EPS ปรับปรุงไตรมาส 3 ของ Aon เพิ่มขึ้น 10% ขณะที่อัตรากำไรขยายตัว

เอออน (AON) รายงานการเติบโตของรายได้จากธุรกิจเดิม (organic revenue growth) ที่ระดับ 6% สำหรับไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วขยายตัวขึ้น 70 เบสิสพอยต์ และกำไรต่อหุ้นที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 10% บริษัทนายหน้าประกันภัยและให้คำปรึกษาแห่งนี้ระบุว่า ผลประกอบการดังกล่าวช่วยตอกย้ำความเชื่อมั่นต่อประมาณการผลประกอบการเต็มปีแบบสแตนด์อะโลนที่เคยประกาศไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งไม่รวมค่าใช้จ่ายเงินสดและค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ USI ที่อยู่ระหว่างดำเนินการ

รายได้สำหรับไตรมาสที่สิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้น 3% สู่ระดับ 4.10 พันล้านดอลลาร์ จาก 4.00 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่การเติบโตจากธุรกิจเดิม ซึ่งไม่รวมรายการต่างๆ อาทิ ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน รายได้จากการลงทุนในฐานะทรัสตี การเข้าซื้อกิจการ และการจำหน่ายกิจการ อยู่ที่ 6% เมื่อเทียบกับ 7% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ทั้งนี้ แบบจำลองอธิบายการเติบโต (illustrative growth bridge) ของเอออนระบุว่า ธุรกิจใหม่มีส่วนสร้างการเติบโต 11 จุดเปอร์เซ็นต์ แต่ถูกชดเชยบางส่วนด้วยปัจจัยฉุดรั้ง 5 จุดเปอร์เซ็นต์จากการรักษาฐานลูกค้าและการสูญเสียลูกค้า ขณะที่ผลกระทบสุทธิจากตลาดมีลักษณะค่อนข้างเป็นกลาง

กำไรจากการดำเนินงานตามมาตรฐาน GAAP ลดลง 1% สู่ระดับ 809 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับตัวลดลงสู่ 19.7% จาก 20.4% โดยผลประกอบการดังกล่าวรวมถึงค่าตัดจำหน่ายและการด้อยค่าของสินทรัพย์ไม่มีตัวตนจำนวน 175 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายโครงการ Accelerating Aon United Program จำนวน 93 ล้านดอลลาร์ และต้นทุนในการทำธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับข้อตกลง USI จำนวน 25 ล้านดอลลาร์

เมื่อพิจารณาตามเกณฑ์ปรับปรุงแล้ว กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 5% สู่ระดับ 1.11 พันล้านดอลลาร์ ส่วนอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ 27.0% จาก 26.3% สะท้อนถึงผลรวมของการเติบโตจากธุรกิจเดิมและการดำเนินมาตรการเชิงปฏิบัติการของบริษัท ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลดที่ปรับปรุงแล้วขยับขึ้นสู่ 3.36 ดอลลาร์ จาก 3.05 ดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP เพิ่มขึ้น 6% สู่ระดับ 2.23 ดอลลาร์

ธุรกิจ Risk Capital หนุนการเติบโตจากธุรกิจเดิม

กลุ่มธุรกิจ Risk Capital ของเอออนสร้างการเติบโตของรายได้จากธุรกิจเดิมที่ 7% ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากอัตราในปีก่อนหน้า โดย Commercial Risk Solutions เติบโตจากธุรกิจเดิม 7% และมีรายได้ตามรายงานเพิ่มขึ้น 6% สู่ระดับ 2.11 พันล้านดอลลาร์ ส่วน Reinsurance Solutions บันทึกการเติบโตจากธุรกิจเดิม 7% เช่นกัน เมื่อเทียบกับ 8% ในปีก่อนหน้า ขณะที่รายได้ตามรายงานเพิ่มขึ้น 7% สู่ระดับ 572 ล้านดอลลาร์ โดยผลประกอบการของ Reinsurance รวมรายได้ 24 ล้านดอลลาร์จากการกลับรายการรายได้ที่เคยรับรู้จำกัดไว้ก่อนหน้านี้

