EPR ปรับเพิ่มแนวโน้มการลงทุนปี 2026 ขณะที่รายได้ไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 12%

EPR ได้ปรับเพิ่มระดับต่ำสุดของคาดการณ์เงินทุนจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้ว (Adjusted FFO) สำหรับปี 2026 และเพิ่มแนวโน้มรายจ่ายเพื่อการลงทุน หลังจากรายได้ในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น 12% และ FFO ปรับปรุงแล้วต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 8.8% นอกจากนี้ บริษัทยังได้ขยายการลงทุนไปสู่สถานที่จัดการแสดงสดและเพิ่มอสังหาริมทรัพย์ประเภทฟิตเนส ขณะที่ยังคงเดินหน้ากระจายการลงทุนในพอร์ตโฟลิโอเน้นประสบการณ์เพื่อลดสัดส่วนจากโรงภาพยนตร์อย่างต่อเนื่อง

สำหรับปี 2026 EPR คาดว่าจะมี FFO ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 5.49 ถึง 5.57 ดอลลาร์ต่อหุ้น เทียบกับช่วงคาดการณ์เดิมที่ 5.41 ถึง 5.57 ดอลลาร์ โดยค่ากลางดังกล่าวคิดเป็นการเพิ่มขึ้น 8% จากปี 2025 ขณะที่รายจ่ายเพื่อการลงทุนคาดว่าจะอยู่ที่ 675 ล้าน ถึง 725 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากประมาณการก่อนหน้าที่ 600 ล้าน ถึง 700 ล้านดอลลาร์

ผลประกอบการรายไตรมาสและการขยายพอร์ตโฟลิโอ

รายได้สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 ก.ย. เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 204.1 ล้านดอลลาร์ จาก 182.3 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญเพิ่มขึ้น 55.5% สู่ระดับ 94.1 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.22 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 60.6 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.79 ดอลลาร์ต่อหุ้น

FFO ปรับปรุงแล้วส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นสามัญเพิ่มขึ้น 10.4% สู่ระดับ 117.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ FFO ปรับปรุงแล้วต่อหุ้นเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.49 ดอลลาร์ จาก 1.37 ดอลลาร์ ส่วนเงินทุนปรับปรุงแล้วที่พร้อมสำหรับการจัดสรร (Adjusted funds available for distribution) เพิ่มขึ้น 11.4% สู่ระดับ 121.1 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.54 ดอลลาร์ต่อหุ้น

สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 รายได้เติบโต 8.6% สู่ระดับ 581.4 ล้านดอลลาร์ ด้าน FFO ปรับปรุงแล้วต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 9.2% สู่ระดับ 4.16 ดอลลาร์ ขณะที่ AFFO ต่อหุ้นเพิ่มขึ้น 9.8% สู่ระดับ 4.26 ดอลลาร์

EPR ได้ลงทุนไป 172.4 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาสที่สาม โดยมีผลตอบแทนเงินสดเริ่มต้นเฉลี่ยประมาณ 8.3% ส่งผลให้ยอดรวมรายจ่ายเพื่อการลงทุนตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 664.5 ล้านดอลลาร์ กิจกรรมดังกล่าวรวมถึงการลงทุนในสถานที่จัดการแสดงสดแห่งแรกของบริษัทร่วมกับ Live Nation ในเมืองพอร์ตแลนด์ รัฐออริกอน และการเข้าซื้อศูนย์ฟิตเนส Life Time แห่งแรก ซึ่งตั้งอยู่ในเมืองเออร์ไวน์ รัฐแคลิฟอร์เนีย

บริษัทยังได้ลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ประเภทฟิตเนสและสุขสภาพ อสังหาริมทรัพย์ประเภทร้านอาหารและกิจกรรมความบันเทิง ตลอดจนที่พักเชิงประสบการณ์ นอกจากนี้ คาดว่าจะใช้จ่ายเพิ่มอีกประมาณ 21 ล้านดอลลาร์ในระหว่างปี 2026 สำหรับโครงการพัฒนาและปรับปรุงพัฒนาเชิงประสบการณ์ที่มีอยู่

EPR รายงานการลงทุนรวม 7.6 พันล้านดอลลาร์ในอสังหาริมทรัพย์ 350 แห่ง โดย 99% ของพอร์ตโฟลิโอมีการปล่อยเช่าหรือดำเนินงาน สินทรัพย์เชิงประสบการณ์คิดเป็น 96% ของค่าเช่าฐานปรับปรุงเป็นรายปี ขณะที่อสังหาริมทรัพย์เพื่อการศึกษาคิดเป็น 4% ที่เหลือ อัตราส่วนความสามารถในการครอบคลุมภาระหนี้ของพอร์ตโฟลิโอ (Portfolio coverage) เพิ่มขึ้นเป็น 2.1 เท่า

