Xylem ปรับลดแนวโน้มปี 2026 ขณะที่รายได้ไตรมาส 3 ลดลง, ยอดคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น

บริษัท ไซเล็ม อิงค์ (NYSE: XYL) ได้ปรับลดแนวโน้มรายได้และกำไรปรับปรุงแล้วสำหรับปี 2569 เต็มปี ลง หลังจากยอดขายในไตรมาสที่สามร่วงลง 3% เนื่องจากแรงกดดันด้านความสามารถในการจ่ายในธุรกิจมิเตอร์และการกำหนดเวลาของโครงการได้กดดันรายได้ แม้ว่าจะมียอดคำสั่งซื้อที่แข็งแกร่งขึ้นก็ตาม อย่างไรก็ดี บริษัทเทคโนโลยีน้ำแห่งนี้ยังคงคาดการณ์ว่าอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีจะขยายตัวได้ประมาณ 100 basis points โดยได้รับแรงหนุนจากผลิตภาพและการกำหนดราคา

ปัจจุบันไซเล็มคาดว่ารายได้ปี 2569 จะอยู่ที่ประมาณ 8.95 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการลดลง 1% ตามรายงาน และรายได้ตามการเติบโตภายใน (organic revenue) ทรงตัว คำแนะนำก่อนหน้านี้คาดการณ์รายได้ไว้ที่ประมาณ 9.2 พันล้านดอลลาร์ เติบโตรวม 2% และเติบโตตามการเติบโตภายใน 2% ถึง 3% ส่วนกำไรต่อหุ้น (EPS) ปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปีปัจจุบันคาดว่าจะอยู่ที่ 5.40 ถึง 5.45 ดอลลาร์ เทียบกับช่วงก่อนหน้าที่ 5.55 ถึง 5.70 ดอลลาร์

บริษัทคาดการณ์อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ประมาณ 23.2% หรือขยายตัวประมาณ 100 basis points และคาดว่าอัตรากำไรกระแสเงินสดอิสระจะอยู่ที่ประมาณ 10.2% ไซเล็มกล่าวว่าผลิตภาพและราคาได้รับการคาดหมายว่าจะชดเชยเงินเฟ้อและการลงทุนได้มากกว่า ส่งผลให้บริษัทสามารถรักษาการขยายตัวของอัตรากำไรเอาไว้ได้แม้ว่าปริมาณการขายจะลดลงก็ตาม

สำหรับไตรมาสที่สี่ ผู้บริหารคาดว่ารายได้จะอยู่ที่ประมาณ 2.3 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 5% ตามรายงาน และลดลง 1% ถึง 2% ตามการเติบโตภายใน อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 24.5% โดยมี EPS ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.39 ถึง 1.44 ดอลลาร์ บริษัทระบุว่าแนวโน้มรายได้ที่ลดลงเกิดจากปริมาณการสั่งซื้อและจัดส่ง (book-and-ship volume) ในกลุ่มโซลูชันการวัดและการควบคุม (Measurement and Control Solutions) และการกำหนดเวลาของการเร่งดำเนินโครงการในกลุ่มโซลูชันและบริการด้านน้ำ (Water Solutions and Services) ขณะเดียวกันก็ระบุว่ายอดขายรอรับรู้รายได้ (backlog) มีกำหนดจะจัดส่งในช่วงเวลาถัดไป

ยอดคำสั่งซื้อโตแซงหน้ารายได้

รายได้ในไตรมาสที่สามลดลงสู่ระดับ 2.20 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.27 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และทรงตัวตามการเติบโตภายในโดยประมาณ ความอ่อนแอในมิเตอร์ของโซลูชันการวัดและการควบคุม การบำบัดของโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำ (Water Infrastructure treatment) รวมถึงโซลูชันและบริการด้านน้ำ ได้รับการชดเชยเป็นส่วนใหญ่จากความแข็งแกร่งของการขนส่งในโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำ และอุปสงค์ศูนย์ข้อมูลในกลุ่มการประยุกต์ใช้น้ำ (Applied Water) ส่วนผลประกอบการในอเมริกาเหนือแข็งแกร่งขึ้น ขณะที่ยุโรปตะวันตกและจีนลดลง

ยอดคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น 7% สู่ระดับ 2.33 พันล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 10% ตามการเติบโตภายใน ส่งผลให้อัตราส่วนยอดสั่งซื้อต่อยอดขาย (book-to-bill ratio) สูงกว่า 1 ยอดขายรอรับรู้รายได้แตะระดับ 5.5 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 200 ล้านดอลลาร์จากไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 16% ตามการเติบโตภายใน ผู้บริหารอ้างถึงคำสั่งซื้อมาตรวัดน้ำในกลุ่มโซลูชันการวัดและการควบคุม และอุปสงค์ศูนย์ข้อมูลในกลุ่มการประยุกต์ใช้น้ำว่าเป็นปัจจัยหนุนสำคัญ

กำไรจากการดำเนินงานตามรายงานเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 385 ล้านดอลลาร์ จาก 334 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 17.5% จาก 14.7% กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 428 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 429 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วขยายตัวสู่ระดับ 19.4% จาก 18.9%

EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 527 ล้านดอลลาร์ จาก 526 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 70 basis points สู่ระดับ 23.9% ไซเล็มระบุว่าผลิตภาพและการกำหนดราคาช่วยชดเชยเงินเฟ้อและปริมาณที่ลดลงได้มากกว่า กำไรต่อหุ้นปรับลดตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 1.25 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 0.93 ดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 1.44 ดอลลาร์ เทียบกับ 1.37 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า

กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 444 ล้านดอลลาร์ ลดลงจาก 462 ล้านดอลลาร์ โดยอัตรากำไรลดลงสู่ระดับ 6.7% จาก 7.0% บริษัทระบุว่าความต้องการเงินทุนหมุนเวียนและสัญญาจ้างเหมาบริการน้ำภายนอกเป็นตัวกดดันกระแสเงินสด ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนด้วยกำไรสุทธิที่สูงขึ้น ทั้งนี้ หนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ปรับปรุงแล้วย้อนหลังอยู่ที่ 1.1 เท่า

ผลการดำเนินงานจำแนกตามส่วนงานมีความแตกต่างกัน

กลุ่มโซลูชันการวัดและการควบคุมบันทึกการเติบโตของคำสั่งซื้อแข็งแกร่งที่สุด โดยคำสั่งซื้อเพิ่มขึ้น 30% ตามการเติบโตภายใน สู่ระดับ 504 ล้านดอลลาร์ ตามอุปสงค์ในมาตรวัดน้ำและแก๊ส รายได้ลดลง 5% ตามการเติบโตภายใน สู่ระดับ 436 ล้านดอลลาร์ สาเหตุหลักมาจากการลดลงของมาตรวัดไฟฟ้าและการวิเคราะห์ข้อมูล อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วขยายตัว 270 basis points สู่ระดับ 24.5% สะท้อนถึงผลิตภาพ การกำหนดราคา และการขายเงินลงทุน ซึ่งได้รับการชดเชยบางส่วนจากเงินเฟ้อ ปริมาณที่ลดลง และส่วนผสมผลิตภัณฑ์ (mix)

คำสั่งซื้อและรายได้ของกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำต่างลดลง 1% ตามการเติบโตภายใน สู่ระดับ 675 ล้านดอลลาร์ และ 645 ล้านดอลลาร์ ตามลำดับ ความอ่อนแอในส่วนการบำบัดได้รับการชดเชยบางส่วนด้วยกิจกรรมในส่วนการขนส่ง อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 180 basis points สู่ระดับ 26.2% เนื่องจากผลิตภาพและการกำหนดราคาช่วยชดเชยเงินเฟ้อ ปริมาณที่ลดลง และการลงทุน

