กำไรไตรมาส 3 ของ Acadian Asset Management พุ่งขึ้น ขณะที่ AUM แตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

บริษัท อะคาเดียน แอสเซท แมเนจเมนท์ อิงค์ (AAMI) รายงานกำไรไตรมาส 3/2026 เพิ่มขึ้นอย่างมาก เนื่องจากสินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ (AUM) ที่สูงขึ้น ช่วยหนุนค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการแบบเกิดขึ้นประจำ และขยายอัตรากำไรจากการดำเนินงาน โดยกำไรสุทธิส่วนที่เป็นของบริษัทใหญ่เพิ่มขึ้น 135% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 35.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นเจือจางตามมาตรฐาน U.S. GAAP เพิ่มขึ้น 138% สู่ระดับ 1.00 ดอลลาร์

รายได้สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้น 32.6% สู่ระดับ 191.2 ล้านดอลลาร์ กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 89.8% สู่ระดับ 50.5 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน U.S. GAAP ขยายตัวสู่ระดับ 26.4% จาก 18.4% ในปีก่อนหน้า บริษัทระบุว่าการเพิ่มขึ้นของกำไรได้รับแรงขับเคลื่อนหลักจากค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการที่สูงขึ้น โดยถูกหักลบบางส่วนด้วยค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสดที่เกี่ยวข้องกับการเปลี่ยนแปลงในมูลค่าของส่วนของผู้ถือหุ้นและสิทธิในผลกำไรของ Acadian LLC ที่ถือโดยพนักงานสำคัญ

เมื่อพิจารณาตามเกณฑ์กำไรสุทธิทางเศรษฐกิจ (ENI) ที่ไม่ใช่ U.S. GAAP ของบริษัท รายได้เพิ่มขึ้น 38.7% สู่ระดับ 189.1 ล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น 77.6% สู่ระดับ 48.3 ล้านดอลลาร์ ส่วนกำไรต่อหุ้นเจือจางตามเกณฑ์ ENI เพิ่มขึ้น 78.9% สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.36 ดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 66.5% สู่ระดับ 75.1 ล้านดอลลาร์

AUM ที่สูงขึ้นหนุนค่าธรรมเนียมแบบเกิดขึ้นประจำ

สินทรัพย์ภายใต้การบริหารจัดการ ณ สิ้นไตรมาสแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2.396 แสนล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 44% จาก 1.664 แสนล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และสูงกว่าระดับ 2.327 แสนล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาสที่สอง การเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าประกอบด้วยมูลค่าตลาดที่เพิ่มขึ้น 4.3 พันล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดสุทธิจากลูกค้า 2.6 พันล้านดอลลาร์

เงินไหลเข้าสุทธิในไตรมาสที่สามคิดเป็นอัตราการเติบโตภายในแบบปรับเป็นรายปีที่ 4% และเป็นการบันทึกเงินไหลเข้าสุทธิเป็นบวกติดต่อกันเป็นไตรมาสที่ 11 ของอะคาเดียน โดยกลยุทธ์ Enhanced และ Extension Equity นำการไหลเข้าขั้นต้น ขณะที่การปรับสมดุลพอร์ตของลูกค้าคิดเป็นเงินไหลออกส่วนใหญ่ เงินไหลเข้าสุทธิย่อตัวลงจาก 6.4 พันล้านดอลลาร์ที่บันทึกไว้ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน แต่เงินไหลเข้ารวมตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันมีจำนวนรวม 2.83 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งเทียบเท่ากับอัตราการเติบโตภายในแบบปรับเป็นรายปีที่ 21%

Enhanced Equity เป็นกลุ่มกลยุทธ์ที่ใหญ่ที่สุดของอะคาเดียน ณ สิ้นไตรมาส ด้วย AUM ที่ 7.51 หมื่นล้านดอลลาร์ ตามด้วย Non-U.S. Equity ที่ 4.91 หมื่นล้านดอลลาร์ และ Small Cap Equity ที่ 3.62 หมื่นล้านดอลลาร์

ค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการเพิ่มขึ้น 38% สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์รายไตรมาสที่ 187.8 ล้านดอลลาร์ สะท้อนถึง AUM เฉลี่ยที่สูงขึ้นจากมูลค่าตลาดที่เพิ่มขึ้นและกระแสเงินสดสุทธิของลูกค้าที่เป็นบวกอย่างต่อเนื่อง ส่วนค่าธรรมเนียมตามผลงานอยู่ที่ 1.3 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 0.2 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

นอกจากนี้ อะคาเดียนยังรายงานผลการดำเนินงานที่สูงกว่าเกณฑ์มาตรฐานเป็นวงกว้างในหลากหลายกลยุทธ์ ณ วันที่ 30 กันยายน กลยุทธ์ที่คิดเป็น 96% ของรายได้มีผลการดำเนินงานชนะเกณฑ์มาตรฐานในช่วงเวลา 3 ปี, 5 ปี และ 10 ปี โดยอิงจากผลตอบแทนรวมก่อนหักค่าธรรมเนียม หากพิจารณาตามการถ่วงน้ำหนักตามสินทรัพย์ สัดส่วนดังกล่าวอยู่ที่ 94%, 95% และ 94% ตามลำดับ ทั้งนี้ บริษัทเตือนว่าผลการดำเนินงานในอดีตไม่ได้เป็นสิ่งค้ำประกันผลลัพธ์ในอนาคต

