กำไรไตรมาส 3 ของ Freeport-McMoRan เพิ่มขึ้น ขณะที่การฟื้นตัวของ Grasberg คืบหน้า

ฟรีพอร์ต-แมคโมรัน (Freeport-McMoRan) รายงานกำไรและกระแสเงินสดไตรมาส 3 เพิ่มขึ้น แม้ยอดขายทองแดงและทองคำจะลดลง เนื่องจากราคาโลหะที่ปรับตัวสูงขึ้นและความคืบหน้าในการฟื้นฟูการดำเนินงานในเขตเหมืองกราสเบิร์ก (Grasberg) ของอินโดนีเซียช่วยสนับสนุนผลประกอบการ นอกจากนี้ ผู้ผลิตทองแดงรายนี้ยังคาดการณ์ว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจนถึงปี 2028 เนื่องจากเหมืองกราสเบิร์กยังคงเร่งกำลังการผลิตอย่างต่อเนื่องและโครงการริเริ่มเพื่อการเติบโตมีความคืบหน้า

รายได้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 7.5 พันล้านดอลลาร์ จาก 7.0 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 3 ของปี 2025 กำไรสุทธิส่วนที่เป็นของหุ้นสามัญเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.2 พันล้านดอลลาร์ หรือ 0.81 ดอลลาร์ต่อหุ้นเจือจาง จาก 674 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.46 ดอลลาร์ต่อหุ้น ด้านกำไรสุทธิตัวเลขปรับปรุงเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 1.3 พันล้านดอลลาร์ หรือ 0.88 ดอลลาร์ต่อหุ้น จาก 700 ล้านดอลลาร์ หรือ 0.50 ดอลลาร์ต่อหุ้น

EBITDA ปรับปรุงเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 3.21 พันล้านดอลลาร์ จาก 2.83 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 2.0 พันล้านดอลลาร์ จาก 1.7 พันล้านดอลลาร์ ไตรมาสล่าสุดมีการใช้เงินสด 400 ล้านดอลลาร์สำหรับเงินทุนหมุนเวียน เทียบกับ 100 ล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ส่วนค่าใช้จ่ายลงทุนอยู่ที่ 1.2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจาก 1.1 พันล้านดอลลาร์

ราคาขายสินค้าโภคภัณฑ์เฉลี่ยที่สูงขึ้นช่วยชดเชยปริมาณการขายที่ลดลง โดยฟรีพอร์ตขายทองแดงได้ 749 ล้านปอนด์ ลดลงจาก 977 ล้านปอนด์ในปีก่อนหน้า ขณะที่ราคาขายทองแดงเฉลี่ยเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 6.54 ดอลลาร์ต่อปอนด์ จาก 4.68 ดอลลาร์ ด้านยอดขายทองคำลดลงสู่ระดับ 105,000 ออนซ์ จาก 336,000 ออนซ์ แต่ราคาขายทองคำเฉลี่ยปรับตัวสูงขึ้นสู่ระดับ 4,273 ดอลลาร์ต่อออนซ์ จาก 3,539 ดอลลาร์ ส่วนยอดขายโมลิบดีนัมเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 22 ล้านปอนด์ จาก 19 ล้านปอนด์ โดยราคาขายเฉลี่ยไต่ระดับขึ้นสู่ 32.46 ดอลลาร์ต่อปอนด์ จาก 24.07 ดอลลาร์

ต้นทุนเงินสดสุทธิรวมต่อหน่วยอยู่ที่ 2.07 ดอลลาร์ต่อปอนด์ทองแดง เทียบกับ 1.40 ดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ต้นทุนการผลิตและการส่งมอบ ณ หน้าเหมืองเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 3.24 ดอลลาร์ต่อปอนด์ จาก 2.71 ดอลลาร์ ขณะที่รายได้จากผลพลอยได้ช่วยชดเชยการเพิ่มขึ้นดังกล่าวได้บางส่วน

ความคืบหน้าการฟื้นฟูเหมืองกราสเบิร์ก

ที่ PT Freeport Indonesia ปริมาณการผลิตสูงกว่ายอดขายโลหะบริสุทธิ์ในระหว่างไตรมาส และยอดขายทองคำได้รับผลกระทบจากจังหวะเวลาการขนส่ง การดำเนินงานในอินโดนีเซียของบริษัทผลิตทองแดงได้ 249 ล้านปอนด์ แต่มียอดขาย 153 ล้านปอนด์ ขณะที่การผลิตทองคำมีจำนวนรวม 229,000 ออนซ์ และยอดขายอยู่ที่ 98,000 ออนซ์ เครดิตเงินสดสุทธิต่อหน่วยอยู่ที่ 0.84 ดอลลาร์ต่อปอนด์ทองแดง โดยไม่รวมค่าใช้จ่ายโรงงานที่ไม่ได้ใช้งานและค่าใช้จ่ายในการฟื้นฟูที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์โคลนถล่มในเดือนกันยายน 2025

