กำไรไตรมาส 3 ของสมิธฟิลด์ลดลง เหตุความอ่อนแอในธุรกิจสุกรต้นน้ำหักล้างกำไรจากธุรกิจเนื้อสัตว์แปรรูป

สมิธฟิลด์ ฟู้ดส์ (Smithfield Foods) รายงานกำไรไตรมาส 3 ตามปีงบการเงินลดลงอย่างมาก เนื่องจากตลาดเนื้อสุกรที่อ่อนตัวลงและอุปสรรคด้านการส่งออกกดดันธุรกิจต้นน้ำ ซึ่งส่งผลลบหักล้างกำไรที่สูงขึ้นและอัตรากำไรที่ขยายตัวขึ้นในธุรกิจเนื้อสัตว์แปรรูปบรรจุเสร็จ (Packaged Meats) อย่างไรก็ตาม บริษัทคงแนวโน้มสำหรับปีงบการเงิน 2026 โดยคาดว่ากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 900 ล้านดอลลาร์ ถึง 1.0 พันล้านดอลลาร์ และคาดว่าธุรกิจเนื้อสัตว์แปรรูปบรรจุเสร็จติดแบรนด์จะยังคงเป็นผู้สร้างรายได้หลัก

สำหรับช่วง 13 สัปดาห์ซึ่งสิ้นสุด ณ วันที่ 27 กันยายน ยอดขายลดลง 8.3% สู่ระดับ 3.44 พันล้านดอลลาร์ จาก 3.75 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วลดลง 53.2% สู่ระดับ 145 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วแคบลงเหลือ 4.2% จาก 8.3%

กำไรสุทธิปรับปรุงแล้วส่วนที่เป็นของสมิธฟิลด์ร่วงลง 55.3% สู่ระดับ 103 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.26 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง จาก 230 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.58 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีก่อนหน้า หากคำนวณตามมาตรฐาน GAAP กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของสมิธฟิลด์อยู่ที่ 89 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.23 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง เมื่อเทียบกับ 248 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.63 ดอลลาร์ต่อหุ้นในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

ผลประกอบการดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันจากต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น ส่วนต่างราคาของผู้แปรรูป (processor spreads) ที่แคบลง สภาพการส่งออก และสภาพแวดล้อมของผู้บริโภคที่ตึงตัวตามที่สมิธฟิลด์ระบุ โดยปัจจัยเหล่านี้กระจุกตัวอยู่ในธุรกิจเนื้อสุกรสด (Fresh Pork) และการเลี้ยงสุกร (Hog Production) ขณะที่ธุรกิจเนื้อสัตว์แปรรูปบรรจุเสร็จยังคงสร้างการเติบโตของกำไรอย่างต่อเนื่อง

ธุรกิจเนื้อสัตว์แปรรูปบรรจุเสร็จช่วยชดเชยความอ่อนแอของธุรกิจต้นน้ำ

กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วของธุรกิจเนื้อสัตว์แปรรูปบรรจุเสร็จเพิ่มขึ้น 1.9% สู่ระดับ 230 ล้านดอลลาร์ จาก 226 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจนี้ขยายตัวขึ้นสู่ระดับ 11.6% จาก 10.8% ด้านยอดขายลดลง 5.2% เนื่องจากราคาสินค้าที่ลดลง 5.3% หักล้างปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น 0.2%

สมิธฟิลด์ระบุว่า กลุ่มธุรกิจนี้ยังคงมีแนวโน้มที่จะทำกำไรจากการดำเนินงานสูงกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ติดต่อกันเป็นปีที่ 5 โดยบริษัทมีส่วนแบ่งปริมาณการขายเพิ่มขึ้นใน 8 กลุ่มผลิตภัณฑ์จากทั้งหมด 10 กลุ่มที่มียอดขายเกิน 1 พันล้านดอลลาร์ รวมถึงกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่ใหญ่ที่สุดทั้ง 5 กลุ่ม การเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งตลาดประกอบด้วย แฮมรมควันเพิ่มขึ้น 2.3 จุดเปอร์เซ็นต์ เบคอนสดเพิ่มขึ้น 0.9 จุดเปอร์เซ็นต์ เนื้อสัตว์แปรรูปสำหรับมื้อกลางวันบรรจุเสร็จเพิ่มขึ้น 0.8 จุดเปอร์เซ็นต์ และฮอทดอกเพิ่มขึ้น 0.7 จุดเปอร์เซ็นต์

แบรนด์ Prime Fresh มีส่วนช่วยผลักดันให้ปริมาณการขายเนื้อสัตว์แปรรูปสำหรับมื้อกลางวันบรรจุเสร็จของสมิธฟิลด์เพิ่มขึ้น 7% โดยปริมาณการขายของแบรนด์เองเพิ่มขึ้น 18% นอกจากนี้ ช่องทางบริการอาหาร (Foodservice) ยังคงเป็นช่องทางสำคัญ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 30% ของยอดขายเนื้อสัตว์แปรรูปบรรจุเสร็จ