เลเวอเรจทางการดำเนินงานช่วยหนุนอัตรากำไร

กำไรจากการดำเนินงานตามเกณฑ์ ENI เพิ่มขึ้น 77.7% สู่ระดับ 80.5 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานตามเกณฑ์ ENI ขยายตัวสู่ระดับ 42.6% จาก 33.2% โดยอะคาเดียนระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรมีสาเหตุหลักมาจากการเติบโตของค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการแบบเกิดขึ้นประจำ

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามเกณฑ์ ENI เพิ่มขึ้น 18% สู่ระดับ 69.7 ล้านดอลลาร์ ซึ่งได้รับปัจจัยกดดันจากค่าใช้จ่ายทั่วไปและการบริหารที่สูงขึ้น การลงทุนอย่างต่อเนื่องในเทคโนโลยีและโครงสร้างพื้นฐาน ค่าใช้จ่ายในการให้บริการที่เกี่ยวเนื่องกับ AUM และค่าตอบแทนที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากรายได้เติบโตเร็วกว่าค่าใช้จ่าย อัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานตามเกณฑ์ ENI จึงลดลงสู่ระดับ 37.1% จาก 43.3%

ค่าตอบแทนผันแปรเพิ่มขึ้น 21% สู่ระดับ 38.9 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากกำไรก่อนค่าตอบแทนผันแปรสูงขึ้น แม้อัตราส่วนค่าตอบแทนผันแปรจะลดลงสู่ระดับ 32.6% จาก 41.5% ฝ่ายบริหารคาดว่าอัตราส่วนตลอดปี 2026 จะอยู่ระหว่าง 34% ถึง 38% ขึ้นอยู่กับระดับและช่วงเวลาของการรับรู้ค่าธรรมเนียมตามผลงานและค่าตอบแทนรอการตัดบัญชี

การจัดสรรส่วนแบ่งกำไรให้แก่พนักงานสำคัญของ Acadian LLC เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 11.4 ล้านดอลลาร์ จาก 5.2 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราส่วนการจัดสรรส่วนแบ่งกำไรที่เกี่ยวข้องเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 14.2% จาก 11.5% เมื่อพิจารณาจากระดับกำไรในปัจจุบัน สัดส่วนตามสัญญาชี้ว่าอัตราส่วนการจัดสรรส่วนแบ่งกำไรตลอดปี 2026 จะอยู่ที่ 12% ถึง 14%

งบดุลและแผนการใช้เงินทุน

อะคาเดียนสิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 150 ล้านดอลลาร์ และเงินลงทุนตั้งต้นจำนวน 112.6 ล้านดอลลาร์ บริษัทมียอดคงค้างเงินกู้ยืมระยะยาวอยู่ที่ 200 ล้านดอลลาร์ และไม่มียอดคงค้างในวงเงินสินเชื่อหมุนเวียน อัตราส่วนหนี้สินต่อทุนลดลงสู่ระดับ 0.7 เท่า จาก 1.0 เท่า ณ สิ้นปี 2025 ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิลดลงสู่ระดับ 0.2 เท่า จาก 0.5 เท่า

คณะกรรมการบริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาลประจำไตรมาสที่ 0.10 ดอลลาร์ต่อหุ้น ในวันที่ 23 ธันวาคม ให้แก่ผู้ถือหุ้นที่มีชื่อตามกำหนด ณ วันปิดทำการในวันที่ 11 ธันวาคม ทั้งนี้ อะคาเดียนไม่ได้ทำการซื้อหุ้นคืนในระหว่างไตรมาสที่สาม ฝ่ายบริหารระบุว่าคาดว่ากระแสเงินสดอิสระจะช่วยสนับสนุนการลงทุนภายใน การรักษาความยืดหยุ่นของงบดุล และการส่งคืนเงินทุนส่วนเกินผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน นอกจากนี้ บริษัทยังวางแผนสร้างการเติบโตผ่านโครงการจัดจำหน่ายแบบมุ่งเป้าและการนำเสนอผลิตภัณฑ์ใหม่

ความคาดหวังเหล่านั้นยังคงขึ้นอยู่กับความเสี่ยง ซึ่งรวมถึงความสามารถของอะคาเดียนในการดึงดูดและรักษา AUM การพึ่งพาบุคลากรสำคัญและจำนวนกลยุทธ์การลงทุนที่มีจำกัด ผลขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากเงินลงทุนตั้งต้นและเงินลงทุนร่วม ความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยน และข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ นอกจากนี้ การเคลื่อนไหวของตลาดยังส่งผลกระทบต่อ AUM และรายได้ค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการ ขณะที่ค่าธรรมเนียมตามผลงานและค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับค่าตอบแทนอาจมีความผันผวนในแต่ละช่วงเวลา