กำไรไตรมาส 3 ปี 2026 ของ California Water Service ปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่รายจ่ายลงทุนแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

แคลิฟอร์เนีย วอเตอร์ เซอร์วิส กรุ๊ป (NYSE: CWT) รายงานรายได้ กำไรสุทธิ และกำไรต่อหุ้นปรับลดในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากการปรับอัตราค่าบริการลูกค้า การเรียกคืนต้นทุนตามกฎระเบียบ และลูกค้ารายใหม่ บริษัทสาธารณูปโภคด้านประปายังบันทึกเงินลงทุนฝ่ายทุนประจำไตรมาสจำนวน 148.3 ล้านดอลลาร์ และระบุว่าคาดว่าจะเสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการในเนวาดาและโอเรกอนก่อนสิ้นปี 2026

รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 332.2 ล้านดอลลาร์ จาก 311.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สามของปี 2025 กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 65.4 ล้านดอลลาร์ จาก 61.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) แตะที่ 1.05 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 1.03 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

บริษัทระบุว่าปัจจัยบวกจำนวน 0.28 ดอลลาร์ต่อหุ้นมาจากเปลี่ยนแปลงอัตราค่าบริการลูกค้า ลูกค้ารายใหม่ และรายการอื่น ๆ การได้รับการอนุมัติบัญชีบันทึกการฟื้นฟูจากภัยแล้ง (Drought Recovery Memorandum Account) ช่วยเพิ่มกำไรอีก 0.05 ดอลลาร์ต่อหุ้น และการอนุมัติการเรียกคืนต้นทุนตามบัญชีบันทึกจากหน่วยงานกำกับดูแลมีส่วนช่วยเพิ่มอีก 0.06 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ผลบวกดังกล่าวถูกชดเชยบางส่วนจากการใช้น้ำของลูกค้าที่ลดลง ซึ่งทำให้กำไรต่อหุ้นลดลง 0.06 ดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายโครงการอนุรักษ์น้ำที่สูงขึ้น ซึ่งลดกำไรต่อหุ้นลง 0.04 ดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงของอัตราภาษีเงินได้ที่แท้จริงและผลขาดทุนจากการลงทุนในแผนสวัสดิการที่ไม่เข้าเงื่อนไขยกเว้นภาษี ต่างทำให้กำไรต่อหุ้นลดลงรายการละ 0.06 ดอลลาร์ ขณะที่รายการอื่น ๆ มีผลกระทบเชิงลบ 0.15 ดอลลาร์

สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 855.3 ล้านดอลลาร์ จาก 780.2 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปี 2025 กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 125.9 ล้านดอลลาร์ จาก 116.7 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.07 ดอลลาร์ จาก 1.96 ดอลลาร์

รายจ่ายฝ่ายทุนและกิจกรรมด้านการกำกับดูแล

แคลิฟอร์เนีย วอเตอร์ เซอร์วิส กรุ๊ป ลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 148.3 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส เมื่อเทียบกับค่าเสื่อมราคาที่ 34.7 ล้านดอลลาร์ โดยรายจ่ายฝ่ายทุนสะสมตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน (YTD) มีจำนวนรวม 424.8 ล้านดอลลาร์ เทียบกับค่าเสื่อมราคาที่ 104.2 ล้านดอลลาร์

บริษัทประเมินรายจ่ายฝ่ายทุนไว้ที่ 627 ล้านดอลลาร์ในปี 2026, 667 ล้านดอลลาร์ในปี 2027 และ 700 ล้านดอลลาร์ในปี 2028 ตัวเลขเหล่านี้อ้างอิงจากจำนวนเงินที่รวมอยู่ในคำตัดสินคดีปรับอัตราค่าบริการทั่วไปประจำปี 2024 ของแคลิฟอร์เนีย (2024 California General Rate Case) และการประเมินสำหรับแคลิฟอร์เนียรวมถึงรัฐอื่น ๆ ของบริษัท ทั้งนี้ ตัวเลขดังกล่าวยังคงขึ้นอยู่กับการตรวจสอบของหน่วยงานกำกับดูแล และยังไม่รวมเงินลงทุนที่คาดการณ์ไว้ในระบบของเนวาดาและโอเรกอน

ฐานอัตราค่าบริการ (rate base) ประเมินว่าจะเพิ่มขึ้นจาก 2.74 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 เป็น 3.15 พันล้านดอลลาร์ในปี 2027 และมากกว่า 3.45 พันล้านดอลลาร์ในปี 2028 ซึ่งยังไม่รวมการลงทุนที่วางแผนไว้ในเนวาดาและโอเรกอน และขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลเช่นกัน

คำตัดสินของหน่วยงานกำกับดูแลเมื่อเร็ว ๆ นี้ รวมถึงการปรับขึ้นรายได้ 4.1 ล้านดอลลาร์ในรัฐวอชิงตัน ซึ่งมีผลตั้งแต่วันที่ 1 ต.ค. 2026 และการปรับขึ้น 1.9 ล้านดอลลาร์สำหรับระบบคาปาลัว (Kapalua) ในฮาวาย ซึ่งมีผลตั้งแต่วันที่ 21 ต.ค. นอกจากนี้ คณะกรรมการสาธารณูปโภคแห่งรัฐแคลิฟอร์เนีย (California Public Utilities Commission) ยังอนุมัติให้ใช้กระบวนการหนังสือแจ้ง (advice-letter process) สำหรับต้นทุนทุนจำนวน 113.1 ล้านดอลลาร์ที่ผูกกับโครงการ PFAS บางโครงการที่คาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2027 และ 2028 พร้อมทั้งอนุมัติการเรียกคืนค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นก่อนหน้านี้จำนวน 2.5 ล้านดอลลาร์

บริษัทคาดการณ์เงินลงทุนรวม 228 ล้านดอลลาร์สำหรับโครงการปฏิบัติตามกฎระเบียบ PFAS ในรัฐแคลิฟอร์เนีย นิวเม็กซิโก และวอชิงตัน โดยได้ลงทุนไปแล้ว 23.3 ล้านดอลลาร์ในโครงการบำบัดและการทดแทนบ่อน้ำในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 มีโครงการที่วางแผนไว้ทั้งหมด 65 โครงการ ซึ่งรวมถึง 8 โครงการที่อยู่ในกระบวนการรับทุนอุดหนุน และมี 18 โครงการจากทั้งหมด 44 พื้นที่ในแคลิฟอร์เนียที่อยู่ระหว่างการก่อสร้าง ทั้งนี้ ยอดชดเชยสุทธิที่ได้รับคืนจากการดำเนินคดีแบบกลุ่ม (class-action litigation) มีจำนวนรวม 59.4 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่มีการนำเสนอข้อมูล

การเข้าซื้อกิจการและการจัดหาเงินทุน

คำขอเปลี่ยนอำนาจควบคุม (Change-of-control applications) สำหรับการเข้าซื้อกิจการที่วางแผนไว้ในเนวาดาและโอเรกอนได้รับการอนุมัติแล้ว และผู้บริหารเปิดเผยว่าการวางแผนรวมกิจการยังคงเป็นไปตามกำหนดการและอยู่ภายในงบประมาณ ทั้งนี้ คาดว่าธุรกรรมดังกล่าวจะเพิ่มจุดเชื่อมต่อประปาสำหรับที่อยู่อาศัยเทียบเท่า (equivalent residential connections) ประมาณ 35,600 จุด และขยายธุรกิจของบริษัทไปยังอีกสองรัฐทางตะวันตก หลังเสร็จสิ้นธุรกรรม คาดว่าประมาณ 20% ของลูกค้าทั้งหมดจะอยู่ในพื้นที่นอกรัฐแคลิฟอร์เนีย และฐานอัตราค่าบริการนอกรัฐแคลิฟอร์เนีย (ไม่รวม BVRT) คาดว่าจะเพิ่มขึ้นประมาณ 40%

