ยอดขายไตรมาส 3 ของสเมอร์ฟิต เวสต์ร็อค เพิ่มขึ้น ขณะที่เงินเฟ้อกดดัน EBITDA

Smurfit Westrock (NYSE: SW) รายงานยอดขายไตรมาส 3 สูงขึ้น แต่ผลกำไรและอัตรากำไรลดลง เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อของค่าขนส่ง พลังงาน และวัตถุดิบ ส่งผลกระทบมากกว่าผลประโยชน์ที่ได้รับจากการกำหนดราคาและปริมาณการขาย บริษัทบรรจุภัณฑ์แห่งนี้คาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงแล้วตลอดปี 2026 ไว้ที่ประมาณ 4.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่

ยอดขายสุทธิสำหรับช่วงสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน เพิ่มขึ้น 2.0% สู่ระดับ 8.16 พันล้านดอลลาร์ จาก 8.00 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนกำไรสุทธิลดลงเหลือ 219 ล้านดอลลาร์ จาก 245 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรสุทธิแคบลงเหลือ 2.7% จาก 3.1%

EBITDA ปรับปรุงแล้ว ซึ่งเป็นตัววัดนอกมาตรฐาน GAAP ลดลงเหลือ 1.21 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.30 พันล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 14.8% จาก 16.3%

รายงานโครงสร้างการเปลี่ยนแปลง EBITDA ของบริษัทแสดงให้เห็นถึงผลประโยชน์จากราคาขาย 111 ล้านดอลลาร์ จากปริมาณการขาย 33 ล้านดอลลาร์ และจากอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ 2 ล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ผลกำไรเหล่านี้ถูกชดเชยจนหมดจากการลดลง 243 ล้านดอลลาร์จากปัจจัยอื่น ๆ ซึ่งรวมถึงต้นทุนพลังงานและค่าขนส่งที่สูงขึ้นอย่างละ 88 ล้านดอลลาร์

สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 23.90 พันล้านดอลลาร์ จาก 23.60 พันล้านดอลลาร์ EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลงเหลือ 3.42 พันล้านดอลลาร์ จาก 3.77 พันล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิติดลบลงเหลือ 370 ล้านดอลลาร์ จาก 601 ล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วในช่วงเก้าเดือนอยู่ที่ 14.3% เมื่อเทียบกับ 16.0% ในปีก่อนหน้า

อเมริกาเหนือเผชิญแรงกดดันด้านต้นทุน

ภูมิภาคอเมริกาเหนือสร้างยอดขายสุทธิรวม 4.9 พันล้านดอลลาร์ และมี EBITDA ปรับปรุงแล้ว 760 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 810 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจนี้อยู่ที่ 15.6% ขณะที่ปริมาณแผ่นลูกฟูกปรับตามจำนวนวันทำการลดลง 3.4%

การกำหนดราคามีส่วนช่วยเพิ่ม EBITDA เมื่อเทียบรายปีของภูมิภาคนี้ 95 ล้านดอลลาร์ แต่ปัจจัยอื่น ๆ ปรับลดกำไรลง 157 ล้านดอลลาร์ หมวดหมู่ดังกล่าวมียอดเงินเฟ้อจากค่าขนส่งและวัตถุดิบอย่างละประมาณ 62 ล้านดอลลาร์

Smurfit Westrock กล่าวว่าระบบโรงงานในอเมริกาเหนือยังคงขายกระดาษทำกล่องลูกฟูกและเกรดสำหรับสินค้าอุปโภคบริโภคส่วนใหญ่ได้หมดสต็อก บริษัทได้ปรับขึ้นราคากระดาษคราฟท์ซับกล่องเพิ่มเติมในเดือนกันยายน และระบุว่าการดำเนินงานแปรรูปกระดาษยังคงมีความคืบหน้าอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจะยังมีโอกาสในการปรับปรุงในเม็กซิโกและปริมาณสินค้าที่เกี่ยวข้องกับภาคเกษตรกรรม นอกจากนี้ บริษัทยังคงเดินหน้าปรับใช้โมเดลเจ้าของเป็นผู้บริหารจัดการ (owner-operator model) และลงทุนอย่างมีวัดผลเพื่อสนับสนุนลูกค้าและเพิ่มประสิทธิภาพ

ปริมาณการขายในภูมิภาค EMEA และ APAC ขยับสูงขึ้นเล็กน้อย

ภูมิภาค EMEA และ APAC รายงานยอดขายสุทธิรวม 2.8 พันล้านดอลลาร์ และ EBITDA ปรับปรุงแล้ว 379 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 419 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 13.4% และปริมาณแผ่นลูกฟูกปรับตามจำนวนวันทำการเพิ่มขึ้น 0.4%

