รายได้ไตรมาส 3 ของ CRH เพิ่มขึ้น 3% ขณะที่แรงกดดันด้านต้นทุนกระทบอัตรากำไร

CRH plc (CRH) รายงานรายได้ไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น แต่อัตรากำไรลดลง เนื่องจากแรงกดดันด้านต้นทุนปัจจัยการผลิตและกิจกรรมภาคที่อยู่อาศัยที่ซบเซาได้หักล้างผลประโยชน์จากการปรับขึ้นราคา การมีส่วนร่วมจากการเข้าซื้อกิจการ และอุปสงค์จากโครงการโครงสร้างพื้นฐาน ทั้งนี้ รายได้เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 1.14 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วทรงตัวเป็นวงกว้างอยู่ที่ 2.7 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วแคบลง 80 basis points สู่ระดับ 23.5%

กลุ่มวัสดุก่อสร้างคาดว่า EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2026 ทั้งปีจะอยู่ที่ 7.8 พันล้านดอลลาร์ ถึง 8.0 พันล้านดอลลาร์ และมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 3.1 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.3 พันล้านดอลลาร์ โดยคาดการณ์ดังกล่าวได้รวมการมีส่วนร่วมในไตรมาส 4 จาก Arcosa ที่เพิ่งเสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ ตลอดจนต้นทุนในไตรมาส 4 ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นซึ่งเกี่ยวข้องกับโครงการปรับเปลี่ยนองค์กร Velocity

กำไรสุทธิในไตรมาส 3 ลดลงสู่ระดับ 1.18 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.52 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กำไรต่อหุ้นปรับลด (Diluted EPS) อยู่ที่ 1.86 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 2.21 ดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดก่อนการด้อยค่าลดลง 8% สู่ระดับ 2.09 ดอลลาร์ ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้ว ซึ่งเป็นมาตรวัดที่นำมาใช้ในการอัปเดตคาดการณ์ล่าสุด อยู่ที่ 2.19 ดอลลาร์

สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 รายได้เพิ่มขึ้น 5% สู่ระดับ 2.95 หมื่นล้านดอลลาร์ และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 4% สู่ระดับ 5.9 พันล้านดอลลาร์ ส่วนอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในช่วง 9 เดือนลดลง 20 basis points สู่ระดับ 20.0% ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดก่อนการด้อยค่าเพิ่มขึ้น 1% สู่ระดับ 4.09 ดอลลาร์

CRH ได้ปรับทบทวนคำนิยามของ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 เพื่อยกเว้นต้นทุนการปรับเปลี่ยนองค์กรที่ไม่ใช่งานประจำซึ่งเกี่ยวข้องกับ Velocity รวมถึงค่าใช้จ่ายก้อนใหญ่เกี่ยวกับการเข้าซื้อและรวมกิจการ โดยบริษัทระบุว่าความเปลี่ยนแปลงนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อปรับปรุงความสามารถในการเปรียบเทียบ แม้ว่ามาตรวัดดังกล่าวจะยังคงเป็นตัวเลขแบบ non-GAAP และอาจไม่สามารถนำไปเปรียบเทียบได้โดยตรงกับตัวชี้วัดที่มีชื่อคล้ายกันซึ่งรายงานโดยบริษัทอื่น

อุปสงค์โครงสร้างพื้นฐานหนุนการดำเนินงานกลุ่มวัสดุ

แผนก Americas Materials Solutions สร้างรายได้สมทบสูงสุดในบรรดาแผนกทั้งหมดของ CRH โดยรายได้ในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 6% สู่ระดับ 5.99 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการเข้าซื้อกิจการ การปรับขึ้นราคาในเชิงบวก และพอร์ตโฟลิโอที่เชื่อมโยงกันของบริษัท ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 1% สู่ระดับ 1.58 พันล้านดอลลาร์ แต่อัตรากำไรลดลงสู่ระดับ 26.3% จาก 27.6% เนื่องจากต้นทุนปัจจัยการผลิตกดดันความสามารถในการทำกำไร

CRH ระบุว่า อุปสงค์ในภาคการขนส่งและการปรับปรุงอุตสาหกรรมใหม่ (reindustrialization) ยังคงแข็งแกร่ง ซึ่งช่วยชดเชยความอ่อนแอในกิจกรรมภาคที่อยู่อาศัย โดยมูลค่างานในมือ (Backlog) มีความแข็งแกร่งและสอดคล้องกับปีก่อนหน้า

