Lincoln Electric รายงานยอดขายไตรมาส 3 สูงสุดเป็นประวัติการณ์, ปรับเพิ่มสมมติฐานปี 2026

ลินคอล์น อิเลคทริก โฮลดิงส์ รายงานยอดขายสุทธิและกำไรปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 สูงเป็นประวัติการณ์ เนื่องจากปริมาณการขายที่เติบโตเป็นวงกว้างช่วยหนุนธุรกิจในภูมิภาคอเมริกา ส่งผลให้ผู้ผลิตอุปกรณ์เชื่อมรายนี้ปรับเพิ่มสมมติฐานยอดขายและรายจ่ายลงทุนตลอดทั้งปีเพื่อสะท้อนแนวโน้มอุปสงค์ที่แข็งแกร่งขึ้น

ยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 15.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 1.22 พันล้านดอลลาร์ ในไตรมาสที่สิ้นสุดวันที่ 30 ก.ย. 2026 ขณะที่ยอดขายที่แท้จริง (Organic sales) เพิ่มขึ้น 14.5% โดยการเติบโตในภาพรวมมาจากปริมาณการขาย 8.8%, การกำหนดราคา 5.7%, การควบรวมและการจำหน่ายกิจการ 0.5% และอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ 0.1%

กำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 19.2% สู่ระดับ 220.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วขยายตัว 60 basis points สู่ระดับ 18.0% ซึ่งสะท้อนถึงประโยชน์จากการเพิ่มขึ้นของยอดขาย (sales leverage) เป็นหลัก ด้านกำไรต่อหุ้นปรับลดปรับปรุงแล้ว (Adjusted diluted EPS) ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 2.98 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 20.6% จาก 2.47 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนตามมาตรฐาน GAAP กำไรจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 211.4 ล้านดอลลาร์ จาก 176.7 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดเพิ่มขึ้น 19% สู่ระดับ 2.63 ดอลลาร์

กำไรขั้นต้นปรับตัวขึ้น 9.2% สู่ระดับ 425.0 ล้านดอลลาร์ แต่อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 190 basis points สู่ระดับ 34.8% ทั้งนี้ ผลกระทบดังกล่าวได้รับการชดเชยมากกว่าในระดับการดำเนินงาน จากค่าใช้จ่ายในการขาย การทั่วไป และการบริหาร (SG&A) ที่ลดลงเหลือ 16.9% ของยอดขาย จาก 19.5% ในปีก่อนหน้า

กลุ่มธุรกิจอุปกรณ์เชื่อมในภูมิภาคอเมริกาเป็นผู้นำการเติบโต

กลุ่มธุรกิจอุปกรณ์เชื่อมในภูมิภาคอเมริกา (Americas Welding) ซึ่งเป็นกลุ่มธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของลินคอล์น อิเลคทริก ทำยอดขายสุทธิได้ 801.3 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 15.8% โดยปริมาณการขายมีส่วนช่วยในการเติบโต 13.2 percentage points นำโดยการเพิ่มขึ้นในระดับ 10% ปลาย ๆ ของอุปกรณ์และระบบอัตโนมัติ ด้านการกำหนดราคามีส่วนช่วยเพิ่มขึ้น 2.4 points สะท้อนถึงการปรับราคาในเดือนพฤษภาคม

กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี (EBIT) ปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้น 26.5% สู่ระดับ 166.5 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไร EBIT ปรับปรุงแล้วขยายตัว 190 basis points สู่ระดับ 20.1% โดยลินคอล์น อิเลคทริก ระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นนี้เป็นผลมาจาก sales leverage และผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นของธุรกิจระบบอัตโนมัติ แม้จะถูกหักลบไปบางส่วนจากปัจจัยลบด้านราคาและต้นทุน (price-cost headwinds)

ยอดขายของกลุ่มธุรกิจอุปกรณ์เชื่อมในต่างประเทศ (International Welding) เพิ่มขึ้น 3.3% สู่ระดับ 226.9 ล้านดอลลาร์ โดยยอดขายที่แท้จริงเติบโต 1% เนื่องจากราคาและการเติบโตในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิกช่วยชดเชยปริมาณการขายที่ลดลงในยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา ส่วนการเข้าซื้อกิจการ Alloy Steel ซึ่งครบรอบหนึ่งปีในเดือนสิงหาคม มีส่วนช่วยในการเติบโตของยอดขาย 2.3 percentage points

กำไร EBIT ปรับปรุงแล้วของธุรกิจในต่างประเทศลดลง 7.2% สู่ระดับ 24.0 ล้านดอลลาร์ ขณะที่อัตรากำไร EBIT ปรับปรุงแล้วหดตัวลง 100 basis points สู่ระดับ 10.3% โดยมีสาเหตุหลักมาจากผลการดำเนินงานของธุรกิจระบบอัตโนมัติที่ชะลอตัวลง

กลุ่มธุรกิจแฮร์ริส โพรดักส์ (The Harris Products Group) รายงานการเพิ่มขึ้นของยอดขายที่แข็งแกร่งที่สุด โดยรายได้เพิ่มขึ้น 28.9% สู่ระดับ 193.1 ล้านดอลลาร์ การกำหนดราคามีส่วนช่วย 25.7 percentage points สะท้อนถึงต้นทุนโลหะที่สูงขึ้นเมื่อเทียบเป็นรายปี โดยเฉพาะเงิน ขณะที่ปริมาณการขายเพิ่มขึ้น 3 points โดยอุปสงค์จากกลุ่มระบบปรับอากาศ การระบายอากาศ และการทำความร้อน (HVAC) รวมถึงอุปกรณ์แก๊ส ช่วยสนับสนุนการเติบโตของปริมาณการขาย

กำไร EBIT ปรับปรุงแล้วของแฮร์ริสเพิ่มขึ้น 21.4% สู่ระดับ 34.1 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากยอดขายที่สูงขึ้นช่วยเพิ่มประสิทธิภาพค่าใช้จ่าย SG&A (SG&A leverage) อย่างไรก็ตาม อัตรากำไร EBIT ปรับปรุงแล้วลดลง 100 basis points สู่ระดับ 17.3% เนื่องมาจากส่วนผสมของผลิตภัณฑ์และความไร้ประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

ในภาพรวมของบริษัท ยอดขายที่แท้จริงเพิ่มขึ้นในทั้งสามกลุ่มผลิตภัณฑ์หลัก โดยกลุ่มสินค้าสิ้นเปลืองเติบโตในระดับ 10% กลาง ๆ กลุ่มอุปกรณ์เพิ่มขึ้นในระดับ 10% ต้น ๆ และกลุ่มระบบอัตโนมัติปรับตัวขึ้นในระดับ 10% ปลาย ๆ ทั้งนี้ ลินคอล์น อิเลคทริก ระบุว่า การเพิ่มขึ้นของปริมาณการขายนำโดยรายจ่ายลงทุนที่เพิ่มขึ้น โดยตลาดปลายทางทั้งหมดที่วัดผ่านช่องทางจำหน่ายโดยตรงของบริษัทบันทึกการเติบโตเป็นตัวเลขสองหลักเมื่อเทียบเป็นรายปี โดยกลุ่มงานแปรรูปโลหะทั่วไปเพิ่มขึ้นในช่วงกลางของระดับ 20% กลุ่มพลังงานและเหล็กโครงสร้างเพิ่มขึ้นในระดับ 10% กลาง ๆ และกลุ่มการขนส่งและอุตสาหกรรมหนักเพิ่มขึ้นในระดับสองหลักช่วงต้น

กระแสเงินสดและการจัดสรรเงินทุน

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานมีจำนวนรวม 215.8 ล้านดอลลาร์ ลดลง 9% จาก 236.7 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า หลังหักรายจ่ายลงทุนจำนวน 41.2 ล้านดอลลาร์ กระแสเงินสดอิสระอยู่ที่ 174.5 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 205.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน อัตราการแปลงเป็นเงินสดอยู่ที่ 107% ขณะที่อัตราส่วนเงินทุนหมุนเวียนจากการดำเนินงานเฉลี่ย ต่อยอดขาย ปรับตัวดีขึ้นสู่ระดับ 16.6% จาก 18.6% ณ วันที่ 30 ก.ย. 2025

ลินคอล์น อิเลคทริก ได้ส่งคืนเงินทุนแก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 143 ล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส ซึ่งรวมถึงเงินปันผล 43 ล้านดอลลาร์และการซื้อหุ้นคืน 99 ล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ บริษัทยังประกาศเพิ่มเงินปันผลประจำไตรมาสขึ้น 10% เป็น 0.87 ดอลลาร์ต่อหุ้น โดยมีกำหนดจ่ายในเดือนมกราคม 2027 ขณะที่ผลตอบแทนจากเงินทุนที่ลงทุนปรับปรุงแล้ว (Adjusted ROIC) แตะระดับ 23.9% เพิ่มขึ้น 170 basis points เมื่อเทียบเป็นรายปี

สมมติฐานและความเสี่ยงตลอดทั้งปี

สำหรับปี 2026 ลินคอล์น อิเลคทริก คาดการณ์สมมติฐานการเติบโตของยอดขายสุทธิอยู่ในช่วงต้นของระดับ 10% โดยคาดว่าการเติบโตที่แท้จริงจะมาจากปริมาณการขายประมาณ 40% และมาจากราคาประมาณ 60% ด้านผู้บริหารคาดว่าสภาวะราคาและต้นทุนในไตรมาสที่สี่จะเป็นกลาง และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วจะปรับตัวดีขึ้นด้วยอัตรากำไรส่วนเพิ่ม (incremental margin) ในระดับ 20% กลาง ๆ ในช่วงดังกล่าว

บริษัทคาดการณ์รายจ่ายลงทุนตลอดทั้งปีไว้ที่ 140 ล้าน ถึง 150 ล้านดอลลาร์ และอัตราการแปลงเป็นเงินสดที่ 100% นอกจากนี้ยังคาดว่าค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยสุทธิจะอยู่ที่ 50 ล้าน ถึง 55 ล้านดอลลาร์ และอัตราภาษีตลอดทั้งปีจะอยู่ในช่วงต้นถึงกลางของระดับ 20% ส่วนการซื้อหุ้นคืนคาดว่าจะรวมทั้งกิจกรรมเพื่อการรักษาเสถียรภาพและกิจกรรมตามโอกาสที่เหมาะสม

ลินคอล์น อิเลคทริก ระบุว่านโยบายการค้าและกฎระเบียบ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ปัจจัยลบทางเศรษฐกิจและภูมิรัฐศาสตร์ รวมถึงอัตราเงินเฟ้อในส่วนของวัตถุดิบและค่าแรง ถือเป็นความเสี่ยงต่อสมมติฐานของบริษัท ขณะที่การเข้าซื้อกิจการที่อาจเกิดขึ้นและผลกระทบจากการหยุดยิงในตะวันออกกลางถูกระบุว่าเป็นโอกาส แต่ยังไม่ได้ถูกนับรวมไว้ในแนวโน้มการดำเนินงาน