O-I Glass ปรับลดแนวโน้มปี 2026 ขณะที่ตลาดยุโรปกดดันผลประกอบการไตรมาส 3

บริษัท โอ-ไอ กลาส อิงค์ (O-I Glass Inc.) (NYSE: OI) ปรับลดแนวโน้ม EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วและกระแสเงินสดอิสระประจำปี 2026 ลง หลังจากกำไรไตรมาสที่สามร่วงลงอย่างมาก เนื่องจากแรงกดดันด้านราคา ตลอดจนต้นทุนพลังงานและค่าขนส่งที่สูงขึ้นในยุโรป ได้บดบังผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในภูมิภาคอเมริกาและประโยชน์ที่ได้รับจากโครงการลดต้นทุน Fit to Win

ผู้ผลิตบรรจุภัณฑ์แก้วรายนี้คาดการณ์ว่า EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วในปี 2026 จะอยู่ที่ 925 ล้านดอลลาร์ถึง 950 ล้านดอลลาร์ ลดลงจากช่วงเดิมที่คาดไว้ที่ 1.0 พันล้านดอลลาร์ถึง 1.1 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ยังคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระว่าจะเป็นลบประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ เทียบกับที่เคยคาดไว้ว่าจะมีการไหลออก 50 ล้านดอลลาร์ถึง 150 ล้านดอลลาร์ และคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิ (leverage ratio) ณ สิ้นปีจะอยู่ที่ระหว่าง 4.5 ถึง 5.0 เท่า

โอ-ไอ ระบุว่าการปรับลดแนวโน้ม EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วมีสาเหตุหลักมาจากปัจจัยทางการค้า ซึ่งรวมถึงข้อพิพาททางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-แคนาดา อัตราเงินเฟ้อของต้นทุนพลังงานและค่าขนส่งที่สูงขึ้น และประโยชน์จากโครงการ Fit to Win ที่น้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ โดยประมาณ 70% ของการเปลี่ยนแปลงเกี่ยวข้องกับยุโรป และ 30% เกี่ยวข้องกับอเมริกา นอกจากนี้ แนวโน้มกระแสเงินสด ยังสะท้อนถึงเงินทุนหมุนเวียนที่ไม่เอื้ออำนวยจากสินค้าคงคลังที่สูงขึ้น และต้นทุนเงินสดที่เกี่ยวข้องกับการบริหารความเสี่ยงด้านพลังงาน

ยอดขายสุทธิในไตรมาสที่สามลดลงสู่ระดับ 1.62 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.65 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กำไร EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วลดลงสู่ระดับ 234 ล้านดอลลาร์ จาก 329 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานรวมตามกลุ่มธุรกิจลดลงสู่ระดับ 139 ล้านดอลลาร์ จาก 235 ล้านดอลลาร์ ผลกำไรที่ปรับปรุงแล้วขาดทุน 0.09 ดอลลาร์ต่อหุ้น เทียบกับกำไรที่ปรับปรุงแล้ว 0.48 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยบริษัทระบุว่าราคาขายสุทธิในยุโรปที่ลดลงและอัตราภาษีที่ปรับปรุงแล้วที่สูงขึ้นเป็นสาเหตุหลักที่ทำให้กำไรลดลง

ปริมาณการขาย ซึ่งวัดในหน่วยตันและไม่รวมการถอนการลงทุน ลดลงประมาณ 2% จากปีก่อนหน้า แต่ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้าเป็นไตรมาสที่สองติดต่อกัน ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนที่เป็นบวกช่วยชดเชยราคาและปริมาณการขายที่ลดลงเล็กน้อยในระดับยอดขายรวมได้เป็นส่วนใหญ่

ผลประกอบการในยุโรปกดดันผลงานรวม

ภูมิภาคยุโรปสร้างยอดขายสุทธิในไตรมาสที่สามได้ 634 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 688 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า กำไรจากการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจลดลงสู่ระดับ 2 ล้านดอลลาร์ จาก 95 ล้านดอลลาร์ ทำให้อัตรากำไรของกลุ่มธุรกิจลดลงเหลือ 0.3% จาก 13.8%

