EPS ไตรมาส 3 ปี 2026 ของ Principal Financial เพิ่มขึ้น 7%, การคืนเงินทุนแตะ 429 ล้านดอลลาร์

พรินซิเพิล ไฟแนนเชียล กรุ๊ป (NASDAQ: PFG) รายงานกำไรจากการดำเนินงานตามมาตรวัด Non-GAAP ต่อหุ้นปรับลดสำหรับไตรมาส 3 ปี 2026 ที่ 2.49 ดอลลาร์ หากไม่รวมรายการความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งเพิ่มขึ้น 7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากผลการดำเนินงานที่เติบโตในธุรกิจการเกษียณและการคุ้มครองช่วยชดเชยผลตอบแทนที่อ่อนตัวลงในบางส่วนของธุรกิจการจัดการการลงทุน ทั้งนี้ บริษัทได้ส่งคืนเงินทุนจำนวน 429 ล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นในระหว่างไตรมาส และประกาศเพิ่มการจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาส 4

กำไรจากการดำเนินงานตามมาตรวัด Non-GAAP หากไม่รวมรายการความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ เพิ่มขึ้น 3% สู่ระดับ 540.6 ล้านดอลลาร์ จาก 523.3 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ขณะที่กำไรจากการดำเนินงานตามมาตรวัด Non-GAAP ที่รายงาน เพิ่มขึ้น 2% สู่ระดับ 481.8 ล้านดอลลาร์ และกำไรจากการดำเนินงานต่อหุ้น (EPS) เพิ่มขึ้น 6% สู่ระดับ 2.22 ดอลลาร์ ส่วนกำไรสุทธิที่เป็นของพรินซิเพิล อยู่ที่ 631.9 ล้านดอลลาร์ หรือ 2.91 ดอลลาร์ต่อหุ้นปรับลด เมื่อเทียบกับ 213.8 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.95 ดอลลาร์ต่อหุ้น ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

รายการความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาส 3 ส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานหลังหักภาษีลดลง 58.8 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.27 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งรวมถึงรายได้จากการลงทุนผันแปรที่ต่ำกว่าคาด ผลตอบแทนเงินสำรองขั้นต่ำ (encaje) ที่อ่อนตัวลง อัตราเงินเฟ้อในละตินอเมริกาที่สูงกว่าคาด และค่าใช้จ่ายในการรวมกิจการ ทั้งนี้ ตั้งแต่ปี 2026 เป็นต้นไป พรินซิเพิลจะตัดการทบทวนสมมติฐานทางคณิตศาสตร์ประกันภัยประจำปีออกจากกำไรจากการดำเนินงาน โดยการทบทวนในปี 2026 ทำให้กำไรสุทธิหลังหักภาษีลดลง 5 ล้านดอลลาร์ ซึ่งถือเป็นจำนวนที่ไม่มีผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญ

กำไรธุรกิจการเกษียณเพิ่มขึ้นตามการเติบโตของรายได้

กลุ่มโซลูชันเพื่อการเกษียณและรายได้ (Retirement and Income Solutions) สร้างกำไรจากการดำเนินงานก่อนหักภาษีหากไม่รวมรายการความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญจำนวน 330.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบรายปี ด้านรายได้สุทธิเพิ่มขึ้น 4.4% ขณะที่การบริหารจัดการค่าใช้จ่ายอย่างมีวินัยช่วยให้อัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัว 20 basis points สู่ระดับ 41.8%

เงินฝากประจำสม่ำเสมอ (Recurring deposits) เพิ่มขึ้น 8% สู่ระดับ 1.3 หมื่นล้านดอลลาร์ ขณะที่ยอดขายการโอนย้ายความเสี่ยงด้านบำเหน็จบำนาญ (pension risk transfer) มีมูลค่ารวม 900 ล้านดอลลาร์ ยอดโอนย้ายเงินลงทุนของผู้เข้าร่วมแผนการเกษียณ (Roll-ins) แตะที่ 1.8 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และแตะ 7.4 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ด้านเงินฝากจากการโอนย้ายในแพลตฟอร์มการเกษียณโดยรวมลดลง 5% เมื่อเทียบรายปี แต่เพิ่มขึ้น 24% เมื่อพิจารณาแบบย้อนหลัง 12 เดือน ส่วนในกลุ่มธุรกิจขนาดเล็กและขนาดกลาง (SMB) เงินฝากจากการโอนย้ายเพิ่มขึ้น 21% และเงินฝากประจำสม่ำเสมอเติบโต 7%

ธุรกิจจัดการสินทรัพย์เผชิญกระแสเงินทุนไหลออกจากการลงทุน

กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักภาษีของบลจ. พรินซิเพิล (Principal Asset Management) หากไม่รวมรายการความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญ ทรงตัวเป็นส่วนใหญ่ โดยเพิ่มขึ้น 1% สู่ระดับ 248.5 ล้านดอลลาร์ ด้านกำไรจากธุรกิจบำเหน็จบำนาญต่างประเทศ (International Pension) เพิ่มขึ้น 11% สู่ระดับ 80.4 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากรายได้สุทธิเติบโต 5.4% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัว 240 basis points สู่ระดับ 49.5%

กำไรจากหน่วยธุรกิจการจัดการการลงทุน (Investment Management) ลดลง 3% สู่ระดับ 168.1 ล้านดอลลาร์ โดยรายได้จากการดำเนินงานที่ไม่รวมค่าใช้จ่ายส่งผ่าน (pass-through expenses) ลดลง 1.8% และอัตรากำไรจากการดำเนินงานของหน่วยธุรกิจนี้ลดลงเหลือ 39.1% จาก 39.8%

หน่วยธุรกิจการจัดการการลงทุนบันทึกเงินทุนไหลออกสุทธิ 1.2 หมื่นล้านดอลลาร์ โดยส่วนใหญ่มาจากกลยุทธ์หุ้นเชิงรุก (active equity) บางรายการ ซึ่งเงินทุนไหลออกดังกล่าวนั้นถูกชดเชยบางส่วนด้วยเงินทุนไหลเข้าสุทธิ 500 ล้านดอลลาร์ในกองทุน ETF เชิงรุก และ 800 ล้านดอลลาร์ในตลาดนอกระบบ (private markets) ขณะที่ธุรกิจบำเหน็จบำนาญต่างประเทศสร้างกระแสเงินสดสุทธิเป็นบวก 400 ล้านดอลลาร์ โดยมีเงินทุนไหลเข้าในทุกภูมิภาค

สินทรัพย์ภายใต้การจัดการ (AUM) ทั้งหมดของบริษัทอยู่ที่ 7.85 แสนล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดสุทธิทั่วทั้งบริษัทติดลบ 1.07 หมื่นล้านดอลลาร์ ด้านสินทรัพย์ภายใต้การจัดการในตลาดนอกระบบเพิ่มขึ้น 6% เมื่อเทียบรายปี และสินทรัพย์บำเหน็จบำนาญต่างประเทศเพิ่มขึ้น 10% นอกจากนี้ เอกสารนำเสนอยังระบุว่า 34% ของสินทรัพย์ภายใต้การจัดการระดับกองทุนที่ได้รับการจัดอันดับ ได้รับอันดับ 4 หรือ 5 ดาวจากมอร์นิ่งสตาร์ (Morningstar) ณ วันที่ 30 ก.ย. 2026

อัตราการเสียชีวิตของการประกันชีวิตที่ดีขึ้นช่วยหนุนผลประกอบการกลุ่มธุรกิจการคุ้มครอง

กลุ่มธุรกิจสวัสดิการและการคุ้มครอง (Benefits and Protection) รายงานกำไรจากการดำเนินงานก่อนหักภาษีหากไม่รวมรายการความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญที่ 182.9 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3% การเพิ่มขึ้นนี้มีสาเหตุหลักมาจากประสบการณ์การเสียชีวิตที่ดีขึ้นในธุรกิจประกันชีวิต ซึ่งกำไรพุ่งขึ้น 29% สู่ระดับ 39.1 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานขยายตัว 420 basis points สู่ระดับ 16.4%

กำไรของธุรกิจสวัสดิการเฉพาะทาง (Specialty Benefits) ลดลง 2% สู่ระดับ 143.8 ล้านดอลลาร์ แม้ว่าเบี้ยประกันภัยและค่าธรรมเนียมจะเพิ่มขึ้น 5.9% การเติบโตดังกล่าวนับรวมผลกระทบเล็กน้อยจากการเข้าซื้อกิจการ Beam Benefits ที่เสร็จสมบูรณ์เมื่อวันที่ 1 ก.ย. ทั้งนี้ อัตราค่าสินไหมทดแทน (loss ratio) ของหน่วยธุรกิจนี้อยู่ที่ 59% ซึ่งต่ำกว่าช่วงเป้าหมายระยะยาวของพรินซิเพิลที่ 60% ถึง 64% ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 16.1%

การส่งคืนเงินทุนและฐานะทางการเงิน

พรินซิเพิลได้ซื้อหุ้นคืนมูลค่า 250 ล้านดอลลาร์ และจ่ายเงินปันผลหุ้นสามัญจำนวน 179 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส พร้อมประกาศจ่ายเงินปันผลประจำไตรมาส 4 ที่ 0.85 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งสูงกว่าไตรมาส 4 ปี 2025 อยู่ 8%

บริษัทปิดสิ้นไตรมาสด้วยเงินทุนส่วนเกินและเงินทุนที่พร้อมใช้จำนวน 1.5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง 1.15 พันล้านดอลลาร์ที่บริษัทโฮลดิ้ง โดยอัตราส่วนเงินกองทุนต่อสินทรัพย์เสี่ยง (risk-based capital ratio) ประมาณการของ Principal Life Insurance Co. อยู่ที่ 380% และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนอยู่ที่ 24.7% ทั้งนี้ เอกสารนำเสนอระบุว่ามีหนี้สินจำนวน 350 ล้านดอลลาร์ที่จะครบกำหนดชำระในไตรมาส 4 ปี 2026

กระแสเงินสดอิสระย้อนหลัง 12 เดือน คิดเป็น 77% ของกำไรสุทธิตามมาตรวัด Non-GAAP ที่เป็นของพรินซิเพิล หากไม่รวมธุรกิจที่ยกเลิกไปแล้ว ซึ่งอยู่ในช่วงเป้าหมายของบริษัทที่ 75% ถึง 85% ส่วนอัตราผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ตามมาตรวัด Non-GAAP หากไม่รวมรายการความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญอยู่ที่ 16.6% ซึ่งอยู่ในช่วงเป้าหมายที่ 15% ถึง 17% เช่นกัน

พรินซิเพิลระบุว่าความเคลื่อนไหวของตลาดเป็นแหล่งความไม่แน่นอนของกำไรที่เกิดขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดยบริษัทประเมินว่าการเปลี่ยนแปลง 10% ในตลาดหุ้นอาจส่งผลให้กำไรจากการดำเนินงานก่อนหักภาษีตามมาตรวัด Non-GAAP ต่อปีเปลี่ยนแปลงไป 5% ถึง 8% ขณะที่การเปลี่ยนแปลง 10% ในการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ทางเลือกบางประเภทอาจส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลง 8% นอกจากนี้ ความเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยน โดยเฉพาะสกุลเงินในละตินอเมริกาและเอเชีย รวมถึงการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย อาจส่งผลกระทบต่อผลประกอบการเช่นกัน ทั้งนี้ การประเมินความไวต่อปัจจัยต่างๆ (sensitivity estimates) เหล่านี้ยังไม่รวมถึงการดำเนินการจัดการค่าใช้จ่ายที่อาจเกิดขึ้นจากฝ่ายบริหาร