Fortive ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรต่อหุ้น (EPS) ปี 2026 หลังรายได้หลักไตรมาส 3 เติบโต 7.2%

ฟอร์ทีฟ คอร์ป (NYSE: FTV) ปรับเพิ่มคาดการณ์กำไรปรับปรุงตลอดปี 2026 หลังจากรายได้ในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น 7.8% นำโดยการเติบโตที่แข็งแกร่งในกลุ่มธุรกิจ Intelligent Operating Solutions โดยขณะนี้บริษัทคาดว่ากำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 3.10 ถึง 3.14 ดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโตประมาณ 15% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่จุดกึ่งกลาง

รายได้สำหรับไตรมาสซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 2 ตุลาคม เพิ่มขึ้นเป็น 1.11 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.03 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ด้านรายได้หลัก (Core revenue) ซึ่งไม่รวมผลกระทบจากการควบรวมกิจการ การจำหน่ายสินทรัพย์ และอัตราแลกเปลี่ยน เติบโต 7.2% โดยเป็นผลมาจากปริมาณการขาย 4.9% และมาจากด้านราคา 2.3%

EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้น 9.5% สู่ระดับ 338.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงขยายตัวประมาณ 50 basis points สู่ระดับ 30.6% โดยฟอร์ทีฟระบุว่าผลกำไรที่เพิ่มขึ้นเกิดจากการเติบโตของกำไรขั้นต้นปรับปรุง ผลจาก operating leverage และการประหยัดต้นทุนเชิงโครงสร้าง ซึ่งถูกหักลบบางส่วนจากการลงทุนที่มุ่งสนับสนุนการเติบโต

กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแบบเจือจางจากผลการดำเนินงานต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 13.2% สู่ระดับ 0.77 ดอลลาร์ โดยการเติบโตของ EBITDA ปรับปรุงและจำนวนหุ้นที่ลดลงจากการซื้อหุ้นคืนช่วยสนับสนุนการเพิ่มขึ้นดังกล่าว ขณะที่ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยและภาษีที่สูงขึ้นเป็นปัจจัยหักลบ ทั้งนี้ ตามมาตรฐานบัญชี GAAP กำไรสุทธิจากผลการดำเนินงานต่อเนื่องอยู่ที่ 172.5 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.57 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง เมื่อเทียบกับ 117 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.35 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีก่อนหน้า

กำไรขั้นต้นปรับปรุงเพิ่มขึ้น 6.5% สู่ระดับ 692.6 ล้านดอลลาร์ แต่อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงหดตัวลงประมาณ 80 basis points สู่ระดับ 62.5% โดยมีสาเหตุหลักมาจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์ (product mix) ขณะที่ผลจาก operating leverage ช่วยบรรเทาแรงกดดันดังกล่าวได้บางส่วน

กลุ่ม Intelligent Operating Solutions นำการเติบโต

กลุ่ม Intelligent Operating Solutions สร้างรายได้ 767.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 9.8% ตามรายงานงบการเงิน และเพิ่มขึ้น 9.1% เมื่อพิจารณาจากรายได้หลัก โดยฟอร์ทีฟระบุว่า ผลงานดังกล่าวสะท้อนถึงการเติบโตในกลุ่มเครื่องมือวัดระดับมืออาชีพ โซลูชันการจัดการสิ่งอำนวยความสะดวกและวงจรชีวิตสินทรัพย์ และระบบตรวจจับก๊าซ

EBITDA ปรับปรุงของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้น 13.6% สู่ระดับ 274.7 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไรขยายตัวประมาณ 120 basis points สู่ระดับ 35.8% ทั้งนี้ แรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์ถูกชดเชยเกินพอในระดับ EBITDA ด้วยการเติบโตของกำไรขั้นต้น ผลจาก operating leverage และการประหยัดต้นทุนเชิงโครงสร้าง ถึงแม้จะถูกถ่วงน้ำหนักบางส่วนจากการลงทุนเพื่อการเติบโต

กลุ่ม Advanced Healthcare Solutions รายงานรายได้ที่ 340.4 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3.7% ตามรายงานงบการเงิน และเพิ่มขึ้น 3.1% เมื่อพิจารณาจากรายได้หลัก โดยความต้องการวัสดุสิ้นเปลืองทางการแพทย์และผลิตภัณฑ์ซอฟต์แวร์ในรูปแบบบริการ (SaaS) เป็นปัจจัยสนับสนุนผลประกอบการ ขณะที่อุปกรณ์เครื่องมือทุน (capital equipment) มีการเติบโตเล็กน้อย

