Custom Truck One Source ปรับเพิ่มแนวโน้ม EBITDA ปี 2026 จากอุปสงค์การเช่าที่แข็งแกร่ง

คัสตอม ทรัค วัน ซอร์ส (Custom Truck One Source) (NYSE: CTOS) ปรับเพิ่มแนวโน้ม EBITDA ปรับปรุงและรายได้จากธุรกิจให้เช่าอุปกรณ์เฉพาะทาง (Specialty Equipment Rentals) สำหรับปี 2569 หลังจากมีรายได้ในไตรมาส 3 สูงเป็นประวัติการณ์ และกิจกรรมการเช่าในตลาดระบบส่งและจำหน่ายไฟฟ้าที่เป็นธุรกิจหลักมีความแข็งแกร่งขึ้น โดยบริษัทได้คงประมาณการรายได้รวม และระบุว่าอุปสงค์ที่เชื่อมโยงกับการลงทุนในระบบโครงข่ายไฟฟ้ายังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องในไตรมาสที่ 4

รายได้รวมในไตรมาสที่ 3 เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบเป็นรายปี สู่ระดับ 495 ล้านดอลลาร์ โดยรายได้จากการเช่าเพิ่มขึ้นเป็น 153 ล้านดอลลาร์ จาก 127 ล้านดอลลาร์ ซึ่งช่วยชดเชยยอดขายอุปกรณ์ที่ลดลงเหลือ 310 ล้านดอลลาร์ จาก 321 ล้านดอลลาร์ ส่วนรายได้จากอะไหล่และบริการอยู่ที่ 33 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 34 ล้านดอลลาร์ ในช่วงเดียวกันของปีก่อน

กำไรขั้นต้นปรับปรุงตามมาตรฐาน Non-GAAP เพิ่มขึ้น 9% สู่ระดับ 170 ล้านดอลลาร์ ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงรวมพุ่งขึ้น 16% สู่ระดับ 111 ล้านดอลลาร์ โดยมีอัตรากำไร EBITDA ปรับปรุงอยู่ที่ประมาณ 22.4% เพิ่มขึ้นจากประมาณ 19.9% ในไตรมาสเดียวกันของปีก่อน ด้านกำไรสุทธิตามมาตรฐาน GAAP อยู่ที่ 2 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับผลขาดทุน 6 ล้านดอลลาร์ ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2568

อุปสงค์การเช่าหนุนการเติบโตของผลกำไร

หน่วยธุรกิจอุปกรณ์ให้เช่าเฉพาะทาง หรือ SER สร้างรายได้ตามกลุ่มธุรกิจ 223 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 18% เมื่อเทียบเป็นรายปี ขณะที่ EBITDA ปรับปรุงตามกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้น 23% สู่ระดับ 122 ล้านดอลลาร์ ตามเกณฑ์รายงานในเอกสารนำเสนอ โดยรายได้จากการเช่าเติบโต 20% จากการส่งมอบและการใช้อุปกรณ์ที่เพิ่มขึ้น ส่วนยอดขายอุปกรณ์เพิ่มขึ้น 14%

ต้นทุนอุปกรณ์เดิมเฉลี่ย (OEC) ของอุปกรณ์ที่ปล่อยเช่าพุ่งแตะ 1.395 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 132 ล้านดอลลาร์ จากไตรมาสเดียวกันของปีก่อน โดยอัตราการใช้อุปกรณ์เฉลี่ยเพิ่มขึ้น 220 basis points สู่ระดับ 81.5% และอัตราผลตอบแทนจากการปล่อยเช่าปรับคำนวณเป็นรายปีเพิ่มขึ้น 120 basis points สู่ระดับ 39.4% ซึ่งบริษัทระบุว่าปัจจัยบวกหลักมาจากแรงส่งที่ต่อเนื่องในตลาดระบบส่งและจำหน่ายไฟฟ้า

คัสตอม ทรัค ระบุว่า กิจกรรมการเช่ายังคงแข็งแกร่งในช่วงต้นไตรมาสที่ 4 โดย OEC ของอุปกรณ์ที่ปล่อยเช่าอยู่เหนือระดับ 1.5 พันล้านดอลลาร์ และอัตราการใช้อุปกรณ์ทะลุ 84% ทั้งนี้ บริษัทเน้นย้ำว่าค่าเฉลี่ยรายไตรมาสเหล่านี้ยังคงอยู่สูงกว่าระดับของปีก่อนหน้า

หน่วยธุรกิจผลิตและอุปกรณ์รถบรรทุกเฉพาะทาง หรือ STEM รายงานรายได้ตามกลุ่มธุรกิจที่ 442 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 8% โดย EBITDA ปรับปรุงตามกลุ่มธุรกิจเพิ่มขึ้นเป็น 37 ล้านดอลลาร์ จาก 18 ล้านดอลลาร์ ตามเกณฑ์รายงานในเอกสารนำเสนอ การเติบโตได้รับปัจจัยหนุนยอดขายระหว่างกลุ่มธุรกิจที่สูงขึ้นซึ่งเกี่ยวเนื่องกับการลงทุนในกองรถเช่า ขณะที่ยอดขายอุปกรณ์ภายนอกลดลงเหลือ 270 ล้านดอลลาร์ จาก 286 ล้านดอลลาร์

