Mirion ปรับเพิ่มแนวโน้มรายได้ปี 2026 หลังยอดสั่งซื้อไตรมาส 3 พุ่งสูงขึ้น

มิริออนเปิดเผยว่า การเปลี่ยนยอดคำสั่งซื้อค้างส่ง (backlog) เป็นรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้นและอุปสงค์พลังงานนิวเคลียร์ที่พุ่งสูงขึ้น ช่วยสนับสนุนให้รายได้ไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 24.5% ส่งผลให้บริษัทปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ตลอดปี 2026 โดยยอดคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น 62% หากไม่รวมการเข้าซื้อกิจการ ขณะที่บริษัทคาดว่าการเติบโตของรายได้ออร์แกนิกในไตรมาส 4 จะแตะระดับสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ช่วงกลางถึงสูง

รายได้สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 277.8 ล้านดอลลาร์ จาก 223.1 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า โดยรายได้ออร์แกนิกเพิ่มขึ้น 6.5% การเข้าซื้อกิจการช่วยหนุนการเติบโต 18.6 จุดเปอร์เซ็นต์ ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศฉุดการเติบโตลง 0.6 จุดเปอร์เซ็นต์

Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 23.7% สู่ระดับ 64.8 ล้านดอลลาร์ แม้อัตรากำไร Adjusted EBITDA จะขยับลงเล็กน้อยสู่ระดับ 23.3% จาก 23.5% ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วทรงตัวอยู่ที่ 0.12 ดอลลาร์ต่อหุ้น ทั้งนี้ มิริออนระบุว่าการคำนวณของบริษัทเริ่มนับรวมค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้นตั้งแต่ไตรมาสแรกของปี 2026 ซึ่งหากไม่รวมค่าตอบแทนในรูปแบบหุ้น ตัวเลขที่นำมาเปรียบเทียบของไตรมาส 3 ปี 2025 จะอยู่ที่ 0.11 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ยอดสั่งซื้อและยอดคำสั่งซื้อค้างส่งช่วยเพิ่มความชัดเจนของแนวโน้มรายได้

ยอดคำสั่งซื้อในไตรมาส 3 แตะระดับ 386 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 85% ตามที่รายงาน และเพิ่มขึ้น 62% หากไม่รวมการควบรวมและซื้อกิจการ (M&A) โดยยอดคำสั่งซื้อในตลาดปลายทางพลังงานนิวเคลียร์เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าเมื่อไม่รวมการเข้าซื้อกิจการ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากกิจกรรมการก่อสร้างใหม่และการให้บริการฐานการติดตั้งเดิม นอกจากนี้ ยอดคำสั่งซื้อในกลุ่มการแพทย์ยังเติบโตในทั้ง 3 ตลาดปลายทาง นำโดยการประกันคุณภาพการรังสีรักษา (RTQA)

มิริออนได้รับสัญญาโครงการขนาดใหญ่รวม 140 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส หรือเหลือ 122 ล้านดอลลาร์หลังจากมีการยกเลิกรายการสั่งซื้อในจีน โดยบริษัทระบุว่ายังไม่เสียโครงการขนาดใหญ่ที่ได้รับมาตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันเลยแม้แต่โครงการเดียว และพบโอกาสใหม่ๆ เพิ่มเติมอีกราว 125 ล้านดอลลาร์ซึ่งเป็นเป้าหมายสำหรับไตรมาส 4 โดยโครงการเหล่านี้ครอบคลุมตั้งแต่เครื่องปฏิกรณ์นิวเคลียร์ขนาดเล็กแบบมอดูลาร์ (SMR) กากกัมมันตรังสี การก่อสร้างโรงไฟฟ้านิวเคลียร์ใหม่ เครื่องปฏิกรณ์นิวเคลียร์ที่เปิดใช้งานอยู่ กล้องตรวจจับรังสี RTQA ไปจนถึงงานที่เกี่ยวข้องกับกระทรวงพลังงานสหรัฐฯ

