รายได้ไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Green Brick ลดลง ขณะที่ราคาบ้านและอัตรากำไรปรับตัวลดลง

บริษัท กรีน บริดจ์ พาร์ทเนอร์ส จำกัด (NYSE: GRBK) รายงานรายได้และกำไรไตรมาส 3 ลดลง เนื่องจากปัจจัยจากการปรับเปลี่ยนไปสู่บ้านราคาต่ำลงและการเพิ่มแรงจูงใจแก่ผู้ซื้อ มีน้ำหนักมากกว่าการเติบโตเล็กน้อยของการส่งมอบบ้าน โดยรายได้จากยูนิตที่อยู่อาศัยลดลง 9.7% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 437.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทลดลง 24.0% สู่ระดับ 59.2 ล้านดอลลาร์

กำไรต่อหุ้นปรับลดลดลง 23.7% สู่ระดับ 1.35 ดอลลาร์ ทั้งนี้ กรีน บริดจ์ ส่งมอบบ้านได้ 978 หลังในระหว่างไตรมาส เพิ่มขึ้น 2.6% แต่ราคาขายเฉลี่ยลดลง 12.1% สู่ระดับ 447,000 ดอลลาร์ บริษัทระบุว่าราคาขายที่ลดลงเป็นผลมาจากสัดส่วนการปิดการขายที่เพิ่มขึ้นจาก ทรอฟี ซิกเนเจอร์ โฮมส์ (Trophy Signature Homes) รวมถึงแรงจูงใจที่สูงขึ้นซึ่งสอดคล้องกับอัตราดอกเบี้ยเงินกู้เพื่อที่อยู่อาศัยที่ปรับตัวสูงขึ้น

ตามเอกสารนำเสนอ อัตรากำไรขั้นต้นจากการสร้างบ้านยังคงอยู่ในระดับค่อนข้างสูงที่ 28.0% แต่ลดลง 410 basis points จากระดับ 32.1% ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่สัดส่วนแรงจูงใจในการปิดการขายประจำไตรมาส 3 สูงถึง 9.9% เพิ่มขึ้น 180 basis points เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 110 basis points จากไตรมาส 2 ของปี 2026

ค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหาร (SG&A) ลดลงสู่ระดับ 51.8 ล้านดอลลาร์ จาก 55.2 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่าย SG&A คิดเป็น 11.8% ของรายได้จากยูนิตที่อยู่อาศัย เมื่อเทียบกับ 11.4% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ซึ่งสะท้อนถึงฐานรายได้ที่ต่ำลง

ยอดคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น ขณะที่ยอดขายรอรับรู้รายได้หดตัว

ยอดคำสั่งซื้อบ้านใหม่สุทธิเพิ่มขึ้น 3.1% สู่ระดับ 926 หลัง สร้างรายได้จากคำสั่งซื้อ 429 ล้านดอลลาร์ โดยอัตราการดูดซับรายเดือนลดลง 3% สู่ระดับ 2.8 หลังต่อโครงการ ขณะที่การยกเลิกคำสั่งซื้อคิดเป็น 8.2% ของยอดคำสั่งซื้อขั้นต้น

กรีน บริดจ์ สิ้นสุดไตรมาสด้วยยอดขายรอรับรู้รายได้ (Backlog) จำนวน 629 หลัง มูลค่า 379.3 ล้านดอลลาร์ โดยมูลค่า Backlog ลดลง 17.0% จาก 456.8 ล้านดอลลาร์ในปีก่อน ส่วนการเริ่มสร้างบ้านใหม่เกือบจะไม่เปลี่ยนแปลงที่ 954 หลัง และยูนิตที่อยู่ระหว่างการก่อสร้างลดลง 1.0% สู่ระดับ 2,181 หลัง

บริษัทยังคงขยายแบรนด์ ทรอฟี ซิกเนเจอร์ โฮมส์ อย่างต่อเนื่อง ซึ่งคิดเป็น 45% ของรายได้จากการปิดการขายบ้านในไตรมาส 3 และคิดเป็น 60% ของยูนิตที่ปิดการขาย โดยสิ่งสำคัญลำดับแรกของผู้บริหาร ได้แก่ การขยายขนาดแบรนด์เพิ่มเติมในดัลลัส-ฟอร์ตเวิร์ธ และการขยายไปยังออสตินและฮิวสตัน ทั้งนี้ ทรอฟีได้เปิดตัวโครงการแรกในฮิวสตันไปเมื่อเดือนมีนาคม 2026