บริษัทเปิดเผยว่า ยอดขายให้แก่บุคคลภายนอกได้รับผลกระทบจากการเลื่อนรับรู้ยอดขายบางส่วนไปยังไตรมาสที่ 2 ความล่าช้าจากการเรียกคืนสินค้าของผู้ผลิตแชสซี และความเสียหายจากพายุลูกเห็บ ทั้งนี้ ยอดคำสั่งซื้อค้างส่ง (Backlog) อยู่ที่ 342 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส และเพิ่มขึ้นเป็นเกือบ 400 ล้านดอลลาร์ ในช่วงต้นไตรมาสที่ 4 โดยได้รับแรงหนุนจากกระแสคำสั่งซื้อและการเติบโตของการเสนอราคาเมื่อเทียบเป็นรายปี อย่างไรก็ตาม คัสตอม ทรัค เตือนว่า ยอดคำสั่งซื้อค้างส่งไม่ควรถือเป็นเครื่องวัดยอดขายในอนาคตที่แม่นยำ

ปรับเพิ่มประมาณการ EBITDA ปรับปรุงปี 2569

ขณะนี้ คัสตอม ทรัค คาดการณ์ EBITDA ปรับปรุงตลอดทั้งปีที่ 447.5 ล้านดอลลาร์ ถึง 460 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากกรอบเดิมที่ 437.5 ล้านดอลลาร์ ถึง 455 ล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโต 17% ถึง 20% จากปี 2568

นอกจากนี้ บริษัทยังได้ปรับเพิ่มประมาณการรายได้ของ SER เป็น 870 ล้านดอลลาร์ ถึง 890 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 850 ล้านดอลลาร์ ถึง 875 ล้านดอลลาร์ โดยอ้างถึง OEC ของอุปกรณ์ที่ปล่อยเช่า อัตราการใช้อุปกรณ์ และผลประกอบการด้านอัตรากำไรที่ออกมาดีกว่าคาดการณ์ ผู้บริหารระบุว่าอุปสงค์ในกลุ่มระบบส่งและจำหน่ายไฟฟ้าอยู่ในระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ โดยมีการเติบโตเพิ่มเติมจากตลาดรถใช้งานเฉพาะทาง (Vocational markets) ช่วยสนับสนุน

สำหรับแนวโน้มรายได้รวมได้รับการยืนยันอยู่ที่ 2.1 พันล้านดอลลาร์ ถึง 2.2 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งคิดเป็นการเติบโตที่คาดการณ์ไว้ที่ 8% ถึง 13% ส่วนรายได้ของ STEM คาดว่าจะอยู่ในช่วง 1.63 พันล้านดอลลาร์ ถึง 1.70 พันล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับ 1.655 พันล้านดอลลาร์ ในปี 2568 บริษัทคาดว่ารายได้ STEM จากบุคคลภายนอกจะเติบโต 3% ถึง 10% ขณะที่ยอดขายรวมของกลุ่มธุรกิจจะได้รับผลกระทบจากการลดลงของยอดขายที่ส่งให้กับ SER เมื่อเทียบเป็นรายปี

การลงทุนเชิงยุทธศาสตร์ในกองรถส่งผลให้คัสตอม ทรัค ปรับเพิ่มประมาณการรายจ่ายลงทุนสุทธิสำหรับอุปกรณ์ให้เช่าปี 2569 เป็น 210 ล้านดอลลาร์ ถึง 230 ล้านดอลลาร์ จากเดิม 170 ล้านดอลลาร์ ถึง 200 ล้านดอลลาร์ โดยคาดการณ์รายจ่ายลงทุนขั้นต้นสำหรับอุปกรณ์ให้เช่าไว้ที่ 400 ล้านดอลลาร์ ถึง 430 ล้านดอลลาร์ และคาดว่ากระแสเงินสดอิสระหลังหักภาระหนี้ (Levered free cash flow) จะเป็นบวกเล็กน้อยสำหรับปีนี้ เมื่อเทียบกับ 4 ล้านดอลลาร์ ที่ทำได้ในช่วง 9 เดือนแรก

อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไร (Net leverage) ลดลงเหลือ 3.70 เท่า ณ สิ้นไตรมาส จาก 4.53 เท่า ในช่วงเดียวกันของปีก่อน แม้ว่า OEC ของกองรถ ณ สิ้นไตรมาสจะเพิ่มขึ้น 143 ล้านดอลลาร์ สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1.765 พันล้านดอลลาร์ ผู้บริหารยังคงคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อกำไรจะอยู่ต่ำกว่า 4 เท่าอย่างมีนัยสำคัญภายในสิ้นปี 2569 และตั้งเป้าไว้ที่ 3 เท่า ในปี 2570 ขณะที่มีสภาพคล่องที่ใช้ได้รายงานอยู่ที่ 537 ล้านดอลลาร์ โดยไม่มีหนี้สินสำคัญที่จะครบกำหนดชำระจนถึงปี 2572

แนวโน้มดังกล่าวยังคงมีความเสี่ยง ซึ่งรวมถึงต้นทุนแรงงานและอุปกรณ์ ภาษีศุลกากรและการเปลี่ยนแปลงอื่น ๆ ในนโยบายการค้าของสหรัฐฯ การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทาน การจัดหาแชสซีและชิ้นส่วนอื่น ๆ การบริหารจัดการกองรถ อัตราดอกเบี้ย และสภาวะเศรษฐกิจในวงกว้าง นอกจากนี้ บริษัทยังระบุว่าภาระหนี้จำนวนมากอาจจำกัดสภาพคล่องของเงินสดและการเข้าถึงเงินทุนเพิ่มเติม