ในภูมิภาคอเมริกา ปริมาณการขายมวลรวม (aggregates) ไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 2% และราคาที่รายงานเพิ่มขึ้น 5% ขณะที่ปริมาณการขายและราคาคอนกรีตผสมเสร็จเพิ่มขึ้น 2% และ 3% ตามลำดับ ส่วนราคายางมะตอยเพิ่มขึ้น 7% แม้ปริมาณการขายจะลดลง 2% ด้านปริมาณการขายปูนซีเมนต์ทรงตัวและราคาลดลง 2%

Americas Building Solutions ยังคงเป็นตัวฉุดหลักต่อผลการดำเนินงานประจำไตรมาส โดยรายได้ลดลง 3% สู่ระดับ 1.75 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลง 18% สู่ระดับ 353 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วของแผนกนี้หดตัวลงสู่ระดับ 20.1% จาก 24.0%

บริษัทอธิบายว่าผลการดำเนินงานดังกล่าวเป็นผลมาจากกิจกรรมภาคที่อยู่อาศัยที่ซบเซา ต้นทุนจากเงินเฟ้อ และกำไรจากการจำหน่ายสินทรัพย์ในปีก่อนหน้า อย่างไรก็ตาม อุปสงค์ยังคงแข็งแกร่งในกลุ่มศูนย์ข้อมูล (data center) ตลอดจนโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำและพลังงาน ขณะที่ CRH ระบุว่ากำลังใช้มาตรการปรับปรุงประสิทธิภาพเพื่อบรรเทาแรงกดดันด้านต้นทุน

แผนก International Solutions ทำรายได้ 3.66 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 1% และมี EBITDA ที่ปรับปรุงแล้ว 754 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% โดยอัตรากำไรขยายตัวสู่ระดับ 20.6% จาก 19.5% สะท้อนถึงการกำหนดราคาและการควบคุมต้นทุน ทั้งนี้ อุปสงค์ด้านโครงสร้างพื้นฐานและการปรับปรุงอุตสาหกรรมใหม่ในยุโรปช่วยชดเชยสภาวะซบเซาในภาคที่อยู่อาศัย ขณะที่ออสเตรเลียได้รับประโยชน์จากอุปสงค์พื้นฐาน ประสิทธิภาพการดำเนินงาน และการเข้าซื้อกิจการ

Arcosa ขยายพอร์ตมวลรวมและโครงสร้างพื้นฐานในสหรัฐฯ

CRH ได้เสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการ Arcosa มูลค่า 8.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยขยายการดำเนินงานด้านมวลรวมในสหรัฐฯ รวมถึงเพิ่มการขยายตัวเข้าสู่โครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและข้อมูล โดยการทำธุรกรรมครั้งนี้ช่วยเพิ่มแพลตฟอร์มมวลรวมในสหรัฐฯ ของ CRH ขึ้นเป็นมากกว่า 265 ล้านตันต่อปี และเพิ่มการดำเนินงานด้านโครงสร้างวิศวกรรมของ Arcosa เข้ามาด้วย

ผู้บริหารคาดว่าจะเกิดผลประโยชน์ร่วมด้านต้นทุน (cost synergies) ในอัตราประจำปี (annual run-rate) ประมาณ 175 ล้านดอลลาร์ภายในปีที่สามหลังจากการเข้าซื้อกิจการ ซึ่งรวมถึงประมาณ 60 ล้านดอลลาร์ในปีแรก และ 130 ล้านดอลลาร์ในปีที่สอง โดยผลประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับประกอบด้วยประสิทธิภาพการผลิตและการขนส่ง การปรับปรุงประสิทธิภาพเครือข่าย โอกาสในการผลิตใช้เอง การประหยัดค่าจัดซื้อจัดจ้าง ตลอดจนค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหารที่ลดลง

CRH ประเมินว่าพอร์ตโฟลิโอโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานและข้อมูลที่รวมกันนั้น คิดเป็นรายได้ประมาณ 2.7 พันล้านดอลลาร์ และ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วราว 24% ซึ่งแพลตฟอร์มนี้ครอบคลุมสถานที่ผลิต 64 แห่งทั่วสหรัฐอเมริกา ประกอบด้วยสถานที่เดิมของ CRH 46 แห่ง และสถานที่ที่ได้รับจากการเข้าซื้อกิจการ 18 แห่ง