ฟรีพอร์ตระบุว่า การฟื้นฟูเหมือง Grasberg Block Cave ยังคงดำเนินไปอย่างสม่ำเสมอ โดยอัตราการทำเหมืองเฉลี่ยเพิ่มขึ้นสู่ระดับ 70,000 เมตริกตันต่อวันในไตรมาส 3 จาก 53,000 ตันต่อวันในไตรมาส 2 บล็อกการผลิต 2 และ 3 สามารถทำอัตราการดำเนินงานได้ตามแผน ขณะที่การอัปเกรดระบบขนถ่ายวัสดุกำลังรุดหน้าไปสู่การเสร็จสิ้นในช่วงต้นปี 2027

บริษัทตั้งเป้าที่จะกลับมาเปิดดำเนินการบล็อกการผลิต 1 ทิศใต้ (Production Block 1 South) ภายในกลางปี 2027 โดยคาดว่ากำลังการผลิตของ PT Freeport Indonesia จะแตะระดับประมาณ 80% ภายในกลางปี 2027 และใกล้เคียงกับเต็มกำลังการผลิตภายในสิ้นปีดังกล่าว แม้ว่ากรอบเวลาจะยังคงขึ้นอยู่กับการเยียวยาฟื้นฟู ประสิทธิภาพการดำเนินงาน และเงื่อนไขอื่น ๆ นอกจากนี้ โรงถลุงแร่ PTFI ยังกลับมาเปิดดำเนินงานอีกครั้งหลังจากหยุดทำงานตามหลังเหตุการณ์ที่กราสเบิร์ก

ฟรีพอร์ทยังคงทำงานร่วมกับรัฐบาลอินโดนีเซียในกระบวนการอย่างเป็นทางการเพื่อขยายสิทธิการดำเนินงานของกราสเบิร์กออกไปเกินปี 2041 อย่างไรก็ตาม การอนุมัติจากรัฐบาล สัญญาขั้นสุดท้าย และกรอบเวลาของกระบวนการขอใบอนุญาตยังคงมีความไม่แน่นอน

การดำเนินงานในภูมิภาคเผชิญภาวะผสมผสาน

ในสหรัฐอเมริกา การผลิตทองแดงมีจำนวนรวม 321 ล้านปอนด์ และยอดขายแตะ 333 ล้านปอนด์ โดยมีต้นทุนเงินสดสุทธิต่อหน่วยอยู่ที่ 3.16 ดอลลาร์ต่อปอนด์ สภาพอากาศที่แปรปรวนอย่างรุนแรงทำให้เกิดการลดลงของอัตราการดำเนินงานและผลิตภาพต่ำกว่าที่บริษัทคาดการณ์ไว้ อัตราการทำเหมืองสูงกว่าไตรมาสเดียวกันของปีก่อนหน้า 10% แต่ต่ำกว่าทั้งระดับในไตรมาส 2 และระดับที่คาดการณ์ไว้ 3% ถึง 5%

การดำเนินงานในอเมริกาใต้ผลิตทองแดงได้ 262 ล้านปอนด์ และขายได้ 263 ล้านปอนด์ โดยมีต้นทุนเงินสดสุทธิต่อหน่วยอยู่ที่ 2.39 ดอลลาร์ต่อปอนด์ เหมือง Cerro Verde มีผลงานด้านการทำเหมือง การบดแร่ และยอดขายทองแดงสูงกว่าที่คาดการณ์ ขณะที่ข้อกำหนดการจัดการความลาดชันที่เหมือง El Abra ได้จำกัดการเข้าถึงแร่ที่มีเกรดสูงกว่า

ฟรีพอร์ตกำลังดำเนินการทดสอบสารละลาย raffinate ที่ผ่านความร้อนอย่างต่อเนื่องที่เหมือง El Abra และ Cerro Verde และวางแผนที่จะเริ่มทดสอบสารเติมแต่งการสกัดแร่ (leaching additives) ที่มีศักยภาพสูงขึ้นในครึ่งแรกของปี 2027 การตัดสินใจลงทุนสำหรับการขยายเหมือง Bagdad ที่เสนอไว้คาดว่าจะเกิดขึ้นในไตรมาส 4 ของปี 2026 โดยโครงการนี้อาจเพิ่มการผลิตทองแดงต่อปีได้ 200 ล้านถึง 250 ล้านปอนด์ และโมลิบดีนัม 10 ล้านถึง 12 ล้านปอนด์

คาดการณ์ยอดขายเติบโตต่อเนื่องถึงปี 2028

สำหรับปี 2026 ฟรีพอร์ตคาดการณ์ยอดขายทองแดงไว้ที่ 3.0 พันล้านปอนด์ ยอดขายทองคำที่ 650,000 ออนซ์ และยอดขายโมลิบดีนัมที่ 93 ล้านปอนด์ โดยประเมินยอดขายทองแดงไตรมาส 4 ไว้ที่ 875 ล้านปอนด์ เทียบกับ 749 ล้านปอนด์ในไตรมาส 3

บริษัทคาดการณ์ยอดขายทองแดงรายปีไว้ที่ 3.7 พันล้านปอนด์ในปี 2027 และ 4.1 พันล้านปอนด์ในปี 2028 ซึ่งคิดเป็นการเติบโตประมาณ 23% และ 11% ตามลำดับ ส่วนยอดขายทองคำประเมินไว้ที่ 1.0 ล้านออนซ์ในปี 2027 และ 1.2 ล้านออนซ์ในปี 2028 ทั้งนี้ ประมาณการดังกล่าวขึ้นอยู่กับการเร่งกำลังการผลิตของเหมือง Grasberg Block Cave และโรงถลุงแร่ PTFI สภาพอากาศ ประสิทธิภาพการดำเนินงาน ตลอดจนจังหวะเวลาของการส่งมอบและยอดขาย

ฟรีพอร์ตคาดว่าต้นทุนเงินสดสุทธิต่อหน่วยในปี 2026 จะอยู่ที่ประมาณ 1.90 ดอลลาร์ต่อปอนด์ โดยไม่รวมค่าใช้จ่ายโรงงานที่ไม่ได้ใช้งานและค่าใช้จ่ายในการฟื้นฟูที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์ที่กราสเบิร์ก โดยคาดว่ารายได้จากผลพลอยได้ที่สูงขึ้นจะช่วยชดเชยแรงกดดันจากต้นทุนปัจจัยการผลิต บริษัทยังประเมินว่าราคาน้ำมันดีเซลและไฟฟ้าที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ในปี 2026 เมื่อเทียบกับปี 2025 ขณะที่เงินเฟ้อด้านต้นทุนทุนยังคงสูงกว่าดัชนีราคาผู้บริโภค

กระแสเงินสดจากการดำเนินงานตลอดทั้งปีคาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 8.5 พันล้านดอลลาร์ หลังหักเงินทุนหมุนเวียนและการใช้อื่น ๆ จำนวน 600 ล้านดอลลาร์ โดยสมมุติฐานราคาทองแดงในไตรมาส 4 อยู่ที่ 6.50 ดอลลาร์ต่อปอนด์ ค่าใช้จ่ายลงทุนคาดว่าจะรวมเป็น 4.4 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง 3.0 พันล้านดอลลาร์สำหรับโครงการสำคัญ และ 1.4 พันล้านดอลลาร์สำหรับการบำรุงรักษาและการใช้จ่ายอื่น ๆ

ฟรีพอร์ตสิ้นสุดเดือนกันยายนด้วยเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดจำนวน 4.3 พันล้านดอลลาร์ และหนี้สินรวม 9.4 พันล้านดอลลาร์ หหนี้สินสุทธิรวมอยู่ที่ 5.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งรวมถึง 3.2 พันล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับสิ่งอำนวยความสะดวกในการแปรรูปขั้นปลายของ PTFI ทั้งนี้ บริษัทได้ส่งคืนเงินประมาณ 1 พันล้านดอลลาร์ให้แก่ผู้ถือหุ้นในช่วงเก้าเดือนแรกของปี 2026 ผ่านทางเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน

แนวโน้มดังกล่าวยังคงมีความเสี่ยงจากความเคลื่อนไหวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ ต้นทุนพลังงานและวัสดุสิ้นเปลือง สภาพอากาศ จังหวะเวลาการส่งมอบสินค้า และอัตราความเร็วในการฟื้นตัวของเหมืองกราสเบิร์ก ส่วนความเสี่ยงเพิ่มเติม ได้แก่ สภาพการทำเหมืองใต้ดิน การอนุมัติทางกฎหมายของอินโดนีเซีย พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ ความสัมพันธ์ด้านแรงงาน และอัตราเงินเฟ้อที่ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการดำเนินงานและต้นทุนโครงการ