รายได้ของกลุ่มการประยุกต์ใช้น้ำเพิ่มขึ้น 9% ตามการเติบโตภายใน สู่ระดับ 489 ล้านดอลลาร์ ขณะที่คำสั่งซื้อตามการเติบโตภายในเพิ่มขึ้น 15% สู่ระดับ 502 ล้านดอลลาร์ ซึ่งขับเคลื่อนโดยศูนย์ข้อมูลในอเมริกาเหนือและอุปสงค์เชิงพาณิชย์ อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 40 basis points สู่ระดับ 21.3% เนื่องจากเงินเฟ้อ ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ และการลงทุน โดยได้รับการชดเชยบางส่วนด้วยผลิตภาพ ปริมาณ และการกำหนดราคา

กลุ่มโซลูชันและบริการด้านน้ำสร้างการเติบโตของคำสั่งซื้อตามการเติบโตภายในได้ 6% สู่ระดับ 650 ล้านดอลลาร์ นำโดยโครงการลงทุนขนาดใหญ่ แต่รายได้ลดลง 2% ตามการเติบโตภายใน สู่ระดับ 631 ล้านดอลลาร์ บริษัทกล่าวว่างานบริการและโครงการลงทุนในปีก่อนหน้าไม่ได้เกิดขึ้นซ้ำ อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงแล้วลดลง 140 basis points สู่ระดับ 24.9% จากปัจจัยเงินเฟ้อ ปริมาณที่ลดลง และส่วนผสมผลิตภัณฑ์

การเปลี่ยนแปลงพอร์ตโฟลิโอและส่วนงาน

ไซเล็มกำลังจะปรับเปลี่ยนจากส่วนงานรายงานผลสี่ส่วนงานเป็นสามส่วนงานในวันที่ 1 มกราคม 2570 โดยกลุ่มโซลูชันและบริการด้านน้ำจะถูกรวมเข้ากับแผนกการบำบัดของกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำเพื่อจัดตั้งกลุ่มการบำบัดและบริการ (Treatment and Services) ส่วนแผนกการขนส่งของกลุ่มโครงสร้างพื้นฐานด้านน้ำและแผนกอเมริกาของกลุ่มการประยุกต์ใช้น้ำจะรวมกันเป็นกลุ่มโซลูชันการไหล (Flow Solutions) ในขณะที่กลุ่มโซลูชันการวัดและการควบคุมจะเปลี่ยนเป็นกลุ่มการวัดและการวิเคราะห์ (Measurement and Analytics)

นอกจากนี้ บริษัทได้ประกาศแผนการขายเงินลงทุนในกลุ่มการประยุกต์ใช้น้ำระหว่างประเทศ (Applied Water International) ซึ่งรวมถึงการดำเนินงานในยุโรป ตะวันออกกลาง แอฟริกา และเอเชียแปซิฟิก รวมถึงธุรกิจ Specialty Flow Control โดยธุรกิจเหล่านั้นจะถูกย้ายไปอยู่ในส่วน "อื่นๆ" ภายใต้โครงสร้างใหม่ ไซเล็มกล่าวว่ากำลังปรับหมุนเวียนพอร์ตโฟลิโอไปยังตลาดที่มีการเติบโตสูงกว่าผ่านการเข้าซื้อกิจการ Cornell and Roper Pump และ WaterFleet ข้อสมมติในคาดการณ์แนวโน้มปี 2569 ของบริษัทไม่รวมผลกระทบใดๆ จากดีลการซื้อขาย Cornell and Roper ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในไตรมาสที่สี่

แนวโน้มดังกล่าวขึ้นอยู่กับการกำหนดเวลาของโครงการ ความสามารถในการจ่ายของลูกค้าและการใช้จ่ายเงินทุน เงินเฟ้อ ภาษีศุลกากร ข้อจำกัดในห่วงโซ่อุปทาน ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน และสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ นอกจากนี้ ไซเล็มยังได้ระบุถึงความเสี่ยงในการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการ การขายเงินลงทุน และการปรับโครงสร้าง ตลอดจนการชำระดอกเบี้ยและหนี้สินที่สูงขึ้นจากการเข้าซื้อกิจการ Cornell and Roper ที่อยู่ระหว่างดำเนินการ