บริษัทยังระบุด้วยว่า การเข้าซื้อกิจการ เนธานส์ เฟมัส (Nathan's Famous) ช่วยขยายพอร์ตโฟลิโอเนื้อสัตว์แปรรูปบรรจุเสร็จ และทำให้สมิธฟิลด์ได้เป็นเจ้าของแบรนด์ที่เคยดำเนินงานภายใต้ใบอนุญาต ซึ่งมีกำหนดหมดอายุในเดือนมีนาคม 2575 ผู้บริหารคาดว่าธุรกรรมนี้จะสนับสนุนการเติบโตทั้งในช่องทางค้าปลีกและบริการอาหาร และจะช่วยเพิ่มกำไรสุทธิต่อหุ้น (accretive) ทันที

ธุรกิจเนื้อสุกรสดบันทึกผลขาดทุนจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 89 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับกำไร 10 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า อัตรากำไรปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจนี้ร่วงลงสู่ติดลบ 4.9% จากบวก 0.5% เนื่องจากยอดขายลดลง 17% ซึ่งสะท้อนถึงปริมาณการขายที่ลดลง 6.3% และราคาที่ลดลง 11.4% ทั้งนี้ สมิธฟิลด์ระบุว่าผลขาดทุนดังกล่าวเป็นผลมาจากตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ที่อ่อนตัวลง

กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วของธุรกิจการเลี้ยงสุกรร่วงลง 61.3% สู่ระดับ 34 ล้านดอลลาร์ จาก 89 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรปรับปรุงแล้วหดตัวลงเหลือ 5% จาก 10.9% ส่วนยอดขายลดลง 15% เนื่องจากยอดขายของกิจการค้าร่วมและราคาตลาดของสุกรที่ลดลงส่งผลกระทบต่อผลประกอบการเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

แนวโน้มปีงบการเงิน 2026 และลำดับความสำคัญในการดำเนินงาน

สมิธฟิลด์คาดว่ายอดขายในปีงบการเงิน 2026 จะลดลงในอัตราเปอร์เซ็นต์ระดับหลักเดียวช่วงต่ำจากปีงบการเงิน 2025 ทั้งนี้ แนวโน้มดังกล่าวมองว่ากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ 900 ล้านดอลลาร์ ถึง 1.0 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง 1.09 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.14 พันล้านดอลลาร์จากธุรกิจเนื้อสัตว์แปรรูปบรรจุเสร็จ ขณะที่ธุรกิจเนื้อสุกรสดคาดว่าจะขาดทุนจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วระหว่าง 50 ล้านดอลลาร์ ไปจนถึงจุดคุ้มทุน ส่วนธุรกิจการเลี้ยงสุกรคาดว่าจะอยู่ระหว่างขาดทุน 25 ล้านดอลลาร์ ไปจนถึงมีกำไร 25 ล้านดอลลาร์

บริษัทคาดการณ์รายจ่ายลงทุน (Capital expenditures) ไว้ที่ 350 ล้านดอลลาร์ ถึง 375 ล้านดอลลาร์ และอัตราภาษีที่แท้จริงอยู่ที่ 22.5% ถึง 24.5% แนวโน้มนี้ครอบคลุมระยะเวลา 53 สัปดาห์ และรวมผลกระทบจากการเข้าซื้อกิจการเนธานส์ เฟมัสแล้ว แต่ยังไม่รวมเงินลงทุนในโรงงานแปรรูปแห่งใหม่ที่เสนอจัดตั้งในซูฟอลส์ (Sioux Falls)

นอกจากนี้ ฝ่ายบริหารยังพยายามลดปริมาณการผลิตสุกรภายในองค์กรต่อปีลงเหลือต่ำกว่า 10 ล้านตัว จาก 11.1 ล้านตัวในปี 2025 และ 17.6 ล้านตัวในปี 2019 ข้อตกลงกับพันธมิตรกิจการค้าร่วมเดิมคาดว่าจะช่วยลดการผลิตภายในลงประมาณ 900,000 ตัวต่อปี ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงของสมิธฟิลด์ต่อความผันผวนของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์

สมิธฟิลด์รายงานว่ามีสภาพคล่อง 3.5 พันล้านดอลลาร์ และมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อ EBITDA ปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 0.5 เท่า ณ สิ้นไตรมาส ลำดับความสำคัญในการจัดสรรเงินทุนของบริษัท ได้แก่ นวัตกรรมผลิตภัณฑ์ การตลาด ระบบอัตโนมัติ ประสิทธิภาพการดำเนินงาน การเข้าซื้อกิจการเพื่อเสริมธุรกิจเดิม และการสร้างผลตอบแทนให้แก่ผู้ถือหุ้น ทั้งนี้ ฝ่ายบริหารคาดการณ์เงินปันผลสำหรับปีงบการเงิน 2026 ไว้ที่ 1.25 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งขึ้นอยู่กับการอนุมัติจากคณะกรรมการบริษัท

บริษัทยังได้เตือนว่าแนวโน้มธุรกิจยังคงมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ภาษีศุลกากร และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์อื่น ๆ ต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้น สภาพการส่งออก และการพึ่งพาซัพพลายเออร์ภายนอก ขณะที่ความเสี่ยงในการดำเนินงานยังรวมถึงแผนการลดการผลิตสุกรภายในองค์กร การบูรณาการและความคาดหวังในการเติบโตของเนธานส์ เฟมัส ความต้องการเงินทุนในอนาคต ภัยคุกคามทางไซเบอร์ การฟ้องร้องดำเนินคดี ตลอดจนความสามารถของบริษัทในการสร้างประสิทธิภาพตลอดกระบวนการผลิตและห่วงโซ่อุปทาน