ภูมิภาคนี้ได้รับผลประโยชน์จากปริมาณการขาย 21 ล้านดอลลาร์ และจากราคาขาย 7 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ปัจจัยอื่น ๆ ฉุด EBITDA ลง 64 ล้านดอลลาร์ งานนำเสนอระบุถึงปัจจัยลบจากต้นทุนพลังงานจำนวน 70 ล้านดอลลาร์ภายในหมวดหมู่ดังกล่าว

บริษัทเปิดเผยว่า ราคากระดาษทำกล่องลูกฟูกในยุโรปกลับมาแข็งแกร่งขึ้นอีกครั้งในเดือนกันยายน ระบบโรงงานผลิตได้เต็มกำลัง และธุรกิจกระดาษลูกฟูกบันทึกการเติบโตเมื่อเทียบรายปี ฝ่ายบริหารคาดว่าการขึ้นราคากระดาษทำกล่องลูกฟูกจะได้รับการชดเชยกลับคืนมาอย่างเต็มที่ในช่วงครึ่งแรกของปี 2027

ละตินอเมริกาสร้างอัตรากำไรระดับภูมิภาคสูงที่สุด

ภูมิภาคละตินอเมริกาสร้างยอดขายสุทธิรวม 600 ล้านดอลลาร์ และมี EBITDA ปรับปรุงแล้ว 126 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 116 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วแตะระดับ 21.4% ซึ่งสูงที่สุดในบรรดาภูมิภาคที่บริษัทรายงาน แม้ว่าปริมาณแผ่นลูกฟูกปรับตามจำนวนวันทำการจะลดลง 1.8% ก็ตาม

Smurfit Westrock กล่าวว่าการเข้าซื้อกิจการ CMPC คาดว่าจะช่วยเสริมความแข็งแกร่งให้กับสถานะของบริษัทในชิลี ปรับปรุงข้อเสนอแก่ลูกค้า และเพิ่มความยึดโยงแบบบูรณาการของธุรกิจกระดาษในภูมิภาค ขณะที่การเร่งกำลังการผลิตของหม้อต้มชีวมวลในเมืองกาลี ประเทศโคลอมเบีย เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้

แนวโน้มปี 2026 สะท้อนเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น

ฝ่ายบริหารอธิบายว่าปี 2026 เป็นปีที่มีความคืบหน้าอย่างมีนัยสำคัญด้านการดำเนินงาน แต่ถูกบดบังด้วยเงินเฟ้อด้านต้นทุนที่สูงเป็นพิเศษ Smurfit Westrock ประเมินว่าต้นทุนค่าขนส่งและพลังงานจะเพิ่มขึ้นอย่างละประมาณ 350 ล้านดอลลาร์สำหรับเต็มปีเมื่อเทียบกับปี 2025 ส่วนไตรมาสที่สี่เพียงไตรมาสเดียว บริษัทคาดว่าค่าขนส่งจะเพิ่มขึ้นประมาณ 130 ล้านดอลลาร์ และพลังงานเพิ่มขึ้นประมาณ 230 ล้านดอลลาร์เมื่อเทียบรายปี

บริษัทคาดการณ์รายจ่ายลงทุนประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2026 พร้อมกับดอกเบี้ยจ่ายเงินสดประมาณ 700 ล้านดอลลาร์ และภาษีเงินสด 500 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังคาดว่าอัตราภาษีที่แท้จริงจะอยู่ที่ประมาณ 29% และค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายประมาณ 2.6 พันล้านดอลลาร์

Smurfit Westrock ไม่ได้ปรับกระทบยอดแนวโน้ม EBITDA ปรับปรุงแล้วเข้ากับกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ที่คาดการณ์ไว้ โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนและความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นในรายการที่ขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ในอนาคต

แนวโน้มดังกล่าวยังคงขึ้นอยู่กับการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ ความสามารถของบริษัทในการชดเชยต้นทุนที่สูงขึ้นผ่านการกำหนดราคา การดำเนินการปิดโรงงานตามแผน และการควบรวมธุรกิจระหว่าง Smurfit Kappa กับ WestRock ส่วนความไม่แน่นอนอื่น ๆ ที่มีการเปิดเผย ได้แก่ ภาษีศุลกากรและมาตรการคุ้มครองการค้า ความพร้อมของวัตถุดิบและพลังงาน การเคลื่อนไหวของสกุลเงิน ภัยคุกคามทางไซเบอร์ ต้นทุนการปรับโครงสร้าง ภาระหนี้สิน และความสามารถของบริษัทในการบรรลุผลประโยชน์ร่วมจากการควบรวมกิจการตามที่คาดการณ์ไว้