แบกซ์เตอร์ปรับเพิ่มแนวโน้มปี 2026 ขณะที่ยอดขายไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 5%

บริษัท แบ็กซ์เตอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล (Baxter International Inc.) (NYSE: BAX) ปรับเพิ่มคาดการณ์ยอดขายและกำไรปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2026 หลังจากรายได้ในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น 5% ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตในกลุ่มธุรกิจหลัก ขณะที่กำไรปรับปรุงแล้วลดลงจากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากอัตราภาษีที่แท้จริงที่สูงขึ้นได้หักลบผลประโยชน์จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น

ขณะนี้ บริษัทผลิตภัณฑ์ทางการแพทย์แห่งนี้คาดว่าการเติบโตของยอดขายตามที่รายงานสำหรับทั้งปีจะอยู่ที่ 4% ถึง 5% จากเดิมที่คาดไว้ที่ 3% ถึง 4% พร้อมทั้งคาดการณ์การเติบโตของยอดขายตามธรรมชาติ (organic sales) ไว้ที่ 3% ถึง 4% เพิ่มขึ้นจาก 2% ถึง 3% และคาดว่ากำไรต่อหุ้นปรับลดและปรับปรุงแล้วจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องจะอยู่ที่ 2.05 ถึง 2.15 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งเป็นการปรับแคบลงและยกกรอบล่างขึ้นจากเดิมที่ 1.95 ถึง 2.15 ดอลลาร์

ยอดขายสุทธิจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องในไตรมาสที่สามมีจำนวนรวม 2.98 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5% ทั้งตามที่รายงานและตามธรรมชาติ โดยการเติบโตตามธรรมชาติไม่รวมผลกระทบจากข้อตกลงการผลิตและการจัดหาผลิตภัณฑ์รักษาโรคไต (Kidney Care) การควบรวมและการขายกิจการ รวมถึงความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน

กำไรต่อหุ้นปรับลดและปรับปรุงแล้วจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องอยู่ที่ 0.58 ดอลลาร์ต่อหุ้น ลดลง 16% จาก 0.69 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยแบ็กซ์เตอร์ระบุว่าการลดลงดังกล่าวเกิดจากอัตราภาษีที่แท้จริงที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ทั้งนี้ อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงแล้วหดตัวลง 110 basis points สู่ระดับ 38.3% ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วลดลง 40 basis points สู่ระดับ 14.5%

ตามมาตรฐานบัญชี U.S. GAAP แบ็กซ์เตอร์รายงานกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของผู้ถือหุ้นในไตรมาสที่สามที่ 294 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.57 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด ผลการดำเนินงานดังกล่าวรวมถึงกำไรจากการชำระคืนหนี้ก่อนกำหนด ร่วมกับการปรับปรุงรายการการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ไม่มีตัวตน แผนงานเพิ่มประสิทธิภาพธุรกิจ ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างองค์กร ประเด็นทางภาษี และรายการอื่น ๆ

กลุ่มศัลยกรรมขั้นสูงนำการเติบโตของแผนกธุรกิจ

ผลิตภัณฑ์และผลิตภัณฑ์บำบัดทางการแพทย์ (Medical Products & Therapies) ซึ่งเป็นกลุ่มธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของแบ็กซ์เตอร์ สร้างยอดขายในไตรมาสที่สามได้ 2.10 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 6% โดยกำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น 7% สู่ระดับ 439 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยับขึ้น 10 basis points สู่ระดับ 20.9% เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหารที่ลดลงเมื่อคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของยอดขาย ช่วยหักลบอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง 90 basis points