ราคาขายสุทธิส่งผลกระทบเชิงลบ 91 ล้านดอลลาร์ต่อกำไรจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจยุโรป ขณะที่ปริมาณการขายและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ลดลงบั่นทอนกำไรลงอีก 4 ล้านดอลลาร์ อัตราเงินเฟ้อของค่าพลังงานและค่าขนส่งในภูมิภาคนี้สูงกว่าที่บริษัทคาดการณ์ไว้เมื่อเริ่มเข้าสู่ไตรมาสประมาณ 15 ล้านดอลลาร์

ปริมาณการจัดส่งสินค้าในยุโรปลดลง 3.7% โดยอุปสงค์ที่ปรับตัวดีขึ้นในยุโรปเหนือถูกหักลบด้วยปริมาณการจัดส่งที่ลดลงในยุโรปใต้ โดยเฉพาะในหมวดหมู่ไวน์ โอ-ไอ ระบุว่าอุปสงค์ที่ชะลอตัว กำลังการผลิตส่วนเกิน ความท้าทายในการดำเนินงานทางการค้า ความซับซ้อนในการปรับโครงสร้าง และเหตุการณ์เกี่ยวกับสินทรัพย์ เป็นปัจจัยที่ทำให้ผลการดำเนินงานในภูมิภาคนี้ต่ำกว่าเป้าหมาย

บริษัทกำลังดำเนินแผนฟื้นฟูยุโรปแบบหลายปี ซึ่งมุ่งเน้นที่การดำเนินงานทางการค้า การฟื้นตัวจากเงินเฟ้อ ปริมาณการขายที่สร้างกำไร และประสิทธิภาพของโรงงาน บริษัทระบุว่าการประกันความเสี่ยงราคาแก๊สธรรมชาติครอบคลุม 100% ของไตรมาสที่สี่ปี 2026 และมากกว่า 90% ของปีงบประมาณ 2027 เว้นแต่จะเกิดสภาวะตลาดที่รุนแรงหรือการหยุดชะงักของอุปทาน นอกจากนี้ โอ-ไอ ยังได้ตัดสินใจเริ่มกระบวนการที่อาจนำไปสู่การปิดโรงงานผลิตแห่งหนึ่งในยุโรป

ภูมิภาคอเมริกายังคงทรงตัวอย่างค่อนข้างมั่นคง

ยอดขายสุทธิในภูมิภาคอเมริกาเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 970 ล้านดอลลาร์ จาก 940 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากปัจจัยบวกด้านอัตราแลกเปลี่ยน 42 ล้านดอลลาร์ และจากราคา 15 ล้านดอลลาร์ ผลบวกดังกล่าวถูกชดเชยบางส่วนด้วยผลกระทบ 27 ล้านดอลลาร์จากปริมาณการขายและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่ลดลง

กำไรจากการดำเนินงานตามกลุ่มธุรกิจลดลง 2% สู่ระดับ 137 ล้านดอลลาร์ จาก 140 ล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไรแคบลงเหลือ 14.1% จาก 14.9% ปริมาณการจัดส่งลดลง 1.3% รวมถึงผลกระทบจากแผ่นดินไหวในแถบแอนดีสและข้อพิพาททางการค้าระหว่างสหรัฐฯ-แคนาดา การเติบโตอย่างแข็งแกร่งของการจัดส่งสินค้าในละตินอเมริกาช่วยชดเชยความอ่อนแอในอเมริกาเหนือได้เป็นส่วนใหญ่

รายงานนำเสนอระบุว่า ในพอร์ตโฟลิโอของบริษัท แนวโน้มยอดขายอาหารและเครื่องดื่มที่ไม่มีแอลกอฮอล์ยังคงทำผลงานได้ดีกว่าเครื่องดื่มแอลกอฮอล์อย่างต่อเนื่อง ขณะที่ตลาดละตินอเมริกาทำผลงานได้สูงกว่าทั้งตลาดโดยรวมและช่วงเดียวกันของปีก่อน

