กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วไตรมาส 3 ของ 3M เพิ่มขึ้น 12% จากการเติบโตในกลุ่มอุตสาหกรรมและความปลอดภัยที่ช่วยหนุนอัตรากำไร

3M (NYSE: MMM) รายงานกำไรปรับปรุงแล้วในไตรมาส 3 ที่สูงขึ้น และอัตรากำไรที่ขยายตัวขึ้น เนื่องจากเติบโตในธุรกิจความปลอดภัยและอุตสาหกรรม (Safety & Industrial) ช่วยชดเชยความอ่อนแอในตลาดสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคและตลาดยานยนต์ ทั้งนี้ บริษัทได้คงคาดการณ์การเติบโตของยอดขายที่แท้จริงตลอดทั้งปีไว้ ขณะเดียวกันได้กำหนดแนวทางกำไรปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 9.10 ถึง 9.15 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ยอดขายสุทธิปรับปรุงแล้วมีจำนวนรวม 6.58 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่ 3 ของปี 2026 เพิ่มขึ้น 4.2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งรวมถึงการเติบโตที่แท้จริง 3.3% และผลกระทบจากการเข้าซื้อกิจการ 0.9% ขณะที่กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 12% สู่ระดับ 2.50 ดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วขยายตัว 110 basis points สู่ระดับ 26.2%

3M สร้างกระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วจำนวน 1.20 พันล้านดอลลาร์ในระหว่างไตรมาส และจ่ายผลตอบแทนคืนแก่ผู้ถือหุ้นจำนวน 600 ล้านดอลลาร์ สำหรับช่วง 9 เดือนแรกของปี 2026 กระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วอยู่ที่ 3.09 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่การจ่ายผลตอบแทนคืนแก่ผู้ถือหุ้นมีจำนวนรวม 4.4 พันล้านดอลลาร์ ประกอบด้วยเงินปันผล 1.2 พันล้านดอลลาร์และการซื้อหุ้นคืนขั้นต้น 3.2 พันล้านดอลลาร์

บริษัทระบุว่ากำไรที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสนี้มีสาเหตุหลักมาจากเติบโตและการเพิ่มผลิตภาพ ซึ่งช่วยเพิ่มกำไร 0.39 ดอลลาร์ต่อหุ้น ส่วนต้นทุนที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (Stranded costs) และการลงทุนทำให้กำไรลดลง 0.17 ดอลลาร์ต่อหุ้น ขณะที่จำนวนหุ้นที่ลดลงและจังหวะเวลาทางภาษีให้ผลประโยชน์สุทธิ 0.05 ดอลลาร์

ตลาดอุตสาหกรรมและความปลอดภัยเป็นผู้นำการเติบโต

กลุ่มธุรกิจความปลอดภัยและอุตสาหกรรม (Safety & Industrial) ซึ่งเป็นกลุ่มธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดของ 3M บันทึกยอดขายไตรมาส 3 ที่ 3.18 พันล้านดอลลาร์ โดยมีการเติบโตที่แท้จริง 7.0% รายได้จากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 21.2% สู่ระดับ 960 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 30.1% จาก 27.1%

ตลาดผลิตภัณฑ์ไฟฟ้าส่งมอบการเติบโตในระดับสองหลัก ขณะที่ผลิตภัณฑ์ความปลอดภัย กาว วัสดุขัดถู และผลิตภัณฑ์อุตสาหกรรมเฉพาะทางเติบโตรวมกันในอัตราตัวเลขหลักเดียวระดับสูง ยอดขายในตลาดชิ้นส่วนยานยนต์ทดแทนเพิ่มขึ้นในอัตราตัวเลขหลักเดียวระดับปานกลาง ซึ่งถูกชดเชยบางส่วนจากการลดลงในอัตราตัวเลขหลักเดียวระดับต่ำของเกล็ดหินโรยหลังคา

ยอดขายของกลุ่มธุรกิจการขนส่งและอิเล็กทรอนิกส์ (Transportation & Electronics) อยู่ที่ 2.00 พันล้านดอลลาร์ โดยมีการเติบโตที่แท้จริง 0.5% การเติบโตระดับสองหลักในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ ศูนย์ข้อมูล อวกาศและยานพาหนะทางอากาศ และเซรามิก ถูกชดเชยไปมากด้วยอุปสงค์ที่อ่อนแอลงในกลุ่มสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคและยานยนต์ รายได้จากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วลดลง 3.4% สู่ระดับ 468 ล้านดอลลาร์ และอัตรากำไรหดตัวลงสู่ระดับ 23.4% จาก 24.3%

ยอดขายในกลุ่มผู้บริโภค (Consumer) ลดลง 0.4% ตามเกณฑ์ปรับปรุงที่รายงาน สู่ระดับ 1.31 พันล้านดอลลาร์ โดยยอดขายที่แท้จริงลดลง 0.2% การเติบโตในอัตราตัวเลขหลักเดียวระดับปานกลางในตลาดต่างประเทศและแนวโน้ม ณ จุดขายที่ดีขึ้น ถูกชดเชยด้วยการลดสินค้าคงคลังอย่างต่อเนื่องของผู้ค้าปลีกในสหรัฐฯ และแคนาดา ผลิตภัณฑ์ความปลอดภัยสำหรับผู้บริโภคและการดูแลบ้านมีการเติบโตเล็กน้อย ขณะที่กลุ่มปรับปรุงบ้าน รวมถึงกลุ่มบรรจุภัณฑ์และการแสดงออกยังคงซบเซา อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรจากการดำเนินงานปรับปรุงแล้วของกลุ่มธุรกิจนี้เพิ่มขึ้นสู่ระดับ 23.0% จาก 22.2%

