Whirlpool ปรับลดแนวโน้มอัตรากำไรปี 2026 หลังผลประกอบการไตรมาส 3 อ่อนแอ

บริษัท เวิร์ลพูล คอร์ปอเรชัน (WHR) ได้ปรับลดคาดการณ์อัตรากำไร EBIT ปรับปรุงสำหรับปี 2026 ลง หลังจากยอดขายในไตรมาสที่สามลดลง ขณะที่เงินเฟ้อ ภาษีศุลกากร และอุปสงค์เครื่องใช้ไฟฟ้าที่ซบเซาในอเมริกาเหนือได้หักล้างความคืบหน้าจากการปรับราคาและการลดต้นทุน โดยปัจจุบันผู้ผลิตเครื่องใช้ไฟฟ้ารายนี้คาดการณ์อัตรากำไร EBIT ปรับปรุงตลอดทั้งปีไว้ที่ 2.0% ถึง 2.2% จากเดิมที่เคยคาดไว้ที่ประมาณ 4.0% และคาดว่าจะขาดทุนปรับปรุงอยู่ที่ 1.30 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด

ยอดขายสุทธิในไตรมาสที่สามลดลง 8.8% เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 3.7 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขายสุทธิแบบ Organic ลดลง 5.4% อัตรากำไร EBIT ปรับปรุงอยู่ที่ 2.6% ลดลง 1.8 percentage point จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่เพิ่มขึ้น 80 basis point เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า การปรับตัวดีขึ้นจากไตรมาสที่สองสะท้อนถึงมาตรการด้านราคาและต้นทุน ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนจากต้นทุนวัตถุดิบ เชื้อเพลิง ลอจิสติกส์ และภาษีศุลกากรที่สูงขึ้น โดยเวิร์ลพูลรายงานผลขาดทุนปรับปรุงที่ 0.21 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลดในไตรมาสนี้

เมื่อเทียบเป็นรายปี ปัจจัยด้านราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ช่วยเพิ่มอัตรากำไร EBIT ปรับปรุงในไตรมาสที่สามประมาณ 1 percentage point ส่วนเงินเฟ้อของวัตถุดิบและผลกระทบสุทธิจากภาษีศุลกากรต่างฉุดอัตรากำไรลงไปประมาณ 1.25 percentage point ขณะที่ต้นทุนสุทธิกดดันเพิ่มอีก 0.75 percentage point

อุปสงค์ในอเมริกาเหนือยังคงเผชิญแรงกดดัน

เวิร์ลพูลระบุว่า อุปสงค์ในอุตสาหกรรมเครื่องใช้ไฟฟ้าขนาดใหญ่ในครัวเรือนของอเมริกาเหนือลดลง 3.3% ในไตรมาสนี้ การดำเนินการด้านราคาและการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่มีส่วนช่วยให้อัตรากำไรของกลุ่มธุรกิจนี้ขยายตัวประมาณ 230 basis point เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่าเงินเฟ้อจะดูดซับผลประโยชน์ส่วนใหญ่ไป ส่งผลให้การปรับตัวดีขึ้นสุทธิเหลือเพียง 30 basis point

บริษัทได้ประกาศขึ้นราคาผลิตภัณฑ์ในอเมริกาเหนือ 7% ซึ่งมีผลในไตรมาสที่สี่ สำหรับผลิตภัณฑ์ใหม่ ได้แก่ ตู้เย็นพร้อมเครื่องทำน้ำแข็งเกล็ดหิมะในบานประตู และเครื่องซักผ้าฝาบนพร้อมตะกร้าถอดได้สำหรับผ้าถนอม

ปัจจุบัน เวิร์ลพูลคาดว่าธุรกิจเครื่องใช้ไฟฟ้าขนาดใหญ่ในครัวเรือนในอเมริกาเหนือจะสร้างอัตรากำไร EBIT ได้มากกว่า 2.0% ในปี 2026 ซึ่งลดลงจากคาดการณ์เดิมที่ประมาณ 4.0% ขณะที่สมมติฐานสำหรับอุตสาหกรรมยังคงคาดว่าลดลงประมาณ 5% ในปีนี้