เมื่อรวม Arcosa เข้าไปด้วย CRH ได้เสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการแล้ว 28 รายการนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน และใช้เงินทุนไป 1.04 หมื่นล้านดอลลาร์ในการเข้าซื้อกิจการ นอกจากนี้ยังได้ลงทุน 1.2 พันล้านดอลลาร์ในรายจ่ายลงทุนเพื่อการเติบโต ส่วนรายรับจากการถอนทุนมีจำนวนรวม 1.9 พันล้านดอลลาร์ โดยหลักมาจากขายธุรกิจอุปกรณ์เสริมการก่อสร้าง ธุรกิจสนามหญ้าและสวน และธุรกิจ MoistureShield

Velocity มุ่งเป้าประสิทธิภาพด้านต้นทุนและอัตรากำไรที่สูงขึ้น

โครงการ Velocity ของ CRH มีวัตถุประสงค์เพื่อลดความซับซ้อนของโครงสร้างองค์กร ลดชั้นการบริหารจัดการ และประยุกต์ใช้เทคโนโลยี ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และข้อมูลอย่างกว้างขวางยิ่งขึ้นในกระบวนการหลัก โดยผู้บริหารคาดว่าโครงการนี้จะสร้างผลประโยชน์ EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วส่วนเพิ่มในอัตราประจำปีได้ถึง 400 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2028 และสนับสนุนอัตรากำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วให้ได้ประมาณ 24% ภายในปี 2030

การบรรลุผลประโยชน์เหล่านั้นคาดว่าต้องใช้ต้นทุนการปรับเปลี่ยนองค์กรที่ไม่ใช่งานประจำประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ไปจนถึงปี 2028 โดยโครงการที่เน้นย้ำในการนำเสนอ ได้แก่ การเชื่อมโยงเหมืองหินขนาดใหญ่ที่สุด 42 แห่งของ CRH ผ่านแพลตฟอร์มการดำเนินงานดิจิทัล การลดการใช้เชื้อเพลิงในโรงงานยางมะตอย และการปรับโครงสร้างชั้นการบริหารจัดการเพื่อเร่งการตัดสินใจ

แนวทางคาดการณ์ปี 2026 และแนวโน้มปี 2027

สำหรับปี 2026 CRH คาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับลดไว้ที่ 4.63 ดอลลาร์ ถึง 4.85 ดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วที่ 5.37 ดอลลาร์ ถึง 5.59 ดอลลาร์ รายจ่ายลงทุนคาดว่าจะอยู่ระหว่าง 2.6 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.8 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ การคาดการณ์ดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานอัตราภาษีที่แท้จริง 27% ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิ 800 ล้านดอลลาร์ รวมถึงค่าเสื่อมราคา ค่าเสื่อมสภาพ และค่าตัดจำหน่าย 2.3 พันล้านดอลลาร์

แนวโน้มปี 2027 ของผู้บริหารระบุถึงโมเมนตัมการกำหนดราคาเชิงบวกในแผนก Americas และ International โดย CRH คาดว่าการใช้จ่ายด้านการขนส่ง โครงการปรับปรุงอุตสาหกรรมใหม่ และการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำ พลังงาน และข้อมูลจะช่วยหนุนอุปสงค์ ขณะที่กิจกรรมภาคที่อยู่อาศัยในอเมริกาคาดว่าจะยังคงซบเซาในระยะใกล้ นอกจากนี้ บริษัทยังคาดว่า Arcosa จะสร้างรายได้สมทบแบบเต็มปีในปี 2027 และคาดการณ์ถึงส่วนต่างราคาและต้นทุน (price-cost spread) ที่เป็นบวก

CRH ประกาศโครงการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งจะดำเนินไปจนถึงสิ้นปี 2030 พร้อมประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.39 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบรายปี โดยกรอบเวลาและจำนวนเงินที่จะซื้อหุ้นคืนจะขึ้นอยู่กับปัจจัยต่าง ๆ รวมถึงสภาวะตลาดและธุรกิจ ลำดับความสำคัญในการจัดสรรเงินทุน และข้อกำหนดทางกฎหมาย

แนวโน้มดังกล่าวยังไม่ได้รวมถึงรายการที่เกิดขึ้นครั้งเดียวซึ่งมีนัยสำคัญเพิ่มเติม การเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้าโลกเพิ่มเติม การด้อยค่าหรือการถอนทุนเพิ่มเติม หรือเหตุการณ์อื่นที่ไม่คาดคิด ทั้งนี้ อัตราเงินเฟ้อด้านต้นทุนและความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของภาคที่อยู่อาศัยยังคงเป็นข้อจำกัดในการดำเนินงาน ขณะที่ผลประโยชน์ที่คาดว่าจะได้รับจาก Arcosa และ Velocity ขึ้นอยู่กับการรวมกิจการและการดำเนินการที่ประสบความสำเร็จ