ภายในกลุ่มธุรกิจนี้ ยอดขายกลุ่มผลิตภัณฑ์บำบัดและการให้บริการให้ยาทางสารน้ำ (Infusion Therapies & Platforms) เติบโตตามธรรมชาติ 4% สู่ระดับ 1.76 พันล้านดอลลาร์ การเติบโตในกลุ่มระบบให้ยาทางสารน้ำ (Infusion Systems) การผสมยา (Drug Compounding) และสารน้ำทางหลอดเลือดดำ (IV solutions) ถูกหักลบไปบางส่วนจากยอดขายยาฉีด (Injectables) ที่ลดลง ส่วนรายได้จากกลุ่มศัลยกรรมขั้นสูง (Advanced Surgery) ปรับตัวขึ้น 12% ตามธรรมชาติ สู่ระดับ 342 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึงความต้องการวัสดุห้ามเลือดและกาวประสาทเนื้อเยื่อ การดำเนินการเชิงพาณิชย์ในภูมิภาคต่าง ๆ และปริมาณการหัตถการทางการแพทย์ที่สม่ำเสมอ

กลุ่มระบบและเทคโนโลยีดูแลสุขภาพ (Healthcare Systems & Technologies) รายงานยอดขายที่ 806 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 4% ทั้งตามที่รายงานและตามธรรมชาติ โดยกำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 14% สู่ระดับ 139 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัว 140 basis points สู่ระดับ 17.2% เนื่องจากค่าใช้จ่าย SG&A และค่าใช้จ่ายในการวิจัยและพัฒนาที่ลดลงเมื่อคิดเป็นเปอร์เซ็นต์ของยอดขาย สามารถหักลบอัตรากำไรขั้นต้นที่หดตัวลง 160 basis points ได้มากกว่า

ยอดขายกลุ่มโซลูชันการดูแลและการเชื่อมต่อ (Care & Connectivity Solutions) เพิ่มขึ้น 5% ตามธรรมชาติ สู่ระดับ 498 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับการสนับสนุนจากโซลูชันศัลยกรรมระดับโลก (Global Surgical Solutions) และระบบสนับสนุนผู้ป่วย (Patient Support Systems) รวมถึงการส่งมอบคำสั่งซื้อค้างส่งในสหรัฐฯ และความแข็งแกร่งในตลาดต่างประเทศ ด้านรายได้จากกลุ่มการดูแลด่านหน้า (Front Line Care) เพิ่มขึ้น 3% ตามธรรมชาติ สู่ระดับ 308 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากความต้องการ Connex 360 ช่วยสนับสนุนกลุ่มการมอนิเตอร์แบบเชื่อมต่อ (Connected Monitoring) ซึ่งถูกหักลบไปบางส่วนจากการยกเลิกจำหน่ายผลิตภัณฑ์ทั่วโลกตามแผนที่วางไว้

สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 แบ็กซ์เตอร์บันทึกยอดขายที่ 8.64 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 4% ตามที่รายงาน และเพิ่มขึ้น 3% ตามธรรมชาติ โดยกำไรต่อหุ้นปรับลดและปรับปรุงแล้วจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องอยู่ที่ 1.51 ดอลลาร์ต่อหุ้น เทียบกับ 1.83 ดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

กระแสเงินสดและลำดับความสำคัญของงบดุล

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องแตะระดับ 558 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม และหลังจากหักรายจ่ายลงทุน 110 ล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 448 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระสำหรับช่วงเก้าเดือนมีจำนวนรวม 705 ล้านดอลลาร์ เทียบกับติดลบ 18 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

แบ็กซ์เตอร์เปิดเผยว่า การสร้างกระแสเงินสดและการเสนอซื้อคืนตราสารหนี้ (debt tender offer) ที่เสร็จสิ้นในระหว่างไตรมาส สนับสนุนความมั่นใจของบริษัทในการบรรลุอัตราส่วนหนี้สินสุทธิ (net leverage) ที่ประมาณ 3.0 เท่าภายในสิ้นปี 2026 ทั้งนี้ การสร้างความแข็งแกร่งให้กับงบดุลยังคงเป็นลำดับความสำคัญในระยะสั้น และบริษัทระบุว่ายังคงมุ่งมั่นที่จะรักษาอันดับความน่าเชื่อถือให้อยู่ในระดับน่าลงทุน (investment grade)

