สูงขึ้นหนุนการปรับเพิ่มแนวทางผลประกอบการ

เชนีแยร์ส่งออกเที่ยวเรือขนส่ง LNG สูงเป็นประวัติการณ์ที่ 188 เที่ยวในระหว่างไตรมาส เพิ่มขึ้นจาก 163 เที่ยวในปีก่อนหน้า ปริมาณการส่งออกแตะระดับ 684 ล้านล้านหน่วยความร้อนบริติช (TBtu) เมื่อเทียบกับ 586 TBtu ในไตรมาสที่สามของปี 2025 นอกจากนี้ บริษัทฯ ยังผลิตและส่งออกเที่ยวเรือขนส่งที่ 5,000 ในช่วงเวลาดังกล่าวอีกด้วย

ขณะนี้เชนีแยร์คาดการณ์ Consolidated Adjusted EBITDA ตลอดทั้งปีไว้ที่ 8.75 พันล้านดอลลาร์ ถึง 9.25 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากช่วงคาดการณ์เดิมที่ 7.90 พันล้านดอลลาร์ ถึง 8.40 พันล้านดอลลาร์ โดยค่ากลางสูงกว่าแนวทางเดิมที่บริษัทตั้งไว้เมื่อเดือนกุมภาพันธ์อยู่ 2 พันล้านดอลลาร์ ส่วนกระแสเงินสดที่สามารถจัดสรรได้ตลอดทั้งปีคาดว่าจะอยู่ที่ 6.05 พันล้านดอลลาร์ ถึง 6.55 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับประมาณการก่อนหน้าที่ 5.30 พันล้านดอลลาร์ ถึง 5.80 พันล้านดอลลาร์

บริษัทยังได้แคบลงและปรับเพิ่มกรอบล่างของเงินปันผลส่วนแบ่งกำไรที่คาดการณ์ของ Cheniere Energy Partners เป็น 3.30 ถึง 3.40 ดอลลาร์ต่อหน่วย จากเดิม 3.10 ถึง 3.40 ดอลลาร์

ฝ่ายบริหารระบุว่าแนวโน้มที่ได้รับการปรับทบทวนนี้เป็นผลมาจากความสามารถในการทำอัตรากำไรที่ดีขึ้นและความคาดหวังสำหรับช่วงที่เหลือของปี 2026 ผลประโยชน์จากการปรับปรุงประสิทธิภาพที่ได้รับแล้ว อัตรากำไรจากการยกขนส่ง (lifting margins) ที่สูงขึ้นตามราคา Henry Hub ที่เพิ่มขึ้น การเสร็จสิ้นขั้นตอนสำคัญก่อนกำหนดของโครงการ Corpus Christi ระยะที่ 3 สายการผลิตที่ 7 (Train 7) รวมถึงกำหนดเวลาที่คาดไว้ของเที่ยวเรือขนส่งของ Cheniere Marketing หลายเที่ยวในช่วงสิ้นปี

สำหรับปี 2027 เชนีแยร์คาดการณ์การผลิต LNG ไว้ที่ประมาณ 56 ล้านถึง 58 ล้านตันจากทั้งโครงการ Sabine Pass และ Corpus Christi ซึ่งสูงกว่าระดับที่คาดไว้ของปีก่อนหน้ามากกว่า 3 ล้านตัน โดยคาดว่าจะขายได้ประมาณ 52 ล้านตันภายใต้สัญญาระยะยาว ขณะที่ประมาณ 4 ล้านตันของปริมาณตลาดสปอต ได้มีการขายล่วงหน้าไปแล้ว และประมาณ 1 ล้านตันยังคงมีความเสี่ยงต่อราคาตลาด ทั้งนี้ เชนีแยร์ประเมินว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตรากำไรตลาดทุกๆ 1 ดอลลาร์ จะส่งผลกระทบต่อ Consolidated Adjusted EBITDA ตลอดทั้งปีประมาณ 50 ล้านดอลลาร์

โครงการขยายกำลังการผลิตรุดหน้า

โครงการ Corpus Christi ระยะที่ 3 เสร็จสิ้นขั้นตอนสำคัญก่อนกำหนดและอยู่ในงบประมาณที่ตั้งไว้ ส่วนสายการผลิตขนาดกลาง (Midscale Trains) ที่ 8 และ 9 มีความคืบหน้าประมาณ 59% ณ วันที่ 30 กันยายน โดยคาดว่าจะเสร็จสิ้นขั้นตอนสำคัญในครึ่งหลังของปี 2028 เชนีแยร์กล่าวว่าการจัดซื้อจัดจ้างและการก่อสร้างรุดหน้ากว่าแผนงาน โดยมีการจัดส่งกล่องทำความเย็น (cold boxes) ทั้งหมดไปยังพื้นที่โครงการแล้ว

ที่โครงการ Sabine Pass เฟสแรกของการขยายกำลังการผลิตที่เสนอจะเพิ่มกำลังการผลิตสูงสุดที่คาดไว้มากกว่า 6 ล้านตันต่อปี ผ่านสายการผลิตที่ 7 (Train 7) และการควบแน่นแก๊สระเหย (boil-off gas reliquefaction) เชนีแยร์ได้ลงนามในสัญญาจ้างเหมาเบ็ดเสร็จ (lump-sum turnkey) ด้านวิศวกรรม การจัดซื้อจัดจ้าง และการก่อสร้าง มูลค่าประมาณ 4.7 พันล้านดอลลาร์ และได้รับข้อตกลงยินยอมให้วงเงินสินเชื่อระยะยาวประเภทมีหลักประกันบุริมสิทธิ์แบบทยอยเบิกรับ (delayed-draw senior secured term loan) มูลค่า 3.25 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งมีวัตถุประสงค์เพื่อระดมทุนประมาณครึ่งหนึ่งของต้นทุนที่คาดไว้ของเฟสนี้ บริษัทคาดว่าจะได้รับใบอนุญาตจากรัฐบาลกลางในปลายปี 2026 ซึ่งจะช่วยสนับสนุนการตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้าย (FID) ในช่วงปลายปี 2026 หรือต้นปี 2027

เฟสแรกของการขยายโครงการ Corpus Christi ที่เสนอ จะเพิ่มกำลังการผลิตมากกว่า 5 ล้านตันต่อปีผ่านสายการผลิตที่ 4 (Train 4) เชนีแยร์คาดว่าจะได้รับการอนุมัติตามกฎระเบียบในปี 2027 ซึ่งอาจทำให้สามารถตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายได้ในช่วงปลายปี 2027 หรือต้นปี 2028 ทั้งนี้ การพัฒนาในอนาคตยังคงขึ้นอยู่กับใบอนุญาต เงื่อนไขทางการค้า และข้อกำหนดด้านการจัดหาเงินทุน

เชนีแยร์ระบุว่ามีกำลังการผลิตตามสัญญาระยะยาวรองรับการเติบโตในอนาคตมากกว่า 10 ล้านตันต่อปี โดยกิจกรรมทางการค้าเมื่อเร็วๆ นี้ รวมไปถึงข้อตกลงครอบคลุมปริมาณสูงสุด 4 ล้านตันต่อปี ตั้งแต่ช่วงต้นทศวรรษ 2030 ถึงปี 2054 ตลอดจนข้อตกลงแยกต่างหากอีก 0.8 ล้านตันต่อปี เป็นเวลา 22 ปี

การคืนเงินทุนและงบดุล

บริษัทได้ใช้กระแสเงินสดจากส่วนของผู้ถือหุ้นไปประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส โดยส่งคืนเงินทุนให้แก่ผู้ถือหุ้นประมาณ 846 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงเงินประมาณ 731 ล้านดอลลาร์ที่ใช้ในการซื้อหุ้นคืนจำนวน 2.8 ล้านหุ้น และลงทุนประมาณ 740 ล้านดอลลาร์ในรายจ่ายลงทุนเพื่อการเติบโต (growth capital expenditures) นอกจากนี้ เชนีแยร์ยังชำระคืนเงินต้นประมาณ 54 ล้านดอลลาร์สำหรับหุ้นกู้มีหลักประกันบุริมสิทธิ์ที่จะครบกำหนดในปี 2037

เชนีแยร์เพิ่มการจ่ายเงินปันผลต่อปีมากกว่า 12% สู่ระดับ 2.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 2.22 ดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน บริษัทรายงานหนี้สินรวมประมาณ 2.41 หมื่นล้านดอลลาร์ และสภาพคล่องรวมที่มีอยู่ประมาณ 8.1 พันล้านดอลลาร์

แนวโน้มดังกล่าวยังคงมีความเสี่ยงต่ออัตรากำไรสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งรวมถึงปริมาณการผลิตประมาณ 1 ล้านตันที่คาดการณ์ไว้สำหรับปี 2027 ซึ่งยังไม่ได้ขาย ตลอดจนการดำเนินโครงการ การอนุมัติตามกฎระเบียบ การจัดหาเงินทุน และผลการดำเนินงานของคู่สัญญา นอกจากนี้ เชนีแยร์ยังชี้ให้เห็นถึงการหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องของการขนส่ง LNG ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ และปริมาณแก๊สสำรองของยุโรปที่อยู่ในระดับต่ำ ว่าเป็นแหล่งที่มาของความไม่แน่นอนในอุปทานและราคาโลก