กำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 ของ C.H. Robinson เพิ่มขึ้น 26%

ซี.เอช. โรบินสัน เวิลด์ไวด์ Inc. (NASDAQ: CHRW) รายงานรายได้และกำไรไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น เนื่องจากอัตราผลตอบแทน (yield) ที่ดีขึ้นในธุรกิจขนส่งด้วยรถบรรทุกเต็มคันในอเมริกาเหนือและธุรกิจรับจัดส่งสินค้าระหว่างประเทศ (global forwarding) ช่วยชดเชยแรงกดดันต่ออัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุง โดยกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้น 26.1% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่บริษัทระบุว่ากลุ่มธุรกิจขนส่งหลักทั้งสองกลุ่มสามารถบรรลุเป้าหมายอัตรากำไรจากการดำเนินงานในช่วงกลางวัฏจักร

สำหรับไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน 2026 รายได้รวมเพิ่มขึ้น 29.5% สู่ระดับ 5.36 พันล้านดอลลาร์ รายได้จากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 23.1% สู่ระดับ 271.8 ล้านดอลลาร์ และกำไรสุทธิเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 198.5 ล้านดอลลาร์ หรือ 1.67 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง จาก 1.34 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

กำไรขั้นต้นปรับปรุง ซึ่งเป็นมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP เติบโต 14.5% สู่ระดับ 808.4 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงจะแคบลงสู่ระดับ 15.1% จาก 17.1% รายได้จากการดำเนินงานปรับปรุงเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 290.8 ล้านดอลลาร์ จาก 230.6 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรต่อหุ้นเจือจางปรับปรุงเพิ่มขึ้น 28.6% สู่ระดับ 1.80 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยรายการปรับปรุงดังกล่าวรวมถึงค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้าง ค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการควบรวมกิจการ และการตั้งสำรองการด้อยค่าที่เกี่ยวข้องกับสัญญาเช่าศูนย์ภูมิภาคแคนซัสซิตี้ของบริษัท

ธุรกิจขนส่งในอเมริกาเหนือมีปริมาณการขนส่งและอัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น

ธุรกิจขนส่งทางบกในอเมริกาเหนือ หรือ NAST ทำกำไรขั้นต้นปรับปรุงได้ 517.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 16.6% โดยกำไรขั้นต้นปรับปรุงจากการขนส่งด้วยรถบรรทุกเต็มคัน (truckload) เพิ่มขึ้น 20.7% สู่ระดับ 322.8 ล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรขั้นต้นปรับปรุงจากการขนส่งแบบไม่เต็มคัน (less-than-truckload) เพิ่มขึ้น 8.0% สู่ระดับ 169.5 ล้านดอลลาร์

ปริมาณการขนส่งแบบเต็มคันและแบบไม่เต็มคัน (LTL) รวมกันเติบโต 3.5% เมื่อเปรียบเทียบกับดัชนีการส่งมอบสินค้า Cass Freight ที่ลดลง 0.3% โดยซี.เอช. โรบินสัน ระบุว่าปริมาณการขนส่งของ NAST เติบโตแซงหน้าดัชนีตลาดติดต่อกัน 14 ไตรมาส

กำไรขั้นต้นปรับปรุงจากการขนส่งแบบเต็มคันต่อการจัดส่งเพิ่มขึ้น 17.0% แม้ว่าต้นทุนการขนส่งสายหลักต่อไมล์จะเพิ่มขึ้น 33.5% โดยราคาต่อไมล์เพิ่มขึ้น 31.5% เมื่อไม่รวมค่าธรรมเนียมน้ำมันเชื้อเพลิงและต้นทุนอื่น ๆ บริษัทระบุว่าผลการดำเนินงานต่อการจัดส่งที่ดีขึ้นนี้เป็นผลมาจากวินัยในการบริหารจัดการรายได้ การปรับราคาตามสัญญา และการคว้าโอกาสจากปริมาณการขนส่งตลาดสปอตที่มีอัตรากำไรสูงกว่า ทั้งนี้ สัดส่วนการขนส่งแบบเต็มคันยังคงเป็นสัญญาแบบตกลงล่วงหน้า 70% และแบบรายเที่ยว 30% ซึ่งไม่เปลี่ยนแปลงจากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

