กำไรไตรมาส 3 ของ Darling Ingredients พุ่งสูงขึ้น จากความแข็งแกร่งของ DGD และธุรกิจอาหารสัตว์

ดาร์ลิง อิงเกรเดียนส์ อิงค์ (NYSE: DAR) รายงานผลกำไรไตรมาส 3/2026 พุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจของเชื้อเพลิงหมุนเวียนที่ดีขึ้นที่ไดมอนด์ กรีน ดีเซล (Diamond Green Diesel) และกำไรที่เพิ่มขึ้นจากกลุ่มธุรกิจอาหารสัตว์ ส่งผลให้ EBITDA ปรับปรุงรวมเพิ่มขึ้นเป็น 514.3 ล้านดอลลาร์ ซึ่งมากกว่าสองเท่าของระดับ 244.9 ล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในปีก่อนหน้า

กำไรสุทธิที่เป็นส่วนของดาร์ลิงเพิ่มขึ้นเป็น 267.0 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.67 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด จาก 19.4 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.12 ดอลลาร์ต่อหุ้น ในไตรมาส 3/2025 โดยไตรมาสล่าสุดรวมกำไรจากการขายธุรกิจจำนวน 63.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 14.5% สู่ระดับ 1.79 พันล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวสู่ระดับ 26.7% จาก 24.7%

สำหรับงวด 9 เดือนแรกของปี 2026 ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 14.5% สู่ระดับ 5.07 พันล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิแตะที่ 788.6 ล้านดอลลาร์ หรือ 4.91 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงรวม ซึ่งเป็นตัววัดนอกมาตรฐานบัญชี (non-GAAP) ที่รวมสัดส่วนของดาร์ลิงในไดมอนด์ กรีน ดีเซล เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.66 พันล้านดอลลาร์ จาก 690.2 ล้านดอลลาร์

เชื้อเพลิงหมุนเวียนหนุนการเติบโตของกำไร

EBITDA ปรับปรุงรวมของกลุ่มธุรกิจเชื้อเพลิงทะยานขึ้นสู่ระดับ 227.9 ล้านดอลลาร์ จาก 21.6 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยสัดส่วน 50% ของดาร์ลิงใน EBITDA ปรับปรุงของไดมอนด์ กรีน ดีเซล อยู่ที่ 204.2 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับขาดทุน 2.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ทั้งนี้ กิจการร่วมค้าดังกล่าวมีปริมาณการผลิต 315.3 ล้านแกลลอน และมียอดขายหรือการจัดส่งอยู่ที่ 314.9 ล้านแกลลอน สร้าง EBITDA ปรับปรุงได้ 1.30 ดอลลาร์ต่อแกลลอนที่ขายหรือจัดส่ง

ดาร์ลิงระบุว่าผลงานที่ดีขึ้นเมื่อเทียบรายปีเป็นผลมาจากสภาวะเศรษฐกิจของภาระผูกพันด้านปริมาณเชื้อเพลิงหมุนเวียน (Renewable Volume Obligation) ที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานยังคงได้รับผลกระทบจากกรอบเวลาในการจัดส่งเชื้อเพลิงการบินแบบยั่งยืน การหยุดทำงานระยะสั้นของระบบไฮโดรเจน ความล่าช้าของวัตถุดิบ และความผันผวนของราคาน้ำมันทำความร้อน ซึ่งบริษัทคาดว่าจะพลิกกลับมาดีขึ้นในไตรมาสที่สี่

ไดมอนด์ กรีน ดีเซล สร้างกระแสเงินสดให้แก่ดาร์ลิงจำนวน 171.0 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ซึ่งประกอบด้วยเงินปันผล 33.4 ล้านดอลลาร์ และรายได้จากการขายเครดิตภาษีการผลิต 137.6 ล้านดอลลาร์ ผู้บริหารประเมินปริมาณการผลิตในไตรมาสที่สี่ไว้ที่ประมาณ 325 ล้านแกลลอน และคาดว่าอัตรากำไรจะยังคงแข็งแกร่งในไตรมาสที่สี่และในปี 2027 โดยได้รับการสนับสนุนจากประสิทธิภาพการดำเนินงานและสภาวะตลาด

กำไรกลุ่มธุรกิจอาหารสัตว์ปรับตัวสูงขึ้น ตามราคาโปรตีนที่แข็งแกร่ง

EBITDA ปรับปรุงของกลุ่มธุรกิจอาหารสัตว์เพิ่มขึ้น 42.4% สู่ระดับ 247.7 ล้านดอลลาร์ โดยยอดขายเพิ่มขึ้นเป็น 1.21 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.03 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรขั้นต้นขยายตัวสู่ระดับ 333.9 ล้านดอลลาร์ จาก 249.8 ล้านดอลลาร์ ส่วนปริมาณการแปรรูปวัตถุดิบยังคงอยู่ที่ 3.2 ล้านเมตริกตัน