ดัลลัส-ฟอร์ตเวิร์ธ และแอตแลนตา สร้างรายได้ประมาณ 88% ของรายได้ในไตรมาส 3 ของกรีน บริดจ์ โดยบริษัทยังคงมุ่งเน้นในพื้นที่พัฒนาในเมือง (Infill) และพื้นที่ข้างเคียง พร้อมทั้งขยายการดำเนินงานไปยังตลาดอื่น ๆ เพิ่มเติมในรัฐเท็กซัส

การลงทุนในที่ดินและสภาพคล่อง

จำนวนแปลงที่ดินทั้งหมดที่กรีน บริดจ์ เป็นเจ้าของและอยู่ภายใต้สัญญา เพิ่มขึ้น 25% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 5% จากสิ้นปี 2025 สู่ระดับ 51,435 แปลง จากจำนวนทั้งหมดดังกล่าว เป็นที่ดินที่ถือครองกรรมสิทธิ์ 79% และอยู่ภายใต้สัญญา 21%

ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 บริษัทได้ลงทุนประมาณ 274 ล้านดอลลาร์ในการจัดซื้อที่ดินและแปลงที่ดิน และลงทุน 323 ล้านดอลลาร์ในการพัฒนาที่ดิน โดยไม่รวมเงินชดเชยคืน สำหรับภาพรวมทั้งปี ผู้บริหารคาดว่ายอดจัดซื้อที่ดินและแปลงที่ดินจะอยู่ที่ประมาณ 350 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายในการพัฒนาที่ดินจะอยู่ที่ประมาณ 430 ล้านดอลลาร์ โดยไม่รวมเงินชดเชยคืนเช่นกัน

สินค้าคงคลังที่ถือครองเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.15 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน จาก 1.94 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดลดลงสู่ระดับ 100.0 ล้านดอลลาร์ จาก 154.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่หนี้สินรวมเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 338.0 ล้านดอลลาร์ จาก 320.3 ล้านดอลลาร์ ส่วนสภาพคล่องรวมอยู่ที่ 325.0 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่ยังใช้ได้อีก 225 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 519.6 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี

อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนรวมในธุรกิจสร้างบ้านอยู่ที่ 13.1% เทียบกับ 12.8% ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนรวมในธุรกิจสร้างบ้านเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 9.6% จาก 6.3% กรีน บริดจ์ ระบุว่า ลำดับความสำคัญในการจัดสรรเงินทุน ได้แก่ การลงทุนในที่ดิน การรักษาสภาพคล่องและระดับหนี้สินที่ต่ำ ตลอดจนการซื้อหุ้นคืน ทั้งนี้ บริษัทตั้งเป้าอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนไว้สูงสุดไม่เกิน 20% เพื่อสนับสนุนการเติบโต ควบคู่ไปกับการรักษาสิ่งที่บริษัทอธิบายว่าเป็นงบการเงินระดับน่าลงทุน

นอกจากนี้ ผู้บริหารยังมีแผนขยายธุรกิจ กรีน บริดจ์ มอร์เกจ (Green Brick Mortgage) และ กรีน บริดจ์ อินชัวรันส์ (Green Brick Insurance) ครอบคลุมทุกตลาดของบริษัท พร้อมทั้งรักษาความสมดุลระหว่างราคาขาย อัตราความเร็วในการขาย และอัตรากำไรเป็นรายโครงการอย่างต่อเนื่อง

บริษัทระบุว่า วัฏจักรเศรษฐกิจ การแข่งขัน ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้และสินเชื่อ เงินเฟ้อ ต้นทุนแรงงานและวัตถุดิบ การจัดหาที่ดิน ความล่าช้าในการอนุมัติสิทธิ์ และการกระจุกตัวทางภูมิศาสตร์ เป็นหนึ่งในความเสี่ยงหลักของบริษัท นอกจากนี้ สภาพอากาศที่รุนแรง ความท้าทายในการดำเนินการพัฒนาโครงการและการขยายแบรนด์ทรอฟี รวมถึงการตัดจำหน่ายมูลค่าสินค้าคงคลังที่อาจเกิดขึ้นได้นั้น อาจส่งผลให้ผลลัพธ์ที่แท้จริงแตกต่างไปจากที่ผู้บริหารคาดการณ์ไว้