รายได้จากการดำเนินงานของ NAST เพิ่มขึ้น 17.9% สู่ระดับ 203.9 ล้านดอลลาร์ อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงที่ไม่รวมรายการเฉพาะแตะระดับ 40.3% เมื่อเทียบกับ 39.2% ในปีก่อนหน้า จำนวนพนักงานเฉลี่ยของกลุ่มธุรกิจลดลง 11.4% เนื่องจากบริษัทยังคงเดินหน้านำระบบอัตโนมัติมาใช้ในกระบวนการทำงานและปรับใช้โมเดลการดำเนินงานแบบลีน

การขนส่งทางเรือและทางอากาศช่วยหนุนธุรกิจ Global Forwarding

รายได้ของกลุ่มธุรกิจรับจัดส่งสินค้าระหว่างประเทศ (Global Forwarding) พุ่งขึ้น 46.1% สู่ระดับ 1.15 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กำไรขั้นต้นปรับปรุงเพิ่มขึ้น 15.4% สู่ระดับ 221.2 ล้านดอลลาร์ กลุ่มธุรกิจนี้ได้รับประโยชน์จากอัตราค่าระวางขนส่งทางเรือและทางอากาศที่สูงขึ้นอันเนื่องมาจากปัญหาหยุดชะงักทั่วโลกและข้อจำกัดด้านอุปทาน แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงจะลดลงสู่ระดับ 19.3% จาก 24.4%

กำไรขั้นต้นปรับปรุงจากการขนส่งทางเรือเพิ่มขึ้น 23.2% สู่ระดับ 135.9 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสะท้อนถึงการเพิ่มขึ้น 20.5% ต่อการจัดส่ง และปริมาณการจัดส่งที่เพิ่มขึ้น 2.0% กำไรขั้นต้นปรับปรุงจากการขนส่งทางอากาศเติบโต 23.2% เช่นกัน สู่ระดับ 43.1 ล้านดอลลาร์ โดยกำไรขั้นต้นปรับปรุงต่อเมตริกตันเพิ่มขึ้น 28.5% แต่ถูกชดเชยบางส่วนจากน้ำหนักระวางที่ลดลง 4.0% ส่วนกำไรขั้นต้นปรับปรุงจากพิธีการศุลกากรลดลง 12.9% หลังจากกำไรขั้นต้นปรับปรุงต่อรายการธุรกรรมลดลง 13.0%

รายได้จากการดำเนินงานของ Global Forwarding เพิ่มขึ้น 63.3% สู่ระดับ 80.0 ล้านดอลลาร์ อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงที่ไม่รวมรายการเฉพาะแตะระดับ 36.6% เพิ่มขึ้นจาก 30.0% ขณะที่จำนวนพนักงานเฉลี่ยลดลง 15.8%

ในส่วนอื่น ๆ กำไรขั้นต้นปรับปรุงของ Robinson Fresh ลดลง 5.1% เนื่องจากต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นกดดันอัตรากำไร แต่ถูกชดเชยบางส่วนจากปริมาณลูกค้ากลุ่มบริการอาหารที่เพิ่มขึ้น ส่วนกำไรขั้นต้นปรับปรุงของ Managed Solutions เพิ่มขึ้น 4.1% โดยมีมูลค่าค่าระวางสินค้าภายใต้การบริหารจัดการอยู่ที่ 2.1 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส

กลยุทธ์เพิ่มผลิตภาพและเป้าหมายปี 2026

ผู้บริหารระบุว่า เอเจนต์ AI ที่สร้างขึ้นเฉพาะของบริษัทและแนวปฏิบัติการดำเนินงานแบบลีน ช่วยลดงานที่ต้องทำด้วยมือในกระบวนการเสนอราคา การคีย์คำสั่งซื้อ การติดตามการจัดส่ง การนัดหมาย และกระบวนการที่เกี่ยวข้องกับผู้ขนส่ง บริษัทรายงานการปรับปรุงผลิตภาพเมื่อเทียบรายปีมากกว่า 15% ทั้งในกลุ่ม NAST และ Global Forwarding ในระหว่างไตรมาส และมากกว่า 65% นับตั้งแต่สิ้นปี 2022

