ผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Antero Resources: ปริมาณการผลิตทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์

แอนเทโร รีสอร์สเซส (Antero Resources) รายงานยอดการผลิตสูงเป็นประวัติการณ์ และกำไรไตรมาส 3 พุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากต้นทุนเงินสดที่ลดลงและการเพิ่มสัดส่วนผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมเหลว (liquids) ช่วยหนุนอัตรากำไร แม้ราคาก๊าซธรรมชาติจะลดลงก็ตาม

สำหรับช่วงสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 ก.ย. 2026 กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของแอนเทโรเพิ่มขึ้นเป็น 359 ล้านดอลลาร์ จาก 76.2 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ด้านกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา ค่าตัดจำหน่าย และค่าสำรวจปรับปรุง (Adjusted EBITDAX) ซึ่งเป็นตัววัดนอกมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าเป็น 633.9 ล้านดอลลาร์ จาก 318.2 ล้านดอลลาร์

ปริมาณการผลิตแตะระดับประมาณ 4.2 พันล้านลูกบาศก์ฟุตเทียบเท่าต่อวัน (Bcfe/d) เพิ่มขึ้น 23% เมื่อเทียบรายปี แม้ว่าบริษัทจะปรับลดกำลังการผลิตลงมากกว่า 100 ล้านลูกบาศก์ฟุตเทียบเท่าต่อวัน (MMcfe/d) ก็ตาม แอนเทโรเปิดเผยว่า ต้นทุนเงินสดซึ่งครอบคลุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานการเช่า ภาษีการผลิตและภาษีตามมูลค่า รวมถึงค่ารวบรวม ค่าแปรรูป และค่าขนส่ง ลดลง 0.39 ดอลลาร์จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สู่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ของบริษัทที่ 2.05 ดอลลาร์ต่อพันลูกบาศก์ฟุตเทียบเท่า (Mcfe)

โครงสร้างต้นทุนที่ต่ำลงและสัดส่วนผลิตภัณฑ์การผลิตของแอนเทโร ช่วยให้อัตรากำไร Adjusted EBITDAX แบบไม่รวมการป้องกันความเสี่ยง (unhedged) เพิ่มขึ้น 27% เมื่อเทียบรายปี หรือเพิ่มขึ้น 0.69 ดอลลาร์ต่อ Mcfe ขณะที่ราคาอ้างอิง NYMEX Henry Hub ลดลงสู่ระดับ 2.95 ดอลลาร์ต่อพันลูกบาศก์ฟุต (Mcf) จาก 3.07 ดอลลาร์ ทั้งนี้ เมื่อพิจารณาในขอบเขตที่กว้างขึ้นซึ่งรวมถึงค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหาร และค่าใช้จ่ายทางการตลาดสุทธิ ต้นทุนเงินสดรวมลดลง 0.42 ดอลลาร์ต่อ Mcfe

กระแสเงินสดอิสระและการส่งคืนเงินทุนแก่ผู้ถือหุ้น

กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงเพิ่มขึ้นเป็น 215.3 ล้านดอลลาร์ จาก 90.9 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สามของปี 2025 หากไม่รวมการเปลี่ยนแปลงในเงินทุนหมุนเวียน ตัววัดดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 212.2 ล้านดอลลาร์ จาก 69.6 ล้านดอลลาร์ ส่วนเงินสดสุทธิจากกิจกรรมดำเนินงานอยู่ที่ 575.2 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 310.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่รายจ่ายลงทุนเพิ่มขึ้นเป็น 360.4 ล้านดอลลาร์ จาก 202.7 ล้านดอลลาร์

กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงต่อหุ้นเติบโต 139% เมื่อเทียบรายปี โดยแอนเทโรได้ซื้อหุ้นคืน 1.6 ล้านหุ้น เป็นมูลค่า 56 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ซึ่งสอดคล้องกับแนวทางที่ระบุไว้ในการใช้กระแสเงินสดอิสระเพื่อลดหนี้สินหรือส่งคืนเงินทุนแก่ผู้ถือหุ้น

หนี้สินสุทธิรวมอยู่ที่ 2.78 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 ก.ย. เพิ่มขึ้นจาก 1.19 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2025 ยอดคงเหลือในเดือนกันยายนประกอบด้วยตั๋วเงินรูปธรรม (commercial paper) มูลค่า 451 ล้านดอลลาร์ เงินกู้ยืมระยะยาว (term loan) 1 พันล้านดอลลาร์ หุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิที่จะครบกำหนดชำระในปี 2030 มูลค่า 600 ล้านดอลลาร์ และหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิที่จะครบกำหนดชำระในปี 2036 มูลค่า 750 ล้านดอลลาร์

สัดส่วนผลิตภัณฑ์ปิโตรเลียมเหลวช่วยหนุนรายได้

แอนเทโรเน้นย้ำถึงผลตอบแทนจากส่วนประกอบที่มีมูลค่าสูงกว่าในบาร์เรลของก๊าซธรรมชาติเหลว (NGL) โดยโพรเพนคิดเป็น 57% ของปริมาณ C3+ NGL ที่คาดการณ์ไว้สำหรับปี 2026 แต่คิดเป็น 43% ของรายได้ C3+ ในไตรมาสสาม ขณะที่นอร์มัลบิวเทน ไอโซบิวเทน และเพนเทน รวมกันคิดเป็นประมาณ 43% ของปริมาณ และประมาณ 57% ของรายได้