ยอดคำสั่งซื้อค้างส่ง ณ สิ้นไตรมาส มีจำนวนรวม 1.25 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 53% เมื่อเทียบรายปี โดยรวมการเข้าซื้อกิจการ หากไม่รวม M&A ยอดคำสั่งซื้อค้างส่งเพิ่มขึ้น 33% โดยกลุ่มพลังงานนิวเคลียร์คิดเป็นสัดส่วน 63% ของทั้งหมด ขณะที่ยอดคำสั่งซื้อค้างส่งในส่วนฐานการติดตั้งเดิมที่ไม่รวมการเข้าซื้อกิจการ เพิ่มขึ้น 55% สู่ระดับ 326 ล้านดอลลาร์

ประมาณ 59% ของยอดคำสั่งซื้อค้างส่งในไตรมาส 3 คาดว่าจะรับรู้เป็นรายได้ในไตรมาส 4 ของปี 2026 และตลอดปี 2027 โดยมิริออนทำรายได้ไปแล้ว 802 ล้านดอลลาร์จนถึงเดือนกันยายน และคาดว่าจะเปลี่ยนยอดคำสั่งซื้อค้างส่งเป็นรายได้อีก 292 ล้านดอลลาร์ในไตรมาส 4 ซึ่งครอบคลุม 95% ของเป้าหมายรายได้รวมทั้งปีที่ค่ากลางของคาดการณ์ ขณะที่ยอดที่เหลือเพื่อให้บรรลุเป้าหมายส่วนใหญ่สะท้อนถึงธุรกิจแบบสั่งซื้อและส่งมอบ (book-and-bill) ของกลุ่มการแพทย์ ตลอดจนรายได้จาก Paragon ซึ่งไม่ได้นับรวมอยู่ในยอดคำสั่งซื้อค้างส่ง

กลุ่มนิวเคลียร์และความปลอดภัยเป็นผู้นำการเติบโตตามรายงาน

รายได้ของกลุ่มนิวเคลียร์และความปลอดภัยเพิ่มขึ้น 34.2% สู่ระดับ 194.0 ล้านดอลลาร์ โดยเป็นการเติบโตออร์แกนิก 6.3% และมาจากการเข้าซื้อกิจการ 28.7 จุดเปอร์เซ็นต์ ด้านรายได้ออร์แกนิกจากพลังงานนิวเคลียร์เพิ่มขึ้น 14% ซึ่งได้รับปัจจัยหนุนจากกิจกรรมในส่วนฐานการติดตั้งเดิมและเครื่องปฏิกรณ์นิวเคลียร์ขนาดเล็กแบบมอดูลาร์ (SMR) โดยยอดคำสั่งซื้อที่เกี่ยวข้องกับ SMR สูงถึง 16 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ และแตะ 54 ล้านดอลลาร์ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ทำให้ยอดรวม 9 เดือนเพิ่มขึ้น 106%

Adjusted EBITDA ของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้น 22.7% สู่ระดับ 49.8 ล้านดอลลาร์ แต่อัตรากำไรลดลงเหลือ 25.7% จาก 28.1% โดยมิริออนระบุว่าการหดตัวของอัตรากำไรเกิดจากผลกระทบการเจือจาง (dilution) จากการเข้าซื้อกิจการ Paragon โครงสร้างสัดส่วนธุรกิจ (business mix) และค่าตอบแทนจูงใจที่ต่ำกว่าในงวดเดียวกันของปีก่อน ขณะที่รายได้ของ Paragon เติบโต 12% จากไตรมาส 3 ของปี 2025 และเพิ่มขึ้น 22% ในช่วงตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน

รายได้ในกลุ่มการแพทย์เพิ่มขึ้น 6.7% ทั้งในส่วนของออร์แกนิกและตามรายงาน สู่ระดับ 83.8 ล้านดอลลาร์ โดยตลาดปลายทางด้านการแพทย์ทั้ง 3 กลุ่มต่างมีส่วนต่อการเติบโต ซึ่ง RTQA เป็นกลุ่มที่เพิ่มขึ้นมากที่สุดจากผลงานที่ต่อเนื่องของกลุ่มลูกค้าผู้ผลิตอุปกรณ์ดั้งเดิม (OEM) ขณะที่ Adjusted EBITDA เพิ่มขึ้น 12.4% สู่ระดับ 31.7 ล้านดอลลาร์ หนุนให้อัตรากำไรของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้นเป็น 37.8% จาก 35.9%