สำหรับบริษัทร่วมทุน BVRT คดีการปรับอัตราค่าบริการแบบรวมถูกส่งกลับไปให้คณะกรรมการพิจารณาอนุมัติ โดยอัตราค่าบริการชั่วคราวยังคงมีผลบังคับใช้ ขณะที่การยื่นเอกสารการเปลี่ยนอำนาจควบคุมได้รับการพิจารณาว่าครบถ้วนแล้ว โดยตั้งเป้าได้รับการอนุมัติและเสร็จสิ้นธุรกรรมในช่วงต้นปี 2027 ทั้งนี้ จุดเชื่อมต่อใหม่เพิ่มขึ้น 12% จนถึงไตรมาสที่สาม

แคลิฟอร์เนีย วอเตอร์ เซอร์วิส กรุ๊ป กล่าวว่า บริษัทเชื่อว่าบรรลุความต้องการจัดหาเงินทุนสำหรับปี 2026 แล้ว ในระหว่างไตรมาส บริษัทได้รับเงินสดสุทธิ 49.8 ล้านดอลลาร์ผ่านโครงการเสนอขายหุ้นตามราคาตลาด (at-the-market equity program) และได้เข้าทำสัญญาขายล่วงหน้าที่ครอบคลุมหุ้นอีก 1.6 ล้านหุ้น ซึ่งประเมินว่าจะได้รับเงินสด 77.8 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 ก.ย. นอกเหนือจากนี้ บริษัทยังได้ออกหุ้นกู้ระยะยาวชนิดไม่มีหลักประกันจำนวน 125 ล้านดอลลาร์ ขณะที่บริษัทสาธารณูปโภคในแคลิฟอร์เนียของบริษัทได้ออกหุ้นกู้จำนองลำดับแรกระยะยาว (first-mortgage bonds) จำนวน 150 ล้านดอลลาร์

ณ วันที่ 30 ก.ย. บริษัทมีวงเงินสินเชื่อที่สามารถใช้ได้ประมาณ 425 ล้านดอลลาร์ มีเงินสดไม่จำกัดการใช้ 45.1 ล้านดอลลาร์ และมีเงินสดจำกัดการใช้ 45.8 ล้านดอลลาร์ วงเงินสินเชื่อดังกล่าวมีรวมทั้งสิ้น 600 ล้านดอลลาร์ สามารถขยายเป็น 800 ล้านดอลลาร์ และจะครบกำหนดในเดือนมีนาคม 2028

คณะกรรมการบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.335 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเป็นการจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสติดต่อกันครั้งที่ 327 สำหรับเงินปันผลต่อปีที่ระบุซึ่งอยู่ที่ 1.34 ดอลลาร์ต่อหุ้นนั้น สูงกว่ายอดรวมของปี 2025 อยู่ 8.1% และถือเป็นปีที่ 59 ที่บริษัทมีการเติบโตของเงินปันผล

แนวโน้มยังคงขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล ระยะเวลาและการเสร็จสิ้นของการเข้าซื้อกิจการและธุรกรรมทางการเงิน รวมถึงความสามารถของบริษัทในการเรียกคืนต้นทุน ส่วนความไม่แน่นอนอื่น ๆ ที่เปิดเผย ได้แก่ ข้อกำหนดเกี่ยวกับ PFAS ปริมาณน้ำที่มีอยู่ ปริมาณการใช้น้ำของลูกค้า อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย ภัยคุกคามทางไซเบอร์ การหยุดชะงักของกระแสไฟฟ้า และเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศ เช่น ไฟป่า ดินถล่ม และสภาวะเอลนีโญตามที่คาดการณ์ไว้