AerCap ปรับเพิ่มแนวโน้มกำไรต่อหุ้นปรับปรุงปี 2026 หลังกำไรไตรมาส 3 สูงเป็นประวัติการณ์

บริษัท แอแคป โฮลดิ้งส์ เอ็น.วี. (NYSE: AER) ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปรับปรุงต่อหุ้นตลอดปี 2026 ขึ้นเป็นประมาณ 20.70 ดอลลาร์ต่อหุ้น หลังจากรายงานกำไรปรับปรุงต่อหุ้นไตรมาสที่ 3 พุ่งสูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากกำไรจากการขายสินทรัพย์จำนวนมาก รายได้จากการบำรุงรักษา และรายได้อื่น ๆ ทั้งนี้ แนวโน้มดังกล่าวได้รวมกำไรจากการขายที่บันทึกไว้ในช่วง 9 เดือนแรกแล้ว แต่ยังไม่รวมกำไรจากการขายในไตรมาสที่ 4

บริษัทผู้ให้เช่าเครื่องบินรายนี้รายงานกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP ในไตรมาสที่ 3 อยู่ที่ 949 ล้านดอลลาร์ หรือ 6.17 ดอลลาร์ต่อหุ้น ส่วนกำไรสุทธิปรับปรุงอยู่ที่ 1.01 พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็นสถิติสูงสุดที่ 6.56 ดอลลาร์ต่อหุ้น หลังจากหักการตัดจำหน่ายบัญชีการซื้อกิจการและผลกระทบทางภาษีที่เกี่ยวข้อง ทั้งนี้ อัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 20% ขณะที่ ROE ปรับปรุงทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 22%

รายได้ค่าเช่าขั้นพื้นฐานมีจำนวนรวม 1.70 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมการตัดจำหน่ายค่าธรรมเนียมส่วนเกินการเช่าจำนวน 23 ล้านดอลลาร์ ส่วนค่าเช่าเพื่อการบำรุงรักษาและรายรับอื่น ๆ อยู่ที่ 267 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมการตัดจำหน่ายสินทรัพย์สิทธิการบำรุงรักษาจำนวน 35 ล้านดอลลาร์ ขณะที่รายได้อื่น ๆ อยู่ที่ 97 ล้านดอลลาร์ โดยมาจากดอกเบี้ยและค่าธรรมเนียมการบริหารจัดการเป็นหลัก

ค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยอยู่ที่ 475 ล้านดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายในการให้เช่าอยู่ที่ 131 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมการตัดจำหน่ายสิทธิการบำรุงรักษาจำนวน 14 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ แอแคปบันทึกค่าใช้จ่ายภาษีเงินได้จำนวน 123 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นอัตราภาษีที่แท้จริงที่ 12.3%

การขายสินทรัพย์หนุนผลประกอบการ

แอแคปขายสินทรัพย์มูลค่า 1.1 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และบันทึกกำไรสุทธิจากการขายจำนวน 353 ล้านดอลลาร์ โดยรายการดังกล่าวสร้างอัตรากำไรจากการขายก่อนหักหนี้สิน (unlevered gain-on-sale margin) ที่ 45% และคิดเป็น 2.6 เท่าของมูลค่าตามบัญชีตามฐานส่วนของผู้ถือหุ้น

สำหรับฝูงบินที่บริษัทเป็นเจ้าของและบริหารจัดการ (ไม่รวมรายการของ SES) บริษัทได้ดำเนินธุรกรรมเสร็จสิ้นรวม 204 รายการในระหว่างไตรมาส ซึ่งรวมถึงการให้เช่า 85 รายการ การซื้อ 34 รายการ และการขาย 85 รายการ ทั้งในส่วนของเครื่องบิน เครื่องยนต์ และเฮลิคอปเตอร์ นอกจากนี้ แอแคปยังได้ลงทุนในรายจ่ายลงทุนจำนวน 1.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงการซื้อเครื่องบินจำนวน 32 ลำ

ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 บริษัทระบุกำไรจากการขายจำนวน 866 ล้านดอลลาร์ กำไรสุทธิจากส่วนการบำรุงรักษาจำนวน 453 ล้านดอลลาร์ และรายได้อื่น ๆ จำนวน 266 ล้านดอลลาร์ ว่าเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของผลการดำเนินงาน ทั้งนี้ กำไรสุทธิจากส่วนการบำรุงรักษาไม่รวมการตัดจำหน่ายบัญชีการซื้อกิจการ และคำนวณจากรายได้จากการบำรุงรักษาหักด้วยค่าใช้จ่ายในการให้เช่า

นอกจากนี้ แอแคปยังได้เพิ่มเครื่องบินจำนวน 225 ลำที่มีข้อเสนอทางเศรษฐกิจที่ดึงดูดใจและมีกำหนดส่งมอบในระยะใกล้เข้าสู่ยอดคำสั่งซื้อ ณ วันที่ 30 กันยายน บริษัทมียอดสั่งซื้อเครื่องบิน เครื่องยนต์ และเฮลิคอปเตอร์รวม 366 รายการ โดยพอร์ตโฟลิโอทั้งหมดที่เป็นเจ้าของ บริหารจัดการ และมียอดสั่งซื้อประกอบด้วยสินทรัพย์ 3,482 รายการ ซึ่งสินทรัพย์เทคโนโลยีใหม่คิดเป็นสัดส่วน 79% ของฝูงบิน

สภาพคล่องและการจัดสรรเงินทุน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานในไตรมาสที่ 3 อยู่ที่ 1.8 พันล้านดอลลาร์ แอแคปสิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนปรับปรุงที่ 2.0 เท่า เมื่อเทียบกับเป้าหมายที่ 2.7 เท่า ขณะที่หนี้สินที่มีหลักประกันคิดเป็น 8% ของสินทรัพย์รวม ทั้งนี้ ต้นทุนหนี้สินเฉลี่ยของบริษัทในระหว่างไตรมาสอยู่ที่ 4.2%

บริษัทรายงานแหล่งสภาพคล่องประมาณ 2.2 หมื่นล้านดอลลาร์สำหรับครอบคลุมระยะเวลา 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งคิดเป็น 1.8 เท่าของประมาณการการใช้เงินทุน นอกจากนี้ บริษัทยังระบุว่ามีเงินทุนส่วนเกินคงเหลืออยู่อีก 3.7 พันล้านดอลลาร์ หลังจากการสั่งซื้อเครื่องบินและเครื่องยนต์ การซื้อหุ้นคืน และการดำเนินการด้านงบการเงิน

แอแคปได้ซื้อหุ้นคืนจำนวน 5.3 ล้านหุ้น คิดเป็นมูลค่า 783 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ส่งผลให้ยอดการซื้อหุ้นคืนในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 เกินกว่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ และคิดเป็นประมาณ 10% ของหุ้นที่ชำระแล้ว ณ สิ้นปี 2025 ทั้งนี้ มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้นอยู่ที่ 124.89 ดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน โดยคำนวณจากหุ้นที่ชำระแล้วไม่รวมหุ้นติดเงื่อนไขที่ยังไม่ได้สิทธิ

ประมาณการของบริษัทและข้อความคาดการณ์อนาคตอื่น ๆ ยังคงมีความเสี่ยงต่าง ๆ รวมถึงการเข้าถึงแหล่งเงินทุน การเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย ความสามารถของลูกค้าในการชำระค่าเช่า อุปสงค์เครื่องบิน การดำเนินการซื้อและขายสินทรัพย์ สภาวะอุตสาหกรรมสายการบิน และการเปลี่ยนแปลงด้านกฎระเบียบ นอกจากนี้ แอแคปยังระบุถึงความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ การคว่ำบาตร ความตึงเครียดทางการค้า ภาษีศุลกากร แรงกดดันต่ออันดับความน่าเชื่อถือ และการหยุดชะงักของระบบสารสนเทศว่าเป็นปัจจัยที่อาจทำให้ผลลัพธ์ที่แท้จริงแตกต่างไปจากที่คาดการณ์ไว้