Vertiv ปรับเพิ่มแนวโน้มปี 2026 หลังยอดขายไตรมาส 3 พุ่งขึ้น 61%

Vertiv (NYSE: VRT) ปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการตลอดปี 2026 ในทุกตัวชี้วัดสำคัญ หลังจากยอดขายในไตรมาสที่สามพุ่งขึ้น 61% และกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วพุ่งขึ้น 83% โดยได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่ขยายตัวเป็นวงกว้างในทุกภูมิภาค การขยายกำลังการผลิต และการบริหารจัดการยอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) ผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานศูนย์ข้อมูลรายนี้คาดว่ายอดขายออร์แกนิกสำหรับปีนี้จะเติบโตประมาณ 38% พร้อมระบุว่ายอดขายรอรับรู้รายได้และโครงการในท่อส่งมอบ (pipeline) ช่วยเพิ่มความชัดเจนของแนวโน้มธุรกิจไปจนถึงปี 2027 และหลังจากนั้น

ยอดขายสุทธิในไตรมาสที่สามแตะที่ 4.31 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 2.68 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และสูงกว่าค่ากลางของประมาณการของบริษัทอยู่ประมาณ 563 ล้านดอลลาร์ ส่วนยอดขายออร์แกนิกซึ่งไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและการควบรวมกิจการ เพิ่มขึ้น 55% โดยการควบรวมกิจการช่วยหนุนการเติบโตประมาณ 6 percentage point

กำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 983.8 ล้านดอลลาร์ จาก 516.7 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัวเป็น 22.8% จาก 19.3% ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้นเป็น 1.95 ดอลลาร์ จาก 1.02 ดอลลาร์

หากพิจารณาตามเกณฑ์ปรับปรุงแล้ว กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเป็น 1.09 พันล้านดอลลาร์ จาก 595.6 ล้านดอลลาร์ ด้านอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วขยายตัวขึ้น 290 เบสิสพอยต์ เป็น 25.2% สะท้อนถึงยอดขายออร์แกนิกที่สูงขึ้น เลเวอเรจจากการดำเนินงาน และผลิตภาพการผลิตที่เพิ่มขึ้น แม้จะถูกหักลบไปบางส่วนจากส่วนผสมทางธุรกิจ (business mix) ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้วพุ่งขึ้น 78% สู่ระดับ 2.21 ดอลลาร์

กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 50% เป็น 652.2 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากกำไรจากการดำเนินงานที่สูงขึ้นชดเชยความต้องการเงินทุนหมุนเวียนและรายจ่ายลงทุนที่เพิ่มขึ้นได้มากกว่า ทั้งนี้ Vertiv ปิดไตรมาสด้วยสถานะเงินสดสุทธิ โดยมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิอยู่ที่ประมาณติดลบ 0.2 เท่า

การเติบโตในทุกภูมิภาค

ภูมิภาคอเมริกาคงเป็นภูมิภาคที่ใหญ่ที่สุดและเติบโตเร็วที่สุดของ Vertiv โดยยอดขายเพิ่มขึ้น 75% สู่ระดับ 2.99 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการเติบโตออร์แกนิก 66% ส่วนกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วในภูมิภาคเพิ่มขึ้นเป็น 877.3 ล้านดอลลาร์ จาก 501.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วค่อนข้างทรงตัวที่ 29.4% เมื่อเทียบกับ 29.3% ในปีก่อนหน้า

ยอดขายในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกเติบโต 50% เป็น 779.3 ล้านดอลลาร์ โดยมีการเติบโตออร์แกนิก 48% กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเกือบเท่าตัวเป็น 132.4 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรขยายตัวเป็น 17.0% จาก 13.2% Vertiv ระบุว่าอุปสงค์ยังคงแข็งแกร่งในอินเดียและส่วนอื่นๆ ของเอเชีย ขณะที่จีนเริ่มส่งสัญญาณฟื้นตัวในระยะเริ่มต้น

ภูมิภาคยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา รายงานยอดขายเพิ่มขึ้น 23% เป็น 544.7 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการเติบโตออร์แกนิก 19% กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 152.3 ล้านดอลลาร์ จาก 83.5 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้อัตรากำไรเพิ่มขึ้นเป็น 28.0% จาก 18.8% ฝ่ายบริหารได้เน้นย้ำถึงอุปสงค์ในภูมิภาคนอร์ดิก และระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรในวงกว้างเป็นผลมาจากเลเวอเรจจากการดำเนินงาน ผลิตภาพ และการดำเนินงานเชิงพาณิชย์

Vertiv ระบุว่าการเติบโตของรายได้สะท้อนถึงการขยายกำลังการผลิตเชิงยุทธศาสตร์ การใช้ประโยชน์จากกำลังการผลิตที่ดียิ่งขึ้น และการบริหารจัดการยอดขายรอรับรู้รายได้ ทั้งนี้ บริษัทคาดว่าผลการดำเนินงานด้านราคาและต้นทุนจะเป็นบวกในปี 2026 และวางแผนรายจ่ายลงทุนเท่ากับประมาณ 4% ของยอดขายประจำปี เพื่อขยายกำลังการผลิต ลงทุนในเทคโนโลยี และต่อสัญญาข้อตกลงกำลังการผลิตในห่วงโซ่อุปทานสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์สำคัญ