ในเชิงภูมิศาสตร์ ยอดขายที่แท้จริงเติบโตในอัตราตัวเลขหลักเดียวระดับสูงในสหรัฐฯ แคนาดา และลาตินอเมริกา และเติบโตในอัตราตัวเลขหลักเดียวระดับต่ำในเอเชีย ยุโรป ตะวันออกกลาง และแอฟริกา ส่วนประเทศจีนลดลงในอัตราตัวเลขหลักเดียวระดับสูงเนื่องจากความอ่อนแอในกลุ่มสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภค

นวัตกรรมและผลิตภาพช่วยสนับสนุนผลการดำเนินงาน

3M เปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ 87 รายการในระหว่างไตรมาส ซึ่งมากกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน 24% และระบุว่ากำลังมุ่งสู่การเปิดตัวมากกว่า 350 รายการตลอดทั้งปี ยอดขายตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบันจากผลิตภัณฑ์ที่เปิดตัวในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาอยู่ที่ประมาณ 3 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 34%

บริษัทยังรายงานถึงการเพิ่มขึ้นของผลิตภาพในห่วงโซ่อุปทาน ซึ่งรวมถึงการลดลง 40 basis points ของต้นทุนจากคุณภาพที่ไม่ดี และการปรับปรุงประสิทธิผลโดยรวมของเครื่องจักรขึ้น 20 basis points อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 230 basis points เมื่อเทียบปีต่อปี ขณะที่การกำหนดราคาที่ได้ผลจริงช่วยชดเชยแรงกดดันจากเงินเฟ้อ

ในฐานะส่วนหนึ่งของความพยายามในการลดความซับซ้อนของการดำเนินงานและปรับโครงสร้างพอร์ตโฟลิโอ 3M ได้ปิดหรือถอนตัวออกจากศูนย์ดำเนินงาน 16 แห่งตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน และวางแผนที่จะดำเนินการกับศูนย์ดำเนินงานอีก 10 แห่งในอีก 12 เดือนข้างหน้า บริษัทระบุว่าการเข้าซื้อกิจการ Madison กำลังดำเนินไปตามแผน และเน้นย้ำถึงการลงทุนในขั้วต่อเชิงแสงและวัสดุสำหรับการใช้งานด้านอวกาศเชิงพาณิชย์และภาครัฐ

แนวโน้มตลอดทั้งปี

3M ยังคงคาดการณ์การเติบโตของยอดขายที่แท้จริงตลอดทั้งปีไว้ที่มากกว่า 3.5% โดยปัจจุบันคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปรับปรุงแล้วที่ 9.10 ถึง 9.15 ดอลลาร์ภายใต้เกณฑ์การรายงานใหม่ เมื่อเปรียบเทียบกับช่วงเดือนกรกฎาคมที่ 8.95 ถึง 9.10 ดอลลาร์ตามเกณฑ์เดียวกัน ทั้งนี้ คาดว่ากระแสเงินสดอิสระปรับปรุงแล้วจะอยู่ที่ประมาณ 4.8 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งอยู่ภายในช่วงคาดการณ์เดิมที่ 4.7 พันล้านดอลลาร์ถึง 4.9 พันล้านดอลลาร์

แนวโน้มดังกล่าวตั้งอยู่บนสมมติฐานว่าแรงขับเคลื่อนในกลุ่มอุตสาหกรรมทั่วไป ความปลอดภัย และศูนย์ข้อมูล จะดำเนินต่อไปอย่างต่อเนื่อง ควบคู่ไปกับตลาดผู้บริโภคและสินค้าอิเล็กทรอนิกส์สำหรับผู้บริโภคที่ซบเซา ฝ่ายบริหารคาดว่าปริมาณการขาย ผลิตภาพ จำนวนหุ้นที่ลดลง และค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยที่ลดลง จะช่วยสนับสนุนผลการดำเนินงาน ประมาณการดังกล่าวได้รวมเงินเฟ้อจำนวนประมาณ 185 ล้านดอลลาร์ ซึ่งบริษัทคาดว่าจะชดเชยได้ทั้งหมดผ่านการปรับราคา

เริ่มต้นในไตรมาสที่สาม 3M ได้ยกเว้นการตัดจำหน่ายที่เกี่ยวข้องกับการเข้าซื้อกิจการออกจากผลการดำเนินงานแบบ Non-GAAP และปรับปรุงงบการเงินย้อนหลังของงวดก่อนหน้า บริษัทระบุว่าการเปลี่ยนแปลงนี้ ซึ่งนำมาใช้ร่วมกับการเข้าซื้อกิจการ Madison มีวัตถุประสงค์เพื่อสะท้อนถึงผลการดำเนินงานหลักที่แท้จริงได้ดียิ่งขึ้น

ความเสี่ยงที่ระบุโดย 3M ได้แก่ สภาวะเศรษฐกิจและการค้าโลก ภาษีศุลกากร ความผันผวนของสกุลเงิน ต้นทุนห่วงโซ่อุปทานและวัตถุดิบ การดำเนินการทางธุรกิจ การปรับใช้ระบบเทคโนโลยี และความรับผิดทางกฎหมาย บริษัทยังอ้างถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเรียกร้องและการประนอมยอมความที่เกี่ยวข้องกับสาร PFAS ประเด็นเรื่องปลั๊กอุดหู Combat Arms Earplugs และประเด็นที่เชื่อมโยงกับการแยกบริษัท Solventum