โรงภาพยนตร์ยังคงมีสัดส่วนประมาณหนึ่งในสามของพอร์ตโฟลิโอ เมื่อเทียบกับเป้าหมายของบริษัทในการลดสัดส่วนการถือครองดังกล่าวลงเหลือประมาณ 20% EPR ระบุว่าสถานที่ท่องเที่ยวมีผลงานในไตรมาสที่สามที่แข็งแกร่ง อสังหาริมทรัพย์ประเภทฟิตเนสและสุขสภาพทำผลงานได้ดีพร้อมแนวโน้มที่เริ่มมีเสถียรภาพ และภาคการศึกษายังคงมีความยืดหยุ่นแม้จะเผชิญกับปัจจัยท้าทายทั่วทั้งอุตสาหกรรม ขณะที่อสังหาริมทรัพย์ประเภทร้านอาหารและกิจกรรมความบันเทิงบันทึกผลประกอบการที่มั่นคง แม้ว่าอุตสาหกรรมในวงกว้างจะชะลอตัวลง

เงินทุนและแนวโน้มที่ปรับปรุงใหม่

EPR ขายโรงเรียน British School of Chicago ในอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน (Capitalization rate) ที่ช่วงต้นของระดับ 7% และขณะนี้คาดว่าจะมีรายรับจากการขายสินทรัพย์อยู่ที่ 86 ล้านดอลลาร์สำหรับปี 2026 จากคาดการณ์เดิมที่ระบุรายรับไว้ที่ 50 ล้าน ถึง 100 ล้านดอลลาร์

บริษัทได้จัดตั้งวงเงินสินเชื่อใหม่จำนวน 1.6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งขยายวันครบกำหนดไถ่ถอนของวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนจำนวน 1 พันล้านดอลลาร์ออกไปเป็นปี 2030 พร้อมสิทธิเลือกในการขยายระยะเวลา 6 เดือนได้สองครั้ง และลดอัตราดอกเบี้ยของวงเงินหมุนเวียนลง 5 basis points ข้อตกลงดังกล่าวยังรวมถึงเงินกู้ยืมระยะยาวประเภทเบิกรับเงินกู้ภายหลัง (Delayed-draw term loan) จำนวน 600 ล้านดอลลาร์ ครบกำหนดปี 2032 และกำหนดอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ SOFR บวก 115 basis points ทั้งนี้ เงินกู้ยืมระยะยาวดังกล่าวได้ถูกเบิกใช้เต็มจำนวนแล้ว ณ วันที่ 30 ก.ย.

EPR มีหนี้สินรวม 3.3 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส ซึ่งรวมถึงเงินกู้ยืมอัตราดอกเบี้ยคงที่จำนวน 2.8 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราดอกเบี้ยถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักอยู่ที่ 4.4% นอกจากนี้ บริษัทยังได้ชำระคืนหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิและไม่มีประกันชุด Series B จำนวน 179.6 ล้านดอลลาร์

ณ วันที่ 30 ก.ย. บริษัทมีเงินสดไม่มีภาระผูกพันจำนวน 52.4 ล้านดอลลาร์ ไม่มียอดคงค้างในวงเงินหมุนเวียน 1 พันล้านดอลลาร์ และมีเงินทุนประเมินราว 134.6 ล้านดอลลาร์ที่พร้อมใช้จากสัญญาขายหุ้นล่วงหน้าที่ยังไม่ได้ส่งมอบ อัตราส่วนหนี้สินสุทธิ Pro forma ต่อ EBITDAre ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 4.8 เท่า และอัตราการจ่ายเงินปันผลต่อ AFFO อยู่ที่ 60%

นอกจากนี้ EPR ยังได้ปรับเพิ่มคาดการณ์ค่าเช่าตามเปอร์เซ็นต์ยอดขาย (Percentage rent) และดอกเบี้ยแบบมีส่วนร่วม (Participating interest) เป็นระหว่าง 21.5 ล้าน ถึง 24.5 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 18.5 ล้าน ถึง 22.5 ล้านดอลลาร์ บริษัทคาดว่าจะมีค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารอยู่ที่ 57 ล้าน ถึง 59 ล้านดอลลาร์ รายได้อื่นอยู่ที่ 44 ล้าน ถึง 50 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายอื่นอยู่ที่ 43 ล้าน ถึง 49 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ เงินปันผลรายเดือนยังคงอยู่ที่ 0.31 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้น 5.1%

ผลประกอบการดังกล่าวเป็นผลเบื้องต้นและยังไม่ได้ผ่านการตรวจสอบ EPR เตือนว่าแนวโน้มของบริษัทขึ้นอยู่กับสมมติฐานเกี่ยวกับการเข้าถึงแหล่งเงินทุน การปิดรายการธุรกรรม จังหวะเวลาในการลงทุน ผลการดำเนินงานของลูกค้า การจัดเก็บเงินสด และความเป็นไปได้ในการถอนตัวออกจากกิจการร่วมค้าบางแห่ง นอกจากนี้ บริษัทยังตั้งข้อสังเกตว่าความคาดหวังในอนาคตขึ้นอยู่กับปัจจัยที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของบริษัทและอาจแตกต่างไปจากผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นจริง