Nabors ปรับเพิ่มประมาณการกระแสเงินสดอิสระปี 2026 ขณะที่ EBITDA ไตรมาส 3 เติบโตขึ้น

Nabors Industries Ltd. (NYSE: NBR) ได้ปรับเพิ่มประมาณการกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงปี 2026 หลังจาก EBITDA ปรับปรุงในไตรมาส 3 เพิ่มขึ้นในทุกกลุ่มธุรกิจดำเนินงาน โดยได้รับปัจจัยหนุนจากกิจกรรมการใช้แท่นขุดเจาะและอัตรากำไรที่สูงขึ้น ทั้งในการขุดเจาะระหว่างประเทศและในพื้นที่ Lower 48 ของสหรัฐฯ นอกจากนี้ บริษัทยังได้ลดหนี้รวมลงประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ซึ่งเป็นการสานต่อความพยายามในการเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับงบดุล

นาบอร์สรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 3 ที่ 16.0 ล้านดอลลาร์ เทียบกับขาดทุนสุทธิ 1.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นสู่ 245.5 ล้านดอลลาร์ จาก 221.7 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า และ 236.3 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงเพิ่มขึ้นสู่ 74.5 ล้านดอลลาร์ จาก 12.3 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 และ 5.6 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ตัวเลขตามมาตรการที่ไม่ใช่ GAAP นี้สะท้อนถึงเงินสดสุทธิที่ได้รับจากกิจกรรมดำเนินงานจำนวน 238.9 ล้านดอลลาร์ หักด้วยรายจ่ายลงทุนสุทธิจากการขายสินทรัพย์จำนวน 164.4 ล้านดอลลาร์

ธุรกิจการขุดเจาะเป็นผู้นำการเติบโตเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า

ธุรกิจขุดเจาะระหว่างประเทศยังคงเป็นธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของนาบอร์ส โดยคิดเป็น 51% ของรายได้ในไตรมาส 3 ทั้งนี้ EBITDA ปรับปรุงของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้นสู่ 145.7 ล้านดอลลาร์ จาก 130.5 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า และ 127.6 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

จำนวนแท่นขุดเจาะเฉลี่ยในต่างประเทศแตะระดับ 95 แท่น เพิ่มขึ้น 1.5 แท่นจากไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงเฉลี่ยต่อวันเกิน 19,000 ดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นสถิติสูงสุดของธุรกิจ ทั้งนี้ ตามเอกสารนำเสนอระบุว่า นับตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2024 จำนวนแท่นขุดเจาะที่ทำงานเฉลี่ยในต่างประเทศเพิ่มขึ้น 17% และอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 19%

นาบอร์สระบุว่า กลยุทธ์ในต่างประเทศยังคงมุ่งเน้นไปที่การจัดสรรทรัพยากรอย่างเจาะจงไปยังตลาดที่อุปสงค์ของลูกค้าและผลตอบแทนที่คาดหวังรองรับการลงทุน บริษัทดำเนินงานในประมาณ 20 ประเทศ และรายงานจำนวนแท่นขุดเจาะในต่างประเทศเพิ่มขึ้นสุทธิ 11 แท่นตั้งแต่สิ้นปี 2024 ถึงวันที่ 30 กันยายน 2026 โดยตำแหน่งทางธุรกิจที่มั่นคงของบริษัทรวมถึงซาอุดีอาระเบียผ่าน SANAD การขุดเจาะก๊าซในชั้นลึกในคูเวต รวมถึงการดำเนินงานในอาร์เจนตินา โคลอมเบีย และเม็กซิโก นอกจากนี้ นาบอร์สยังอยู่ระหว่างการส่งแท่นขุดเจาะในสหรัฐฯ ที่เคยว่างงานไปใช้งานภายใต้สัญญาหลายปีในเวเนซุเอลา และระบุว่ากำลังติดตามโอกาสในต่างประเทศอีกมากกว่า 80 โอกาส

EBITDA ปรับปรุงของธุรกิจขุดเจาะในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นสู่ 99.4 ล้านดอลลาร์ จาก 94.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 และ 94.2 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน จำนวนแท่นขุดเจาะเฉลี่ยในพื้นที่ Lower 48 เพิ่มขึ้น 5 แท่นจากไตรมาสก่อนหน้าสู่ระดับ 73 แท่น ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 232 ดอลลาร์ สูงกว่า 14,000 ดอลลาร์ ซึ่งเกินกว่าประมาณการของบริษัทอย่างมีนัยสำคัญ นาบอร์สระบุว่าผลการดำเนินงานดังกล่าวเป็นผลมาจากประสิทธิภาพในการดำเนินงาน การกำหนดราคา วินัยด้านต้นทุน และพอร์ตโฟลิโอลูกค้าของบริษัท

นับตั้งแต่ธุรกิจในพื้นที่ Lower 48 ผ่านจุดต่ำสุดในเดือนพฤศจิกายน 2025 จำนวนแท่นขุดเจาะที่ทำงานอยู่ได้เพิ่มขึ้น 28% และอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงเฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 7% นาบอร์สระบุว่าบริษัทสามารถชิงส่วนแบ่งทางการตลาดเพิ่มขึ้นในช่วงดังกล่าว

ธุรกิจ Drilling Solutions เติบโตต่อเนื่องจากไตรมาสก่อนหน้า

ธุรกิจ Drilling Solutions หรือที่รู้จักในชื่อ NDS ทำ EBITDA ปรับปรุงได้ 43.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 40.0 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 แต่ต่ำกว่า 60.7 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน รายได้ในไตรมาส 3 หากไม่รวม Quail Tools เพิ่มขึ้นสู่ 116.1 ล้านดอลลาร์ จาก 110.6 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า โดยแบ่งเป็น 47.1 ล้านดอลลาร์ในสหรัฐฯ และ 68.9 ล้านดอลลาร์ในต่างประเทศ

ธุรกิจนี้ทำอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงได้ประมาณ 47% และคิดเป็น 15% ของ EBITDA ปรับปรุงจากการดำเนินงาน นาบอร์สกล่าวว่าการเข้าถึงตลาดของผลิตภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นและการผสมผสานสายบริการที่แข็งแกร่งขึ้นช่วยสนับสนุนผลการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจ หากไม่รวม Quail Tools ธุรกิจ Drilling Solutions บันทึกอัตราการแปลงกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงที่ประมาณ 91% สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 คำนวณจาก EBITDA ปรับปรุงหักด้วยรายจ่ายลงทุน หารด้วย EBITDA ปรับปรุง

EBITDA ปรับปรุงของธุรกิจ Rig Technologies เพิ่มขึ้นสู่ 5.0 ล้านดอลลาร์ จาก 3.2 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 และ 3.8 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

นอกจากนี้ นาบอร์สยังได้เน้นย้ำถึงการนำแท่นขุดเจาะ PACE-B ไปใช้งานที่โครงการ Project Obsidian ในออเรกอน ซึ่งเป็นระยะเริ่มต้นของการพัฒนาพลังงานความร้อนใต้พิภพจากหินร้อนจัด (superhot-rock geothermal) ตามที่วางแผนไว้ โดยระยะที่ 1 ออกแบบมาสำหรับกำลังการผลิต 50 เมกะวัตต์ ขณะที่เป้าหมายโครงการระยะยาวคือโรงไฟฟ้าที่มีกำลังการผลิตเกิน 1 กิกะวัตต์ ทั้งนี้ เอกสารนำเสนอไม่ได้ระบุกรอบเวลาสำหรับการบรรลุเป้าหมายดังกล่าว

การลดหนี้และแนวโน้มปี 2026

นาบอร์สสิ้นสุดไตรมาสด้วยหนี้รวม 2.02 พันล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 2.12 พันล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 มิถุนายน หลังจากไถ่ถอนหุ้นกู้ที่จะครบกำหนดในปี 2030 บางส่วนจำนวน 100 ล้านดอลลาร์ ด้านเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นมีจำนวนรวม 475.1 ล้านดอลลาร์ ส่งผลให้หนี้สุทธิอยู่ที่ 1.55 พันล้านดอลลาร์ เทียบกับ 1.61 พันล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส 2