การสร้างกระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้น ขณะที่มิริออนปรับทบทวนคาดการณ์

มิริออนสร้างกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วได้ 47 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสนี้ ส่วนกระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันเพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าสู่ระดับ 107.5 ล้านดอลลาร์ จาก 53.1 ล้านดอลลาร์ และอัตราการแปลงกระแสเงินสดปรับตัวดีขึ้นเป็น 58% ของ Adjusted EBITDA จากเดิม 35% ทั้งนี้ ผู้บริหารคาดว่าเงินทุนหมุนเวียนสุทธิจะเป็นแหล่งเงินสดในไตรมาส 4 และจะทรงตัวเกือบเป็นกลางตลอดทั้งปี

ขณะนี้บริษัทคาดการณ์ว่าการเติบโตของรายได้รวมในปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 24% ถึง 25% หรือเทียบเท่ากับประมาณ 1.147 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.157 พันล้านดอลลาร์ โดยคาดว่าการเติบโตของรายได้ออร์แกนิกจะอยู่ที่ราว 7% ถึง 8% ขณะที่มิริออนประเมิน Adjusted EBITDA ไว้ที่ราว 285 ล้านดอลลาร์ ถึง 292 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นอัตรากำไรประมาณ 24.7% ถึง 25.2% และคาดว่ากำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 0.50 ถึง 0.54 ดอลลาร์ต่อหุ้น

คาดว่ากระแสเงินสดอิสระที่ปรับปรุงแล้วจะอยู่ในช่วงประมาณ 170 ล้านดอลลาร์ ถึง 185 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราการแปลงอยู่ที่ 60% ถึง 63% ของ Adjusted EBITDA สำหรับไตรมาส 4 ผู้บริหารคาดว่าการเติบโตของรายได้ออร์แกนิกในกลุ่มการแพทย์จะอยู่ในระดับหลักเดียวช่วงกลางขึ้นไป และการเติบโตในกลุ่มนิวเคลียร์และความปลอดภัยจะอยู่ในระดับสิบกว่าเปอร์เซ็นต์ช่วงสูงขึ้นไป

อัตราส่วนหนี้สินสุทธิ (Net leverage) อยู่ที่ 3.1 เท่า ณ สิ้นเดือนกันยายน หรือเท่ากับ 2.8 เท่าเมื่อไม่รวมการซื้อหุ้นคืนตามจังหวะโอกาส มิริออนคาดว่าอัตราส่วนนี้จะลดลงเหลือประมาณ 2.6 เท่าภายในสิ้นปี บนสมมติฐานว่าจะไม่มีการซื้อหุ้นคืน การเข้าซื้อกิจการ หรือการระดมทุนเพิ่มเติมในไตรมาส 4

มิริออนได้ซื้อหุ้นคืนประมาณ 3.6 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่า 56 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ทำให้โครงการซื้อหุ้นคืนวงเงิน 100 ล้านดอลลาร์เสร็จสิ้นลง จากนั้นบริษัทได้เปิดตัวโครงการซื้อหุ้นคืนใหม่วงเงิน 250 ล้านดอลลาร์ โดยมีวงเงินเหลืออยู่ 235 ล้านดอลลาร์ ณ ช่วงเวลาที่มีการนำเสนอข้อมูล

แนวโน้มดังกล่าวยังขึ้นอยู่กับปัจจัยด้านการจัดซื้อของลูกค้าและกรอบเวลาของโครงการ การเปลี่ยนยอดคำสั่งซื้อค้างส่งเป็นรายได้ งบประมาณของรัฐบาล สภาวะห่วงโซ่อุปทาน อัตราเงินเฟ้อ ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน รวมถึงความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์และการหยุดชะงักทางการค้า ทั้งนี้ คาดการณ์ของมิริออนอิงตามสมมติฐานอัตราแลกเปลี่ยนเงินยูโรต่อดอลลาร์ในไตรมาส 4 ที่ 1.12 โดยบริษัทประเมินว่าการเปลี่ยนแปลงทุกๆ 0.01 ดอลลาร์จะส่งผลกระทบต่อรายได้ต่อปีประมาณ 3.5 ล้านดอลลาร์ และส่งผลต่อ Adjusted EBITDA ประมาณ 1 ล้านดอลลาร์