ปรับเพิ่มแนวโน้มผลประกอบการตลอดปี

ขณะนี้ Vertiv คาดการณ์ยอดขายสุทธิประจำปี 2026 ไว้ที่ 1.445 หมื่นล้านดอลลาร์ ถึง 1.485 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยมีค่ากลางอยู่ที่ 1.465 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งค่ากลางดังกล่าวสูงกว่าคาดการณ์ครั้งก่อนอยู่ 650 ล้านดอลลาร์ และคิดเป็นการเติบโตประมาณ 43% จากปี 2025 ทั้งนี้ แนวโน้มดังกล่าวสมมุติการเติบโตออร์แกนิกไว้ที่ประมาณ 38% ผลกระทบเชิงบวกจากการควบรวมกิจการ 4 percentage point และผลประโยชน์จากอัตราแลกเปลี่ยน 1 percentage point

คาดการณ์กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 3.48 พันล้านดอลลาร์ ถึง 3.56 พันล้านดอลลาร์ โดยค่ากลางที่ 3.52 พันล้านดอลลาร์นั้นเพิ่มขึ้น 68% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และสูงกว่าคาดการณ์ครั้งก่อน 190 ล้านดอลลาร์ ส่วนอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ในช่วง 23.5% ถึง 24.5% เทียบกับ 20.4% ในปี 2025

บริษัทได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้วเป็น 7.10 ถึง 7.20 ดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตประมาณ 70% ที่ค่ากลาง ส่วนกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ในช่วง 2.6 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.8 พันล้านดอลลาร์ โดยปรับเพิ่มค่ากลางขึ้น 200 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ Vertiv คาดว่าอัตราการแปลงเป็นเงินสด (cash conversion) ตลอดปีจะอยู่ที่ประมาณ 95% และระบุว่าผลิตภาพร่วมกับผลการดำเนินงานด้านราคาและต้นทุนที่เป็นบวกจะช่วยชดเชยปัจจัยลบจากภาษีศุลกากรได้

สำหรับไตรมาสที่สี่ Vertiv คาดว่ายอดขายจะอยู่ที่ 4.31 พันล้านดอลลาร์ ถึง 4.51 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโตประมาณ 53% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ณ ค่ากลาง ทั้งนี้ คาดว่ายอดขายออร์แกนิกจะเพิ่มขึ้นประมาณ 50% อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ 25.3% ถึง 26.3% ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ในช่วง 2.22 ถึง 2.28 ดอลลาร์

การลงทุนและลำดับความสำคัญในปี 2027

ฝ่ายบริหารคาดว่าอุปสงค์ศูนย์ข้อมูลที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะยังคงแข็งแกร่งในปี 2027 และคาดว่ายอดขายออร์แกนิกจะเติบโตสูงกว่าตลาดอย่างมีนัยสำคัญอย่างต่อเนื่อง โดยได้รับการสนับสนุนจากยอดขายรอรับรู้รายได้ โครงการในท่อส่งมอบ และส่วนแบ่งทางการตลาดที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น ทั้งนี้ Vertiv วางแผนที่จะลงทุนอย่างต่อเนื่องในด้านการวิจัยและพัฒนา กำลังการผลิต ขนาดยุทธศาสตร์ของห่วงโซ่อุปทาน และบริการ นอกจากนี้บริษัทยังคาดว่าอัตรากำไรจะขยายตัวขึ้นอีกรวมถึงกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วจะมีจำนวนมาก แม้ข้อความดังกล่าวยังคงเป็นข้อความคาดการณ์เหตุการณ์ในอนาคตก็ตาม

บริษัทได้เสร็จสิ้นการควบรวมกิจการ 2 แห่งหลังจากสิ้นสุดไตรมาสได้ไม่นาน โดยการเข้าซื้อกิจการ UtilityInnovation Group เมื่อวันที่ 26 ตุลาคม ได้ช่วยเพิ่มโซลูชันไมโครกริด การควบคุมพลังงาน และศักยภาพในการออกแบบระบบไฟฟ้าแบบ Behind-the-meter ขณะที่การเข้าซื้อกิจการ King Environmental Services เมื่อวันที่ 23 ตุลาคม ได้ช่วยขยายบริการจัดการของเหลวและการทดสอบโหลดของ Vertiv ในยุโรป

Vertiv ระบุว่าความพร้อมของพลังงานไฟฟ้า การขอใบอนุญาต การสั่งชะลอการก่อสร้าง และข้อจำกัดด้านแรงงานมีฝีมือ เป็นปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบต่อจังหวะความคืบหน้าของโครงการศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ ส่วนความไม่แน่นอนอื่นๆ ได้แก่ เงินเฟ้อ ภาษีศุลกากร นโยบายการค้าที่เปลี่ยนแปลงไป แรงกดดันด้านห่วงโซ่อุปทานและต้นทุนการผลิต รอบการขายของลูกค้าที่ยาวนาน การยกเลิกคำสั่งซื้อ การแปลงยอดขายรอรับรู้รายได้ การเผชิญความเสี่ยงจากสัญญาแบบราคาคงที่ ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน และการรวมธุรกิจที่เข้าซื้อ ทั้งนี้ บริษัทยังเตือนด้วยว่าตัวชี้วัดที่ไม่ใช่ GAAP (non-GAAP) ของบริษัทอาจไม่สามารถเปรียบเทียบได้โดยตรงกับตัวชี้วัดที่มีชื่อใกล้เคียงกันซึ่งรายงานโดยบริษัทอื่น