EBITDA ปรับปรุงของกลุ่มธุรกิจการแพทย์ลดลง 4.8% สู่ระดับ 87.9 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรลดลงสู่ 25.8% จาก 28.1% ในปีก่อนหน้า โดยฟอร์ทีฟชี้ว่าเป็นผลจากการลงทุนเพื่อการเติบโตและการเปรียบเทียบกับผลประโยชน์ทางต้นทุนเฉพาะรายการที่บันทึกไว้ในไตรมาสที่สามของปี 2025 ซึ่งถูกหักลบบางส่วนด้วยผลจาก operating leverage ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงลดลงประมาณ 90 basis points สู่ระดับ 57.5% โดยมีสาเหตุหลักมาจากส่วนผสมผลิตภัณฑ์

กระแสเงินสดสนับสนุนการจัดสรรเงินทุน

ฟอร์ทีฟสร้างกระแสเงินสดอิสระ 283.8 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ขณะที่กระแสเงินสดอิสระย้อนหลัง 12 เดือนแตะระดับ 1.06 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็น 109.5% ของกำไรสุทธิปรับปรุงจากผลการดำเนินงานต่อเนื่อง

บริษัทใช้เงินประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ในการซื้อหุ้นคืนราว 5 ล้านหุ้นในระหว่างไตรมาสที่ราคาเฉลี่ย 60.14 ดอลลาร์ นับตั้งแต่การเปิดตัวโครงสร้างใหม่ของฟอร์ทีฟในเดือนกรกฎาคม 2025 หลังจากการแยกกลุ่มธุรกิจ Precision Technologies เดิม ยอดซื้อหุ้นคืนรวมแตะระดับประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์ ครอบคลุมหุ้นจำนวนประมาณ 43 ล้านหุ้น นอกจากนี้ ฟอร์ทีฟยังปรับเพิ่มเงินปันผลประจำไตรมาสขึ้นประมาณ 17% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในไตรมาสที่สาม

ณ วันที่ 2 ตุลาคม ฟอร์ทีฟมีเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 377.3 ล้านดอลลาร์ และมีหนี้สินมูลค่าเงินต้น 3.53 พันล้านดอลลาร์ หนี้สินสุทธิอยู่ที่ 3.15 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตราส่วนหนี้สินรวมและหนี้สินสุทธิเมื่อเทียบกับ EBITDA ปรับปรุงย้อนหลังอยู่ที่ประมาณ 2.6 เท่า และ 2.4 เท่า ตามลำดับ

ฝ่ายบริหารระบุว่า ยุทธศาสตร์ Fortive Accelerated ยังคงมุ่งเน้นการเติบโตจากภายใน (organic growth) ผ่านนวัตกรรม การลงทุนเชิงพาณิชย์ และการสร้างมูลค่าหมุนเวียนให้แก่ลูกค้า ทั้งนี้ ลำดับความสำคัญในการจัดสรรเงินทุน ได้แก่ การลงทุนภายในองค์กร การควบรวมกิจการขนาดเล็กแบบเติมเต็ม (bolt-on acquisitions) การซื้อหุ้นคืน และเงินปันผลที่เติบโตอย่างค่อยเป็นค่อยไป

แนวโน้มดังกล่าวยังคงขึ้นอยู่กับปัจจัยเสี่ยงที่บริษัทระบุไว้ รวมถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ ภาษีศุลกากรและข้อจำกัดทางการค้า ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ ข้อจำกัดในห่วงโซ่อุปทาน ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับหนี้สินที่สูงขึ้น เหตุการณ์ภัยคุกคามทางไซเบอร์ กฎระเบียบข้อบังคับ ตลอดจนความสามารถของฟอร์ทีฟในการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ การรวมกิจการที่เข้าซื้อ และการดำเนินตามยุทธศาสตร์ นอกจากนี้ บริษัทยังอ้างถึงภาระผูกพันที่อาจเกิดขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับการแยกธุรกิจ Ralliant ทั้งนี้ ผลการดำเนินงานในอดีตที่นำเสนอจัดให้ Ralliant เป็นการดำเนินงานที่ยกเลิกไปแล้ว โดยผลการดำเนินงานที่รายงานของฟอร์ทีฟจะอ้างอิงถึงการดำเนินงานต่อเนื่อง เว้นแต่จะระบุไว้เป็นอย่างอื่น