ราคาในไตรมาสที่สามอยู่ที่ประมาณ 32 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสำหรับโพรเพน, 47 ดอลลาร์สำหรับนอร์มัลบิวเทน, 55 ดอลลาร์สำหรับไอโซบิวเทน และ 79 ดอลลาร์สำหรับเพนเทน มูลค่าอ้างอิงของบาร์เรล C3+ ของแอนเทโรเพิ่มขึ้นเป็น 44.48 ดอลลาร์ จาก 36.82 ดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ทั้งนี้ คาดการณ์ปี 2026 ที่บริษัทประกาศไว้ก่อนหน้านี้กำหนดเป้าหมายการผลิต C3+ NGL ไว้ที่ 125,000 บาร์เรลต่อวัน

ฝ่ายบริหารยังชี้ให้เห็นถึงยอดการส่งออกบิวเทนของสหรัฐฯ ที่สูงเป็นประวัติการณ์ สต็อกโพรเพนที่กลับสู่ช่วงเฉลี่ย 5 ปี และการเติบโตที่วางแผนไว้ของกองเรือขนส่งก๊าซขนาดใหญ่พิเศษ (VLGC) ทั่วโลก อย่างไรก็ตาม ดัชนีชี้วัดตลาดเหล่านี้ยังคงขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์การส่งออก กำลังการขนส่งทางเรือ และราคาโภคภัณฑ์

แนวโน้มไตรมาสที่สี่

สำหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2026 แอนเทโรคาดว่าจะมีปริมาณการผลิตสุทธิอยู่ที่ 4.3 Bcfe ต่อวัน บริษัทประมาณการราคาก๊าซธรรมชาติที่ได้รับจริงโดยมีส่วนลด 0.15 ถึง 0.25 ดอลลาร์ต่อ Mcf เมื่อเทียบกับ NYMEX และคาดการณ์ค่าใช้จ่ายในการผลิตที่เป็นเงินสดไว้ที่ 2.10 ถึง 2.20 ดอลลาร์ต่อ Mcfe

รายจ่ายลงทุนสำหรับการขุดเจาะและการสมบูรณ์บ่อเกณฑ์คงค้างคาดว่าจะอยู่ในช่วง 325 ล้านดอลลาร์ ถึง 350 ล้านดอลลาร์ คาดการณ์ค่าใช้จ่ายสะท้อนถึงความคาดหวังในปัจจุบันของบริษัทสำหรับการใช้อัตรากำลังของพอร์ตการขนส่งที่แน่นอนตามราคาล่วงหน้า (strip pricing) โดยการใช้งานจริงจะขึ้นอยู่กับราคาฐานในแต่ละภูมิภาค

แอนเทโรตั้งเป้าเพิ่มอัตรากำไร EBITDAX ต่อปีให้ได้ 300 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2028 เมื่อเทียบกับผลลัพธ์ในปี 2025 โดยโครงการริเริ่มรวมถึงการเปลี่ยนแปลงผลประโยชน์จากค่าภาคหลวงส่วนเพิ่ม การปรับการขนส่งก๊าซธรรมชาติและปิโตรเลียมเหลวให้มีประสิทธิภาพสูงสุด สัญญาการชำระเงินด้วยปริมาณการผลิต และการพัฒนาแหล่งก๊าซแห้ง

ณ วันที่ 29 ก.ค. แอนเทโรได้ป้องกันความเสี่ยงของการผลิตก๊าซธรรมชาติที่คาดการณ์ไว้สำหรับปี 2026 ไปแล้วประมาณ 62% และ 37% ของการผลิตที่คาดการณ์ไว้สำหรับปี 2027 ผ่านสัญญาแลกเปลี่ยน (swaps) และสัญญาคอลลาร์ (collars) บริษัทระบุว่า ลำดับความสำคัญทางการเงินของบริษัท ได้แก่ การเพิ่มกระแสเงินสดอิสระให้สูงสุด การลดหนี้สินหรือการส่งคืนเงินทุนแก่ผู้ถือหุ้น และการป้องกันความเสี่ยงตามโอกาสที่เหมาะสม

แนวโน้มดังกล่าวยังคงมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาโภคภัณฑ์ อัตราเงินเฟ้อ เงื่อนไขการขนส่งและการตลาด ความเสี่ยงจากการขุดเจาะและการสมบูรณ์บ่อ การชะงักงันของห่วงโซ่อุปทาน การเปลี่ยนแปลงทางกฎระเบียบ และเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ นอกจากนี้ แอนเทโรยังเตือนว่า การผลิต ต้นทุน รายจ่ายลงทุน และข้อเสนอแนะด้านอัตรากำไรที่คาดการณ์ไว้ อาจแตกต่างไปจากผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นจริงอย่างมีนัยสำคัญ