กลุ่มธุรกิจ Human Capital บันทึกการเติบโตจากธุรกิจเดิมที่ 5% ลดลงจาก 6% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดย Health Solutions เติบโตจากธุรกิจเดิม 6% เท่ากับอัตราในปีก่อนหน้า และมีรายได้ตามรายงานเพิ่มขึ้น 6% สู่ระดับ 992 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ Wealth Solutions ส่งมอบการเติบโตจากธุรกิจเดิม 4% เทียบกับ 5% ในปีก่อน แม้รายได้ตามรายงานจะลดลง 21% สู่ระดับ 429 ล้านดอลลาร์ ซึ่งการกระทบยอดการเติบโตจากธุรกิจเดิมของเอออนได้รวมการปรับปรุง 25 จุดเปอร์เซ็นต์สำหรับการเข้าซื้อกิจการ การจำหน่ายกิจการ และรายการอื่น ๆ ในธุรกิจ Wealth

ผู้บริหารเปิดเผยว่า กลยุทธ์ Aon United ยังคงเดินหน้าผสานศักยภาพของ Risk Capital และ Human Capital โดยได้รับการสนับสนุนจากการลงทุนใน Aon Business Services รวมทั้งข้อมูลและการวิเคราะห์ที่เปิดใช้เทคโนโลยี AI ทั้งนี้ บริษัทระบุว่าการลงทุนเหล่านั้นมีเป้าหมายเพื่อช่วยตอบสนองความต้องการของลูกค้าที่เปลี่ยนแปลงไป เชื่อมโยงความเสี่ยงเข้ากับการเข้าถึงเงินทุนที่กว้างขวางขึ้น และขยายตลาดรวมที่สามารถเข้าถึงได้ (TAM)

กระแสเงินสดและลำดับความสำคัญด้าน USI

กระแสเงินสดอิสระในไตรมาสที่ 3 เพิ่มขึ้น 2% สู่ระดับ 1.10 พันล้านดอลลาร์ โดยเงินสดได้มาจากกิจกรรมดำเนินงานเพิ่มขึ้น 4% สู่ระดับ 1.19 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยรายจ่ายลงทุนที่เพิ่มขึ้น 36% สู่ระดับ 94 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น 3% สู่ระดับ 1.94 พันล้านดอลลาร์ โดยมีกระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 2.18 พันล้านดอลลาร์ และรายจ่ายลงทุนอยู่ที่ 234 ล้านดอลลาร์

ภายหลังจากการบรรลุข้อตกลงซื้อกิจการ USI ที่อยู่ระหว่างดำเนินการ เอออนมีแผนที่จะให้ความสำคัญกับการชำระคืนหนี้เป็นอันดับแรก โดยฝ่ายบริหารได้เผยแนวทางมุ่งสู่การลดอัตราส่วนหนี้สิน (leverage ratio) ลงสู่กรอบเป้าหมาย 2.8 ถึง 3.0 เท่าในเวลาประมาณ 24 เดือน อย่างไรก็ตาม บริษัทไม่ได้แสดงการกระทบยอดสำหรับเป้าหมายอัตราส่วนหนี้สินล่วงหน้า เนื่องจากความไม่แน่นอนเกี่ยวกับรายการต่างๆ ที่จะรวมอยู่ในตัววัดตามมาตรฐาน GAAP ที่เกี่ยวข้อง

เอออนเปิดเผยว่า บริษัทคาดการณ์การเติบโตของรายได้จากธุรกิจเดิมตลอดทั้งปีจะอยู่ในระดับหลักเดียวช่วงกลางหรือมากกว่านั้น พร้อมแสดงความมั่นใจต่อประมาณการปี 2026 แบบสแตนด์อะโลนที่เคยประกาศไว้ก่อนหน้านี้ ซึ่งแนวโน้มดังกล่าวยังคงไม่รวมค่าใช้จ่ายเงินสดและค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมอื่น ๆ ที่เกิดขึ้นจากการเข้าซื้อกิจการ USI

อย่างไรก็ตาม แนวโน้มดังกล่าวขึ้นอยู่กับความเสี่ยง ซึ่งรวมถึงความสามารถในการได้รับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลและการดำเนินธุรกรรม USI ให้เสร็จสิ้น ต้นทุนและความรับผิดที่อาจเกิดขึ้นจากการรวมกิจการ ตลอดจนความเป็นไปได้ที่ผลประโยชน์จากการเข้าซื้อกิจการที่คาดหวังไว้อาจไม่เกิดขึ้นตามกำหนดเวลา นอกจากนี้ เอออนยังระบุว่าระดับหนี้สินและต้นทุนการกู้ยืม ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนและอัตราดอกเบี้ย การเปลี่ยนแปลงทางภาษี สภาพการแข่งขัน ประเด็นกฎหมายและกฎระเบียบ ความเสี่ยงด้านความปลอดภัยไซเบอร์ พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ และการดำเนินมาตรการปรับโครงสร้างและการประหยัดต้นทุน เป็นปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการในอนาคต