PayPal ปรับเพิ่มประมาณการกำไรและกระแสเงินสดปี 2026 หลังการเติบโตในไตรมาส 3

เพย์พาล โฮลดิงส์ อิงค์ (NASDAQ: PYPL) ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์มูลค่ากำไรขั้นต้นจากการทำธุรกรรม (transaction margin dollars) กำไรตามบัญชีที่ไม่ใช่ GAAP (non-GAAP earnings) และกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วตลอดทั้งปี 2569 หลังจากกำไรในไตรมาสที่สามเติบโตขึ้นโดยได้รับแรงหนุนจาก Venmo, Braintree และบริการทางการเงิน แม้ว่ารายได้จะเติบโตในอัตราที่ชะลอลง และบริการชำระเงินภายใต้แบรนด์ (branded checkout) ยังคงเผชิญแรงกดดันในยุโรปก็ตาม

ขณะนี้บริษัทผู้ให้บริการชำระเงินแห่งนี้คาดว่า มูลค่ากำไรขั้นต้นจากการทำธุรกรรมในปี 2569 จะอยู่ที่ประมาณ 1.57 หมื่นล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึงประมาณ 1.46 หมื่นล้านดอลลาร์หากไม่รวมดอกเบี้ยจากยอดเงินคงเหลือของลูกค้า นอกจากนี้ เพย์พาลยังคาดการณ์กำไร non-GAAP ที่ประมาณ 5.60 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้นจาก 5.31 ดอลลาร์ในปี 2568 และคาดการณ์กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วอย่างน้อย 6.5 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่แผนการซื้อหุ้นคืนมูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ และรายจ่ายลงทุนประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง

สำหรับไตรมาสที่สี่ ฝ่ายบริหารคาดว่ามูลค่ากำไรขั้นต้นจากการทำธุรกรรมจะเป็นบวกเล็กน้อยเมื่อเทียบเป็นรายปี ทั้งในภาพรวมและเมื่อไม่รวมดอกเบี้ยจากยอดเงินคงเหลือของลูกค้า โดยเพย์พาลคาดการณ์กำไร non-GAAP ที่ประมาณ 1.43 ดอลลาร์ต่อหุ้น และกำไร GAAP ที่ประมาณ 1.37 ดอลลาร์ต่อหุ้น

Venmo และ Braintree หนุนกำไรขั้นต้นจากการทำธุรกรรม

ปริมาณการชำระเงินรวมในไตรมาสที่สามเพิ่มขึ้น 6% สู่ระดับ 4.8714 แสนล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 7% หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน การเพิ่มขึ้นดังกล่าวได้รับปัจจัยขับเคลื่อนหลักจากการเติบโตในระดับสองหลักของ Braintree และการเติบโตในช่วงกลาง 10% ของ Venmo โดยปริมาณการชำระเงินในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 11% สู่ระดับ 3.1652 แสนล้านดอลลาร์ ขณะที่ปริมาณการชำระเงินระหว่างประเทศทรงตัวเมื่อไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ระดับ 1.7061 แสนล้านดอลลาร์

รายได้เพิ่มขึ้น 2% สู่ระดับ 8.58 พันล้านดอลลาร์ หรือเพิ่มขึ้น 1% หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน โดยรายได้จากการทำธุรกรรมเพิ่มขึ้น 3% เนื่องจากผลการเติบโตจาก Braintree และ Venmo รวมถึงผลกระทบเชิงบวกจากอัตราแลกเปลี่ยนช่วยชดเชยแรงกดดันอื่น ๆ ส่วนรายได้จากบริการมูลค่าเพิ่มอื่น ๆ ลดลง 2% สะท้อนถึงดอกเบี้ยจากยอดเงินคงเหลือของลูกค้าที่ลดลง แม้ว่าจะได้รับการชดเชยบางส่วนจากรายได้สินเชื่อที่สูงขึ้น

มูลค่ากำไรขั้นต้นจากการทำธุรกรรมแบบ non-GAAP เพิ่มขึ้น 2% สู่ระดับ 3.95 พันล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 3% สู่ระดับ 3.66 พันล้านดอลลาร์เมื่อไม่รวมดอกเบี้ยจากยอดเงินคงเหลือของลูกค้า เพย์พาลระบุว่า Venmo, Braintree และผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนเป็นปัจจัยหลักในการเพิ่มขึ้นดังกล่าว ขณะที่การใช้จ่ายเชิงกลยุทธ์ในระบบชำระเงินและการขยายการใช้งานบริการซื้อก่อนจ่ายทีหลังเป็นปัจจัยฉุดรั้งชดเชยกัน

กำไรจากการดำเนินงานแบบ non-GAAP เพิ่มขึ้น 3% สู่ระดับ 1.61 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้น 16 basis points สู่ระดับ 18.8% ส่วนกำไรต่อหุ้นปรับลดแบบ non-GAAP เพิ่มขึ้น 8% สู่ระดับ 1.45 ดอลลาร์ต่อหุ้น หากคำนวณตามเกณฑ์ GAAP กำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 1.40 พันล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดอยู่ที่ 1.25 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ค่าใช้จ่ายที่ไม่เกี่ยวกับการทำธุรกรรมเพิ่มขึ้น 1% สู่ระดับ 2.34 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากความคืบหน้าของมาตรการลดต้นทุนถูกถ่วงน้ำหนักด้วยการลงทุนอย่างต่อเนื่องในกลุ่มธุรกิจที่มีการเติบโต เทคโนโลยี และความเสี่ยง ส่วนอัตราส่วนรายได้จากการทำธุรกรรม (transaction take rate) ลดลง 6 basis points สู่ระดับ 1.58% สะท้อนถึงส่วนผสมผลิตภัณฑ์และการลงทุนที่เพิ่มขึ้นในบริการชำระเงินภายใต้แบรนด์และบริการซื้อก่อนจ่ายทีหลัง

บริการชำระเงินภายใต้แบรนด์ยังคงซบเซา

ปริมาณการชำระเงินภายใต้แบรนด์โดยไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนขยายตัว 1% ซึ่งนับเป็นไตรมาสที่สี่ติดต่อกันที่อยู่ในช่วง 1% ถึง 2% เพย์พาลรายงานผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นในสหรัฐฯ และความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในบริการซื้อก่อนจ่ายทีหลังและ Pay with Venmo ขณะที่การเปลี่ยนแปลงเกี่ยวกับภาษีศุลกากรได้ส่งผลกระทบต่อกิจกรรมในยุโรป

บริษัทระบุว่าแนวโน้มบริการชำระเงินภายใต้แบรนด์ปรับตัวดีขึ้นในกลุ่มผู้ค้าที่เลือกสรร ซึ่งได้มีการปรับใช้กลยุทธ์การดำเนินงานหลายด้าน ได้แก่ การปรับปรุงประสบการณ์ชำระเงิน การนำเสนอแบรนด์เพย์พาลที่ชัดเจนยิ่งขึ้น การเพิ่มทางเลือกการชำระเงินที่หลากหลายขึ้น และการตลาดเพื่อผู้บริโภค ตัวอย่างร้านค้า 11 รายที่อ้างถึงในการนำเสนอคิดเป็นสัดส่วนประมาณ 20% ของปริมาณการชำระเงินภายใต้แบรนด์ของเพย์พาลในสหรัฐฯ แม้ว่าบริษัทจะไม่ได้ให้คาดการณ์ในระดับทั้งแพลตฟอร์มโดยอิงตามผลลัพธ์ดังกล่าวก็ตาม

ปริมาณการชำระเงินของ Venmo เพิ่มขึ้น 14% สู่ระดับ 9.681 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่จำนวนบัญชีใช้งานรายเดือนของบัตรเดบิต Venmo เพิ่มขึ้น 55% สำหรับภาพรวมทั้งเพย์พาลและ Venmo นั้น จำนวนบัญชีใช้งานรายเดือนของบัตรเดบิตในสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 23% และปริมาณการชำระเงินผ่านบัตรเดบิตเพิ่มขึ้น 25% ด้านจำนวนบัญชีใช้งานรายเดือนของบริการซื้อก่อนจ่ายทีหลังเติบโต 44% โดยมีปริมาณการชำระเงินพุ่งขึ้นมากกว่า 60%

เพย์พาลคาดว่าบริการทางการเงินจะมีสัดส่วนมากกว่า 20% ของมูลค่ากำไรขั้นต้นจากการทำธุรกรรม และจะเติบโตในอัตราสองหลักในปี 2569 บริษัทกำลังขยายการให้บริการซื้อก่อนจ่ายทีหลัง และต่อยอดผลิตภัณฑ์สินเชื่อรวมถึงบัตรเดบิตสำหรับผู้บริโภคและธุรกิจขนาดเล็กถึงขนาดกลาง ฝ่ายบริหารระบุว่า ผลิตภัณฑ์เหล่านี้สามารถกระจายผ่านทั้งเพย์พาลและ Venmo โดยใช้ฐานลูกค้าเดิมของบริษัท

จำนวนบัญชีใช้งาน (Active accounts) เพิ่มขึ้น 1% สู่ระดับ 440 ล้านบัญชี ขณะที่จำนวนบัญชีใช้งานรายเดือนทรงตัวในวงกว้างที่ 228 ล้านบัญชี รายการชำระเงินเพิ่มขึ้น 7% สู่ระดับ 6.80 พันล้านรายการ และจำนวนรายการต่อบัญชีใช้งานย้อนหลัง 12 เดือน เพิ่มขึ้น 6% สู่ระดับ 60.8 รายการ

การประหยัดต้นทุนและผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น

เพย์พาลเปิดเผยว่า บริษัทยังคงดำเนินงานได้ตามแผนในการสร้างการประหยัดต้นทุนในอัตราสะสมขั้นต้น (gross run-rate savings) ได้มากกว่า 700 ล้านดอลลาร์ภายในสิ้นปี 2569 และอย่างน้อย 1.5 พันล้านดอลลาร์ในช่วงสองถึงสามปีข้างหน้า โครงการนี้รวมถึงการปรับโครงสร้างองค์กรให้เรียบง่าย การปรับปรุงประสิทธิภาพการดำเนินงานและพอร์ตโฟลิโอ ตลอดจนการประยุกต์ใช้ปัญญาประดิษฐ์ (AI) และระบบอัตโนมัติอย่างกว้างขวางยิ่งขึ้น

บริษัทได้ลดจำนวนพนักงานลงมากกว่า 2,000 คน และลดตำแหน่งระดับผู้จัดการลงมากกว่า 25% นอกจากนี้ยังระบุด้วยว่า ปัจจุบันเอเจนต์ AI แบบแชท ได้ให้บริการแก่ลูกค้าใน 190 ประเทศ และใน 6 ภาษา ซึ่งได้จัดการปัญหาการติดต่อของลูกค้าไปแล้วมากกว่า 24 ล้านครั้งนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน

กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วในไตรมาสนี้มีมูลค่ารวม 2.05 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 10% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กระแสเงินสดอิสระตามรายงานลดลง 17% สู่ระดับ 1.43 พันล้านดอลลาร์ เพย์พาลได้ซื้อหุ้นคืนมูลค่า 1.5 พันล้านดอลลาร์ และจ่ายเงินปันผลประมาณ 120 ล้านดอลลาร์ ณ วันที่ 30 กันยายน เงินสด รายการเทียบเท่าเงินสด และเงินลงทุนอยู่ที่ 1.51 หมื่นล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับหนี้สินจำนวน 1.35 หมื่นล้านดอลลาร์

แนวโน้มดังกล่าวยังคงมีความเสี่ยงหลายประการ ซึ่งรวมถึงการแข่งขันที่รุนแรงและการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีที่รวดเร็ว ภัยคุกคามทางไซเบอร์ การพัฒนาด้านกฎระเบียบและกฎหมาย การเปลี่ยนแปลงกฎเกณฑ์ของเครือข่ายบัตรและธนาคาร ความเสี่ยงด้านสินเชื่อและการทุจริต ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน ตลอดจนสภาวะทางการเมือง เศรษฐกิจ และการค้าในภาพกว้าง นอกจากนี้ เพย์พาลยังระบุถึงความเสี่ยงด้านการดำเนินงานที่เกี่ยวข้องกับการอัปเกรดเทคโนโลยี การลดต้นทุน การปรับใช้ปัญญาประดิษฐ์ และการพึ่งพาบุคคลที่สาม