อัตราส่วนหนี้สินรวมต่อกำไร (Gross leverage) ลดลงสู่ระดับ 2.3 เท่าของ EBITDA ปรับปรุงย้อนหลัง 12 เดือน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2013 ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไร (Net leverage) อยู่ที่ 1.7 เท่า การชำระคืนหนี้คาดว่าจะช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยรายปีได้มากกว่า 9 ล้านดอลลาร์ โดยนาบอร์สยังคงตั้งเป้าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิไว้ที่ประมาณ 1 เท่า

สำหรับภาพรวมทั้งปี ฝ่ายบริหารคาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงไว้ที่ประมาณ 930 ล้านดอลลาร์ รายจ่ายลงทุนอยู่ที่ 710 ล้านดอลลาร์ถึง 720 ล้านดอลลาร์ และกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงอยู่ที่ 100 ล้านดอลลาร์ถึง 110 ล้านดอลลาร์ แผนการใช้จ่ายทุนรวมถึง 295 ล้านดอลลาร์ถึง 305 ล้านดอลลาร์สำหรับการสร้างแท่นขุดเจาะใหม่ของ SANAD ขณะที่คาดการณ์กระแสเงินสดอิสระได้รวมการใช้เงินสดของ SANAD อีกประมาณ 20 ล้านดอลลาร์

ในไตรมาสที่ 4 นาบอร์สคาดว่าจำนวนแท่นขุดเจาะเฉลี่ยในพื้นที่ Lower 48 จะอยู่ที่ประมาณ 75 แท่น โดยสิ้นปีที่ 76 ถึง 77 แท่น และอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงเฉลี่ยต่อวันอยู่ที่ 14,500 ดอลลาร์ถึง 14,700 ดอลลาร์ ส่วนธุรกิจขุดเจาะระหว่างประเทศคาดว่าจะมีแท่นขุดเจาะเฉลี่ย 92 ถึง 93 แท่น และสิ้นปีที่ 92 แท่น พร้อมสร้างอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงเฉลี่ยต่อวันได้ประมาณ 19,500 ดอลลาร์ ซึ่งจะเป็นการทำสถิติสูงสุดใหม่อีกครั้ง นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังคาดว่า EBITDA ปรับปรุงในไตรมาส 4 จะอยู่ที่ประมาณ 46 ล้านดอลลาร์จาก Drilling Solutions และ 8 ล้านดอลลาร์จาก Rig Technologies

รายจ่ายลงทุนในไตรมาส 4 คาดว่าจะอยู่ที่ 250 ล้านดอลลาร์ถึง 260 ล้านดอลลาร์ รวมถึง 140 ล้านดอลลาร์ถึง 150 ล้านดอลลาร์สำหรับการสร้างแท่นขุดเจาะใหม่ของ SANAD ทั้งนี้ คาดว่ากระแสเงินสดอิสระปรับปรุงจะอยู่ที่ 60 ล้านดอลลาร์ถึง 70 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการใช้เงินสดประมาณ 20 ล้านดอลลาร์ของ SANAD

แนวโน้มดังกล่าวยังคงเผชิญความเสี่ยงจากราคาน้ำมันและก๊าซธรรมชาติ การใช้จ่ายด้านการสำรวจและการผลิต อุปสงค์ต่อบริการขุดเจาะ การต่อสัญญา ความกระจุกตัวของลูกค้า และความเสี่ยงในการดำเนินงาน นอกจากนี้ นาบอร์สยังระบุว่าความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์ ภาษีศุลกากรและมาตรการคว่ำบาตร เหตุการณ์ความมั่นคงไซเบอร์ การเข้าถึงแหล่งเงินทุน ภาระหนี้ระยะยาว และความสามารถในการดำเนินโครงการตามธุรกรรมเชิงกลยุทธ์ให้สำเร็จและได้รับผลประโยชน์ตามที่คาดหวัง ถือเป็นความไม่แน่นอนที่สำคัญ