บริษัทวางแผนที่จะลงทุนตามธรรมชาติต่อไปในแพลตฟอร์มหลักและนวัตกรรม โดยมุ่งเน้นงบลงทุนไปยังโครงการสร้างการเติบโตและเพิ่มผลิตภาพมากขึ้น นอกจากนี้ แบ็กซ์เตอร์คาดว่าจะคงการจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสในระดับปัจจุบัน และระบุว่าการเข้าซื้อกิจการขนาดเล็กเชิงยุทธศาสตร์ (tuck-in acquisitions) รวมถึงการซื้อหุ้นคืนเมื่อมีโอกาสที่เหมาะสม จะได้รับการพิจารณาหลังจากบรรลุอัตราส่วนหนี้สินตามเป้าหมายแล้ว

สมมติฐานปรับปรุงใหม่สำหรับปี 2026

ขณะนี้ แบ็กซ์เตอร์คาดว่ากลุ่มผลิตภัณฑ์และผลิตภัณฑ์บำบัดทางการแพทย์ (Medical Products & Therapies) จะมีการเติบโตตามธรรมชาติในระดับหลักเดียวช่วงต่ำถึงกลางในปี 2026 จากเดิมที่คาดไว้ในระดับหลักเดียวช่วงต่ำ ส่วนแนวโน้มของกลุ่มระบบและเทคโนโลยีดูแลสุขภาพ (Healthcare Systems & Technologies) ยังคงอยู่ที่ระดับหลักเดียวช่วงต่ำ

บริษัทยังคงคาดการณ์อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วไว้ในช่วง 13% ถึง 14% และคาดการณ์อัตราภาษีปรับปรุงแล้วไว้ในช่วง 18.5% ถึง 19.5% ทั้งนี้ สมมติฐานดังกล่าวรวมถึงผลกระทบจากภาษีศุลกากรประมาณ 80 ล้านดอลลาร์สุทธิจากมาตรการบรรเทาผลกระทบ และผลบวกจากอัตราแลกเปลี่ยนประมาณ 100 basis points ต่อการเติบโตของรายได้ตามที่รายงาน

แบ็กซ์เตอร์ปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้จากข้อตกลงการให้บริการช่วงเปลี่ยนผ่าน (transition-service-agreement income) และการได้รับเงินชดเชยอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับ Vantive เป็น 165 ล้านดอลลาร์ ถึง 175 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 155 ล้านดอลลาร์ ถึง 165 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ บริษัทได้ปรับลดช่วงคาดการณ์ดอกเบี้ยจ่ายและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ ลงสู่ระดับ 245 ล้านดอลลาร์ ถึง 255 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 260 ล้านดอลลาร์ ถึง 280 ล้านดอลลาร์

คาดการณ์ที่ปรับปรุงใหม่นี้ยังคงขึ้นอยู่กับการแข่งขัน แรงกดดันด้านราคา อัตราเงินเฟ้อ ภาษีศุลกากรและการเปลี่ยนแปลงนโยบายการค้า สถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย รวมถึงความเป็นไปได้ที่จะเกิดการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานหรือการผลิต นอกจากนี้ แบ็กซ์เตอร์ยังระบุว่าคุณภาพผลิตภัณฑ์และประเด็นด้านกฎระเบียบ ซึ่งรวมถึงประเด็นเกี่ยวกับเครื่องให้สารน้ำปริมาตรมากรุ่น Novum IQ และหนังสือเตือนจาก FDA ถือเป็นความเสี่ยง ขณะที่ภาระหนี้สินจำนวนมาก ความเสี่ยงจากการควบรวมและการแยกกิจการ การเปลี่ยนแปลงการชำระเงินคืนค่ารักษาพยาบาล ภัยคุกคามทางไซเบอร์ และความสามารถของบริษัทในการบรรลุประสิทธิภาพการดำเนินงานตามแผนที่วางไว้ อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานได้เช่นกัน