อุปสงค์และราคาโปรตีนยังคงแข็งแกร่ง ช่วยชดเชยแรงกดดันจากการย่อตัวลงเล็กน้อยของราคาไขมันทั่วโลก ซึ่งเกี่ยวเนื่องกับอัตราภาษีและการหยุดทำงานของอุตสาหกรรมเชื้อเพลิงชีวภาพ นอกเหนือจากนี้ บริษัทระบุว่าบัญชีกำไร รอการรับรู้ของรายการระหว่างกันสำหรับการขายให้แก่ไดมอนด์ กรีน ดีเซล ได้ฉุดผลการดำเนินงานในไตรมาสที่สามลง และคาดว่าจะพลิกกลับมาส่งผลดีในไตรมาสที่สี่

ดาร์ลิงได้เสร็จสิ้นการขายหุ้นส่วนใหญ่ในธุรกิจบริการสิ่งแวดล้อมด้านดักไขมันซึ่งไม่ใช่ธุรกิจหลัก คิดเป็นมูลค่าประมาณ 90 ล้านดอลลาร์ ผู้บริหารกล่าวว่ากลุ่มธุรกิจอาหารสัตว์ก้าวเข้าสู่ไตรมาสที่สี่ด้วยแรงส่งที่มั่นคงและอุปสงค์ในกลุ่มไขมันและโปรตีนที่ยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง ในระยะยาว งานนำเสนอได้ระบุถึงศักยภาพในการเพิ่มขึ้นของ EBITDA ปรับปรุงและการปรับตัวดีขึ้นของเงินสดสุทธิอีกประมาณ 150 ล้านดอลลาร์ถึง 300 ล้านดอลลาร์ ผ่านประสิทธิภาพการดำเนินงาน การปรับปรุงเชิงพาณิชย์ให้เหมาะสม การบริหารความเสี่ยงด้านราคา และการกำหนดราคาในสัญญาใหม่ แม้ว่าจะไม่ได้ระบูกรอบเวลาที่แน่ชัดไว้ก็ตาม

EBITDA ปรับปรุงของกลุ่มธุรกิจอาหารขยับขึ้น 3.1% สู่ระดับ 73.8 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากยอดขายเพิ่มขึ้นเป็น 415.8 ล้านดอลลาร์ จาก 380.6 ล้านดอลลาร์ ยอดขายที่แข็งแกร่งในจีนและอุปสงค์คอลลาเจนที่เติบโตขึ้นเป็นปัจจัยสนับสนุนธุรกิจ ขณะที่ภาษีศุลกากรของสหรัฐฯ ที่จัดเก็บจากคอลลาเจนและเจลาตินของบราซิลได้กดดันยอดขายและปริมาณการขายในอเมริกาใต้ นอกจากนี้ ดาร์ลิงยังคงขยายพอร์ตโฟลิโอส่วนผสมเป้าหมายภายใต้แบรนด์ Nextida อย่างต่อเนื่อง ขณะที่แผนการจัดตั้งกิจการร่วมค้ากับเทสเซนเดอร์โล (Tessenderlo) ยังคงอยู่ระหว่างการพิจารณาของหน่วยงานกำกับดูแล

ระดับหนี้สินลดลงและอัตราส่วนหนี้สินปรับตัวดีขึ้น

ดาร์ลิงลดหนี้สินสุทธิลง 481 ล้านดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นปีงบประมาณ เหลือ 3.37 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 3 ต.ค. 2026 หหนี้สินรวมลดลงสู่ระดับ 3.49 พันล้านดอลลาร์ จาก 3.94 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดเพิ่มขึ้นเป็น 122 ล้านดอลลาร์ วงเงินสินเชื่อหมุนเวียนที่สามารถใช้ได้เพิ่มขึ้นเป็น 1.73 พันล้านดอลลาร์ และอัตราส่วนหนี้สินเบื้องต้นลดลงเหลือ 1.7 เท่า จาก 2.9 เท่า นอกจากนี้ บริษัทยังได้ซื้อหุ้นคืนมูลค่า 75.9 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส

แนวโน้มผลการดำเนินงานยังคงมีความเสี่ยงจากนโยบายเชื้อเพลิงหมุนเวียนและสิทธิการได้รับเครดิตภาษี ซึ่งรวมถึงเครดิตภาษีการผลิตเชื้อเพลิงสะอาด ตลอดจนความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์และสินค้าสำเร็จรูป นอกจากนี้ ดาร์ลิงยังอ้างถึงภาษีศุลกากรและอุปสรรคทางการค้า การระบาดของโรคสัตว์ ความพร้อมของวัตถุดิบ การหยุดชะงักของการดำเนินงานที่ไดมอนด์ กรีน ดีเซล ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน เงินเฟ้อ และการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ทั่วโลก ซึ่งเป็นปัจจัยที่อาจส่งผลให้ผลลัพธ์ที่แท้จริงแตกต่างไปจากความคาดหมายในปัจจุบัน