การประหยัดต้นทุนจากโครงการ Fit to Win ยังคงดำเนินต่อไป

โครงการ Fit to Win ของโอ-ไอ สร้างผลประโยชน์สุทธิ 50 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม และ 135 ล้านดอลลาร์ในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 ทำให้ยอดประหยัดสะสมของโครงการอยู่ที่ประมาณ 460 ล้านดอลลาร์

ขณะนี้บริษัทคาดว่าผลประโยชน์จาก Fit to Win ในปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 180 ล้านดอลลาร์ เทียบกับแนวโน้มเดิมที่คาดไว้ว่าจะอยู่ที่อย่างน้อย 200 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงการฟื้นตัวที่ช้าลงในยุโรป การดำเนินการทางโครงสร้างองค์กรและการปิดโรงงานที่ประกาศไปก่อนหน้านี้เสร็จสมบูรณ์แล้วเป็นส่วนใหญ่ ขณะที่โครงการจัดซื้อจัดจ้างกำลังเร่งตัวขึ้น ทั้งนี้ โอ-ไอ ยังคงตั้งเป้าหมายยอดประหยัดสะสม 3 ปีไว้ที่ประมาณ 650 ล้านดอลลาร์

สำหรับทั้งปี บริษัทคาดว่าปริมาณการขายจะลดลง 3% ถึง 4% โดยคาดว่าปริมาณการขายในไตรมาสที่สี่จะทรงตัวถึงเพิ่มขึ้นในอัตราร้อยละหลักเดียวระดับต่ำ โดยได้รับแรงหนุนจากฐานเปรียบเทียบในปีก่อนที่ต่ำกว่าและการชนะคว้าธุรกิจใหม่ สมมติฐานอื่น ๆ สำหรับปี 2026 รวมถึงปัจจัยลบจากราคาขายสุทธิ 75 ล้านดอลลาร์ถึง 125 ล้านดอลลาร์ ปัจจัยลบประมาณ 150 ล้านดอลลาร์จากการหมดอายุของสัญญาพลังงานยุโรปราคาเอื้อประโยชน์ และอัตราเงินเฟ้อค่าพลังงานและค่าขนส่งเพิ่มเติมอีกประมาณ 100 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

โอ-ไอ ไม่ได้คงเป้าหมายปี 2027 เดิมไว้อีกต่อไป เนื่องจากสภาวะการค้า พลังงาน และการค้าโลกที่เปลี่ยนแปลงไป บริษัทวางแผนที่จะออกแนวโน้มปี 2027 พร้อมกับผลประกอบการเต็มปี 2026 แม้ว่าสมมติฐานการวางแผนเบื้องต้นจะระบุถึง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วที่สูงขึ้น ปริมาณการขายที่ทรงตัว ผลประโยชน์จาก Fit to Win อย่างน้อย 170 ล้านดอลลาร์ และรายจ่ายฝ่ายทุนประมาณ 400 ล้านดอลลาร์

ณ วันที่ 30 กันยายน โอ-ไอ รายงานอัตราส่วนหนี้สินสุทธิรวม (total net leverage) ที่ 4.5 เท่า และอัตราส่วนหนี้สินบุริมสิทธิ์ที่มีหลักประกันสุทธิ (senior secured net leverage) ที่ 1.37 เท่า เทียบกับข้อกำหนดในสัญญาเงินกู้ (covenant) ที่ 2.5 เท่า สภาพคล่องที่มีอยู่อยู่ที่ 1.5 พันล้านดอลลาร์ บริษัทได้ระบุว่าความไม่แน่นอนที่ยังคงมีอยู่เกี่ยวกับการฟื้นตัวในยุโรป ต้นทุนพลังงานและการขนส่ง อุปสงค์ที่ชะลอตัว สภาวะการค้า ราคา ระดับสินค้าคงคลัง ตลอดจนการดำเนินมาตรการปรับโครงสร้างและเพิ่มประสิทธิภาพ เป็นปัจจัยที่อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินงานในอนาคต