Polaris ปรับเพิ่มคาดการณ์ผลประกอบการปี 2026 หลังยอดขายไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น 11%

โพลาริส อิงค์ (Polaris Inc.) ปรับเพิ่มประมาณการผลประกอบการตลอดปี 2026 เป็นครั้งที่สาม หลังจากยอดขายและอัตรากำไรในไตรมาสที่สามปรับตัวสูงขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากการเติบโตในวงกว้างของธุรกิจพาวเวอร์สปอร์ต การกำหนดราคาที่เอื้ออำนวย และประสิทธิภาพในการดำเนินงาน นอกจากนี้ บริษัทได้บันทึกเงินคืนภาษีศุลกากรและดอกเบี้ยที่เกี่ยวข้องจำนวน 10 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยเพิ่มกำไรต่อหุ้นปรับปรุงอีก 0.13 ดอลลาร์

สำหรับระยะเวลาสามเดือนสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน ยอดขายปรับปรุงเพิ่มขึ้น 11% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แตะที่ 2.042 พันล้านดอลลาร์ หากไม่รวมผลกระทบจากการแยกธุรกิจอินเดียน มอเตอร์ไซเคิล (Indian Motorcycle) ยอดขายจากการดำเนินงานตามปกติ (organic sales) เพิ่มขึ้น 17% ส่วน EBITDA ปรับปรุง ปรับตัวขึ้นสู่ระดับ 180.0 ล้านดอลลาร์ จาก 140.4 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุง ขยายตัว 118 basis points สู่ระดับ 8.8%

กำไรต่อหุ้นปรับปรุง (Adjusted EPS) เพิ่มขึ้นเป็น 1.08 ดอลลาร์ จาก 0.41 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า หากไม่รวมเงินคืนภาษีศุลกากร กำไรต่อหุ้นปรับปรุงจากการดำเนินงานอยู่ที่ 0.95 ดอลลาร์ อัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงจากการดำเนินงานอยู่ที่ 8.5% และอัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงจากการดำเนินงานอยู่ที่ 20.9% ทั้งนี้ ตามมาตรฐานบัญชี GAAP โพลาริสรายงานกำไรสุทธิ 38.6 ล้านดอลลาร์ เทียบกับขาดทุนสุทธิ 15.7 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

การปรับตัวดีขึ้นของอัตรากำไรสะท้อนถึงปริมาณการขายที่สูงขึ้น การกำหนดราคาสุทธิเชิงบวก ซึ่งรวมถึงราคาที่สูงขึ้นและการส่งเสริมการขายที่ลดลง ตลอดจนประสิทธิภาพในการดำเนินงาน ซึ่งสามารถชดเชยต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มขึ้นได้มากกว่า ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น ส่วนหนึ่งเกิดจากกิจกรรมการจำหน่ายชิ้นส่วน เสื้อผ้า และอุปกรณ์ตกแต่งที่สูงขึ้น

กลุ่มพาวเวอร์สปอร์ตนำการเติบโต

ยอดขายของโพลาริส พาวเวอร์สปอร์ต (Polaris Powersports) เพิ่มขึ้น 18% แตะที่ 1.822 พันล้านดอลลาร์ โดยเติบโตในกลุ่มรถยนต์ออฟโรด ผลิตภัณฑ์ตามฤดูกาล ยานพาหนะเชิงพาณิชย์ ตลอดจนผลิตภัณฑ์สำหรับหน่วยงานภาครัฐและกลาโหม ทั้งนี้ ยานพาหนะเพื่อการใช้งานทั่วไป คิดเป็นประมาณ 60% ของยอดขายในกลุ่มธุรกิจ และกลุ่มผลิตภัณฑ์ RANGER ทำผลงานได้ดีทั้งในระดับพรีเมียมและระดับคุ้มค่า โดยรุ่นที่มีห้องโดยสารแบบปิด คิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของยอดขายปลีกรุ่น RANGER

ยอดขายผลิตภัณฑ์ตามฤดูกาลได้รับประโยชน์จากการส่งมอบรถลุยสโนว์โมบิลที่เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนล่วงหน้าก่อนเข้าสู่ฤดูกาล ขณะที่ความต้องการชิ้นส่วนที่แข็งแกร่งช่วยหนุนยอดขายชิ้นส่วน เสื้อผ้า และอุปกรณ์ตกแต่ง (PG&A) ด้านยอดขายต่างประเทศของกลุ่มพาวเวอร์สปอร์ตเติบโต 10% อัตรากำไรขั้นต้นปรับปรุงจากการดำเนินงานของกลุ่มธุรกิจนี้อยู่ที่ 22.0% โดยประสิทธิภาพในการดำเนินงานช่วยชดเชยแรงกดดันบางส่วนจากต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น ทั้งนี้ เงินคืนภาษีศุลกากรส่วนใหญ่ในไตรมาสนี้ได้รับการบันทึกในกลุ่มธุรกิจนี้

ยอดขายปลีกรถยนต์ออฟโรดเพื่อการใช้งานทั่วไปในอเมริกาเหนือเพิ่มขึ้น 6% ขณะที่ยอดขายปลีกรถ ORV รวมเพิ่มขึ้น 2% โพลาริสระบุว่า บริษัทสามารถเพิ่มส่วนแบ่งตลาดรถ ORV ได้เป็นไตรมาสที่หกติดต่อกัน และบันทึกส่วนแบ่งตลาด ORV ในไตรมาสที่สามสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2019 โดยยอดขายปลีกรถ ORV ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน เพิ่มขึ้น 3% ซึ่งรวมถึงการเติบโตในอัตราหลักเดียวระดับสูงของยานพาหนะเพื่อการใช้งานทั่วไป

ความต้องการรถ ORV เพื่อการนันทนาการยังคงได้รับแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ยที่ทรงตัวในระดับสูงและความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่อ่อนแอ โดยยอดขายปลีกของโพลาริสและของอุตสาหกรรมต่างลดลงในอัตราร้อยละช่วงกลางของระดับ 10% ในระหว่างไตรมาส สินค้าคงคลังของผู้แทนจำหน่ายรวมในอเมริกาเหนือสูงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน 3% แต่บริษัทอธิบายว่าระดับและสัดส่วนสินค้าคงคลังยังอยู่ในเกณฑ์ดี โดยมีสัดส่วนของรุ่นตกรุ่นในระดับต่ำ

เรือพอนทูนระดับพรีเมียม หนุนผลประกอบการกลุ่ม Marine

ยอดขายกลุ่มธุรกิจทางน้ำ (Marine) เพิ่มขึ้น 29% แตะที่ 133 ล้านดอลลาร์ โดยได้รับปัจจัยหนุนจากสัดส่วนของสายการผลิตเรือพอนทูนระดับพรีเมียมรุ่นใหม่ของ Bennington และ Godfrey ที่เพิ่มขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 43 basis points สู่ระดับ 11.9% สะท้อนถึงส่วนผสมผลิตภัณฑ์ที่เอื้ออำนวยยิ่งขึ้น

อุตสาหกรรมเรือพอนทูนในภาพรวมหดตัวลงในอัตราร้อยละช่วงต้นของระดับ 10% ในไตรมาสนี้ และลดลงในอัตราร้อยละช่วงกลางของหลักเดียวตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน โพลาริสรายงานผลการดำเนินงานยอดขายปลีกที่เป็นบวกสำหรับเรือพอนทูนระดับพรีเมียม แม้ว่าจะระบุว่าผู้แทนจำหน่ายและผู้บริโภคยังคงระมัดระวังท่ามกลางสภาวะเศรษฐกิจมหภาค ขณะที่สินค้าคงคลังของผู้แทนจำหน่ายกลุ่ม Marine ลดลง 3% จากปีก่อนหน้า

ยอดขายของ Aixam & Goupil ลดลง 12% สู่ระดับ 68 ล้านดอลลาร์ หลังจากโพลาริสลดการจัดส่งผลิตภัณฑ์ Aixam เพื่อปรับสินค้าคงคลังของผู้แทนจำหน่ายให้สอดคล้องกับความต้องการค้าปลีกก่อนเข้าสู่ปีใหม่ โดยปริมาณการขายที่ลดลงยังกดดันความสามารถในการทำกำไร ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของกลุ่มธุรกิจลดลง 47 basis points สู่ระดับ 27.5%

ปรับเพิ่มแนวโน้มตลอดปี

ปัจจุบันโพลาริสคาดการณ์ยอดขายปรับปรุงสำหรับปี 2026 ไว้ที่ 7.55 พันล้านดอลลาร์ ถึง 7.60 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโตประมาณ 6% จากปี 2025 โดยช่วงคาดการณ์เดิมอยู่ที่ 7.30 พันล้านดอลลาร์ ถึง 7.50 พันล้านดอลลาร์ หรือเติบโต 2% ถึง 5%

บริษัทคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับปรุงไว้ที่ 3.50 ถึง 3.60 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากประมาณการเดิมที่ 3.00 ถึง 3.10 ดอลลาร์ และคาดว่าอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงจะขยายตัว 270 ถึง 275 basis points จากระดับ 5.7% ในปี 2025 ทั้งนี้ หากไม่รวมเงินคืนภาษีศุลกากร โพลาริสคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับปรุงจากการดำเนินงานไว้ที่ 2.40 ถึง 2.50 ดอลลาร์ และคาดว่าอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงจากการดำเนินงานจะขยายตัว 165 ถึง 170 basis points โดยแนวโน้มดังกล่าวไม่รวมเงินคืนภาษีศุลกากรเพิ่มเติมใด ๆ

ฝ่ายบริหารคาดการณ์การเติบโตของยอดขายปลีกในระดับเล็กน้อย และวางแผนที่จะรักษาการผลิตและการส่งมอบให้สอดคล้องกับความต้องการค้าปลีก สำหรับลำดับความสำคัญของบริษัท ได้แก่ การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ การรักษาการกำหนดราคาสุทธิเชิงบวกผ่านการกำหนดราคาตามรุ่นปีและการลดการส่งเสริมการขาย การบรรลุข้อตกลงบริการและการจัดหาช่วงเปลี่ยนผ่านที่เกี่ยวข้องกับการแยกธุรกิจอินเดียน มอเตอร์ไซเคิล ตลอดจนการดำเนินความคิดริเริ่มการผลิตแบบลีนและการบรรเทาผลกระทบด้านภาษีศุลกากรอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ บริษัทระบุว่าข้อตกลงช่วงเปลี่ยนผ่านของอินเดียน มอเตอร์ไซเคิล ดำเนินการเสร็จสิ้นไปแล้วประมาณ 40%

ณ วันที่ 30 กันยายน โพลาริสมีเงินสด 302 ล้านดอลลาร์ และหนี้สินรวม 1.628 พันล้านดอลลาร์ โดยมีอัตราส่วนหนี้สินสุทธิ (net leverage ratio) อยู่ที่ 2.0 เท่า ขณะที่กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 219.3 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 485.5 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนค่าใช้จ่ายลงทุนรวมเป็น 140 ล้านดอลลาร์ในช่วงเก้าเดือนแรก และประมาณการค่าใช้จ่ายลงทุนตลอดทั้งปียังคงอยู่ที่ประมาณ 220 ล้านดอลลาร์

สำหรับปี 2027 โพลาริสระบุว่า บริษัทกำลังเฝ้าติดตามสภาพแวดล้อมการค้าปลีกที่มีความผันผวน การเตรียมผลิตภัณฑ์ใหม่ การปรับเปลี่ยนสัดส่วนสินค้าไปยังรุ่นที่มีห้องโดยสารแบบปิด และการวางแผนรับมือกับต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น บริษัทตั้งใจที่จะเพิ่มประสิทธิภาพในการดำเนินงานต่อไป ลดความเสี่ยงด้านภาษีศุลกากรจากจีน และบริหารจัดการอัตราส่วนหนี้สินสุทธิให้อยู่ระหว่าง 1.0 ถึง 2.0 เท่า ทั้งนี้ ปัจจัยความไม่แน่นอนสำคัญ ได้แก่ ความต้องการของผู้บริโภค อัตราดอกเบี้ย ต้นทุนสินค้าโภคภัณฑ์และภาษีศุลกากร การดำเนินงานในห่วงโซ่อุปทาน การบริหารจัดการสินค้าคงคลังของผู้แทนจำหน่าย ตลอดจนกรอบเวลาและผลประโยชน์จากการแยกธุรกิจอินเดียน มอเตอร์ไซเคิล