ซี.เอช. โรบินสัน กล่าวว่าบริษัทยังคงมั่นใจว่าจะบรรลุกำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงปี 2026 ให้อยู่ในกรอบเป้าหมายที่ 400 ล้านดอลลาร์ ถึง 500 ล้านดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าระดับปี 2023 โดยไม่รวมค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างและค่าใช้จ่ายอื่น ๆ บริษัทยังระบุว่าขอบล่างของกรอบเป้าหมายดังกล่าวนั้นจะเท่ากับกำไรต่อหุ้นเจือจางปรับปรุงอย่างน้อย 6 ดอลลาร์ สมมติฐานของบริษัทรวมถึงการทำผลงานได้ดีกว่าตลาด การเพิ่มประสิทธิภาพอัตราผลตอบแทนของกำไรขั้นต้นปรับปรุง และการสร้างผลิตภาพเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง แม้ว่าปริมาณการขนส่งในตลาดตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันยังคงต่ำกว่าระดับของปีก่อนหน้าก็ตาม

บริษัทได้คืนเงินให้กับผู้ถือหุ้นจำนวน 289 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส รวมถึงการซื้อคืนหุ้นจำนวน 1.33 ล้านหุ้นที่ราคาเฉลี่ย 160.64 ดอลลาร์ ทั้งนี้ เงินสดจากการดำเนินงานลดลงเมื่อเทียบรายปี โดยมีสาเหตุหลักมาจากอัตราค่าระวางขนส่งที่สูงขึ้นส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงเชิงลบในเงินทุนหมุนเวียนจากการดำเนินงานสุทธิ และบริษัทได้ระงับการซื้อคืนหุ้นชั่วคราวหลังจากบรรลุข้อตกลงเข้าซื้อกิจการ RXO Inc.

แผนเข้าซื้อกิจการ RXO กำหนดไว้ในครึ่งแรกของปี 2027

ซี.เอช. โรบินสัน คาดว่าการเสนอเข้าซื้อกิจการ RXO จะเสร็จสมบูรณ์ในครึ่งแรกของปี 2027 โดยขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแล การอนุมัติจากผู้ถือหุ้นของ RXO และเงื่อนไขการปิดดีลอื่น ๆ ธุรกรรมดังกล่าวประเมินมูลค่าองค์กรโดยนัยของ RXO ไว้ที่ 5.8 พันล้านดอลลาร์ และกำหนดสิ่งตอบแทนไว้ที่ 30.25 ดอลลาร์ต่อหุ้นของ RXO

ผู้บริหารประเมินการประสานประโยชน์ทางต้นทุนสุทธิในรูปแบบ run-rate ไว้ที่ประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่มาจากประสิทธิภาพด้านต้นทุนในการให้บริการ การประหยัดค่าใช้จ่ายจากศูนย์บริการร่วม และการขจัดบริการของบุคคลที่สามที่ซ้ำซ้อน ทั้งนี้ บริษัทคาดว่าข้อตกลงนี้จะเริ่มเพิ่มกำไรต่อหุ้นปรับปรุงภายในเก้าเดือนหลังการปิดดีล และจะสร้างการเพิ่มขึ้นของกำไรในระดับ 10% กลาง ๆ ในปี 2028 โดยตั้งเป้าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิไว้ที่ 1.75 ถึง 2.25 เท่าภายในสิ้นปี 2028

ธุรกรรมดังกล่าวยังคงมีความเสี่ยงด้านการปิดดีลและการรวมกิจการ ซึ่งรวมถึงความล่าช้าในการอนุมัติจากหน่วยงานกำกับดูแลหรือผู้ถือหุ้น ความไม่แน่นอนด้านเงินทุน ต้นทุนการรวมกิจการที่ไม่คาดคิด และความเป็นไปได้ที่ผลประโยชน์ที่คาดการณ์ไว้อาจล่าช้าหรือไม่บรรลุผลเต็มที่ นอกจากนี้ ซี.เอช. โรบินสัน ยังได้ระบุถึงความต้องการที่ไม่แน่นอน แรงกดดันด้านราคาค่าระวางขนส่ง ความพร้อมของกำลังการขนส่ง ต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิง ความสัมพันธ์กับผู้ขนส่งและลูกค้า ความปลอดภัยทางไซเบอร์ อัตราดอกเบี้ย และการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ เป็นหนึ่งในความเสี่ยงในวงกว้างต่อแนวโน้มการดำเนินงานของบริษัท