นอกจากนี้ บริษัทยังดำเนินมาตรการปรับเปลี่ยนการผลิตและลอจิสติกส์ ซึ่งคาดว่าจะส่งผลต่อผลประกอบการปี 2027 เป็นหลัก โดยโครงการปรับฐานการผลิตคาดว่าจะช่วยเพิ่มประโยชน์ต่อ EBIT ในรูปแบบคำนวณเป็นรายปีประมาณ 230 ล้านดอลลาร์ ขณะที่มาตรการลอจิสติกส์ในสหรัฐฯ คาดว่าจะสร้างประโยชน์ประมาณ 60 ล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ แผนลอจิสติกส์รวมถึงการลดศูนย์กระจายสินค้าในท้องถิ่นลง 25% และการควบรวมศูนย์กระจายสินค้าและศูนย์รับคืนสินค้าในระดับภูมิภาค

ละตินอเมริกาได้รับผลกระทบจากกระบวนการล้มละลายของลูกค้า

ยอดขายเครื่องใช้ไฟฟ้าขนาดใหญ่ในครัวเรือนในละตินอเมริกาเพิ่มขึ้น 2.5% หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน โดยได้รับแรงหนุนจากปริมาณการขายที่สูงขึ้น และถูกหักล้างบางส่วนจากปัจจัยด้านราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์ ด้านความสามารถในการทำกำไรเผชิญแรงกดดันชั่วคราวจากการเปลี่ยนแปลงของส่วนผสมยอดขายที่เกี่ยวข้องกับการฟื้นฟูกิจการผ่านกระบวนการล้มละลายของ Grupo Casas Bahia ซึ่งเวิร์ลพูลอธิบายว่าเทียบเท่ากับกระบวนการตาม Chapter 11 ของสหรัฐฯ

บริษัทได้ประกาศขึ้นราคาสูงสุดถึง 10% ทั่วภูมิภาค และปัจจุบันคาดการณ์อัตรากำไร EBIT ปี 2026 สำหรับธุรกิจในละตินอเมริกาไว้ที่ประมาณ 3% เมื่อเทียบกับความคาดหวังเดิมที่ประมาณ 7% ส่วนอุตสาหกรรมในภูมิภาคนี้คาดว่าเติบโตในช่วงทรงตัวถึง 3%

กระบวนการของ Grupo Casas Bahia ยังส่งผลกดดันต่อกระแสเงินสดประจำไตรมาสด้วย โดยเวิร์ลพูลบันทึกกระแสเงินสดอิสระติดลบ 1.1 พันล้านดอลลาร์ คิดเป็นติดลบ 29.4% ของยอดขาย อย่างไรก็ดี ฝ่ายบริหารระบุว่าการบริหารเงินทุนหมุนเวียนอย่างมีวินัยจะยังคงช่วยให้บริษัทบรรลุเป้าหมายกระแสเงินสดตลอดทั้งปีได้

เครื่องใช้ไฟฟ้าขนาดเล็ก KitchenAid รักษาระดับอัตรากำไรอย่างแข็งแกร่ง

ธุรกิจเครื่องใช้ไฟฟ้าขนาดเล็กในครัวเรือนระดับโลกของเวิร์ลพูลรายงานอัตรากำไร EBIT ในไตรมาสที่สามที่ 18.6% บริษัทเปิดเผยว่าการเปิดตัวผลิตภัณฑ์และช่องทางการขายตรงสู่ผู้บริโภคช่วยสนับสนุนการเพิ่มส่วนแบ่งตลาด โดยคำสั่งซื้อในสหรัฐฯ ในเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้นประมาณ 40% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สะท้อนถึงยอดขายหน้าร้านที่แข็งแกร่งและคำสั่งซื้อที่เลื่อนจากไตรมาสที่สามไปยังไตรมาสที่สี่

เวิร์ลพูลกำลังขยายกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่ได้รับใบอนุญาตสิทธิ์ของ KitchenAid ผ่านการขายอุปกรณ์เสริมในครัวแบบขายตรงสู่ผู้บริโภคและการเปิดตัวไลน์ของเล่น KitchenAid Kids ทั้งนี้ บริษัทยังคงคาดการณ์อัตรากำไร EBIT ตลอดทั้งปีของกลุ่มธุรกิจนี้ไว้ที่ประมาณ 15.5% โดยอุปสงค์ของอุตสาหกรรมอยู่ในระดับทรงตัวโดยประมาณ

