กำไรไตรมาส 3 ของ Artisan Partners เพิ่มขึ้น ขณะที่เงินทุนไหลออกจากตราสารทุนฉุด AUM ลดลง

Artisan Partners Asset Management Inc. (NYSE: APAM) รายงานรายได้และกำไรไตรมาสที่สามปรับตัวสูงขึ้น แต่อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร (AUM) ลดลงอย่างมาก เนื่องจากเงินทุนไหลออกจากตราสารทุนและผลตอบแทนการลงทุนที่เป็นลบ มีน้ำหนักมากกว่าเงินทุนที่ไหลเข้าอย่างต่อเนื่องในกลยุทธ์ตราสารหนี้และการลงทุนทางเลือก

รายได้สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2569 เพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 1% จากไตรมาสก่อนหน้า สู่ระดับ 312.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 75.2 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.04 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 66.8 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.93 ดอลลาร์ต่อหุ้น ในปีก่อนหน้า ส่วนในไตรมาสที่สอง กำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 80.9 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.11 ดอลลาร์ต่อหุ้น

กำไรสุทธิปรับปรุงอยู่ที่ 84.2 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 82.7 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน และ 76.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง ขณะที่กำไรปรับปรุงต่อหุ้นอยู่ที่ 1.03 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.02 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และ 0.94 ดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า

เงินทุนไหลออกจากตราสารทุนกดดัน AUM

สินทรัพย์ภายใต้การบริหาร ณ สิ้นไตรมาส ลดลงสู่ระดับ 1.687 แสนล้านดอลลาร์ จาก 1.834 แสนล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน และ 1.813 แสนล้านดอลลาร์ ณ ช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่ AUM เฉลี่ยอยู่ที่ 1.805 แสนล้านดอลลาร์ ลดลง 1% จากระดับในไตรมาสที่สอง แต่เพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบรายปี

บริษัทบันทึกยอดเงินทุนไหลออกสุทธิของลูกค้าจำนวน 1.06 หมื่นล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส โดยได้รับแรงกดดันจากการถอนเงินลงทุนในตราสารทุนจำนวน 1.16 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่กลยุทธ์ตราสารหนี้สร้างเงินทุนไหลเข้าสุทธิ 300 ล้านดอลลาร์ และกลยุทธ์การลงทุนทางเลือกดึงดูดเงินทุนได้ 700 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ ผลตอบแทนจากการลงทุนและการเปลี่ยนแปลงอื่น ๆ ได้ลด AUM ลงอีก 3.8 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส

ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2569 ยอดเงินทุนไหลออกสุทธิมีจำนวนรวม 2.42 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยกลยุทธ์ตราสารทุนสูญเสียเงินทุนไป 2.74 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่กลยุทธ์ตราสารหนี้และการลงทุนทางเลือกสร้างเงินทุนไหลเข้าได้ 1.8 พันล้านดอลลาร์ และ 1.4 พันล้านดอลลาร์ตามลำดับ ทั้งนี้ ผลตอบแทนการลงทุนที่เป็นบวกและการเปลี่ยนแปลงอื่น ๆ ได้ช่วยเพิ่ม AUM อีก 1.28 หมื่นล้านดอลลาร์ในช่วงระยะเวลา 9 เดือนดังกล่าว

สินทรัพย์ในกลยุทธ์ตราสารหนี้และการลงทุนทางเลือกมีจำนวนรวม 2.61 หมื่นล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน ซึ่งคิดเป็น 15% ของ AUM ทั้งหมดของบริษัท เพิ่มขึ้นจากสัดส่วน 12% ณ สิ้นปี 2568 โดย AUM ของการลงทุนทางเลือกแตะระดับ 6.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงสินทรัพย์ที่ได้รับจากการเข้าซื้อกิจการ Grandview Property Partners ในเดือนมกราคม ขณะที่ AUM ของตราสารหนี้อยู่ที่ 1.96 หมื่นล้านดอลลาร์

อัตรากำไรฟื้นตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบรายปี และเพิ่มขึ้น 9% จากไตรมาสก่อนหน้า สู่ระดับ 110.9 ล้านดอลลาร์ อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงอยู่ที่ 35.5% เมื่อเทียบกับ 36.2% ในปีก่อนหน้า และ 32.9% ในไตรมาสที่สอง ทั้งนี้ กำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 109.8 ล้านดอลลาร์ คิดเป็นอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 35.1%

ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 201.6 ล้านดอลลาร์ แต่ลดลง 2% จากไตรมาสที่สอง ค่าใช้จ่ายด้านค่าตอบแทนและสวัสดิการปรับปรุงอยู่ที่ 161.1 ล้านดอลลาร์ คิดเป็น 51.6% ของรายได้ เทียบกับ 53.3% ในปีก่อนหน้า และ 53.7% ในไตรมาสก่อนหน้า

สำหรับช่วง 9 เดือนแรก รายได้เพิ่มขึ้น 7% สู่ระดับ 923.4 ล้านดอลลาร์ กำไรสุทธิปรับปรุงเพิ่มขึ้น 7% สู่ระดับ 231.5 ล้านดอลลาร์ หรือ 2.84 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับปรุง ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงขยับลงเล็กน้อยสู่ระดับ 33.2% จาก 33.4% ส่วนกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 214.1 ล้านดอลลาร์ หรือ 2.96 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ค่าธรรมเนียมเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักอยู่ที่ 69 เบซิสพอยต์ในไตรมาสที่สาม เทียบกับ 68 เบซิสพอยต์ในทั้งช่วงเดียวกันของปีก่อนและไตรมาสที่สอง ขณะที่ค่าธรรมเนียมเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันยังคงอยู่ที่ 68 เบซิสพอยต์

ผลงานระยะยาวยังคงแข็งแกร่งกว่าผลการดำเนินงานระยะ 1 ปี

ณ วันที่ 30 กันยายน กลยุทธ์การลงทุนซึ่งคิดเป็น 21% ของ AUM ทั้งหมดของบริษัท ทำผลงานชนะดัชนีชี้วัดบนฐานผลตอบแทนขั้นต้นเฉลี่ยต่อปีในช่วง 1 ปี โดยสัดส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 53% สำหรับช่วง 3 ปี, 78% สำหรับช่วง 5 ปี, 92% สำหรับช่วง 10 ปี และ 99% นับตั้งแต่จัดตั้งกองทุน

กลยุทธ์ตราสารหนี้ทำผลงานชนะดัชนีชี้วัดได้ 100% ในทุกช่วงเวลาที่รายงาน ส่วนผลการดำเนินงานของตราสารทุนอ่อนแอลงในช่วง 1 ปีและ 3 ปี โดยมี AUM ของตราสารทุนที่ทำผลงานชนะดัชนีชี้วัดอยู่ที่ 10% และ 45% ตามลำดับ แต่อัตราส่วนดังกล่าวเพิ่มขึ้นเป็น 91% สำหรับช่วง 10 ปี และ 99% นับตั้งแต่จัดตั้งกองทุน

ฐานะเงินทุนและทิศทางความสำคัญ

Artisan Partners สิ้นสุดไตรมาสด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 352.4 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 214.4 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2568 เงินกู้ยืมไม่เปลี่ยนแปลงที่ 190 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ที่ 0.4 เท่า ส่วนผู้ถือหุ้นอยู่ที่ 485.3 ล้านดอลลาร์ และเงินทุนเริ่มต้นลดลงสู่ระดับ 90.9 ล้านดอลลาร์ จาก 151.6 ล้านดอลลาร์

บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาสที่ 0.88 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยทิศทางความสำคัญที่ผู้บริหารระบุไว้ยังคงเป็นการลงทุนเพื่อการเติบโตอย่างยั่งยืนในระยะยาว การรักษาวินัยด้านค่าธรรมเนียม การใช้โมเดลต้นทุนผันแปรเพื่อสนับสนุนความมีเสถียรภาพของอัตรากำไร และการรักษาอัตราส่วนหนี้สินในระดับปานกลาง ตลอดจนการสร้างกระแสเงินสดที่แข็งแกร่ง

การนำเสนอไม่ได้ให้ประมาณการผลดำเนินงานล่วงหน้าในเชิงตัวเลข ทั้งนี้ Artisan Partners ได้ระบุถึงสภาวะตลาดที่ไม่เอื้ออำนวย ผลการดำเนินงานด้านการลงทุนที่อ่อนแอ การเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุนลูกค้า มูลค่าสินทรัพย์ภายใต้การบริหารที่ลดลง การสูญเสียบุคลากรสำคัญ การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ ข้อบังคับ และความล้มเหลวทางเทคนิคหรือการปฏิบัติงาน ว่าเป็นปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่อผลประกอบการในอนาคต