PROG Holdings ปรับลดแนวโน้มปี 2026 แม้รายได้ไตรมาส 3 เติบโต 26%

บริษัท PROG Holdings Inc. (NYSE: PRG) ได้ปรับลดประมาณการรายได้และกำไรตลอดปี 2026 ลง โดยอ้างถึงแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาคที่ยังคงดำเนินอยู่และสภาวะความท้าทายของผู้บริโภค แม้ว่าการเพิ่มเข้ามาของ Purchasing Power และการเติบโตของ Four Technologies จะช่วยหนุนให้รายได้และกำไรในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้นเป็นตัวเลขสองหลักก็ตาม

สำหรับระยะเวลาสามเดือนซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 30 กันยายน รายได้รวมจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 25.6% เมื่อเทียบรายปี สู่ระดับ 725.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขายสินค้ารวม (GMV) เพิ่มขึ้น 58.9% สู่ระดับ 912.0 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงผลตอบแทนที่ได้รับจาก Purchasing Power ซึ่งรวมอยู่ในผลประกอบการปี 2026 ของบริษัท และการขยายตัวของ Four

กำไรสุทธิตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) จากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 16.1% สู่ระดับ 37.5 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับลด (diluted EPS) เพิ่มขึ้น 15% สู่ระดับ 0.92 ดอลลาร์ ด้านกำไรสุทธิปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 22.2% สู่ระดับ 43.0 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดแบบ Non-GAAP เพิ่มขึ้น 21.8% สู่ระดับ 1.06 ดอลลาร์

EBITDA ปรับปรุงแล้วจากการดำเนินงานที่ต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 21.8% สู่ระดับ 80.0 ล้านดอลลาร์ โดยมีสาเหตุหลักมาจาก Purchasing Power รวมถึงรายได้และกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นของ Four อย่างไรก็ตาม EBITDA ปรับปรุงแล้วคิดเป็น 11.0% ของรายได้รวม ซึ่งลดลง 40 basis points จากระดับ 11.4% ในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า

ธุรกิจที่หลากหลายช่วยสนับสนุนการเติบโต

ผู้บริหารเปิดเผยว่า Four มีการเติบโตเป็นตัวเลขสามหลักและมีกำไรในระหว่างไตรมาส ขณะที่ Purchasing Power ทำผลงานได้ตามความคาดหมายของบริษัท ในช่วงที่เข้าใกล้ไตรมาสที่ผู้บริหารระบุว่าเป็นไตรมาสที่สำคัญที่สุดของปี ทั้งนี้ เอกสารนำเสนอไม่ได้ให้ตัวเลขรายได้หรือกำไรในไตรมาสที่สามแยกตามแต่ละธุรกิจ

สตีฟ ไมเคิลส์ (Steve Michaels) ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กล่าวว่า PROG มีมุมมองที่ระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับผู้บริโภคไปจนถึงสิ้นปี ในขณะที่บริหารจัดการผลการดำเนินงานของพอร์ตโฟลิโออย่างแข็งขันท่ามกลางแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค บริษัทยังระบุด้วยว่า ปัจจัยพื้นฐานการดำเนินงานและงบการเงินของบริษัทยังคงให้ความยืดหยุ่นในการลงทุนในธุรกิจและส่งคืนเงินทุนให้แก่ผู้ถือหุ้น

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานจากกิจกรรมที่ดำเนินอยู่มีจำนวนรวม 392.7 ล้านดอลลาร์สำหรับช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 โดย PROG สิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 108.9 ล้านดอลลาร์ และหนี้สินรวมประเภทไล่เบี้ยได้ (gross recourse debt) จำนวน 600 ล้านดอลลาร์ ซึ่งไม่รวมหนี้สินเงินทุนจากการแปลงสินทรัพย์เป็นหลักทรัพย์ของ Purchasing Power ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินสุทธิ (net leverage ratio) อยู่ที่ 1.5 เท่าของ EBITDA ปรับปรุงแล้วในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา

ปรับลดประมาณการแนวโน้ม เนื่องจากแรงกดดันต่อผู้บริโภคยังคงยืดเยื้อ

PROG ไม่ได้ระบุช่วงตัวเลขสำหรับประมาณการแนวโน้มเต็มปีที่ปรับปรุงใหม่ไว้ในเอกสารนำเสนอที่จัดหามา แต่นำเสนอว่าบริษัทกำลังปรับลดช่วงรายได้และกำไรสำหรับปีงบประมาณ 2026 ลง เนื่องจากสภาวะเศรษฐกิจมหภาคในปัจจุบันและแรงกดดันต่อผู้บริโภค

แนวโน้มดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าสภาวะต่างๆ จะยังคงสอดคล้องกับสภาพแวดล้อมปัจจุบันไปจนถึงสิ้นปี โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในแนวทางการอนุมัติลูกค้าของบริษัท และไม่มีการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของอัตราการว่างงานในกลุ่มผู้บริโภคของบริษัท นอกจากนี้ยังตั้งอยู่บนสมมติฐานอัตราภาษีที่แท้จริงที่ประมาณ 26% สำหรับกำไรต่อหุ้น Non-GAAP โดย PROG ได้ให้คาดการณ์เป้าหมายไตรมาสที่สี่บางส่วนภายใต้สมมติฐานการดำเนินงานเดียวกัน แม้ว่าเป้าหมายตัวเลขที่เกี่ยวข้องจะไม่ได้ถูกรวมไว้ในเอกสารที่จัดหามาก็ตาม

บริษัทตั้งใจจะเข้าทำโครงการซื้อหุ้นคืนแบบเร่งด่วน (Accelerated Share Repurchase) มูลค่า 100 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาสที่สี่ โดยประมาณการกำไรต่อหุ้น Non-GAAP ตั้งอยู่บนสมมติฐานการส่งมอบหุ้นเริ่มต้นประมาณ 80% ของหุ้นที่คาดว่าจะซื้อคืน และไม่รวมหุ้นส่วนที่เหลือที่อาจส่งมอบเมื่อมีการชำระราคาขั้นสุดท้าย ทั้งนี้ PROG เตือนว่าธุรกรรมดังกล่าวอาจไม่เสร็จสมบูรณ์ตามที่คาดไว้หรือไม่เกิดขึ้นเลย คณะกรรมการบริษัทยังได้อนุมัติเพิ่มวงเงินและขยายระยะเวลาโครงการซื้อหุ้นคืนที่มีอยู่เดิม ขณะที่บริษัทยังคงซื้อหุ้นคืนอย่างต่อเนื่องในระหว่างไตรมาสที่สาม

PROG ระบุว่า ความผันผวนทางเศรษฐกิจมหภาคที่ดำเนินอยู่อย่างต่อเนื่อง ความหยุดชะงักทางภูมิรัฐศาสตร์ ตลอดจนต้นทุนเชื้อเพลิงและค่าใช้จ่ายอื่นๆ ที่สูงขึ้น เป็นความไม่แน่นอนที่มีนัยสำคัญ ปัจจัยเหล่านี้อาจส่งผลให้ความต้องการสินค้าคงทนของผู้บริโภคอ่อนตัวลง ลดรายได้สุทธิส่วนบุคคลของผู้ซื้อ และส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระค่าเช่าซื้อและค่างวดสินเชื่อ นอกจากนี้ บริษัทยังเตือนด้วยว่า สภาพแวดล้อมที่ไม่แน่นอนอาจลดประสิทธิภาพของอัลกอริทึมการอนุมัติและเครื่องมือตัดสินใจ ซึ่งอาจเพิ่มการตัดจำหน่ายหนี้สูญ (charge-offs) หรือทำให้เงินสำรองไม่เพียงพอต่อการรองรับความเสียหาย

ความเสี่ยงอื่นๆ รวมถึงการกระจุกตัวของ Progressive Leasing ในพันธมิตรร้านค้าปลีกรายใหญ่ไม่กี่ราย ความสามารถของธุรกิจของ PROG ในการดึงดูดและรักษาพันธมิตรและลูกค้า การแข่งขัน การตรวจสอบจากหน่วยงานกำกับดูแล ภัยคุกคามด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ และการหยุดชะงักของระบบเทคโนโลยี นอกจากนี้ บริษัทยังตั้งข้อสังเกตว่า Four และ Purchasing Power มีโมเดลธุรกิจและรูปแบบความเสี่ยงที่แตกต่างจากการดำเนินงานประเภทสัญญาเช่าซื้อ (lease-to-own) ของ Progressive Leasing