คงเป้าหมายกระแสเงินสดแม้กำไรลดลง

เวิร์ลพูลคาดว่ายอดขายสุทธิในปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 1.45 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการลดลงราว 1.5% จากปี 2025 เมื่อเปรียบเทียบบนฐานเดียวกันโดยไม่รวมอินเดีย ณ จุดกึ่งกลางของช่วงอัตรากำไร EBIT ปรับปรุงจะอยู่ที่ประมาณ 293 ล้านดอลลาร์ เทียบกับประมาณ 688 ล้านดอลลาร์และอัตรากำไร 4.7% ในปี 2025 บนฐานเดียวกัน

บริษัทคงคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระตลอดทั้งปีไว้ที่ประมาณ 300 ล้านดอลลาร์ โดยประมาณการกำไรที่เป็นเงินสดและรายการดำเนินงานอื่นๆ ถูกปรับลดลงเหลือประมาณ 450 ล้านดอลลาร์จากประมาณ 600 ล้านดอลลาร์ แต่ส่วนสนับสนุนจากเงินทุนหมุนเวียนที่คาดการณ์ไว้ได้ปรับเพิ่มขึ้นเป็นราว 300 ล้านดอลลาร์จาก 150 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากการจัดเก็บเงินที่ดีขึ้นและการบริหารสินค้าคงคลังอย่างมีประสิทธิภาพ

ค่าใช้จ่ายลงทุนคาดว่าจะอยู่ที่รวมประมาณ 400 ล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงรายจ่ายด้านนวัตกรรม การเปลี่ยนผ่านสู่ดิจิทัล และประสิทธิภาพด้านต้นทุน เวิร์ลพูลวางแผนเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ประมาณ 100 รายการในช่วงปี 2026 ขณะที่การลดหนี้ยังคงเป็นสิ่งสำคัญอันดับแรก โดยบริษัทตั้งเป้าหมายหนี้สุทธิให้อยู่ต่ำกว่า 4.5 พันล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี และตั้งเป้าอัตราส่วนหนี้สุทธิต่อทุนในระยะยาวไว้ที่ประมาณ 2 เท่า ทั้งนี้ การซื้อหุ้นคืนและการควบรวมกิจการไม่ใช่วาระสำคัญอันดับแรกในปี 2026 และเวิร์ลพูลระบุว่าบริษัทได้ดำเนินการตามมาตรการที่ระมัดระวังโดยระงับการจ่ายเงินปันผลหุ้นสามัญท่ามกลางสภาพแวดล้อมการดำเนินงานที่ยังคงมีความไม่แน่นอน

ฝ่ายบริหารคาดว่าการดำเนินการด้านราคาและการลดต้นทุนเชิงโครงสร้างจะช่วยสนับสนุนเสถียรภาพของอัตรากำไรในไตรมาสที่สี่และการขยายตัวในปี 2027 อย่างไรก็ตาม แนวโน้มดังกล่าวยังคงเผชิญความเสี่ยงจากอุปสงค์เครื่องใช้ไฟฟ้าที่ซบเซา เงินเฟ้อของวัตถุดิบและลอจิสติกส์ ภาษีศุลกากร ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน เหตุการณ์ความเสี่ยงด้านสินเชื่อของลูกค้า และการดำเนินมาตรการปรับโครงสร้างและฐานการผลิต นอกจากนี้ เวิร์ลพูลยังระบุถึงการแข่งขัน ความน่าเชื่อถือของซัพพลายเออร์ ความเสี่ยงจากการปรับเปลี่ยนพอร์ตโฟลิโอ ความปลอดภัยทางไซเบอร์ คดีความทางกฎหมาย และข้อจำกัดด้านการจัดหาเงินทุนและสภาพคล่อง ว่าเป็นปัจจัยที่อาจส่งผลให้ผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นจริงแตกต่างไปจากที่คาดการณ์ไว้